今年“五一”假期期間，在伯克希爾哈撒韋年度股東大會召開前夕，股神巴菲特的黃金搭檔查理·芒格接受了《金融時報》的采訪，他表示自己和巴菲特是特殊時代的產(chǎn)物，投資的黃金時代結束了。這番言論引發(fā)廣泛討論。

過去幾十年，全球經(jīng)濟發(fā)展迅速，新興市場逐漸崛起，提供了大量的投資機會。在這種情況下，價值投資、長期持有等策略成績優(yōu)異，巴菲特和芒格也因此成了傳奇人物。

然而，隨著時間的推移和經(jīng)濟的發(fā)展，黃金時代逐漸走向尾聲?，F(xiàn)在的全球市場環(huán)境和過去有很大不同，市場的不確定性和波動性也更高。此外，投資的對象和方式也在發(fā)生變化，新興市場和科技行業(yè)成了重要的投資領域，而傳統(tǒng)的價值投資和長期持有策略可能不再適用于所有的市場和投資領域。

不過，我們也不能簡單地認為投資的黃金時代已經(jīng)結束了。雖然市場環(huán)境和投資方式在變化，但投資本身像山岳一樣古老，并沒有什么新鮮事，需要耐心和穩(wěn)定性。雖然傳統(tǒng)的投資策略可能需要一些調整和改變，但投資的很多原則、方法仍然適用于當前市場和投資環(huán)境。

滬指昨日低開高走

“五一”假期期間海外市場表現(xiàn)較差。從5月4日（周四）大盤表現(xiàn)來看，比較符合預期。指數(shù)之間如此分化，也著實讓人始料不及。

技術上，滬指全天低開高走，說明逢低承接盤非常充沛，基本上收復了4月21日放量大陰線的大半部分失地且站穩(wěn)了所有均線，近期形態(tài)上呈現(xiàn)出非常標準的挖坑形態(tài)，成交量方面繼續(xù)有效放大，價漲量升非常健康，說明有資金繼續(xù)跑步入場。

從領漲板塊來看，除了實力游資繼續(xù)抱團的傳媒類個股大漲外，金融及“中字頭”發(fā)力，這大概率不是普通散戶所為，大資金入場搶籌跡象明顯。這部分資金在沒吃到“肉”之前，行情不會馬上結束，上證指數(shù)短期沒什么好擔心。

深市方面主要是指數(shù)弱，以及受半導體和權重新能源方向拖累，這從分時圖的黃白線也能看出來。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅比較大，就短期走勢結構來說，可以重點關注半導體及其元件板塊關鍵支撐短期背離以后的止跌情況。硬科技一旦有表現(xiàn)，即便新能源不能持續(xù)發(fā)力，也能帶動創(chuàng)業(yè)板。

文化傳媒、游戲、影視動漫繼續(xù)大漲，這三個板塊都屬于同一類題材，就是受益于AI內(nèi)容制作的，近期的走勢屬于市場對它們的價值重估。對于這些板塊，連續(xù)拉升且漲幅已經(jīng)比較巨大的品種不要去追。板塊指數(shù)已經(jīng)如期創(chuàng)出新高，要嚴格遵守交易規(guī)則，處于獲利了結階段。

中藥和醫(yī)藥制造板塊表現(xiàn)強勢。中醫(yī)藥行業(yè)重磅支持政策不斷，使得板塊受到資金關注，醫(yī)藥制造板塊也被帶動。板塊走勢上，中藥板塊是平臺突破類型，形態(tài)非常漂亮，可繼續(xù)關注；醫(yī)藥制造方面，雖然沒有中藥板塊那么強，但也可繼續(xù)關注。

券商股表現(xiàn)相對滯后

銀行這類大金融個股是達哥最近兩個月持續(xù)跟蹤的板塊，位置和估值都比較低，沒有更多要解釋的，近期的表現(xiàn)在預期之中。板塊走勢上，銀行板塊指數(shù)周四出現(xiàn)平臺突破大漲，量價配合理想，持有為主，但是要新介入的話，最好等回踩時低吸。目前券商股表現(xiàn)相對滯后，其他金融股有表現(xiàn)，券商股大概率也會有。

以景點旅游為代表的消費細分，和去年長假類似，再一次走出獲利了結的走勢。從周四的表現(xiàn)來看，板塊放量下跌，暫時還看不到止跌的跡象，因為中期的箱體結構未被破壞，仍然可以在箱體下沿關注止跌的機會。

短線情緒方面，有一個現(xiàn)象值得重視，連板股數(shù)量創(chuàng)最近三個月以來的最佳。能夠解釋的原因有很多，比如風格切換、指數(shù)之間強弱轉變、劍橋科技打出賺錢效應等。依達哥來看，其實最簡單的解釋就是情緒周期，很可能意味著現(xiàn)在短期的炒作周期要來了。

整體來說，市場雖然有所分化，但仍然保持非常不錯的活躍度（漲幅超9%的個股不少），量能也有效放大。后市方面，滬指延續(xù)升勢并沖過前高的概率大；深成指雖然回踩，但也仍有望繼續(xù)反彈。

比較來看，當下市場的兩大主流方向，人工智能和“中字頭”的大金融，放在存量博弈之下，很難支撐兩個方向同時走強，從達哥的角度來看，可以更偏重后者。因此，在操作策略上，滬市權重藍籌品種，趨勢好的品種，繼續(xù)持有，但連漲或周四大漲的品種不過分追高；科技股調整，可以關注短期背離的止跌機會。 （張道達）

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