A股市場將迎全面注冊制時代。

2月1日，滬深交易所就全面實行股票發(fā)行注冊制配套業(yè)務規(guī)則公開征求意見。其中，對主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的板塊定位進行了明晰，且對注冊制下的主板上市條件進行了調(diào)整，設置了“持續(xù)盈利”“預計市值+收入+現(xiàn)金流”“預計市值+收入”等多套多元包容的上市指標，明確紅籌企業(yè)和“同股不同權”企業(yè)上市標準。

那么，注冊制下的主板上市條件相較核準制時有何具體變化，與同為注冊制板塊的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的上市條件又有何差異？

明晰板塊定位

“主板改革后，多層次資本市場體系將更加清晰，基本覆蓋不同行業(yè)、不同類型、不同成長階段的企業(yè)?！弊C監(jiān)會表示。

據(jù)證監(jiān)會介紹，主板主要服務于成熟期大型企業(yè)；科創(chuàng)板突出“硬科技”特色，發(fā)揮資本市場改革“試驗田”作用；創(chuàng)業(yè)板主要服務于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)；北交所與全國股轉系統(tǒng)共同打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。

就具體板塊定位而言，主板突出“大盤藍籌”特色，重點支持業(yè)務模式成熟、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

科創(chuàng)板面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求。優(yōu)先支持符合國家戰(zhàn)略，擁有關鍵核心技術，科技創(chuàng)新能力突出，主要依靠核心技術開展生產(chǎn)經(jīng)營，具有穩(wěn)定的商業(yè)模式，市場認可度高，社會形象良好，具有較強成長性的企業(yè)。

創(chuàng)業(yè)板深入貫徹創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略，適應發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢，主要服務成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。

主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市條件有何差異？

相較2022年1月修訂的滬深交易所交易所股票上市規(guī)則，目前征求意見的注冊制下的主板，優(yōu)化盈利上市標準，取消最近一期末不存在未彌補虧損、無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例限制等要求。

綜合考慮預計市值、凈利潤、收入、現(xiàn)金流等因素，設置了“持續(xù)盈利”“預計市值+收入+現(xiàn)金流”“預計市值+收入”等多套多元包容的上市指標，進一步提升市場包容性。

同時，原來的主板規(guī)則中，在重新上市的上市條件中，具體了財務指標：最近3個會計年度凈利潤均為正，且累計超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù)；最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5000萬元；或者最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元；最近1個會計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為正值。

那么，即將實行注冊制的主板，與同為注冊制板塊的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板相比，上市條件又有何差異？首先，在發(fā)行后股本總額方面存在差異，主板發(fā)行后的股本總額不低于5000萬元；科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行后股本總額均不低于3000萬元。其次，在市值及財務指標方面，這三個板塊的上市條件也存在差異。

同時，借鑒科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點改革經(jīng)驗，主板明確已在境外上市和未在境外上市的紅籌企業(yè)的上市標準，并結合主板市場特點，設置存在表決權差異安排的企業(yè)的上市標準。