隨著投資者基本消化對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退、央行“收水”的預(yù)期，全球債市正在經(jīng)歷一輪全線反彈。

彭博指數(shù)顯示，全球投資級(jí)債券5月份回報(bào)率接近1％，是去年7月以來(lái)首次錄得月度漲幅。美國(guó)國(guó)債正邁向去年11月以來(lái)的最佳月度表現(xiàn)。一項(xiàng)衡量全球企業(yè)債的指標(biāo)將創(chuàng)下自去年7月以來(lái)的最大漲幅，而新興市場(chǎng)主權(quán)債也在上漲。

市場(chǎng)樂(lè)觀情緒漸濃

有分析指出，全球債市反彈的背后，是投資者已經(jīng)基本消化對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退、央行加息的預(yù)期。

在美國(guó)市場(chǎng)，美國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)收縮幅度超過(guò)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)5月FOMC會(huì)議認(rèn)為需要今年6月和7月的最近兩次會(huì)議都加息50個(gè)基點(diǎn)，但同時(shí)暗示政策的靈活性，交易員大幅下調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期。

另外不可忽視的一點(diǎn)是，上一階段債市大跌使債券收益率上升至更具吸引力的水平。

日本資產(chǎn)管理公司AssetManagementOne Co.的全球固定收益基金經(jīng)理 Akira Takei表示：“我預(yù)計(jì)全球債券將在今年余下時(shí)間帶來(lái)正回報(bào)。” “收益率已從峰值回落，因?yàn)樵絹?lái)越多的投資者看到了債券的價(jià)值。債市最糟糕的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去。”

上周，資管類公司（包括養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)公司）上周將看漲美債的押注提高到2020年4月以來(lái)的最高水平。與此同時(shí)，摩根大通、摩根士丹利和太平洋投資管理公司都公開(kāi)表示，全球債券拋售浪潮已經(jīng)結(jié)束。

截至發(fā)稿，10年期美債收益率已經(jīng)從5月初3.20%的3年高位降低至至2.84%。

10年期德債收益率已從三周前1.19%的峰值降至1.05%。

摩根大通資產(chǎn)香港首席亞洲市場(chǎng)策略師Tai Hui表示投資者現(xiàn)在應(yīng)該增配固收資產(chǎn)。Hui說(shuō)：

“隨著固收的估值下降——如果你看看信用利差，看看無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率——固收世界又開(kāi)始看起來(lái)有吸引力了。”

亞洲固收市場(chǎng)復(fù)蘇擔(dān)憂

雖然債券回報(bào)率普遍在回升，但在一些地區(qū)，包括亞洲投資級(jí)債券，信用利差仍在擴(kuò)大，投資者對(duì)亞洲固收市場(chǎng)的復(fù)蘇持懷疑態(tài)度。

與此同時(shí)，在主權(quán)債務(wù)市場(chǎng)上，斯里蘭卡已經(jīng)陷入違約，投資者對(duì)巴基斯坦的擔(dān)憂也在加劇。

新加坡投資公司Abrdn亞太區(qū)企業(yè)債務(wù)主管Paul Lukaszewski表示信貸投資者應(yīng)該為未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)做好準(zhǔn)備。

另外一些分析師則持樂(lè)觀預(yù)期。貝萊德駐新加坡的亞洲信貸主管Neeraj Seth在接受媒體采訪時(shí)表示看好投資級(jí)公司債，并有選擇性地看好亞洲市場(chǎng)的高收益?zhèn)?/p>他認(rèn)為，對(duì)于擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退的投資者來(lái)說(shuō)，亞洲企業(yè)債將很快開(kāi)始變得吸引力。

“如果你現(xiàn)在不擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退，那么從固定收益來(lái)看，你離它成為市場(chǎng)有吸引力的入市點(diǎn)越來(lái)越近了?！?/p>

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