科技創(chuàng)新，逆流而上。

12月7日上午，2022年甲子引力科技投資峰會拉開序幕。

2022年中國的創(chuàng)業(yè)投資市場發(fā)生了巨大的變化。硬科技投資變?yōu)樾碌闹髁?，獲得了大量的關注。這一領域本身具有較高的技術門檻，艱深的專業(yè)術語和帶有顛覆性的運作邏輯阻卻了一些火熱的投資新人。

本次峰會，甲子光年邀請了諸多深耕硬科技賽道多年的頂尖投資人展開巔峰論道，就硬科技賽道最受關注的問題，給出關鍵信息和答案。依靠多年的投資經(jīng)驗，他們就近兩年內(nèi)市場環(huán)境的迅速變化給出了獨到的觀點。

多位業(yè)界頂級精英的匯聚、碰撞，整合出了硬科技賽道的投資方法論，也描繪出了未來投資領域的時代特征。

1.科技創(chuàng)新，逆流而上

開場，洪泰基金創(chuàng)始合伙人&董事長盛希泰為觀眾帶來了題為《科技創(chuàng)新，逆流而上》的主題分享。

回顧21世紀后的中國20年，在2020年之前，伴隨移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮，中國誕生了一批非常偉大的企業(yè)與企業(yè)家。在他看來，在2021年后的未來10年，中國必將進入一個新的“專精特新”時代。而這兩個時代最大的區(qū)別就是科技對“原創(chuàng)”的重視。

科技創(chuàng)新是大國博弈的主戰(zhàn)場，也是我國作為大國經(jīng)濟的壓艙石。中國目前在全球化中所處的位置與遭受到的壓力，核心原因來自于中國的崛起。盡管目前中國一部分低端產(chǎn)業(yè)在向海外流失，但與此同時一些高端產(chǎn)業(yè)也開始在中國出現(xiàn)。伴隨著中國以舉國之力發(fā)展科技，未來5年中國一定能夠在科技貿(mào)易金融三大領域進入新的局面。

盛希泰直言，目前中國的科技創(chuàng)新與國外的科技強國還是有差距的，中國自主科技創(chuàng)新的道路依然非常漫長，也一定不會是一帆風順的。全球科技領先企業(yè)分化持續(xù)加大，中國科技企業(yè)還需要不斷邁門坎。嚴格意義上來說，2022年全球最有價值的科技公司里，沒有任何一家真正意義上的來自中國大陸的硬科技公司，這非常值得人們深思。

關鍵核心技術領域需要有效突破“卡脖子”問題，但機遇和挑戰(zhàn)共存，目前國內(nèi)在硬科技方面所遭遇的低自給率問題，從另一個視角而言也是國內(nèi)科技發(fā)展的機會。盛希泰認為，整體來看，在科技全球化、科技的逆全球化的背景下，機遇多于挑戰(zhàn)。

目前，不管在數(shù)字時代領域還是在實體時代領域，中國已經(jīng)有非常大的市場份額。在數(shù)字時代領域，中國的互聯(lián)網(wǎng)出海非常成功，很多模式與產(chǎn)品都輸出到國外，另外包括元宇宙，包括軟件國產(chǎn)化的云計算領域，中國都有非常大一個份額。

而在在實體世界領域，電子制造業(yè)遷入中國，而一些低端產(chǎn)業(yè)正在向東南亞外遷，這說明中國的成功。中國要想向中高端發(fā)展，必須進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，卸掉一些低端產(chǎn)業(yè)，正如20多年前歐美的轉(zhuǎn)型一樣。中國的硬科技產(chǎn)業(yè)，一定會像美國、日本等國家一樣，成為投資的重點領域。

硬科技投資在中國不僅是一個偉大政治正確的口號，更是真正解決“卡脖子”問題的方式。國家舉國之力也要解決這問題，未來十年一定是一個主要的方向?？萍寂c資本是經(jīng)濟發(fā)展的一體兩翼，科技需要資本的支持，而資本也需要科技創(chuàng)新實現(xiàn)增長。未來科技發(fā)展一定會是引領接下來十年中國發(fā)展主旋律。

2.硬科技投資，不畏遠行

在接下來的圓桌對話上，達泰資本創(chuàng)始管理合伙人葉衛(wèi)剛、復星創(chuàng)富聯(lián)席董事長徐欣、國科嘉和董事長&管理合伙人王戈、國壽股權公司管委會主任張蕾娣共同就“硬科技投資，不畏遠行”這個話題展開討論。

數(shù)據(jù)顯示，2022年我國的一級市場融資規(guī)模同比2021年前三季度下降了10%，融資事件數(shù)同比2021年前三季度下降了30%。面對融資規(guī)模與融資事件數(shù)的緊縮，幾位硬科技賽道的資深投資人表示，他們整體的投資節(jié)奏并沒有發(fā)生顯著的變化，但在具體的投資選擇上會有微調(diào)。

達泰資本創(chuàng)始管理合伙人葉衛(wèi)剛表示，達泰資本以往主要是以A輪投資為主，這兩年會將更多的精力前移至天使輪，更多地參與項目的孵化。并且在賽道選擇上會更傾向于近期具有較好落地場景的細分賽道，比如在泛人工智能領域中，達泰就瞄準了汽車的電氣化和智能化。

受到整體局勢變化的影響，今年許多中后期一級市場的項目遇到了一些問題。不過，至少對于頭部機構來講，早期項目的融資機會還是比較積極的。

對于項目的判斷，國壽股權公司管委會主任張蕾娣表示，投資人要仔細推敲企業(yè)的技術能力。對于科技型企業(yè)來講，技術能力所構建的核心競爭力應該要有長期的可持續(xù)性，無論是跟創(chuàng)新企業(yè)還是和行業(yè)內(nèi)傳統(tǒng)企業(yè)相比，都應該具有獨特的競爭能力。

復星創(chuàng)富聯(lián)席董事長徐欣表示，硬科技投資要用全球視野來評估投資標的的質(zhì)量和潛力。科技不僅是賦能全球的，甚至是跨越賽道的。真正有實力的硬科技項目具有極高的跨賽道投資價值，不僅第一增長曲線非常明確，第二增長曲線其實也可以看清。

國科嘉和董事長&管理合伙人王戈總結了硬科技賽道的投資方法論：第一，技術方向要正確，團隊要具備技術實力；第二，技術產(chǎn)品化路徑要通順；第三，產(chǎn)品要能夠真正解決用戶問題，還要具備足夠高的市場空間。

3.心有所護，LP視角下的科技投資新變局

第二場圓桌對話由深圳天使母基金管理公司副總經(jīng)理劉湘寧、鈞山私募股權母基金合伙人歐陽琦瑋、中復前沿總裁&創(chuàng)始合伙人袁立、蘇州天使母基金管理公司副總經(jīng)理盧錦艷、天津泰達資本&天津津聯(lián)國鑫投資管理有限公司總經(jīng)理唐潔、紫荊資本董事總經(jīng)理錢進共同展開，深度討論了“LP視角下的科技投資新變局”這個話題。

面對當下中國科技投資領域發(fā)生的變化，深圳天使母基金管理公司副總經(jīng)理劉湘寧表示現(xiàn)在LP增量，有70%都是來自政府引導基金的出資。在政府帶動下，越來越多社會資本關注、投資硬科技。現(xiàn)在中國科技產(chǎn)業(yè)很多關鍵領域遭遇“卡脖子”問題，但同時也是挖掘篩選有潛力的硬科技項目的好時機。

對于科技投資局勢的變化，中復前沿總裁&創(chuàng)始合伙人袁立提議“順勢而為”是最好的方法?，F(xiàn)在中國大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，很多傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)都出現(xiàn)了巨大的轉(zhuǎn)型升級需求。這其中的增長空間就是應運而生的大機會，也是資本需要大力投資的主要方向。

作為國資母基金性質(zhì)的引導基金，天津泰達資本&天津津聯(lián)國鑫投資管理有限公司總經(jīng)理唐潔表示，目前國內(nèi)外市場環(huán)境快速變化，產(chǎn)業(yè)升級不斷加速。未來中國硬科技發(fā)展必將越發(fā)聚焦于自主創(chuàng)新和可持續(xù)發(fā)展以及國家安全，例如芯片安全、信息安全、健康安全、糧食安全、能源安全等。安全領域目前是國資投資里非常清晰的條線。

“未來不是單兵作戰(zhàn)的時代。強強聯(lián)手、相互學習、相互支持做一些產(chǎn)業(yè)投資聯(lián)盟是未來的發(fā)展的趨勢?！睂τ谥袊萍纪顿Y的未來，蘇州天使母基金管理公司副總經(jīng)理盧錦艷做出了這樣的判斷。

鈞山私募股權母基金合伙人歐陽琦瑋提議LP要不斷自我學習迭代，才能夠在各自領域找到最優(yōu)秀的投資標的和GP。

紫荊資本董事總經(jīng)理錢進補充，GP也應該更努力地探索，如何在復雜性和不確定性持續(xù)增強的情況下，給LP帶來更多收益?！坝部萍紩r代，過去廣撒網(wǎng)的投資方式很可能將被聚焦專業(yè)方向和持續(xù)加持的投資方式取代。”

科技發(fā)展會引領未來10年中國發(fā)展主旋律，相信經(jīng)過大家共同努力，發(fā)展科技的原創(chuàng)，發(fā)展先進制造，中國一定發(fā)展越來越好。