股票發(fā)行全面注冊制改革正式啟動(dòng)！

2月1日，證監(jiān)會(huì)表示，就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制涉及的《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》等14項(xiàng)主要制度規(guī)則草案，向社會(huì)公開征求意見，意見反饋截止時(shí)間均為2月16日。

注冊制改革作為我國資本市場發(fā)展的“牽牛鼻子”工作，各項(xiàng)進(jìn)展均是市場關(guān)注重點(diǎn)。本次啟動(dòng)的全面注冊制改革，作了哪些工作安排，特別是本次改革重中之重的上交所、深交所主板，各項(xiàng)交易制度、IPO發(fā)行注冊、投資者適當(dāng)性管理分別作了哪些具體安排，澎湃新聞?dòng)浾呤崂砹?0方面要點(diǎn)。

要點(diǎn)一：對過渡期工作進(jìn)行五大安排

證監(jiān)會(huì)表示，2月1日全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動(dòng)。其中，為穩(wěn)步推進(jìn)全面實(shí)行注冊制改革，有序做好實(shí)施前后主板首次公開發(fā)行股票、再融資、并購重組以及在全國股轉(zhuǎn)公司掛牌公開轉(zhuǎn)讓等行政許可事項(xiàng)的過渡，妥善安排試點(diǎn)注冊制在審企業(yè)申報(bào)材料更新，進(jìn)行了五方面工作安排：

一是證監(jiān)會(huì)繼續(xù)接收主板首次公開發(fā)行股票、再融資和并購重組申請。全面實(shí)行注冊制前，證監(jiān)會(huì)將按現(xiàn)行規(guī)定正常推進(jìn)上述行政許可工作。

二是自全面注冊制主要規(guī)則發(fā)布之日起，證監(jiān)會(huì)將終止主板在審企業(yè)首次公開發(fā)行股票、再融資、并購重組的審核，并將相關(guān)在審企業(yè)的審核順序和審核資料轉(zhuǎn)交易所。已接收尚未完成受理的主板上市公司再融資、并購重組申請不再受理。

三是全面注冊制主要規(guī)則發(fā)布之日起10個(gè)工作日后，交易所開始受理主板其他企業(yè)的首次公開發(fā)行股票、再融資、并購重組申請。

四是證監(jiān)會(huì)繼續(xù)接收非上市公眾公司相關(guān)行政許可申請。全面實(shí)行注冊制前，證監(jiān)會(huì)將按照現(xiàn)行規(guī)定正常推進(jìn)上述行政許可工作。已取得核準(zhǔn)或豁免核準(zhǔn)同意函的公司，可以繼續(xù)推進(jìn)掛牌發(fā)行等工作。

五是全面注冊制主要規(guī)則發(fā)布之日，試點(diǎn)注冊制在審企業(yè)及其中介機(jī)構(gòu)可暫不更新申報(bào)文件，但須在全面實(shí)行注冊制后，及時(shí)提交符合全面實(shí)行注冊制相關(guān)規(guī)定的專項(xiàng)說明和核查意見。在最近一次提交問詢回復(fù)或更新財(cái)報(bào)等報(bào)送材料環(huán)節(jié)，按照全面實(shí)行注冊制相關(guān)規(guī)定更新申報(bào)文件。

要點(diǎn)二：進(jìn)一步突出大盤藍(lán)籌特色

對于本次改革的重點(diǎn)，證監(jiān)會(huì)表示重中之重是上交所、深交所主板。改革后主板要突出大盤藍(lán)籌特色，重點(diǎn)支持業(yè)務(wù)模式成熟、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

“主板主要服務(wù)于成熟期大型企業(yè)?？苿?chuàng)板突出‘硬科技’特色，發(fā)揮資本市場改革‘試驗(yàn)田’作用。創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。北交所與全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)共同打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地?！弊C監(jiān)會(huì)指出。

要點(diǎn)三：主板日漲跌幅保持10%不變，維持主板現(xiàn)行投資者適當(dāng)性要求不變

本次改革中，對主板交易制度進(jìn)行了三方面改進(jìn)：一是新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制。二是優(yōu)化盤中臨時(shí)停牌制度。三是新股上市首日即可納入融資融券標(biāo)的，優(yōu)化轉(zhuǎn)融通機(jī)制，擴(kuò)大融券券源范圍。

不過，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，本次改革中對主板的兩項(xiàng)制度未作調(diào)整。一是自新股上市第6個(gè)交易日起，日漲跌幅限制繼續(xù)保持10%不變。二是維持主板現(xiàn)行投資者適當(dāng)性要求不變，對投資者資產(chǎn)、投資經(jīng)驗(yàn)等不作限制。

“從實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看，主板存量股票及新股第6個(gè)交易日起波動(dòng)率相對較低，10%的漲跌幅限制可以滿足絕大部分股票的定價(jià)需求?！弊C監(jiān)會(huì)指出。

要點(diǎn)四：取消現(xiàn)行主板發(fā)行條件中不存在未彌補(bǔ)虧損等要求

發(fā)行方面，本次改革中，取消了現(xiàn)行主板發(fā)行條件中關(guān)于不存在未彌補(bǔ)虧損、無形資產(chǎn)占比限制等方面的要求。

證監(jiān)會(huì)規(guī)定，申請主板首發(fā)上市應(yīng)當(dāng)滿足以下四方面的基本條件：一是組織機(jī)構(gòu)健全，持續(xù)經(jīng)營滿三年。二是會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，內(nèi)控制度健全有效。三是發(fā)行人股權(quán)清晰，業(yè)務(wù)完整并具有直接面向市場獨(dú)立持續(xù)經(jīng)營的能力。四是生產(chǎn)經(jīng)營合法合規(guī)，相關(guān)主體不存在相關(guān)規(guī)定的違法違規(guī)記錄。

定價(jià)方面，本次改革完善了新股詢價(jià)定價(jià)機(jī)制，全面實(shí)行以市場化詢價(jià)方式定價(jià)為主體，以直接定價(jià)為補(bǔ)充的定價(jià)機(jī)制。

具體而言，證監(jiān)會(huì)規(guī)定，通過詢價(jià)方式確定發(fā)行價(jià)格的，可以初步詢價(jià)后確定發(fā)行價(jià)格，也可以在初步詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間后，通過累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格。同時(shí)，設(shè)定了采取直接定價(jià)方式的限制條件，并在科創(chuàng)板引進(jìn)直接定價(jià)機(jī)制。

要點(diǎn)五：進(jìn)一步優(yōu)化審核注冊機(jī)制，在審項(xiàng)目涉及重大無先例情況等需及時(shí)向證監(jiān)會(huì)請示報(bào)告

審核注冊機(jī)制是注冊制改革的重點(diǎn)，本次改革證監(jiān)會(huì)在交易所審核環(huán)節(jié)和證監(jiān)會(huì)注冊環(huán)節(jié)，均做了進(jìn)一步優(yōu)化。

其中，在交易所審核環(huán)節(jié)，要求交易所承擔(dān)全面審核判斷企業(yè)是否符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求的責(zé)任，并形成審核意見。

“審核過程中，發(fā)現(xiàn)在審項(xiàng)目涉及重大敏感事項(xiàng)、重大無先例情況、重大輿情、重大違法線索的，及時(shí)向證監(jiān)會(huì)請示報(bào)告。證監(jiān)會(huì)對發(fā)行人是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策和板塊定位進(jìn)行把關(guān)?！弊C監(jiān)會(huì)指出。

在注冊環(huán)節(jié)，證監(jiān)會(huì)將基于交易所審核意見依法履行注冊程序，并在20個(gè)工作日內(nèi)對發(fā)行人的注冊申請作出是否同意注冊的決定。

要點(diǎn)六：堅(jiān)持“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”原則，壓實(shí)發(fā)行人及實(shí)際控制人責(zé)任

證監(jiān)會(huì)表示，本次改革將充分考慮我國資本市場發(fā)展尚不充分、中小投資者占比高、誠信環(huán)境不夠完善的現(xiàn)實(shí)國情，加大發(fā)行上市全鏈條各環(huán)節(jié)監(jiān)管力度。

“其中，堅(jiān)持‘申報(bào)即擔(dān)責(zé)’原則，壓實(shí)發(fā)行人及實(shí)際控制人責(zé)任。督促中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，加強(qiáng)能力建設(shè)?！弊C監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)。

證監(jiān)會(huì)指出，實(shí)行注冊制并不意味著放松質(zhì)量要求，不是誰想發(fā)就發(fā)。要用好現(xiàn)場檢查、現(xiàn)場督導(dǎo)等手段，發(fā)現(xiàn)發(fā)行人存在重大違法違規(guī)嫌疑的，及時(shí)采取立案稽查、中止審核注冊、暫緩發(fā)行上市、撤銷發(fā)行注冊等措施。同時(shí)，科學(xué)合理保持新股發(fā)行常態(tài)化，保持投融資動(dòng)態(tài)平衡，促進(jìn)一二級市場協(xié)調(diào)發(fā)展。

要點(diǎn)七：保持“零容忍”執(zhí)法高壓態(tài)勢

證監(jiān)會(huì)表示，注冊制改革不僅是放管結(jié)合的改革，同時(shí)是一場涉及監(jiān)管理念、監(jiān)管體制、監(jiān)管方式的深刻變革。

“接下來，將加快監(jiān)管轉(zhuǎn)型，把工作重心轉(zhuǎn)變到統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、規(guī)則制定、監(jiān)督檢查、秩序管理、環(huán)境創(chuàng)造上來，切實(shí)提高監(jiān)管能力，加強(qiáng)事中事后監(jiān)管?！弊C監(jiān)會(huì)指出。

其中在中端，證監(jiān)會(huì)表示將加強(qiáng)發(fā)行監(jiān)管與上市公司持續(xù)監(jiān)管的聯(lián)動(dòng)，規(guī)范上市公司治理。強(qiáng)化上市公司信息披露監(jiān)管，進(jìn)一步壓實(shí)上市公司、股東及相關(guān)方信息披露責(zé)任。

“在后端，證監(jiān)會(huì)將保持‘零容忍’執(zhí)法高壓態(tài)勢。建立健全從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的執(zhí)法司法體制機(jī)制，嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等嚴(yán)重違法行為，嚴(yán)肅追究發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員責(zé)任，形成強(qiáng)有力震懾?！弊C監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)。

要點(diǎn)八：提醒發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)等市場主體，在廉潔方面不要有任何僥幸心理

證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，伴隨著注冊制下公權(quán)力鏈條的延伸，也產(chǎn)生了新的廉政風(fēng)險(xiǎn)，因此提醒發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)等市場主體，證監(jiān)會(huì)和交易所堅(jiān)持開門搞審核，全程公開，全程接受監(jiān)督，不存在“特殊通道”，與市場主體的正常溝通渠道是敞開的，沒有必要請托、找“門路”，更不能搞利益輸送、充當(dāng)“掮客”。

“下一步，將建立發(fā)行人廉潔承諾機(jī)制，深入推進(jìn)中介機(jī)構(gòu)廉潔從業(yè)建設(shè)，堅(jiān)持受賄行賄一起查，讓行賄人‘一處違法、處處受限’。在這方面，不要有任何僥幸心理，否則會(huì)付出慘痛代價(jià)?！弊C監(jiān)會(huì)稱。

要點(diǎn)九：全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)同步實(shí)行注冊制

對于本次改革的思路，證監(jiān)會(huì)表示要把握好“一個(gè)統(tǒng)一”、“三個(gè)統(tǒng)籌”?！耙粋€(gè)統(tǒng)一”，即統(tǒng)一注冊制安排并在全國性證券交易場所各市場板塊全面實(shí)行?！叭齻€(gè)統(tǒng)籌”：一是統(tǒng)籌完善多層次資本市場體系。二是統(tǒng)籌推進(jìn)基礎(chǔ)制度改革。三是統(tǒng)籌抓好證監(jiān)會(huì)自身建設(shè)。

證監(jiān)會(huì)同時(shí)指出，本次改革北交所注冊制制度規(guī)則與上交所、深交所總體保持一致，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)）同步實(shí)行注冊制，有關(guān)安排與交易所保持總體一致。

其中，對股東人數(shù)未超過200人的股份公司申請?jiān)谌珖赊D(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌，或者全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司定向發(fā)行股票后股東人數(shù)不超過200人的，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限公司（以下簡稱全國股轉(zhuǎn)公司）審核通過后，證監(jiān)會(huì)豁免注冊（目前豁免核準(zhǔn)）。

要點(diǎn)十：完善短線交易、違規(guī)減持等法律責(zé)任規(guī)定提升罰款上限，相關(guān)報(bào)送由紙質(zhì)原件改為電子文件

本次改革中，進(jìn)行征求意見的包括《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》等證監(jiān)會(huì)規(guī)章及配套的規(guī)范性文件，涉及注冊制安排、保薦承銷、并購重組等方面。同時(shí)，滬深證券交易所、全國股轉(zhuǎn)公司（北交所）、中國結(jié)算、中證金融等同步就《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等業(yè)務(wù)規(guī)則向社會(huì)公開征求意見。

其中，《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法（試行）（修訂草案征求意見稿）》表示，根據(jù)《證券法》規(guī)定，對短線交易、非法持有、買賣證券、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員違法買賣證券、違規(guī)減持等法律責(zé)任規(guī)定做了完善。根據(jù)國務(wù)院《關(guān)于進(jìn)一步貫徹實(shí)施〈中華人民共和國行政處罰法〉的通知》的規(guī)定，將罰款的上限由“三萬”修改為“十萬”，涉及金融安全且有危害后果的，罰款的上限為“二十萬”。

證監(jiān)會(huì)在《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第26號——上市公司重大資產(chǎn)重組（修訂草案征求意見稿）》等規(guī)范性文件公開征求意見中，取消報(bào)送紙質(zhì)原件，改為通過證券交易所業(yè)務(wù)系統(tǒng)報(bào)送電子文件。