每經(jīng)記者：陳浩 每經(jīng)編輯：董興生

11月11日下午，在由上海交通大學安泰經(jīng)濟與管理學院舉辦的“縱橫大灣區(qū)——中國資本市場及企業(yè)資本化路徑”論壇上，上海交通大學安泰經(jīng)濟與管理學院EMBA課程教授陳亞民發(fā)表了以《新時代資本市場的特點及應(yīng)對策略》為題的主旨演講。

陳亞民 圖片來源：主辦方供圖

陳亞民介紹，中國在1992年初步建立起資本市場，1992年到2002年，資本市場經(jīng)歷了從無到有、從小到大、從無序到有序的過程；2002年到2012年，中國完成了國有企業(yè)改革，能上市的國有企業(yè)基本上都上市了，中國一下成為全球第二大資本市場；2012年到2017年，這個時期提倡大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，典型代表是2013年新三板正式揭牌運營；從2017年開始，資本市場進入了一個新時期，這個時期最大的特點就是以硬科技為中心。

“我們看現(xiàn)在國內(nèi)頂級的企業(yè)，我認為很有活力的企業(yè)，基本上都是高科技企業(yè)。高科技企業(yè)走了一條跟傳統(tǒng)企業(yè)絕對不同的發(fā)展路徑，資本市場也被賦予了新的任務(wù)。”陳亞民表示，資本市場最大的特點就是流動性強，資本市場和銀行融資是完全不同的兩條路，后者適合傳統(tǒng)經(jīng)濟，而高科技企業(yè)適合走資本市場的道路，全世界的創(chuàng)新型公司都是依托于資本市場。

陳亞民以寧德時代舉例:“比如說寧德時代，從股權(quán)融資入手，融了一輪又一輪，然后成功上市。過去我們好多公司上市以后就再也沒有融過資了，而寧德時代上市后不斷融資，讓自己擁有了競爭優(yōu)勢。”

陳亞民稱，現(xiàn)在資本市場不會再歡迎“新經(jīng)濟”、“新金融”，現(xiàn)在強調(diào)的是“硬科技”.例如，科創(chuàng)板強調(diào)要突出“硬科技”特色，引導(dǎo)企業(yè)合理選擇上市板塊；創(chuàng)業(yè)板設(shè)置上市推薦行業(yè)負面清單，明確哪些企業(yè)不能到創(chuàng)業(yè)板上市。

企業(yè)應(yīng)該如何應(yīng)對這種變化？陳亞民建議，第一，企業(yè)要善于借用和學習國外的先進技術(shù)；第二，企業(yè)要把市場擺在第一位，技術(shù)擺在第二位，管理擺在第三位，因為市場培育的成本遠遠高于科研成本；第三，上市公司終究是少數(shù)，在追求共同富裕的年代，不是所有企業(yè)都要上市。

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