出品：新浪財(cái)經(jīng)創(chuàng)投Plus

作者：shu

經(jīng)歷了高歌猛進(jìn)的一季度后，4月的一級市場似乎透露出一絲涼意。

據(jù)公開數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，本月國內(nèi)一級股權(quán)投資市場共計(jì)發(fā)生融資事件464起，較2022年同期下降20.14%，環(huán)比下降27.16%。披露融資總金額273.08億元人民幣，與2022年4月相比，總金額下滑33.30%，環(huán)比大幅縮水51.21%。

新浪財(cái)經(jīng)創(chuàng)投Plus聚焦本月市場活躍度較高的3家機(jī)構(gòu)，圍繞其投資節(jié)奏、階段、行業(yè)偏好以及被投項(xiàng)目等方面展開解讀。

15億消費(fèi)基金花落海南

據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)和天眼查公開披露的信息顯示，天圖投資累計(jì)管理基金及自有資金超250億元人民幣，包括八只人民幣基金和三只美元基金，專注消費(fèi)領(lǐng)域。奈雪的茶、百果園、周黑鴨、三頓半、鐘薛高等近年來名聲大噪的新消費(fèi)品牌背后都有天圖投資的身影，不少被投企業(yè)已順利上市或遞交招股書。

最新一期境內(nèi)人民幣基金海南天圖興周創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（暫定名）由天圖投資、海南自貿(mào)港基金和海澄數(shù)字產(chǎn)業(yè)基金聯(lián)合出資設(shè)立，機(jī)構(gòu)投資方LP包括政府引導(dǎo)金、上市公司、產(chǎn)業(yè)資本、銀行和家族辦公室等，其中上市公司多為天圖投資早期投資支持過的企業(yè)。該基金總規(guī)模15億元，僅海南國資LP機(jī)構(gòu)出資就高達(dá)3.5億元，將圍繞創(chuàng)新消費(fèi)、供應(yīng)鏈創(chuàng)新、數(shù)字化創(chuàng)新、跨境拓展及生物科技等方向展開投資。

統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)，天圖投資公開披露的股權(quán)投資事件只有1起，同比下降66.67%，環(huán)比持平。2022年消費(fèi)賽道集體遇冷，使得天圖投資出手頻率相對謹(jǐn)慎。往期數(shù)據(jù)顯示，自2022年第二季度開始，天圖投資的投資節(jié)奏明顯大幅放緩，至今尚未全面恢復(fù)。

從投資階段來看，天圖投資側(cè)重于早期階段企業(yè)，自2022年4月以來參投的天使輪、Pre-A輪和A輪階段項(xiàng)目數(shù)量合計(jì)占超83%。從所關(guān)注的行業(yè)賽道來看，雖然以消費(fèi)投資出名，天圖投資的版圖集中于電商零售，垂直電商和社群電商的占比分別為17%、8%，醫(yī)療健康和人工智能方面亦有布局，消費(fèi)品AI圖像識別技術(shù)企業(yè)朗鏡科技曾兩次獲天圖投資支持。

再?zèng)_“VC第一股” 超85%項(xiàng)目未完全退出

2022年6月申請港交所主板上市并在11月通過聆訊后，天圖投資卻始終未能如愿摘得“VC第一股”桂冠。近日，天圖投資重新向港交所遞交招股書，由摩根大通、華泰國際和中銀國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

據(jù)最新版招股書數(shù)據(jù)顯示，在國內(nèi)專注消費(fèi)領(lǐng)域的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)中，天圖投資排名第二，僅次于CVC資本。2022年全年，天圖投資實(shí)現(xiàn)私募股權(quán)投資凈收益3.77億元，同比縮水約18%；純利錄得5.33億元，同比下滑近26%。

受消費(fèi)賽道降溫影響，天圖投資的基金投資回報(bào)倍數(shù)和DPI也不算優(yōu)秀。截至2022年12月31日，222家投資組合公司中，僅有35家的投資完全退出，23家投資部分退出。旗下管理的11只基金中，也只有4只有DPI指標(biāo)，除了唐人神基金，天圖興南、天圖興北和Tiantu China Consumer Fund I的LP們獲得分紅回報(bào)均不及20%。2024-2026年，天圖將有8只基金存續(xù)期到期，投資成本變現(xiàn)比例尚不足7%。