股權激勵，一個聽上去不夠“性感”的賽道，近日因為一則融資消息引發(fā)了眾多關注。

 

11月24日，知名互聯(lián)網(wǎng)券商老虎國際旗下的員工股權激勵服務——“老虎ESOP”正式分拆為獨立品牌“一心向上（UponeShare）”。同時，一心向上完成了由小米、創(chuàng)新工場、中關村科學城公司以及老虎國際創(chuàng)始人及CEO巫天華等多位股東投資的數(shù)千萬元人民幣天使輪融資。

 

 

在融資環(huán)境驟變的這一年，投資方追求的優(yōu)質(zhì)標的標準正在變化——從投資概念和預期，到更看重變現(xiàn)壁壘和現(xiàn)金流能力。一心向上及其背后的股權激勵賽道，在愈發(fā)謹慎的投資氛圍下能夠獲得投資方青睞，無疑是這個趨勢的最佳例證。

 

盡管大眾對股權激勵仍有陌生感，但“聰明錢”已經(jīng)下出了自己的判斷。面對一個熱度越來越高的賽道，需要了解的問題是，股權激勵對企業(yè)究竟有什么意義？賽道發(fā)展前景如何？能讓眾多需要股權激勵服務企業(yè)掏腰包的，為什么是一心向上？

 

“舶來品”股權激勵的中國發(fā)展始末

近年來，中國互聯(lián)網(wǎng)浪潮和新經(jīng)濟的發(fā)展掀起了一波接一波的造富神話，“能拿多少期權”甚至成為不少人才衡量一個工作好壞的標準之一。

 

“舶來品”股權激勵能夠為人們所熟知，很大程度上是靠BAT這樣在美股上市多年的公司給后來者打了個樣兒。

 

以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為例，程序員高薪持續(xù)多年，股票作為薪酬的一部分，在流量紅利期往往能幫助個人身價實現(xiàn)持續(xù)增值。但對于港/美股上市公司員工來說，這部分股票的交易不僅要按照工資薪資的方式進行稅務扣繳，還要流回到境內(nèi)。

 

綜合來看，股權激勵牽扯到人力資源、財務、稅務、法務等多方面問題。面對這樣一個深度垂直的領域，想要占領聲量高地，專業(yè)度和機遇二者缺一不可。

 

一心向上前身老虎ESOP，本是美國上市公司老虎國際一個事業(yè)部，最開始關注的是中國企業(yè)赴港美上市股權激勵相關落地服務。其成立初衷頗有順水推舟的意味，由于自身的業(yè)務特點，能夠看見不少企業(yè)受困于股權交易業(yè)務，商機就這樣被挖掘了。

 

2018年開始，眾多中國企業(yè)開始赴香港和美國上市。據(jù)統(tǒng)計，2020年至2022年9月，在港股上市的中國境內(nèi)企業(yè)有130多家，赴美上市的中概股超60家。

 

據(jù)一心向上創(chuàng)始人、CEO李洪彬回憶，開始做ESOP（員工持股計劃）業(yè)務的想法比較簡單，當時新經(jīng)濟企業(yè)普遍在創(chuàng)立之后就會設立自己的股權激勵計劃，“老虎國際是持有海外多地證券市場牌照的科技型券商，可以提供相應的股權交易服務。”

 

ESOP起源于美國，是指由企業(yè)內(nèi)部員工出資認購本企業(yè)部分股權，委托一個專門機構（如職工持股會，信托基金會等）以社團法人身份托管運作，集中管理，并參與董事會管理，按股份分享紅利的一種新型股權安排方式。

 

對于企業(yè)來說，這樣的方式能夠更好地吸引、留住和激勵人才，優(yōu)秀人才對“現(xiàn)金方式+股權激勵“的薪酬結構認可度越來越高。

 

一心向上創(chuàng)立之初的目的，是為了幫助企業(yè)解決這些問題，通過對接企業(yè)創(chuàng)始人、CFO、HR負責人等，圍繞股權激勵把企業(yè)管理上的痛點串起來，從而提供解決方案。

 

不過，絕大多數(shù)職場人對于股權激勵的授予機制、行權/歸屬流程以及納稅要求都不太清楚。國內(nèi)股權激勵賽道一直以來都較為分散，少見成體系的股權激勵服務機構。

 

而股權激勵涉及動態(tài)數(shù)據(jù)管理，同時牽扯多期授予的疊加問題，并且不同公司不同規(guī)則，和這些復雜的需求相對的，是當時不少企業(yè)仍沿用EXCEL表格處理全員股權激勵數(shù)據(jù)的“落后”現(xiàn)狀。

 

除了EXCEL表格，中國上市公司的另一個選擇是類似海外的傳統(tǒng)股權激勵服務商，但缺點是價格昂貴，本土化不夠親民。許多使用者發(fā)現(xiàn)，這類傳統(tǒng)服務商域名長、操作系統(tǒng)復雜，不僅效率早已跟不上互聯(lián)網(wǎng)時代，也幾乎沒有什么個性化服務。

 

提高效率，通過科技賦能改善企業(yè)端體驗，一個小小的出發(fā)點，成為一心向上爆發(fā)的起點，也讓外界看到了股權激勵的巨大潛力。與此同時，得益于“在線化”服務特色，一心向上大大降低了系統(tǒng)費率，一年的費用甚至低于一名正式雇員的薪資。

 

如今，隨著資本市場成熟度不斷提高，以及大環(huán)境的變化，不僅愿意為股權激勵買單的企業(yè)類型、數(shù)量越來越多，且企業(yè)接觸這個概念的時間正在主動提前。

 

基于這樣的變化，一心向上本輪融資也將主要用于產(chǎn)品研發(fā)、全場景服務模式拓展、品牌升級與市場推廣，進而逐步迭代產(chǎn)品及服務。

 

 

勇于“吃螃蟹”

過去很多創(chuàng)業(yè)者有一個疑問，ESOP是不是要等到上市之后有交易行權才有必要？一輪市場教育下來，“草莽英雄”粗放式管理股權的方法已被證偽，股權激勵伴隨企業(yè)全生命周期這件事已成為共識。

 

老虎國際創(chuàng)始人巫天華的觀點是，“這是創(chuàng)業(yè)第一天就要做的事情，因為它涉及到你怎么搭建一個好的激勵體系和生產(chǎn)關系。”他告訴36氪，不少創(chuàng)業(yè)者對產(chǎn)品或技術很熟悉，但在股權激勵上沒做好合理規(guī)劃，到了后期再要調(diào)整的話，往往要付出很高的代價。

 

李洪彬也見證了很多類似的案例，很多創(chuàng)業(yè)公司都沒有在初始階段搭建好的ESOP系統(tǒng)，導致后期頻頻“踩坑”。

 

他的觀察是，“有的公司靠手動記錄股權激勵設置，記錄人員變動后，會發(fā)現(xiàn)記錄信息不準確，甚至丟失的現(xiàn)象。”“外籍員工行權退出時，稅務問題也和中國員工不同。”“股權激勵對財務報表的影響也很大，股份支付費怎么在報表上攤銷會對利潤產(chǎn)生一定影響，不同資本市場對這個費用的會計準則要求也不一致。”

 

在股權激勵賽道摸爬滾打多年后，李洪彬發(fā)現(xiàn)，從企業(yè)早期的股權結構分配，到融資進入之后的激勵模式，以及上市后的股份支付，無論未上市公司還是已上市的公司，股權激勵咨詢及相關全場景陪伴式服務已成為一種剛需。

 

實際上，一心向上的業(yè)務早已不再拘泥于提供ESOP管理交易系統(tǒng)。李洪彬如此解釋，“我們其實并不是單純提供一個系統(tǒng)以交易，而是在做給這些企業(yè)做落地服務時，同時也要滿足客戶提出的各種類型的要求。”

 

尤其是隨著全球經(jīng)濟面臨新挑戰(zhàn)，且國內(nèi)資本市場環(huán)境日益完善，李洪彬發(fā)現(xiàn)，是時候把目光放到更大的池子里去了。

 

從國內(nèi)政策上看，2014年6月20日，證監(jiān)會發(fā)布《關于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》。2018年，證監(jiān)會修改并發(fā)布了《上市公司股權激勵管理辦法》。

 

A股方面，近年來更是成為全球最重要的資本市場之一。目前，A股市場規(guī)模已居世界第二位，今年前三季度滬深交易所IPO籌資額分別列全球各交易所第一位和第二位。

 

談及一心向上能夠在“謹慎樂觀”的環(huán)境下獲得融資，李洪彬如此表示，“我們的分拆和轉型也是基于一個條件，就是對市場變化的高度敏感，尤其是隨著北交所開市，科技制造企業(yè)的需求被急劇放大。”

 

他舉例，一心向上早在兩年前就已經(jīng)開始服務一些A股上市公司，客戶包括紅籌結構科創(chuàng)板上市公司、第一家?guī)跈嗌鲜幸院蟛⑿袡鄨?zhí)行的科創(chuàng)板芯原股份，以及第二類限制性股票這種A股比較獨特的激勵工具，從授予到最后的退出交易整個實施。

 

“我們在市場一直在吃螃蟹。”李洪彬說，“市場制度有哪些調(diào)整，企業(yè)有哪些變化，我們都是第一個去探索新服務模式的。”

 

公開數(shù)據(jù)顯示，新設立的科創(chuàng)板和改革后的創(chuàng)業(yè)板日益成為“硬科技”和“三創(chuàng)四新”企業(yè)的聚集地，兩個板塊上市公司家數(shù)突破1700家，注冊制上市公司超過1000家；北交所開市一周年，上市公司達123家，其中中小企業(yè)占比近八成，專精特新“小巨人”企業(yè)超過40家。

 

巫天華作為券商老虎國際的CEO和一心向上天使輪投資方，他的信心則來自一心向上的“戰(zhàn)績赫赫”。“一心向上過去服務了400多家企業(yè)，所提供的綜合性全場景股權激勵服務，可能是其他單一解決方案提供商做不到的，壁壘很高。”

 

換個角度看，巫天華認為，400家客戶只是今天業(yè)務的起點，“ESOP業(yè)務剛發(fā)展時，我們是從最難的客戶開始做起，拿下了很多國際化大公司，這些企業(yè)選擇供應商非常慎重，接下來可挖掘的市場潛力很大，“光北京的一個區(qū)可能就好幾萬家高新技術企業(yè)，更別說全中國或者甚至于海外區(qū)域”。

 

從五年前的一個idea，拓展第一個客戶，到現(xiàn)在獲得眾多客戶的信任和認可，巫天華一路見證了一心向上每一步的不容易。“TO B業(yè)務很多都是‘臟活累活’，需要一家一家磕。公平之處在于，度過這個階段，業(yè)務就會平衡。”

 

回憶創(chuàng)業(yè)的歷程，李洪彬坦誠確實在一些時候感受到了“很難甚至絕望”，比如“精心培養(yǎng)的員工離職或者來自客戶的刁難和不信任”都會讓他難受。“但克服掉之后，剩下的都是美好的回憶。”

 

春節(jié)前后，李洪彬得到了獨立分拆塵埃落定的消息，“之前想過有這樣的場景，當真正發(fā)生的時候還是有些措手不及，過去是內(nèi)部創(chuàng)業(yè)，但真正獨立去創(chuàng)業(yè)，肯定會有一些恐懼。”

 

但很快，就像過去五年，每次遇到挑戰(zhàn)那樣，李洪彬的狀態(tài)很快調(diào)整到“戰(zhàn)斗”之中，開始思考“把握方向、組織建設”。像幫助客戶解決各種問題一樣，這讓他興奮。

 

面對未來，李洪彬很有信心，“今年的資本市場，大家錢袋子都會緊一些。至少我們的業(yè)務還在持續(xù)增長，雖然增速有一些波動。”中國資本市場經(jīng)歷了20多年，不缺創(chuàng)業(yè)精神，也不缺優(yōu)秀的企業(yè)，這構成了李洪彬和他背后一心向上的最大底氣。