后疫情時代，全民健康意識逐步提升，大健康行業(yè)迎來新動能、新變局。而在變局之中，企業(yè)要把牢發(fā)展主動權，才能抓住機遇創(chuàng)造增量。

去年的這個時候，湯臣倍健董事長梁允超表示，湯臣倍健要用八年時間，初步完成向強科技型企業(yè)的轉型。

如今，隨著轉型第一年成績單公布，強科技轉型初見成效，在疫情影響渠道受壓的情況下，依舊保持增長。面對后疫情時代的新挑戰(zhàn)和新機遇，梁允超在最新的致股東信中透露出更堅定的信心：“將持續(xù)做實強科技企業(yè)轉型戰(zhàn)略，迎接VDS行業(yè)新周期”。

這份信心離不開湯臣倍健2022年年報展現(xiàn)出的逆勢增長能力。2022年，湯臣倍健實現(xiàn)營業(yè)收入78.61億元，較上年同期增長5.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤13.86億元，繼續(xù)保持了國內(nèi)膳食營養(yǎng)補充劑市場份額第一的位置。

而通過解讀財報發(fā)現(xiàn)，湯臣倍健2022年“逆增長”的玄機，藏在了兩個關鍵信息之中：一是VDS行業(yè)邁入了一個新的發(fā)展周期；二是湯臣倍健向著科學營養(yǎng)戰(zhàn)略下的硬科技護城河的方向更進一步。

踏浪而行：化逆風為東風，承壓穩(wěn)健增長

吳曉波說：“商業(yè)是一場關于幸存者的游戲?！倍掖嬲咧猩僖姟疤哨A者”，更多的是穿越風暴的勇者。

回看2022年，VDS行業(yè)“道中遇雨”。

受疫情影響，國內(nèi)線下渠道業(yè)務普遍承壓，不僅日常消費場景受到壓制，宣傳推廣活動也被迫延期。

然而，沙盡之時見真金，湯臣倍健就在這樣的行業(yè)背景中實現(xiàn)了逆勢增長。據(jù)中康CMH零售市場數(shù)據(jù)，2022年中國藥店VDS整體銷售增速為-1.7%，而湯臣倍健整體增速為3.2%，展現(xiàn)出品牌和產(chǎn)品優(yōu)勢。此外，湯臣倍健全年線上渠道和境外市場營收增速穩(wěn)健。

這種逆勢增長的現(xiàn)象，一方面體現(xiàn)出疫情爆發(fā)后，健康消費需求增長；另一方面也反映出湯臣倍健的經(jīng)營韌性。

疫情爆發(fā)后，全球膳食營養(yǎng)補充劑需求短期內(nèi)劇增。而在全球眾多市場中，中國VDS市場規(guī)模與增速并重，成長空間廣闊。

來源：招商證券

健康消費需求增長，是VDS行業(yè)駛入周期拐點的信號。而湯臣倍健自身的經(jīng)營韌性，則來自沉心提“質”的長遠戰(zhàn)略眼光。

放“焺”自我：以“向上思維”打造強科技企業(yè)

湯臣倍健業(yè)績韌性增長的背后，除了化逆風為東風的反向思維，還有行業(yè)變局中主動向強科技型企業(yè)轉型的“向上思維”。

從消費趨勢來看，后疫情時代，VDS行業(yè)迎來的不僅是消費力的恢復，更是消費需求的升級。居民健康消費逐漸多元化、專業(yè)化、細分化，推動供給側加速變革，高質量的供給成為品牌決勝新周期的關鍵。

因此，湯臣倍健圍繞“科學營養(yǎng)”戰(zhàn)略，持續(xù)聚焦“新原料、新功能、新技術”，重構了自身核心競爭力。

過去一年，湯臣倍健聯(lián)手權威科研機構等產(chǎn)學研創(chuàng)新，開展了多項新功能技術與產(chǎn)品的研發(fā)，在心血管、抗衰老、腸道微生態(tài)等領域均取得了一定成果。

2022年4月，湯臣倍健牽手暨南大學等權威科研機構合作，發(fā)現(xiàn)NAD+水平與衰老關系存在顯著性別差異，并進一步深入營養(yǎng)與抗衰領域研究；2022年8月，湯臣倍健營養(yǎng)健康研究院聯(lián)合權威機構Life-Space全球微生態(tài)研究中心，對外發(fā)布副干酪乳桿菌LPB27，獲得兩項國家發(fā)明專利后，快速向市場推出自主研發(fā)的“600億益生菌”新品，并創(chuàng)新開發(fā)富糖胺聚糖（GAGs） 新型膠原蛋白肽等新原料新技術，展現(xiàn)企業(yè)技術實力。此外，在心血管健康方面，2022年發(fā)布關于輕絡素的研究成果《水溶性番茄濃縮物WSTC調節(jié)血小板聚集和血液流動》, 揭示輕絡素改善血液健康活性新機理，為輕絡素改善國人心血管健康提供了科學依據(jù)……

此外，在提出要向強科技企業(yè)轉型之前，湯臣倍健已籌謀多年。從2014年開始

啟動功能性自主創(chuàng)新研發(fā)戰(zhàn)略轉型，先后與國內(nèi)外頂級研究機構成立“精準營養(yǎng)科研轉化產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟”；聯(lián)合專業(yè)科研機構從特定葡萄籽提取物中發(fā)現(xiàn)了抗衰物質PCC1；推出了首款個性化定制維生素概念產(chǎn)品。湯臣倍健在接受媒體采訪時也表示，計劃每隔兩三年就推出一款自主研發(fā)的具有高科技附加值的重功能產(chǎn)品。

為加快相關研究成果的轉化和落地，2022年湯臣倍健還與中國科學院上海營養(yǎng)與健康研究所成立了“科學營養(yǎng)研究與轉化中心”，同時與國科大杭州高等研究院成立“國科大杭高院湯臣倍健精準營養(yǎng)研究中心”。

產(chǎn)學研深度融合，強化了湯臣倍健競爭優(yōu)勢突出的“高精尖”重功能營養(yǎng)食品的產(chǎn)品科技力，也讓湯臣倍健在越來越多消費者心中貼上“強科技”的品牌標簽。

而著眼于從“強科技”走向“強品牌”的長遠目標，湯臣倍健不僅深耕研發(fā)，還發(fā)力變革渠道、人才、機制等各方面，進一步提升品牌競爭力。

回顧近幾年，一方面，湯臣倍健抓住線上渠道消費者年輕化的特點，實施電商品牌化戰(zhàn)略，持續(xù)推出YEP等線上專供品，作為線上年輕化品牌形象的輸出點。另一方面，湯臣倍健調整優(yōu)化銷售架構，從簡單的單線作戰(zhàn)向區(qū)域板塊式集團作戰(zhàn)轉變，并搭建以渠道營銷為核心的強中臺，也取得明顯成效。

聚焦“科學營養(yǎng)”增加科技硬實力，調機制引人才拉升渠道力，創(chuàng)新與實干并行，不斷深化品牌優(yōu)勢，湯臣倍健拿到了強科技的“新地圖”，正朝著發(fā)展的“新大陸”堅定前行。

蓄勢待發(fā)：新周期聚焦“質量”，開啟VDS新征程

“天如果不亮那就摸黑生存，一旦看到了曙光那就立刻起飛?！眳菚圆缒晷闵系倪@句話，正是對湯臣倍健過去和未來最好的詮釋。

當下，VDS行業(yè)已經(jīng)穿越了黑暗，再次看見新一輪高景氣長周期的曙光。而湯臣倍健也正在以“多品牌、大單品、全品類、全渠道、單聚焦”的戰(zhàn)略方向開啟新周期征程。

一來，湯臣倍健以實現(xiàn)營養(yǎng)健康的綜合干預為目標，主品牌及旗下品牌全面覆蓋了VDS的全品類，同時在品類之中孵化大單品，增加潛能持續(xù)釋放。

以“湯臣倍健”為主，公司旗下品類涵蓋關節(jié)護理品牌“健力多”、眼部健康營養(yǎng)品牌“健視佳”、兒童營養(yǎng)補充劑品牌“Pentavite”、益生菌品牌“Life-Space”以及“健樂多”、“健安適”、“舒百寧”、“維滿C”等，形成全方位的功能性品類布局。

不僅以多品牌覆蓋全品類，湯臣倍健還積極構建大單品矩陣，旗下多品牌覆蓋蛋白粉、骨骼健康、益生菌、護肝護眼等滲透空間大的品類，以大單品針對性地圈粉不同消費者群體。比如，“Life-Space”國內(nèi)產(chǎn)品銷售收入3.03億元，同比增長64.42%；境外業(yè)務LSG營業(yè)收入1.72億澳元，同比增長26.56%，蛋白粉、鈣DK、維生素C、維生素B族等多品類也在持續(xù)增長。

整體來說，企業(yè)優(yōu)質產(chǎn)品貯備充足，長遠來看，多品類營收增長的格局清晰。

二來，湯臣倍健的品牌戰(zhàn)略不僅追求“全”，更追求“強”。

正如梁允超所說：“消費品品牌正經(jīng)歷從品種品牌到品類品牌到企業(yè)品牌，即從商品品牌到企業(yè)人設品牌的變遷。”流量紅利時代結束，品牌建設的邏輯也發(fā)生變化。

目前，國內(nèi)居民消費從基本消費、功能消費逐步過渡到健康消費、體驗消費，消費者對膳食營養(yǎng)補充劑的選擇不局限于產(chǎn)品功能，而是享受品牌帶來的優(yōu)質服務，且對品牌知名度、美譽度、誠信度都有較高要求。

這也是湯臣倍健正在持續(xù)推進的以更精準、更優(yōu)質、更個性化的服務吸引更多潛在消費者，全面提升品牌力目標需求。

三來，湯臣倍健聚焦“新原料、新功能、新技術”，用科技力驅動產(chǎn)品力，不斷挖掘增量市場。

梁允超在致股東的信中表示，湯臣倍健的星辰大海，核心就藏在強科技的三個“月亮目標”上。第一個“月亮目標”即為原料和配方國家發(fā)明專利，為的是在同質化中持續(xù)創(chuàng)造就是不一樣的湯臣倍健差異化品質優(yōu)勢；第二個“月亮目標”指的是新功能及重功能大單品產(chǎn)品研發(fā)，為消費者健康創(chuàng)造人無我有的獨特增量價值，為行業(yè)創(chuàng)造增量價值；第三個“月亮目標”，則為湯臣倍健抗衰老及精準營養(yǎng)等前瞻性基礎研究，賦能全球VDS 行業(yè)科技力和創(chuàng)新力。

目前來看，湯臣倍健的科研成果積累與轉化均已走到行業(yè)前列。據(jù)統(tǒng)計，截至2022年12月31日，湯臣倍健及子公司再境內(nèi)外合計擁有343項專利權，其中報告期內(nèi)新增62項專利權。

產(chǎn)品、渠道、研發(fā)等多項優(yōu)勢，使湯臣倍健形成了品牌虹吸效應，成為中國膳食營養(yǎng)領域承接新周期紅利的“核心”。

在VDS新增長周期中，湯臣倍健聚焦經(jīng)營“質量”指標，終將釋放更多業(yè)績潛能，而這些利好也將正向反饋到資本市場中。

最終，聚焦“強科技”，走上高質量發(fā)展軌道的湯臣倍健，將以消費與科技雙重屬性詮釋國泰君安2023年A股市場的投資策略——“跟消費談戀愛，跟科技結婚”。

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