2022年美國(guó)芯片法案進(jìn)一步限制我國(guó)對(duì)半導(dǎo)體設(shè)備的進(jìn)口，從而影響國(guó)內(nèi)晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期，從當(dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看，海外政策利空在股價(jià)端已經(jīng)反應(yīng)得較為充分，本土晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)路線明朗，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)正重拾信心持續(xù)成長(zhǎng)。

　　IC制造國(guó)產(chǎn)化奠定持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)基礎(chǔ)，半導(dǎo)體設(shè)備需求廣闊。根據(jù)SEMI數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2022年全球半導(dǎo)體制造設(shè)備的銷(xiāo)售額將達(dá)到1085億美元并創(chuàng)下新高，同比增長(zhǎng)5.9%，同時(shí)預(yù)計(jì)2023年市場(chǎng)將收縮至912億美元，然后在2024年反彈。我們認(rèn)為，半導(dǎo)體設(shè)備的投資核心思路在于把握國(guó)內(nèi)晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏，盡管全球市場(chǎng)受景氣度影響在2023年可能進(jìn)入收縮期，但國(guó)內(nèi)現(xiàn)有晶圓產(chǎn)能距規(guī)劃仍有較大的擴(kuò)充空間，受益于晶圓制造國(guó)產(chǎn)替代旺盛需求，國(guó)內(nèi)晶圓廠仍有機(jī)會(huì)錄得優(yōu)于全球的資本開(kāi)支增速，疊加本土晶圓廠對(duì)國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備支持力度繼續(xù)提升，2023年有望成為半導(dǎo)體設(shè)備投資優(yōu)質(zhì)布局時(shí)點(diǎn)。

　　國(guó)內(nèi)細(xì)分賽道龍頭持續(xù)崛起，賽道空間廣，行業(yè)格局優(yōu)。從工藝環(huán)節(jié)來(lái)看，目前國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商在刻蝕、沉積、熱處理、清洗、涂膠顯影、量測(cè)、CMP、離子注入以及測(cè)試機(jī)、分選機(jī)、探針臺(tái)等核心工藝環(huán)節(jié)已取得長(zhǎng)足進(jìn)步。具體到產(chǎn)品來(lái)看，在前道制造方面，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商在28nm及以上成熟節(jié)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)了工藝、技術(shù)和產(chǎn)品的大部分覆蓋，同時(shí)也正向14nm及更先進(jìn)的制程節(jié)點(diǎn)進(jìn)行突破；在后道封測(cè)環(huán)節(jié)，國(guó)內(nèi)廠商在劃片機(jī)、鍵合機(jī)、測(cè)試機(jī)、分選機(jī)、探針臺(tái)等設(shè)備方面的配套較為完善。以北方華創(chuàng)、中微公司、盛美上海為代表的平臺(tái)型公司正不斷完善布局，打開(kāi)遠(yuǎn)期收入空間，同時(shí)以拓荊科技、華海清科、芯源微為代表的細(xì)分環(huán)節(jié)龍頭也正不斷打磨技術(shù)夯實(shí)壁壘。

　　政策與市場(chǎng)共振，半導(dǎo)體設(shè)備作為國(guó)產(chǎn)替代焦點(diǎn)大有可為。

　　集成電路作為我國(guó)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的核心樞紐，關(guān)系國(guó)家安全和中國(guó)式現(xiàn)代化進(jìn)程，我國(guó)已形成較完整的集成電路產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)擁有龐大的芯片消費(fèi)市場(chǎng)和豐富的應(yīng)用場(chǎng)景，我們認(rèn)為，政策端來(lái)看，我國(guó)對(duì)于半導(dǎo)體設(shè)備自主化的支持力度有望持續(xù)提升，需求端來(lái)看，國(guó)內(nèi)晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)帶來(lái)的需求有望支持國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)持續(xù)快速成長(zhǎng)，半導(dǎo)體設(shè)備作為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)替代焦點(diǎn)大有可為。

　　相關(guān)標(biāo)的：

　　1.央國(guó)企主線：北方華創(chuàng)、華海清科

　　2.突破卡脖子：芯源微、精測(cè)電子、萬(wàn)業(yè)企業(yè)、賽騰股份

　　3.Chiplet突破：長(zhǎng)川科技、華峰測(cè)控、光力科技、

　　4.長(zhǎng)存產(chǎn)業(yè)鏈：北方華創(chuàng)、華海清科、拓荊科技、中微公司、盛美上海

　　5.設(shè)備零部件：江豐電子、富創(chuàng)精密、新萊應(yīng)材、正帆科技