中小科創(chuàng)企業(yè)普遍面臨“融資難”困境。作為國(guó)際金融中心，上海金融機(jī)構(gòu)集聚，政府如何引導(dǎo)資本更多投早、投小、投硬科技，促進(jìn)未來(lái)技術(shù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展？1月13日，在由上海市科委創(chuàng)新服務(wù)處、資管處和上海財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)家大學(xué)科技園聯(lián)合舉辦的“科技與金融融合發(fā)展研討會(huì)”上，來(lái)自大學(xué)、政府部門、銀行和投資機(jī)構(gòu)以及大學(xué)科技園專業(yè)人士建議應(yīng)從頂層設(shè)計(jì)出發(fā)，促進(jìn)金融服務(wù)角色轉(zhuǎn)變，從“錦上添花”邁向“雪中送炭”，加快科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大。

金融與實(shí)體行業(yè)不能脫節(jié)

在產(chǎn)業(yè)和科技發(fā)展過程中，金融服務(wù)的價(jià)值不能被低估。“四次工業(yè)革命的歷史經(jīng)驗(yàn)表明，經(jīng)濟(jì)的跨周期增長(zhǎng)都來(lái)自技術(shù)突破，背后都需要金融業(yè)推動(dòng)?！?上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院黨委書記劉莉亞舉例，回溯過往，美國(guó)兩次在全球?qū)崿F(xiàn)領(lǐng)先發(fā)展都離不開金融支持。華爾街和硅谷的崛起，科技和金融之間的良性關(guān)系，都促進(jìn)了當(dāng)代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)迅猛發(fā)展。盡管起步較晚，中國(guó)相關(guān)領(lǐng)域通過快速布局，也呈現(xiàn)欣欣向榮的態(tài)勢(shì)，并有了不少成功案例。

“以風(fēng)險(xiǎn)投資為例，全世界最重要、體量最大的兩個(gè)國(guó)家就是美國(guó)和中國(guó)，這兩國(guó)是全球最大的創(chuàng)業(yè)熱土。”上海財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院副院長(zhǎng)董靜表示，一些實(shí)業(yè)公司也會(huì)“跨界”金融，通過風(fēng)險(xiǎn)投資去完善產(chǎn)業(yè)鏈條，最終促進(jìn)行業(yè)整體發(fā)展。

研究發(fā)現(xiàn)，在中國(guó)涉足風(fēng)投的上市公司中，91%會(huì)圍繞自己所處產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行投資，金融杠桿對(duì)科技產(chǎn)業(yè)的撬動(dòng)是巨大的。董靜舉例，上汽資本通過風(fēng)投構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)，不僅對(duì)上汽自身轉(zhuǎn)型，而且對(duì)整個(gè)中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)都起到了積極作用。于2019年成立的華為系哈勃資本，借助“產(chǎn)業(yè)+投資”模式，在僅僅3年多時(shí)間里投資近50家企業(yè)，到2022年底已有7家企業(yè)成為A股上市公司。這些企業(yè)中絕大部分為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈公司，可以與華為業(yè)務(wù)形成較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈，起到快速拉動(dòng)作用。

“0到10”需要更多金融創(chuàng)新助力

上海正在建設(shè)全球科創(chuàng)中心，著眼從0到1、從1到10的創(chuàng)新全過程，為城市發(fā)展帶來(lái)“科技聚變”效應(yīng)。走好這第一步十分關(guān)鍵，專家指出，金融支持力度在10到100方面很大，還需要在0到1、1到10的環(huán)節(jié)進(jìn)一步提升。

金融資本的本能是“趨利”。劉莉亞表示，我國(guó)以銀行主導(dǎo)的間接融資為主，80%的金融資本來(lái)自銀行，貸款發(fā)放存在順周期性，偏好穩(wěn)收益、低風(fēng)險(xiǎn)，也就是“錦上添花”，而不喜歡“雪中送炭”。然而，科技型企業(yè)特點(diǎn)是其研發(fā)科技的未知性，具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特性。由于缺乏資金支持，科技創(chuàng)新容易在0到1之間徘徊不前。

“初創(chuàng)階段的金融服務(wù)本身還存在痛點(diǎn)，科創(chuàng)類基金資源比較分散，金融團(tuán)隊(duì)與科學(xué)家對(duì)接機(jī)制、風(fēng)投國(guó)際化程度和政策扶植力度均有待提升。”上海市科委創(chuàng)新服務(wù)處處長(zhǎng)劉晉元表示，當(dāng)前讓科技和金融有效融合是關(guān)鍵，要加速科技自立自強(qiáng)離不開科學(xué)家，離不開企業(yè)家和工程師，也離不開金融家。上海未來(lái)發(fā)展藍(lán)圖已經(jīng)繪就，要促進(jìn)上海未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，在政府引導(dǎo)、市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)、模式創(chuàng)新等方面還需各方共同探索，形成推進(jìn)措施。

客觀環(huán)境也使得目前的資本不夠有‘耐心’。技術(shù)從發(fā)展到爆發(fā)是需要耐心等待的。但是當(dāng)前地域競(jìng)爭(zhēng)、產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，大家的步伐都很快，資本為了降低成本，就沒有時(shí)間去陪伴技術(shù)發(fā)展。”上海市科委資管處處長(zhǎng)李靖坦言，0到1是科研成果轉(zhuǎn)化階段，這個(gè)時(shí)候創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)相對(duì)困難，需要投資人更多地關(guān)注到這些團(tuán)隊(duì)，這樣才能促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化。市科委在思考如何進(jìn)一步整合和集中科創(chuàng)基金優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮政府引導(dǎo)作用，吸引更多機(jī)構(gòu)投資0到1項(xiàng)目。同時(shí)也希望通過優(yōu)化金融服務(wù)考核機(jī)制，激勵(lì)金融從業(yè)者更多關(guān)注科創(chuàng)投資，并建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和控制體系。

探索構(gòu)建多層次科技金融服務(wù)聯(lián)動(dòng)平臺(tái)

為解科創(chuàng)企業(yè)“資金之渴”，特別是0到1、1到10創(chuàng)新過程的資金需求，一些金融機(jī)構(gòu)開始合作探索為中小微科創(chuàng)企業(yè)提供股權(quán)和債權(quán)相適配的融資方案，也就是投貸聯(lián)動(dòng)。一些持牌金融機(jī)構(gòu)的直投部門已開始把更多目光放在投早、投小和投硬方面。上海各家大學(xué)科技園針對(duì)從0到1階段，面向未來(lái)產(chǎn)業(yè)布局，也做了大量探索，主動(dòng)吸引投資機(jī)構(gòu)服務(wù)高?？萍紕?chuàng)新團(tuán)隊(duì)和科創(chuàng)企業(yè)，更好對(duì)接項(xiàng)目、對(duì)接資本，引導(dǎo)科技成果轉(zhuǎn)化，建立閉環(huán)機(jī)制。

作為上?？苿?chuàng)高地，楊浦在引導(dǎo)和發(fā)揮社會(huì)資本功能方面進(jìn)行了探索。楊浦區(qū)科委主任肖菁介紹，其中具有創(chuàng)新意義的嘗試是楊浦科技園聯(lián)合創(chuàng)業(yè)投資基金，由區(qū)科委牽頭，區(qū)發(fā)改委、財(cái)政局、金融辦等部門協(xié)同，聯(lián)合楊浦科創(chuàng)集團(tuán)、復(fù)旦科技園、同濟(jì)科技園、財(cái)大科技園、上理工科技園、中船科技園等單位，區(qū)財(cái)政通過引導(dǎo)基金配套出資。基金旨在探索“孵投聯(lián)動(dòng)”，促進(jìn)大學(xué)科技成果轉(zhuǎn)化、促進(jìn)科創(chuàng)項(xiàng)目的孵化和產(chǎn)業(yè)化，探索一條科技與金融融合的有效模式。另一方面，通過發(fā)揮楊浦科技園聯(lián)合創(chuàng)業(yè)投資基金的“種子基金”角色，試點(diǎn)撬動(dòng)更多合作，通過聯(lián)合政府、園區(qū)、科創(chuàng)企業(yè)、銀行和投資機(jī)構(gòu)多方力量，產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，構(gòu)建多層次科技金融服務(wù)聯(lián)動(dòng)平臺(tái)。該平臺(tái)探索將金融創(chuàng)新資源與科技創(chuàng)新要素精準(zhǔn)對(duì)接與有效配置，打造科創(chuàng)企業(yè)全生命周期資金服務(wù)鏈，重點(diǎn)扶持區(qū)域未來(lái)產(chǎn)業(yè)、先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)以及突破卡脖子技術(shù)的高成長(zhǎng)高潛力中小微科創(chuàng)企業(yè)。

作為承載科技創(chuàng)新的重要載體之一的大學(xué)科技園，一頭鏈接大量科創(chuàng)企業(yè)，一頭鏈接高校智力資源，在上述探索中將發(fā)揮積極作用。財(cái)大科技園總經(jīng)理鄧效表示，各家科技園集聚了不同學(xué)科優(yōu)勢(shì)，財(cái)大科技園將繼續(xù)依托上海財(cái)大財(cái)經(jīng)領(lǐng)域的學(xué)科優(yōu)勢(shì)、投資圈的校友資源以及園區(qū)的創(chuàng)新資源，深度參與科技園聯(lián)合基金建設(shè)，以“政府+園區(qū)+銀行+創(chuàng)投機(jī)構(gòu)”四位一體的方式，進(jìn)一步整合和對(duì)接政策、科創(chuàng)、資本等資源，提高匹配的精準(zhǔn)和效率，打通科研成果到創(chuàng)業(yè)孵化的最后1公里，為科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展提供源頭活水。

欄目主編：陳璽撼 題圖來(lái)源：圖蟲 圖片編輯：徐佳敏

來(lái)源：作者：戚穎璞