近日，中國(guó)國(guó)新控股有限責(zé)任公司提出深化實(shí)施國(guó)企改革三年行動(dòng)，努力打造具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的一流綜合性國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司（全國(guó)?只有?2家?）。去年發(fā)布的《中央企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展報(bào)告》中也指出要“深化國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司改革”。那么，國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司和其他央企集團(tuán)到底有什么區(qū)別呢？我總結(jié)為兩點(diǎn)：

業(yè)務(wù)范圍更廣、管控力度更松

央企分為產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、投資公司、運(yùn)營(yíng)公司

國(guó)務(wù)院國(guó)資委 2022 年 7 月指出的“未來(lái)央企將劃分為國(guó)有資本投資公司、國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司、產(chǎn)業(yè)集團(tuán)三類”。三者之間的主要區(qū)別如下。

一是功能目標(biāo)不同。產(chǎn)業(yè)集團(tuán)著重在關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域發(fā)揮主導(dǎo)作用。投資公司主要以服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、優(yōu)化國(guó)有資本布局、提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力為目標(biāo)。運(yùn)營(yíng)公司主要以提升國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)效率、提高國(guó)有資本回報(bào)為目標(biāo)。

二是投資領(lǐng)域不同。產(chǎn)業(yè)集團(tuán)所處產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略性更強(qiáng)，需要國(guó)有資本牢牢掌控，原則上一業(yè)為主或圍繞產(chǎn)業(yè)鏈布局。投資公司業(yè)務(wù)相對(duì)多元，可在主業(yè)范圍之外，按照風(fēng)險(xiǎn)可控原則選擇1—2個(gè)新領(lǐng)域進(jìn)行產(chǎn)業(yè)培育。運(yùn)營(yíng)公司則沒(méi)有主業(yè)限制，在投資方向、行業(yè)和領(lǐng)域等方面更為靈活。

三是管控模式不同。產(chǎn)業(yè)集團(tuán)對(duì)所出資企業(yè)具有較強(qiáng)的控制力，可建立運(yùn)營(yíng)管控、戰(zhàn)略管控、財(cái)務(wù)管控等多層次的管控體系。投資公司以對(duì)戰(zhàn)略性核心業(yè)務(wù)控股為主，建立以戰(zhàn)略目標(biāo)和財(cái)務(wù)效益為主的管控模式，重點(diǎn)關(guān)注出資企業(yè)執(zhí)行公司戰(zhàn)略和資本回報(bào)狀況。運(yùn)營(yíng)公司以財(cái)務(wù)性持股為主，建立財(cái)務(wù)管控模式，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)有資本流動(dòng)和增值狀況。

四是運(yùn)作方式不同。產(chǎn)業(yè)集團(tuán)主要從事具體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。投資公司以投資融資、產(chǎn)業(yè)培育和資本整合等為主要方式。運(yùn)營(yíng)公司采取股權(quán)運(yùn)作、基金投資、培育孵化、價(jià)值管理、有序進(jìn)退等方式。

目前有21家投資公司、2家運(yùn)營(yíng)公司

自2014 年起，共有 21 家央企分三批參與國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)工作，還有 2 家央企參與國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)。

【投資公司（21家）】：

第一批：國(guó)投、中糧集團(tuán) /

第二批：神華集團(tuán)、寶武集團(tuán)、中國(guó)五礦、招商局集團(tuán)、中交集團(tuán)、保利集團(tuán) /

第三批：航空工業(yè)集團(tuán)、國(guó)家電投、國(guó)機(jī)集團(tuán)、中鋁集團(tuán)、中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)、通用技術(shù)集團(tuán)、華潤(rùn)集團(tuán)、中國(guó)建材、新興際華集團(tuán)、中廣核、南光集團(tuán)

【運(yùn)營(yíng)公司（2家）】：

誠(chéng)通控股、國(guó)新控股

【背景資料】

“兩類公司”的概念于十八屆三中全國(guó)首次提出

兩類公司第一次在中央文件中出現(xiàn)，是在2013年11月黨的十八屆三中全會(huì)。會(huì)議通過(guò)的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》提出：“完善國(guó)有資產(chǎn)管理體制，以管資本為主加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管，改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制，組建若干國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，支持有條件的國(guó)有企業(yè)改組為國(guó)有資本投資公司。”2015年8月，新時(shí)期深化國(guó)資國(guó)企改革的“頂層設(shè)計(jì)”文件《中共中央　國(guó)務(wù)院關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》，即22號(hào)文進(jìn)一步提出：“改組組建國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司，探索有效的運(yùn)營(yíng)模式，通過(guò)開(kāi)展投資融資、產(chǎn)業(yè)培育、資本整合，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集聚和轉(zhuǎn)型升級(jí)，優(yōu)化國(guó)有資本布局結(jié)構(gòu)；通過(guò)股權(quán)運(yùn)作、價(jià)值管理、有序進(jìn)退，促進(jìn)國(guó)有資本合理流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)保值增值。”2015年10月，22號(hào)文的配套文件《國(guó)務(wù)院關(guān)于改革和完善國(guó)有資產(chǎn)管理體制的若干意見(jiàn)》，即63號(hào)文對(duì)改組組建國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司的具體路徑作了明確：“主要通過(guò)劃撥現(xiàn)有商業(yè)類國(guó)有企業(yè)的國(guó)有股權(quán)，以及國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算注資組建，以提升國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)效率、提高國(guó)有資本回報(bào)為主要目標(biāo)，通過(guò)股權(quán)運(yùn)作、價(jià)值管理、有序進(jìn)退等方式，促進(jìn)國(guó)有資本合理流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)保值增值；或選擇具備一定條件的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)集團(tuán)改組設(shè)立，以服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力為主要目標(biāo)，在關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，通過(guò)開(kāi)展投資融資、產(chǎn)業(yè)培育和資本整合等，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集聚和轉(zhuǎn)型升級(jí)，優(yōu)化國(guó)有資本布局結(jié)構(gòu)?！?018年7月，針對(duì)兩類公司改革試點(diǎn)出臺(tái)的專門文件《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司改革試點(diǎn)的實(shí)施意見(jiàn)》，即23號(hào)文指出：“國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司均為在國(guó)家授權(quán)范圍內(nèi)履行國(guó)有資本出資人職責(zé)的國(guó)有獨(dú)資公司，是國(guó)有資本市場(chǎng)化運(yùn)作的專業(yè)平臺(tái)。公司以資本為紐帶、以產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)依法自主開(kāi)展國(guó)有資本運(yùn)作，不從事具體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司對(duì)所持股企業(yè)行使股東職責(zé)，維護(hù)股東合法權(quán)益，以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任，按照責(zé)權(quán)對(duì)應(yīng)原則切實(shí)承擔(dān)優(yōu)化國(guó)有資本布局、提升國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)效率、實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值等責(zé)任?！辈⑹状螁为?dú)對(duì)運(yùn)營(yíng)公司的功能定位進(jìn)行了明確，即“國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司主要以提升國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)效率、提高國(guó)有資本回報(bào)為目標(biāo)，以財(cái)務(wù)性持股為主，通過(guò)股權(quán)運(yùn)作、基金投資、培育孵化、價(jià)值管理、有序進(jìn)退等方式，盤活國(guó)有資產(chǎn)存量，引導(dǎo)和帶動(dòng)社會(huì)資本共同發(fā)展，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本合理流動(dòng)和保值增值”。