從2017年或2018年開始，中國的資本市場進入了一個全新的階段，我們可以稱為硬科技時代

文 | 張云

編輯 | 王立峰

過去三年里，一批科技企業(yè)借助資本市場快速發(fā)展，資本與科技通過科創(chuàng)板實現(xiàn)了完美的聯(lián)接。截至2022年11月17日，科創(chuàng)板已經(jīng)迎來了486家科創(chuàng)上市公司，總市值達到6.24萬億元，日成交額在620.15億元。

這486家科創(chuàng)企業(yè)在上市前后都有哪些不同？科創(chuàng)板為科技創(chuàng)新帶來了哪些機會？科創(chuàng)公司未來如何更好發(fā)展？11月17日，由《財經(jīng)》雜志與科創(chuàng)數(shù)據(jù)研究中心（SMDC）聯(lián)合主辦的“創(chuàng)新驅動發(fā)展?中國科創(chuàng)峰會”在長三角資本市場服務基地盛大召開，活動請來了涵蓋上市公司與服務機構的五位嘉賓，就科創(chuàng)板帶來的機遇和挑戰(zhàn)展開了精彩的對話。

本次圓桌會議的主持人是上海交通大學會計學教授、上海交通大學會計與資本運營研究所所長、交大安泰EMBA課程教授陳陳亞民。五位嘉賓分別是：聯(lián)贏激光董事長韓金龍、瑞可達董事長吳世鈞、華依科技副總經(jīng)理潘旻、元禾重元執(zhí)行合伙人孟愛民、安永大中華區(qū)審計服務合伙人湯哲輝。

“技術宅”得到了資本市場的支持

陳亞民認為，1992年到2002年應該是中國資本市場一個從無到有，從混亂混沌到有序的階段；從2002年到2012年應該是資本市場為國有企業(yè)改制服務的階段；從2012年到2017年，資本市場更多的是體現(xiàn)大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新階段。

“從2017年或2018年開始，中國的資本市場進入了一個全新的階段，我們可以稱為硬科技時代。它和過去不一樣，過去是把存量的資產逐漸改造成上市公司，現(xiàn)在資本市場發(fā)展的方向可能就不是存量，而是講科技屬性?！标悂喢癖硎尽?/p>對科創(chuàng)企業(yè)來說，在這個硬科技的時代，進入資本市場和不進入資本市場的戰(zhàn)略是兩條路，現(xiàn)今的高科技企業(yè)已經(jīng)開創(chuàng)了中國資本市場發(fā)展的新路徑，那就是科創(chuàng)板。

科創(chuàng)板到底給科創(chuàng)企業(yè)帶來了什么變化？深圳市聯(lián)贏激光股份有限公司董事長韓金龍認為，科創(chuàng)板為真正搞科研、重技術的企業(yè)插上了資本的翅膀。

深圳市聯(lián)贏激光股份有限公司董事長 韓金龍

“我1994年來深圳創(chuàng)業(yè)，因為自己喜愛科技。我一直做數(shù)控自動化，做了31年，在行業(yè)里耕耘了這么多年后，切入到了激光行業(yè)。”韓金龍感激聯(lián)贏激光這幫“愛技術、愛產品、愛搞科研的人”一直得到了資本市場的支持。

最初聯(lián)贏激光在新三板上市，受到了新三板的追捧，后來2020年轉戰(zhàn)到科創(chuàng)板上市，剛好趕上了整個新能源行業(yè)這兩年的高速發(fā)展。有了流動資金就有了發(fā)展，聯(lián)贏激光從最初只有1200人的“技術宅”公司，快速發(fā)展成為擁有近6000員工的科創(chuàng)板“激光焊接第一股”公司?！安坏?年的時間人數(shù)翻了4倍多，這些都得益于資本市場的支持?！表n金龍說。

韓金龍期待聯(lián)贏激光未來在激光焊接領域不僅做到國內領先，更能國際領先，“我希望中國有無數(shù)個像我們這樣的企業(yè)，可能市值不是最大的，但細分領域的技術含量，市場占有率包括技術水平在全球都有一席之地?！?/p>

通用技術的新商業(yè)化

與聯(lián)贏激光在單個細分科技領域進行領先技術攻堅的“小而美”發(fā)展策略不同，瑞可達一直秉承先有底層的共性技術，然后去尋找應用領域的發(fā)展，最終落到商業(yè)市場領域的拓展邏輯。

吳世鈞表示，瑞可達的產品主要是電子元器件。“元器件有一個好處，很多的底層技術是共用的。比如說我們從設計的階段，設計的軟件和設計的仿真能力是共性的技術，可以用在多個方面。還有零部件制造的技術其實也是共性的工業(yè)技術，最后從成品來說有很多的產品方向。”

瑞可達董事長 吳世鈞

瑞可達連接器一般有幾種類型，比如傳送電流的連接器、傳播微波的連接器，還有傳輸光的連接器，底層共性技術是一樣的但卻應用到了不同的領域，生產出不同種類的產品。

吳世鈞表示，瑞可達重視科技的基礎研究，“有基礎的研究，然后是應用層的研究，最終是商業(yè)模式的研究。我們有專門的研究院做底層共性技術的研究，然后再擴展到應用層面的研究。”

“應用層面的研究就是擴展到汽車領域、通信領域。其實我們在汽車領域高壓連接器和智能駕駛已經(jīng)做到了國內領先，在全球也比較有知名度。在移動通信技術的微波射頻方面，我們曾經(jīng)在移動通信技術方面做到了全球第一。還有工業(yè)領域儲能機器人等業(yè)務?！眳鞘棱x說。

陳亞民認為，國內很多高校實驗室的先進科技無法商業(yè)化，具有現(xiàn)實阻力。對此吳世鈞表示很多實驗室的技術是很先進的，“但是它不一定能夠真正的落地和商用。”

對于技術落地商用，吳世鈞認為需要滿足兩個條件：第一，先進的技術能不能幫助客戶創(chuàng)造價值和幫助客戶解決問題；第二，商業(yè)模式能不能實現(xiàn)，供應鏈體系和產業(yè)鏈體系能不能完成，最終是否能落地?！斑@是企業(yè)和實驗室的區(qū)別。企業(yè)要做的是最終能幫客戶創(chuàng)造價值實現(xiàn)利潤，”吳世鈞說。

新賽道誕生新科技

先擁有技術再去尋找市場，還是先找到市場然后發(fā)展技術？這可能成為新時代下一場雞生蛋與蛋生雞的討論。最典型的例子是，圍繞新能源產生了新的市場和技術，如何切入新的賽道是新科技公司的關注點。

華依科技是一家專注于汽車動力總成智能測試技術開發(fā)的高新技術企業(yè)，主要從事汽車動力總成智能測試設備的研發(fā)、設計、制造、銷售及提供相關測試服務，致力于以業(yè)界領先的測試設備和測試服務為汽車動力總成產品的品質保障及改進、工程試驗和開發(fā)設計提供數(shù)據(jù)依據(jù)和智能分析，進而支撐和推動汽車產業(yè)動力總成領域的智能轉型升級。

“我們是從汽車傳統(tǒng)的動力總成測試設備開始切入行業(yè)的。傳統(tǒng)的汽車動力總成就是發(fā)動機、變速箱、底盤?！迸藭F表示，“近五年來說新能源汽車發(fā)展非?？焖?，新的動力總成替代了老的動力總成，純電EV（電動汽車）包括了電機、電控、減速器。還有加上了傳統(tǒng)的發(fā)動機的混動電動車，以及增程式的系統(tǒng)，這些都替代了原來傳統(tǒng)單一發(fā)動機的汽車動力總成?！?/p>新的賽道開始倒逼傳統(tǒng)行業(yè)開展新的技術發(fā)展路線。“計算機信息技術起到了越來越重要的作用。”潘旻認為，“產品類或者裝備類的產品，已經(jīng)不是簡單的鐵疙瘩，或者自動化的結構。他們可能越來越會成為一個數(shù)據(jù)采集和數(shù)據(jù)分析的載體，也就是說真正的核心技術從原來的一些機械結構轉變到了整個一套復雜的工業(yè)軟件，同時對數(shù)據(jù)采集之后進行分析，人工智能的運用。這成為工業(yè)行業(yè)越來越重要的一個發(fā)展趨勢。對裝備制造業(yè)來說，我覺得對整個工業(yè)行業(yè)不僅僅是汽車行業(yè)，所有的工業(yè)制造4.0，其實都是朝這個方向在發(fā)展?！?/p>

華依科技副總經(jīng)理 潘旻

潘旻透露，華依科技從2002年進入動力總成行業(yè)，該行業(yè)傳統(tǒng)都是由歐美的巨頭把持?！拔覀儗嶋H上在行業(yè)中是實現(xiàn)了填補國內空白，到目前為止我們是唯一一家本土能夠生產出同類型設備的企業(yè)，去和歐美的巨頭進行PK。”到了2020年，華依科技的產品已經(jīng)出口到了歐洲市場和日本市場，在該市場與德國、韓國和日本本土的對手競爭，也拿到了他們主流企業(yè)的訂單，“我們還是很自豪的?！迸藭F說道。

投服機構思路的轉變

科創(chuàng)企業(yè)在行業(yè)上的發(fā)展離不開資本市場投資機構與服務機構的支持。進入硬科技時代之后，投資的思路和投資的戰(zhàn)略是不是也會發(fā)生重大的變化？元禾重元孟愛民認為助力企業(yè)發(fā)展，資本是一個很好的手段。

“投資機構的使命和作用其實就是助力企業(yè)成長，為投資人服務，帶動更多的資本投入到國家的科創(chuàng)事業(yè)中。資本市場有定價機制，到退出的時候允許詢價轉讓，包括做市商制度，因此科創(chuàng)板誕生就帶著兩個字——創(chuàng)新?！泵蠍勖癖硎?。

她還認為，某種程度上，投資人的國家使命所在，就是在當前的大環(huán)境下，找到能解決“卡脖子”問題的國產替代硬科技公司。

元禾重元執(zhí)行合伙人 孟愛民

具有百年歷史的會計師事務所安永也在因應硬科技的浪潮，自發(fā)進行科技創(chuàng)新，以便更好的服務硬科技屬性的客戶。

湯哲輝表示，“頭部會計師早就開始做轉型，在不確定的世界里面尋找確定性的轉變”。安永近年正在進行業(yè)務的數(shù)字化轉型，包括人工智能化和標準化。

安永大中華區(qū)審計服務合伙人 湯哲輝

“比如說盤點程序，以往可能要人工做很多的盤點工作，在特定環(huán)境中，如引入無人機技術，可以快速、準確完成相關工作”，湯哲輝透露，應用機器人技術是行業(yè)數(shù)字化轉型的第一步。

其次，在大數(shù)據(jù)的處理方面，程序員已經(jīng)代替了部分的審計師?！霸谖覀冾A計的工作場景里，啟動審計時，首先到企業(yè)的不是會計師而是程序員?？蛻鬝AP、ERP系統(tǒng)很復雜，所以我們要先派程序員讀懂你的數(shù)據(jù)?！睖茌x說。

除了提供數(shù)據(jù)鑒證外，會計師應對變化，要提供更多價值審計，“我們一直與時俱進做轉變，”，湯哲輝坦言，包括區(qū)塊鏈技術的應用，服務機構已經(jīng)跟隨著硬科技客戶進行了硬科技升級。