作者：線性資本合伙人曾穎哲、董事總經(jīng)理黃松延

先進制造、長時儲能、基因編輯，這些聽上去離普通人遙遠的硬科技名詞背后，其實是大國博弈、能源革命、糧食危機等跟每個人都息息相關(guān)的時代命題。也因此，基于動蕩不安的大環(huán)境，近兩年硬科技一直是投融資的熱門話題。但比起消費、內(nèi)容等其他賽道，硬科技顯然門檻更高，更需要時間的加持。

36氪發(fā)起年度策劃「看見未來」，聚焦大消費、硬科技、新能源、元宇宙、數(shù)字化等五個關(guān)鍵賽道，邀請了創(chuàng)投圈里一群聰明的大腦，來告訴大家他們眼里看到的未來趨勢。本系列的第三篇，我們邀請線性資本的朋友一起聊聊硬科技。

2022 年對很多人來說都很不容易，創(chuàng)投行業(yè)也是如此。尤其是上半年，受到國際環(huán)境、全球經(jīng)濟、國內(nèi)疫情等因素的影響，投資市場節(jié)奏明顯放緩。根據(jù)一些總結(jié)數(shù)字——IT桔子數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)新經(jīng)濟領域投資事件數(shù)和金額在第一季度（投資事件1469起、環(huán)比下降17%，估算投資總金額約2474.9億元，環(huán)比下降約27%）和第二季度（投資事件1261起，環(huán)比下降17.3%，設計總交易金額約 1676億元，環(huán)比下降35.5%）連續(xù)下跌。

在眾多不甚樂觀的數(shù)據(jù)中，近年來「熱門賽道」硬科技依然在各個統(tǒng)計數(shù)據(jù)中表現(xiàn)搶眼，其中最受關(guān)注及融資數(shù)量高的領域集中在新能源、新材料等領域?？杉幢闶撬鼈?，例如新材料領域的投資，公開統(tǒng)計數(shù)據(jù)里也呈現(xiàn)出上半年相較于此前一年呈減少的趨勢，直到 6 月后有所好轉(zhuǎn)。第三季度后，新經(jīng)濟投融資交易仍處于低位，投資機構(gòu)出手相對以往都更加保守和謹慎。

面對這樣復雜多變的局勢，很多投資機構(gòu)會相應的調(diào)整策略。從線性的角度來看，我們從成立之初就定下始終相信科技是第一生產(chǎn)力、堅持科技投資的理念，無論是早些年它并不像今天這般受關(guān)注，還是最近兩年異?；鸨簧偃宿D(zhuǎn)行來做科技投資，這些「冷」與「熱」的情形并不影響線性的投資策略：我們堅信科技投資的價值，特別是原創(chuàng)技術(shù)對產(chǎn)業(yè)改造的未來，它一定是中國未來發(fā)展的巨大動能之一。

我們看好哪些硬科技投資領域？

2022年我們在市場上看到大家最關(guān)注的領域莫過于 AIGC、新能源、新材料等等。對線性來說，我們不追熱點，從 2014 年成立之初到現(xiàn)在，始終不變的就是關(guān)注前沿技術(shù)+產(chǎn)業(yè)方面的投資，持續(xù)看好助力產(chǎn)業(yè)升級的前沿技術(shù)，到目前為止主要關(guān)注的領域可以總結(jié)為以數(shù)據(jù)智能、數(shù)字新基建、新一代機器人技術(shù)及傳統(tǒng)領域的新技術(shù)變革（如生物醫(yī)療、材料、能源等）為代表的前沿科技。

在這些領域，我們看到哪些機會？由于篇幅限制我們不在這里一一展開，這里從生命科學、能源和先進制造三個方面簡單列舉分析。

生命科學

生命科學這個領域，最核心的變化是交叉學科的發(fā)展會極大的推動它的研發(fā)過程。我們已經(jīng)可以看到，生命科學領域中的一系列因素和條件已經(jīng)逐漸成熟：工具（如基因編輯技術(shù) CRISPR）的產(chǎn)生，大量高質(zhì)量數(shù)據(jù)的產(chǎn)生，加上低成本的測量儀器，以及算力和算法的提高等，讓我們可以期待實驗室中的研究有可能會變成真正的科學。

因此，在生命科學服務領域 ，如科研試劑、模式生物、實驗室設備與耗材、測序與建庫服務等，前景都值得期待。存量市場的國產(chǎn)替代+細胞與基因療法，新的遞送系統(tǒng)，合成生物學等新興領域也會帶來額外增量。

其實在 2019-2020 年，生命科學這個領域就已經(jīng)很受關(guān)注，現(xiàn)在趨于冷靜了。不過我們認為這并不是它不火了。而是類似 Gartner 技術(shù)曲線（認為技術(shù)同人一樣有生命周期，一項技術(shù)從孕育到成熟分為五個階段：萌芽期、期望膨脹期、泡沫幻滅期、爬升恢復期、穩(wěn)定增長期），它需要經(jīng)歷這個發(fā)展的過程。

能源

人類對于能源的追求是永恒不變的。隨著未來新能源發(fā)電量占比的進一步提升，新能源強制配儲將成為解決新能源消納及維持電網(wǎng)穩(wěn)定性的主流模式。其中，長時儲能將會是未來的重要趨勢，我們非?？春孟嚓P(guān)的新型儲能技術(shù)。我們也認為，通過長時儲能和高比例的可再生能源主動支持技術(shù)，解決大規(guī)?？稍偕茉窗l(fā)電功率波動平抑調(diào)節(jié)需求，將是儲能行業(yè)的重要發(fā)展趨勢。

隨著分布式能源和能源信息通信技術(shù)的飛躍發(fā)展，特別是交易市場平臺的搭建，能源生產(chǎn)「終端」將變得更為多元化、小型化和智能化，交易主體數(shù)量更為龐大，競爭更為充分和透明，大量的數(shù)據(jù)產(chǎn)生，在此基礎上的能源互聯(lián)網(wǎng)領域也值得期待。

先進制造

最近這幾年，降本增效和自動化帶來的投資機會，在制造領域是非常確定的。而以人工智能、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等為代表的技術(shù)將帶動服務機器人產(chǎn)業(yè)向智能化、創(chuàng)新化、數(shù)字化方向迅速邁進。機器人未來將成為場景數(shù)據(jù)的入口和連接者。服務機器人也將開始向各行各業(yè)滲透。

創(chuàng)投行業(yè)有個說法，最好的產(chǎn)品是在用戶端被慢慢打磨出來的。國內(nèi)市場的場景優(yōu)勢在先進制造這個領域體現(xiàn)的尤為明確：國內(nèi)有最好的場景，有最完善的上下游產(chǎn)業(yè)鏈，而且國內(nèi)市場巨大，如果技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢能夠得到有效結(jié)合，就會帶來巨大的價值。

前沿技術(shù)的轉(zhuǎn)化機制是巨大挑戰(zhàn)

當然，這其中也會有很大的挑戰(zhàn)。

前沿技術(shù)，特別是線性所說的原創(chuàng)技術(shù)，它往往是一個學科方面的研究，偏向發(fā)明創(chuàng)造，它代表著高壁壘、在世界范圍內(nèi)領先。這些科研的源頭往往在高校。當高校教授、科學家離開過去熟悉的科研環(huán)境，進入一個創(chuàng)業(yè)的環(huán)境中時，需要遵循從「科研」到「產(chǎn)品」，再到「量產(chǎn)」和「市場」這一步一步的發(fā)展過程，如何將這個過程串聯(lián)起來，這對任何一個創(chuàng)業(yè)者來說都不是容易的事情。

其次，既然這些前沿技術(shù)是為了落地在產(chǎn)業(yè)中，那么科學家就必須對產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)方頭疼的問題有比較深入的了解，甚至，更好的情況是他/她能從產(chǎn)業(yè)方的角度來思考問題，知道這些「未來的客戶」想要什么。

因此我們說，我們投資的并不僅僅是「科學家」或者「技術(shù)人」，更準確的形容，應該是「科技企業(yè)家」，以及有潛力成長為「科技企業(yè)家」的人。他們能夠不斷的學習和調(diào)整自己，實現(xiàn)從科學家到創(chuàng)業(yè)者再到企業(yè)家的轉(zhuǎn)變。這是個人的轉(zhuǎn)變，同時也是一個初創(chuàng)企業(yè)技術(shù)產(chǎn)品化、產(chǎn)品商品化的發(fā)展過程，歐美技術(shù)企業(yè)在這方面做得相對更成熟一些，比如 Google，兩位創(chuàng)始人讀博士期間創(chuàng)業(yè)，企業(yè)發(fā)展到一定階段會有職業(yè)經(jīng)理人擔任管理者。簡單的說，每個人要知道自己的能力邊界在哪兒，尋求突破，突破不了，就需要專業(yè)的人來做專業(yè)的事情。他們這套成熟的機制是值得我們學習的。

那么如何學習？這里其實就是資本可以發(fā)揮作用的地方。它可以提供平臺和資源，給科學家和產(chǎn)業(yè)界之間建立一個更好的對接界面，彼此了解。一方面可以讓科學家在研發(fā)過程中做取舍，另一方面也可以讓產(chǎn)業(yè)界看到前沿技術(shù)已取得的突破，相信合作共贏的價值。

線性有過幫助150+技術(shù)人或者科學家成為「科技企業(yè)家」的實踐經(jīng)驗，可能是市場上最執(zhí)著于幫助此類創(chuàng)業(yè)者的早期機構(gòu)。我們希望將我們看到的此類經(jīng)驗和教訓和更多的科技創(chuàng)業(yè)者分享，幫他們從優(yōu)秀的「科學家」或者「技術(shù)人」，成為卓越成功的「科技企業(yè)家」。

未來強技術(shù)驅(qū)動的公司更有競爭力

與其他領域相比，科技投資有一個顯著特點，就是投資回報周期很長。根據(jù)我們過往的經(jīng)驗，前沿技術(shù)落地產(chǎn)業(yè)是一個很需要耐心的事情。而在不確定的市場環(huán)境里，如果問我們對 2023 年有什么判斷，我們比較確定的是，從目前被投公司的發(fā)展和融資情況來看，越是強技術(shù)驅(qū)動的公司、能真正解決產(chǎn)業(yè)問題的公司，他們無論是在商業(yè)市場上，還是投融資市場上都更有競爭力。2023 年會發(fā)生什么我們無法預測，但是強技術(shù)驅(qū)動的公司會走的更遠，這是十分確定的。

此外，在技術(shù)的轉(zhuǎn)化機制這一側(cè)，我們已經(jīng)看到了不少好的跡象。例如我們看到很多在海外有一定科研成果或者科研經(jīng)歷的人回國創(chuàng)業(yè)，他們心態(tài)比較開放，在海外的學習過程中也耳濡目染了那一套成熟的技術(shù)產(chǎn)品化的過程，加上這些人學習能力非常強，我們相信他們無論是在技術(shù)轉(zhuǎn)化還是企業(yè)管理方面，都會帶來一些新的變化。

保持靈活性和適應性，多做一些長期不變的事情

在不確定時期，我們內(nèi)部一直在強調(diào) be adaptive，be resillient, 保持靈活性和適應性。有句話說我們無法決定客觀事實，但是我們可以決定自己對事實的理解和態(tài)度。適應宏觀和不確定的情況不是躺平什么都不做，而是在這些時期多去做一些長期不變，穿越周期的事情，比如我們在過去一年要求團隊對投資領域產(chǎn)業(yè)問題的深入研究和思考，這會讓我們對行業(yè)有更豐富和全面的認識，它帶來的直觀好處是我們在看項目時可以出手更快和果斷。

如果拋開工作，其實不確定的環(huán)境比較容易讓人看到自己的局限性，從另一個角度讓人更好的了解自己，這也是一種收獲。

順境的時候所有人都可以順風順水，但只有逆境才是試金石。我們相信「相信」的力量，be adaptive，be resilient。