新華財(cái)經(jīng)上海9月2日電（記者郭慕清） 在一級(jí)市場(chǎng)新消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)投資持續(xù)遇冷，VC/PE逐漸轉(zhuǎn)向硬科技的當(dāng)下，投資機(jī)構(gòu)應(yīng)該如何選擇細(xì)分賽道尋求突破？又該如何賦能產(chǎn)業(yè)并做好投后服務(wù)？記者近日帶著諸多問題，專訪了聯(lián)想集團(tuán)副總裁、聯(lián)想創(chuàng)投集團(tuán)合伙人王光熙。

做聯(lián)想的科技“瞭望塔”

半月前，“早”“小”“硬科技”企業(yè)再迎政策紅利?？茖W(xué)技術(shù)部、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)的《企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力提升行動(dòng)方案（2022—2023年）》指出，要引導(dǎo)創(chuàng)投企業(yè)投早、投小、投硬科技。

王光熙認(rèn)為，此次方案的出臺(tái)，將有助于通過政策配套提振投資企業(yè)信心，從而進(jìn)一步激活創(chuàng)新市場(chǎng)資本的流動(dòng)性。聯(lián)想創(chuàng)投自2016年成立以來(lái)一直關(guān)注科技產(chǎn)業(yè)投資，至今已投資了200余家科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)，包括寧德時(shí)代、蔚來(lái)、寒武紀(jì)、浙江中控、珠海冠宇、曠視、思特威、比亞迪半導(dǎo)體等數(shù)十余家上市公司和獨(dú)角獸企業(yè)。

“作為聯(lián)想集團(tuán)的全球科技產(chǎn)業(yè)基金，我們一直圍繞著智能互聯(lián)網(wǎng)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈條深耕：在物聯(lián)網(wǎng)、邊緣計(jì)算、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等相關(guān)領(lǐng)域布局，如機(jī)器人、工業(yè)自動(dòng)化、工業(yè)視覺等相關(guān)賽道；在大數(shù)據(jù)和AI行業(yè)應(yīng)用方面，我們也關(guān)注了智慧城市、智慧醫(yī)療、智慧交通、新能源汽車、自動(dòng)駕駛等細(xì)分領(lǐng)域?！蓖豕馕跽f(shuō)。

王光熙還補(bǔ)充道，根據(jù)近兩年硬科技賽道的變化，在國(guó)產(chǎn)化替代背景下，聯(lián)想創(chuàng)投還加大了對(duì)半導(dǎo)體、核心傳感器的國(guó)產(chǎn)化、國(guó)產(chǎn)工業(yè)軟件，以及新能源領(lǐng)域智能化和數(shù)據(jù)化研究的布局。

“我們投資觸角看起來(lái)很廣，但不是哪個(gè)賽道熱就去哪里布局的跳躍式打法，我們是基于科技和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，動(dòng)態(tài)更新迭代投資策略。我們的投資底層邏輯是圍繞聯(lián)想集團(tuán)‘端、邊、云、網(wǎng)、智’和服務(wù)轉(zhuǎn)型的核心戰(zhàn)略，來(lái)布局早期前沿科技。我們希望通過投資和孵化為集團(tuán)的未來(lái)尋找高成長(zhǎng)性的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，成為聯(lián)想集團(tuán)的科技‘瞭望塔’。”王光熙說(shuō)。

趟出賦能產(chǎn)業(yè)新路

在一級(jí)市場(chǎng)，硬科技投資雖然很熱，但卻是難啃的“硬骨頭”。

王光熙表示，如果說(shuō)2019年至2021年是硬科技投資的1.0時(shí)代，那么展望未來(lái)3年至5年硬科技投資進(jìn)入了2.0時(shí)代，很多事情都在發(fā)生變化，在創(chuàng)投機(jī)構(gòu)激烈競(jìng)爭(zhēng)的當(dāng)下，要生存下去必須直擊行業(yè)痛點(diǎn)，擁抱變化，轉(zhuǎn)變投資策略和節(jié)奏，深耕細(xì)分賽道。

那么，在硬科技投資2.0時(shí)代，投資難在哪里？又該如何做呢？

“打法不一樣了?！蓖豕馕跆寡?，硬科技投資周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大、退出難，再加上一些前沿技術(shù)自身帶來(lái)的門檻和壁壘，讓投資難度增加了。要想從技術(shù)出發(fā)，最終回歸商業(yè)本質(zhì)，首先要改變?cè)谇皫啄暝诨ヂ?lián)網(wǎng)的風(fēng)口賽道形成的“高舉高打”“攻城略地”的投資節(jié)奏和策略，要堅(jiān)持投早投小，關(guān)注“專精特新”，并不斷豐富和完善投研體系，將觸角延伸至更廣闊的科技產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本的雙向賦能。

數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)總投資數(shù)量超3600筆，總投資規(guī)模近650億美元，其中共有397家“專精特新”企業(yè)獲得不同輪次的投資，去年全年僅284家。從行業(yè)分布來(lái)看，半導(dǎo)體芯片（50家）、高端制造（47家）、機(jī)械設(shè)備（41家）備受資本青睞。在近日工業(yè)和信息化部發(fā)布的第四批專精特新“小巨人”企業(yè)公示名單中，聯(lián)想創(chuàng)投7家被投企業(yè)，如華控清交、鈦方科技、天澤智云、銀河水滴等上榜，行業(yè)覆蓋芯片、核心部件、機(jī)器人、工業(yè)軟件等熱門賽道。

在談到如何做好投后服務(wù)時(shí)，王光熙表示，聯(lián)想創(chuàng)投采取的是投后三級(jí)生態(tài)聯(lián)動(dòng)模式，在信息基礎(chǔ)層，建立被投企業(yè)解決方案信息庫(kù)（企業(yè)白皮書2.0）；在資源賦能層，打造產(chǎn)品、市場(chǎng)、客戶、平臺(tái)全鏈打通的資源賦能平臺(tái)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型；在商業(yè)落地層，舉辦“科技產(chǎn)業(yè)行”系列活動(dòng)，打造“聯(lián)想+生態(tài)企業(yè)”和“行業(yè)頂尖客戶”的對(duì)接模式，助力被投企業(yè)商業(yè)化。

“此外，優(yōu)秀被投企業(yè)還會(huì)成為聯(lián)想集團(tuán)供應(yīng)鏈一部分，比如國(guó)內(nèi)AR頭戴顯示設(shè)備整體解決方案供應(yīng)商耐德佳等；還可以與聯(lián)想集團(tuán)各業(yè)務(wù)板塊展開深度合作，比如目前寧德時(shí)代、珠海冠宇、第四范式等6家被投企業(yè)與聯(lián)想集團(tuán)協(xié)同銷售金額均超過1000萬(wàn)美元。”王光熙說(shuō)。

為技術(shù)盡調(diào)難開出“止痛藥方”

在硬科技投資中，很多投資人表示，技術(shù)盡調(diào)很有挑戰(zhàn)，這也是很多機(jī)構(gòu)在深耕細(xì)分賽道時(shí)普遍面臨的痛點(diǎn)之一。對(duì)此，王光熙給出的“止痛藥方”里有三個(gè)關(guān)鍵詞組：抓住共性、細(xì)化標(biāo)準(zhǔn)、“廣交朋友”。

王光熙說(shuō)：“硬科技投資關(guān)注的都是最精尖的技術(shù)，對(duì)學(xué)科背景和知識(shí)儲(chǔ)備要求很高。不過，好的項(xiàng)目是有共性的，對(duì)于新興領(lǐng)域科技投資，我們過往積累的評(píng)估體系和標(biāo)準(zhǔn)也是適用的，但是涉及具體賽道時(shí)，要根據(jù)變量不同、技術(shù)路徑不同去具體分析，不能用一成不變的框架泛泛地套在所有的科技創(chuàng)新公司，比如技術(shù)追趕類、國(guó)產(chǎn)替代類、新場(chǎng)景類等，我們?cè)u(píng)判標(biāo)準(zhǔn)各有差異。”

王光熙舉例表示，比如在評(píng)判是否對(duì)一家正在半導(dǎo)體、AI算法、云計(jì)算等領(lǐng)域做創(chuàng)新研究的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，投資人一定要對(duì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)過去的一些技術(shù)創(chuàng)新的能力、技術(shù)底子有深刻了解，未來(lái)是否能夠推動(dòng)這塊“無(wú)人區(qū)”的技術(shù)持續(xù)突破，還要分析該項(xiàng)目未來(lái)具體的落地應(yīng)用，以及有沒有足夠的商業(yè)影響力等。

“但是，在評(píng)判一個(gè)追趕型或者純國(guó)產(chǎn)替代型的企業(yè)時(shí)，則需要看他們?cè)谶@個(gè)行業(yè)里是否有一個(gè)成建制的隊(duì)伍，是否有一起‘打過仗’、具備長(zhǎng)期默契、從0到1干過的團(tuán)隊(duì)，因?yàn)橛行┬袠I(yè)的項(xiàng)目，可能是一個(gè)非常大的系統(tǒng)化工程，有很多子模塊，需要互相之間非常嫻熟地協(xié)調(diào)搭配。在工程化和量產(chǎn)化的環(huán)節(jié)，只有一些行業(yè)或板塊的技術(shù)‘大拿’還是不夠的，如果有一個(gè)能夠熟練搭配的成建制隊(duì)伍，成功的概率就會(huì)高很多。”王光熙說(shuō)道。

此外，王光熙認(rèn)為，要做好硬科技投資，破解技術(shù)背調(diào)的難題，還要善于運(yùn)用“外腦”“廣交朋友”，要構(gòu)建完善的專家網(wǎng)絡(luò)，“我們建立了以準(zhǔn)院士和院士為主的技術(shù)專家委員會(huì)，在做早期投資時(shí)，讓更專業(yè)的人幫助投資人去做評(píng)估，給出投資建議，也能有效率地實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本雙向賦能?！?/p>編輯：羅浩

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