安達維爾（300719）

公司在機載設備業(yè)務領域，是原始設計制造商（ODM）、原始設備制造商（OEM）和持續(xù)維修服務商（MRO）。公司擁有航空座椅、客艙設備、導航設備和防護裝甲等多個產(chǎn)品線。其中，公司航空座椅產(chǎn)品包括直升機抗墜毀座椅、飛機駕駛員和乘員座椅等；客艙設備包括航空廚衛(wèi)系統(tǒng)、照明系統(tǒng)、客艙娛樂系統(tǒng)、整機內飾等；導航設備包括無線電高度表、無線電羅盤、多模組合導航設備與圖示導航系統(tǒng)等；防務裝甲主要包括應用于直升機等產(chǎn)品。

此外，公司擁有直升機模擬對抗訓練系統(tǒng)及整體解決方案，目前已應用于防務領域相關用戶。公司作為直升機抗墜毀座椅細分市場領先者，占據(jù)國內80％以上的市場份額。同時在無線電導航設備、航空廚衛(wèi)、飛機內飾和航空裝甲等細分市場，具備行業(yè)領先地位，產(chǎn)品品牌優(yōu)勢明顯。2022年8月，公司發(fā)布2022年限制性股票激勵計劃（草案），擬授予的限制性股票數(shù)量為222.2萬股，業(yè)績考核年度為2023-2025年三個會計年度，目標為2023-2025年度經(jīng)審計凈利潤不低于1.50億、1.80億、2.16億。

中航證券認為公司是航空航天及防務領域綜合性系統(tǒng)設備和解決方案供應商，通過布局多元化的產(chǎn)品和業(yè)務組合，定位航空航天與防務領域的高端裝備制造企業(yè)。預計公司2022-2024年的營業(yè)收入分別為5.96億元、7.50億元和9.45億元，歸母凈利潤分別為0.83億元、1.14億元及1.45億元，EPS分別為0.33元、0.45元、0.57元，給予“買入”評級。

惠倫晶體（300460）

5G滲透提速，提升高基頻/小型化晶振需求。下游市場5G基站實現(xiàn)全覆蓋，5G手機滲透率快速提升，推動晶振產(chǎn)品加速向高頻化、小型化技術迭代，帶動相關型號晶振的需求提升。

根據(jù)臺灣晶技預測，全球小尺寸晶振需求量有望從2020年的11.85億片提升至2030年的50.08億片，CAGR15.5％。高基頻/小型化晶振單價普遍高于普通晶振。

公司已掌握高頻化關鍵光刻技術，同時產(chǎn)品在小型化方面具備競爭力，是全球少數(shù)幾家獲得高通認證的廠商之一，未來隨著重慶廠新建產(chǎn)能的釋放，公司高頻/小型化產(chǎn)品有望推動公司量價齊升。電動智能化汽車滲透，推動車規(guī)級晶振需求的顯著提升。公司積極擴充產(chǎn)能，新建重慶項目圍繞高基頻、小型化產(chǎn)品布局，項目1期已經(jīng)達到預期生產(chǎn)能力，晶振產(chǎn)能新增7-8億只/年，以滿足下游市場對高端晶振的大量需求；2期項目完成后將新增產(chǎn)能5-6億只/年，目前部分設備已經(jīng)到廠并正在調試中。公司今年整體產(chǎn)能預計增加10億只。重慶項目奠定業(yè)績成長動能，有望助力公司抓住國產(chǎn)替代的市場機遇。

上海證券預計公司2022-24年的歸母凈利潤為1.21、1.92、2.39億元，同比增長3.6％、58.7％、24.5％，對應EPS為0.43、0.69、0.86。作為國內晶振行業(yè)龍頭廠商，公司掌握核心工藝光刻技術，重慶項目助力搶占中高端晶振市場，有望抓住國產(chǎn)替代機遇，實現(xiàn)高成長。

高瀾股份（300499）

公司公告擬4.09億元向深創(chuàng)投制造業(yè)轉型升級新材料基金（有限合伙）等各方投資機構轉讓東莞硅翔31％股權，預計獲投資收益3.82億元，同時，深創(chuàng)投制造業(yè)轉型升級新材料基金（有限合伙）擬按照增資前估值14億元出資1.5億元對東莞硅翔進行增資。

特高壓直流水冷有望迎來新一輪建設高峰，海上風電發(fā)展帶來新增需求；儲能：儲能新增裝機量預期樂觀，公司目前已有基于鋰電池單柜儲能液冷產(chǎn)品、大型儲能電站液冷系統(tǒng)、預制艙式儲能液冷產(chǎn)品等的技術儲備和解決方案；數(shù)據(jù)中心：“東數(shù)西算”+綠色數(shù)據(jù)中心建設推動數(shù)據(jù)中心液冷市場需求，公司可提供冷板式液冷服務器熱管理解決方案、浸沒式液冷服務器熱管理解決方案以及集裝箱液冷數(shù)據(jù)中心解決方案，公司三季報顯示合同負債0.87億元同比增109.2％，主要系服務器液冷產(chǎn)品預收款增加所致。

浙商證券預計公司2022-2024年歸母凈利潤0.57、1.34、1.80億元；PE63、27、20倍，維持“買入”評級。

電科數(shù)字（600850）

公司旗下子公司持續(xù)實現(xiàn)新突破，2020年華訊網(wǎng)絡順利通過CMMI三級認證，華訊網(wǎng)絡通過自身軟件業(yè)務的支撐和軟件團隊能力建設，并在公司各部門大力配合與支持下，于2022年10月順利通過CMMI五級認證。2022年10月19日，電科數(shù)字與四川銀行股份有限公司正式簽署戰(zhàn)略合作，雙方圍繞金融技術創(chuàng)新、數(shù)據(jù)治理、行業(yè)數(shù)字化、平臺建設等方面雙方闡述了雙方進行戰(zhàn)略合作的可能性，雙方具有良好的合作基礎，希望未來進一步發(fā)揮優(yōu)勢，不斷拓寬合作領域和空間，形成合作共贏、共創(chuàng)未來、共享未來的發(fā)展格局。

民生證券認為公司作為中國IT行業(yè)的首家上市公司，擁有了二十多年的行業(yè)積累，在行業(yè)信息化解決方案、數(shù)據(jù)中心智能化解決方案及相關服務行業(yè)擁有較強的綜合競爭力，在業(yè)內得到眾多客戶的認可?？紤]公司收購柏飛電子已過會，預測公司2022-2024年備考營業(yè)收入為106.19、128.85、153.18億元、備考歸母凈利潤為5.47、6.26、7.02億元，EPS為0.80、0.91、1.02元/股，維持“推薦”評級。

水晶光電（002273）

公司是全球紅外濾光片龍頭廠商，通過“內生+外延”方式形成五大業(yè)務布局（光學元器件、薄膜光學面板、半導體光學、汽車電子AR+、反光材料），以三大市場板塊推進業(yè)務全球化，覆蓋北美大客戶、韓系、國內安卓系等消費電子客戶以及紅旗、長安、比亞迪等汽車電子客戶。公司主要通過發(fā)展二三線模組廠和產(chǎn)品升級來推動業(yè)務持續(xù)增長。

2020年以來薄膜光學面板業(yè)務持續(xù)高增，主要受益北美大客戶供應份額提升，規(guī)模和良率的提升也驅動毛利率從20年的5.2％快速提升至22H1的15％。3）半導體光學：窄帶濾光片貢獻該業(yè)務主要營收，公司作為全球窄帶濾光片稀缺廠商，產(chǎn)品主要供應北美大客戶。公司是國內最早量產(chǎn)玻璃基保護罩的廠商，產(chǎn)品光學性能更好、單價/盈利性更高，此外還可提供棱鏡組、窄帶濾光片等核心元件。

目前公司已與多家知名激光雷達廠商合作，部分產(chǎn)品已量產(chǎn)出貨，未來有望充分受益行業(yè)成長。3）車載其他：車載攝像頭、智能大燈等相關光學元器件亦有布局。4）AR：公司自2010年開始布局AR技術和產(chǎn)業(yè)鏈。中泰證券預計公司2022-24年公司實現(xiàn)營業(yè)收入48.1、60.3、70.5億元，實現(xiàn)歸母凈利潤6.2、7.1、8.7億元，對應EPS分別為0.44、0.51、0.63元，首次覆蓋給予“買入”投資評級。

清溢光電（688138）

目前公司AMOLED用高精度掩膜版打破了完全依賴國外進口的局面，合肥工廠已經(jīng)實現(xiàn)8.5代高精度TFT用掩膜版及6代中精度AMOLED/LTPS用掩膜版的量產(chǎn)，初步實現(xiàn)了掩膜基板涂膠工藝的量產(chǎn)及半透膜掩膜版（HTM）產(chǎn)品的多家客戶供貨，正在逐步推進8.6代高精度TFT用掩膜版和6代高精度AMOLED/LTPS用掩膜版的客戶導入及后續(xù)逐步量產(chǎn)計劃，同步正在進行6代超高精度AMOLED/LTPS用掩膜版的研發(fā)和高規(guī)格半透膜掩膜版（HTM）規(guī)劃開發(fā)。半導體領域“自主可控”穩(wěn)定公司行業(yè)地位。

在半導體領域，公司掩膜版主要客戶包括艾克爾、頎邦科技、長電科技、通富微電、賽微電子、中芯國際、士蘭微等領先企業(yè)。目前公司已實現(xiàn)250nm半導體芯片用掩膜版的量產(chǎn)，正在推進180nm半導體芯片用掩膜版的客戶測試認證，同步開展130nm-65nm半導體芯片用掩膜版的工藝研發(fā)和28nm半導體芯片所需的掩膜版工藝開發(fā)規(guī)劃。

東方財富證券預計公司2022/2023/2024年的營業(yè)收入分別為8.16、10.59、13.30億元；預計歸母凈利潤分別為0.98、1.46、2.04億元，EPS分別為0.37、0.55、0.77元，給予“增持”評級。

麗珠集團（000513）

公司在研發(fā)上持續(xù)加大投入，目前多個項目取得階段性的研發(fā)進展。其中，截止至2022H1，注射用阿立哌唑微球（1個月緩釋）正在進行I期多次給藥臨床試驗；注射用醋酸奧曲肽微球（1個月緩釋）和注射用醋酸亮丙瑞林微球（3個月緩釋）均已開展BE預試驗；注射用雙羥萘酸曲普瑞林微球籌備開展I期臨床試驗；注射用丙氨瑞林微球（1個月緩釋）完成工藝放大研究，臨床I期倫理審批中；醋酸戈舍瑞林緩釋植入劑開展了中試向生產(chǎn)的橋接試驗；V-01已向國家新冠疫苗專班申請序貫緊急使用，同時已向國家藥監(jiān)局遞交附條件上市申請；托珠單抗注射液已申報BLA。

國聯(lián)證券預計公司2022-2024年收入分別為126.91、145.36、167.82億，凈利潤分別為19.67、22.52、25.97億，EPS分別為2.10、2.41、2.78元/股，鑒于公司微球產(chǎn)品布局，以及疫苗的進展，看好公司長期發(fā)展，參照可比公司估值，我們給予公司2023年16倍PE，目標價38.56元。維持“增持”評級。

長遠鋰科（688779）

公司成立于2002年，成立之初聚焦于鈷酸鋰正極，2011年切入三元正極領域，2022年前三季度公司三元正極市占率位列國內第四，市場份額10％左右。公司目前產(chǎn)品涵蓋鈷酸鋰、中高鎳三元正極、高鎳三元、球鎳以及即將量產(chǎn)的磷酸鐵鋰等。公司背靠五礦集團，原料采購能夠穩(wěn)價保供，一體化布局優(yōu)化成本。公司實控人為五礦集團，持有公司43.66％股權。

五礦集團具有廣泛的金屬礦產(chǎn)、冶金建設等方面的布局，公司與其旗下中冶新能源、五礦鹽湖、新冶材料、五礦有色等相關公司就三元前驅體、碳酸鋰、鎳錳相關原材料具有廣泛合作。

國信證券認為公司是三元正極行業(yè)領軍企業(yè)，客戶開拓持續(xù)推進，一體化布局優(yōu)化成本結構。綜合絕對估值和相對估值，我們認為公司股票合理價值在16-18元之間，相對于公司目前股價有4％-17％溢價空間。我們預計公司2022-2024年實現(xiàn)歸母凈利潤16.15、20.66、25.99億元，每股收益分別為0.84、1.07、1.35元，首次覆蓋給予“增持”評級。

陽谷華泰（300121）

2022年前三季度公司盈利高速增長，主要原因是公司加大了市場拓展力度，主導產(chǎn)品加工助劑、部分高端高性能品種產(chǎn)銷量、銷售價格較上年同期均有一定幅度增長，2022年海運費同比2021年有所下降，產(chǎn)品海外銷售的成本降低，盈利水平上升。2022年10月21日，公司發(fā)布公告稱，“年產(chǎn)4萬噸不溶性硫磺”項目于近日開始正式投產(chǎn)，該產(chǎn)品使用連續(xù)法進行生產(chǎn)，公司目前是繼美國伊士曼、日本四國化工株式會社之后第三家掌握連續(xù)法不溶性硫磺產(chǎn)業(yè)化技術的公司，產(chǎn)品具有高熱穩(wěn)定性和高分散性，該項目投產(chǎn)后可緩解目前國內高端不溶性硫磺進口依存度高的狀況，實現(xiàn)進口替代。

2022年5月28日，陽谷華泰宣布擬募資1.25億元，建設10000噸/年橡膠防焦劑項目。2022年9月23日，公司公告設立10000噸/年橡膠防焦劑項目募資資金專戶，賬戶余額1.2億元。

國海證券預計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為5.87、7.05、9.63億元，對應PE為8、7、5倍，維持“買入”評級。

奧普光電（002338）

在機床需求結構升級疊加國產(chǎn)替代的背景下，國內高端編碼器市場迅速擴大，預計“十四五”期間僅在高端機床領域，絕對式光柵編碼器市場容量即能超過百億元。奧普光電子公司禹衡光學為國內光柵編碼器龍頭，在該領域擁有國內唯一的高端數(shù)控配套產(chǎn)品。

國內絕對式編碼器長期依賴進口，德國海德漢、日本多摩川、西班牙發(fā)格、英國雷尼紹占據(jù)主要市場。禹衡光學基于國家重大項目的技術積淀，于2019年推出JFT系列絕對式光柵尺和JKN-2、JKN-8系列絕對式角度編碼器，產(chǎn)品性能達到國際先進、國內領先水平，填補了國內該領域空白。公司競爭優(yōu)勢明顯，與國外廠商相比，公司有望利用價格優(yōu)勢及快速響應能力，與其共享國內外高端編碼器廣闊市場；與國內廠商相比，公司產(chǎn)品性能獨一檔，有望充分受益國產(chǎn)替代需求爆發(fā)。我們預計公司2023/2024年年均增速有望超50％。

華西證券認為公司背靠中科院長春光機所，近年通過“長光所體外孵化+上市公司外延并購”的模式實現(xiàn)快速發(fā)展。預測公司2022-2024年營收6.45、11.08、14.76億元，歸母凈利潤1.81、2.20、3.02億元，EPS0.75、0.92、1.26元。維持“買入”評級。

本文源自金融投資報