從最初25只個股到如今“500+”天團(tuán)，科創(chuàng)板建設(shè)穩(wěn)步前行。上海證券報記者獲悉，去年上交所進(jìn)一步突出整體畫像、分類審核，大幅縮減了科創(chuàng)板首輪問詢時間和審核用時，不存在合規(guī)等方面障礙的項目，從受理到通過上市委審議用時約5個月。隨著全面注冊制落地，科創(chuàng)板審核流程和機制將進(jìn)一步優(yōu)化，審核效率有望提升。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著審核機制不斷優(yōu)化，科創(chuàng)板助力企業(yè)科技創(chuàng)新效能將更加凸顯。未來，科創(chuàng)板料將穩(wěn)步擴容，但不會超出自身承載力，打破板塊平衡。

近4年來，科創(chuàng)板運行情況逐漸趨于穩(wěn)健。上交所官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月22日，上交所受理科創(chuàng)板IPO項目869單，其中2家IPO企業(yè)處于已受理狀態(tài)，76家處于已問詢階段，24家處于上市委審議階段，38家處于提交注冊階段，535家獲得了注冊結(jié)果。去年以來，科創(chuàng)板申請受理的企業(yè)有160家，上市企業(yè)數(shù)量為130家。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，去年主要受疫情等因素影響，發(fā)行人和中介機構(gòu)回復(fù)問詢時間較長，導(dǎo)致從受理到上市的平均用時變長。同時，科創(chuàng)板在審核過程中嚴(yán)把科創(chuàng)屬性關(guān)，向市場和產(chǎn)業(yè)傳遞出鼓勵“硬科技”的鮮明導(dǎo)向，從源頭上提高了科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量。

支持科創(chuàng)企業(yè)上市的制度包容性也在不斷提升?！犊苿?chuàng)屬性評價指引（試行）》《科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定》等先后進(jìn)行了調(diào)整，適應(yīng)科創(chuàng)屬性審核把關(guān)的需要。

目前，科創(chuàng)板包括46家上市時未盈利企業(yè)、8家設(shè)置特殊股權(quán)架構(gòu)企業(yè)，以及6家紅籌企業(yè)。其中，以“市值+研發(fā)成果”為核心的第五套上市標(biāo)準(zhǔn)支持處于研發(fā)階段、尚未形成一定收入的科創(chuàng)企業(yè)上市，已累計支持18家創(chuàng)新藥企業(yè)和1家器械企業(yè)上市，首發(fā)募集資金合計394億元。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，科創(chuàng)板針對科創(chuàng)企業(yè)特征，進(jìn)一步包容符合板塊定位的尚未盈利企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)等，為不同成長階段、不同投票權(quán)架構(gòu)、不同注冊地的科創(chuàng)企業(yè)設(shè)置了多套靈活的上市標(biāo)準(zhǔn)，明顯提升了市場的包容性。

如今，科創(chuàng)板已成為“硬科技”企業(yè)首發(fā)募資的主陣地之一。上交所官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，科創(chuàng)板上市公司已由首批25家擴容至507家，總市值規(guī)模達(dá)6.369萬億元，較最初的5500億元增長了10.58倍，并初步形成集成電路、生物醫(yī)藥、光伏、動力電池、軌道交通等多個戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群。

以集成電路產(chǎn)業(yè)鏈為例，科創(chuàng)板目前匯聚晶圓代工龍頭中芯國際、大硅片龍頭滬硅產(chǎn)業(yè)、國產(chǎn)CPU龍頭龍芯中科等 80余家企業(yè)，占A股同行業(yè)公司約六成，涵蓋上游芯片設(shè)計、中游晶圓代工、下游封裝測試以及半導(dǎo)體設(shè)備、材料全產(chǎn)業(yè)鏈。

田利輝表示，科創(chuàng)板強調(diào)上市公司“硬科技”定位，強調(diào)落實國家產(chǎn)業(yè)政策，這樣就聚集了一批“隱形冠軍”和“獨角獸”。同時，科創(chuàng)板給予這些科創(chuàng)企業(yè)融資支持、治理規(guī)范、創(chuàng)新激勵和品牌效應(yīng)，并讓與之風(fēng)險偏好匹配的投資者科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展紅利。

此外，科創(chuàng)板還打通了創(chuàng)投在科技創(chuàng)新行業(yè)“募投管退”的全環(huán)節(jié)。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，九成科創(chuàng)板公司上市前曾獲得私募股權(quán)和創(chuàng)投基金支持，平均每家公司獲投約9.3億元。目前累計已有33家公司56批股東通過詢價轉(zhuǎn)讓減持，深創(chuàng)投、順為資本、紅杉資本等知名創(chuàng)投積極參與，受讓方以公募基金、QFII等機構(gòu)投資者為主，總成交額達(dá)到282億元。

業(yè)內(nèi)專家表示，科創(chuàng)板推動創(chuàng)新要素向“硬科技”企業(yè)聚集，支持創(chuàng)投機構(gòu)“投早、投小、投科技”。其特有的詢價轉(zhuǎn)讓機制，進(jìn)一步優(yōu)化了創(chuàng)投退出渠道，形成“募投管退”良性循環(huán)。機構(gòu)投資者與早期投資人有序接力，促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)與資本的高水平循環(huán)。

“不少創(chuàng)投機構(gòu)瞄準(zhǔn)科創(chuàng)板，‘如饑似渴’地尋找儲備資源?！蹦硠?chuàng)投人士說，隨著市場定價愈發(fā)合理，機構(gòu)“眼光也得更準(zhǔn)”。他預(yù)計，后續(xù)隨著審核注冊機制優(yōu)化，科創(chuàng)板擴容速度或有所提高，對創(chuàng)投機構(gòu)的吸引力將進(jìn)一步加強，但“不會扎堆上市，更不可能打破板塊自身運轉(zhuǎn)的穩(wěn)定性”。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家及研究部總監(jiān)龐溟表示，未來科創(chuàng)板不必急于進(jìn)一步放寬行業(yè)限制或進(jìn)行調(diào)整，在堅持現(xiàn)有上市標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，更好發(fā)掘與儲備符合標(biāo)準(zhǔn)的擬上市公司資源，做好培育與輔導(dǎo)工作，在保證上市公司質(zhì)量和板塊特色的前提下，處理好板塊公司的數(shù)量與質(zhì)量之間的關(guān)系。