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隨著經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展和個(gè)人的努力，大部分人手中或多或少有一些長(zhǎng)期不用的閑置資金，投資理財(cái)成為大多數(shù)國(guó)人關(guān)注的問題。成功的投資，不但可以增加個(gè)人資產(chǎn)，還可以改變投資者的個(gè)人命運(yùn)。具體是將現(xiàn)金存銀行呢，還是拿去購(gòu)買黃金、債券、股票？一般人的第一反應(yīng)是買黃金，因?yàn)樗鼙Ｖ?；或者去買債券，因?yàn)閭狡诤髸?huì)還本，并能獲得一筆固定的利息；至于股票投資，風(fēng)險(xiǎn)太大，存在顧慮。盡量不存銀行，因?yàn)橥ㄘ浥蛎洉?huì)讓現(xiàn)金不斷貶值。股票投資，真的讓人那么厭惡?jiǎn)?？通貨膨脹真的能讓現(xiàn)金貶的一文不值嗎？買黃金，真的可以戰(zhàn)勝通貨膨脹，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值嗎？
讓我們看看過去200年來世界經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的美國(guó)各類資產(chǎn)的投資收益情況（見附圖表）。沃頓商學(xué)院金融學(xué)教授杰里米·西格爾在其寫作的《投資者的未來》中，展示了其對(duì)1802年以來美國(guó)股市和經(jīng)濟(jì)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行了大量的分析研究后得出的重要結(jié)論：過去200多年（1801－2001年）來，股票、債券、票據(jù)、黃金、美元5種投資品，去掉通貨膨脹率之后，股票的實(shí)際年收益率長(zhǎng)期穩(wěn)定6.5%－7%（略高于美國(guó)當(dāng)時(shí)的GDP的增長(zhǎng)速度），另外4種資產(chǎn)的收益率都顯著低于股票投資的收益水平。
從圖表可以看到，1美元的現(xiàn)金，分別投到股票、債券、票據(jù)、黃金和美元上，歷經(jīng)200年（1801－2001年）的社會(huì)變遷，到2001年分別變成了579485美元、1072美元、301美元、1.39美元、0.07美元，同樣金額的現(xiàn)金投資在不同的資產(chǎn)上，收益差距非常大。據(jù)此可以得出：1、股票的長(zhǎng)期收益最高，最值得長(zhǎng)期投資。原始投資的1美元股票經(jīng)歷了200年后增長(zhǎng)了57.95萬倍。如果原始投資為1萬美元，則變成了57.95億美元；如果投資100萬美元，則會(huì)變成超乎想像的5794億美元。相對(duì)于其它4種資產(chǎn)，股票投資的優(yōu)勢(shì)是巨大的。它的收益率曲線長(zhǎng)期以一個(gè)右向上的斜率持續(xù)增長(zhǎng)，在扣除通貨膨脹率后，實(shí)際回報(bào)率每年保持在6.5%－7%之間，略高于當(dāng)時(shí)的美國(guó)GDP增長(zhǎng)幅度。在此期間，美國(guó)經(jīng)歷了數(shù)次大的金融危機(jī)、兩次世界大戰(zhàn)、越南戰(zhàn)爭(zhēng)等巨大的社會(huì)動(dòng)蕩，股票的長(zhǎng)期收益仍表現(xiàn)出驚人的穩(wěn)定性。2、債券的長(zhǎng)期年化收益率為3.6%，僅為股票的一半。原始投資的1美元債券，經(jīng)歷了200年后增長(zhǎng)了1072倍。本金1萬美元的債券投資，200年后變成了1072萬美元。但是同樣投資1萬美元的股票，200年后變成57.95億美元，高于債券收益540倍。3、投資票據(jù)的收益率僅為2.7%。原始1美元的票據(jù)投資，200年后僅增長(zhǎng)到301美元。可以看出票據(jù)投資的收益與股票、債券投資收益相比差距巨大。4、人們喜歡用作保值的黃金投資。原始投資1美元的黃金，放了兩個(gè)世紀(jì)后，價(jià)值僅為1.39美元，200年僅賺了39%，折合年化收益率僅有0.1%。這個(gè)收益水平基本沒有跑贏通貨膨脹，或者說僅僅實(shí)現(xiàn)了黃金的基本保值，沒有增值。5、由于貨幣的不斷貶值，200年前的1美元貶值后到2000年僅有價(jià)值0.07美元，購(gòu)買力貶值掉了93%。如何來理解93%的貶值率？就是說如果一個(gè)家族用200年的時(shí)間積累財(cái)富，前130年積累了1億美元財(cái)富，后70年由于資產(chǎn)處置不當(dāng)縮水到只有700萬美元?？梢婂X是長(zhǎng)腿的，掙到的由于不會(huì)理財(cái)，到手的錢也會(huì)跑掉。由此可見古人說的“富不過三代”蘊(yùn)含著多少經(jīng)濟(jì)學(xué)道理在其中。說明一下，圖中的股票投資，并不是指單一的某只股票，也不是指某幾只股票，而是指充分分散化的一籃子股票的投資組合，或者說類似于現(xiàn)在的股票投資指數(shù)。
讓我們看看過去200年來世界經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的美國(guó)各類資產(chǎn)的投資收益情況（見附圖表）。沃頓商學(xué)院金融學(xué)教授杰里米·西格爾在其寫作的《投資者的未來》中，展示了其對(duì)1802年以來美國(guó)股市和經(jīng)濟(jì)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行了大量的分析研究后得出的重要結(jié)論：過去200多年（1801－2001年）來，股票、債券、票據(jù)、黃金、美元5種投資品，去掉通貨膨脹率之后，股票的實(shí)際年收益率長(zhǎng)期穩(wěn)定6.5%－7%（略高于美國(guó)當(dāng)時(shí)的GDP的增長(zhǎng)速度），另外4種資產(chǎn)的收益率都顯著低于股票投資的收益水平。
從圖表可以看到，1美元的現(xiàn)金，分別投到股票、債券、票據(jù)、黃金和美元上，歷經(jīng)200年（1801－2001年）的社會(huì)變遷，到2001年分別變成了579485美元、1072美元、301美元、1.39美元、0.07美元，同樣金額的現(xiàn)金投資在不同的資產(chǎn)上，收益差距非常大。據(jù)此可以得出：1、股票的長(zhǎng)期收益最高，最值得長(zhǎng)期投資。原始投資的1美元股票經(jīng)歷了200年后增長(zhǎng)了57.95萬倍。如果原始投資為1萬美元，則變成了57.95億美元；如果投資100萬美元，則會(huì)變成超乎想像的5794億美元。相對(duì)于其它4種資產(chǎn)，股票投資的優(yōu)勢(shì)是巨大的。它的收益率曲線長(zhǎng)期以一個(gè)右向上的斜率持續(xù)增長(zhǎng)，在扣除通貨膨脹率后，實(shí)際回報(bào)率每年保持在6.5%－7%之間，略高于當(dāng)時(shí)的美國(guó)GDP增長(zhǎng)幅度。在此期間，美國(guó)經(jīng)歷了數(shù)次大的金融危機(jī)、兩次世界大戰(zhàn)、越南戰(zhàn)爭(zhēng)等巨大的社會(huì)動(dòng)蕩，股票的長(zhǎng)期收益仍表現(xiàn)出驚人的穩(wěn)定性。2、債券的長(zhǎng)期年化收益率為3.6%，僅為股票的一半。原始投資的1美元債券，經(jīng)歷了200年后增長(zhǎng)了1072倍。本金1萬美元的債券投資，200年后變成了1072萬美元。但是同樣投資1萬美元的股票，200年后變成57.95億美元，高于債券收益540倍。3、投資票據(jù)的收益率僅為2.7%。原始1美元的票據(jù)投資，200年后僅增長(zhǎng)到301美元。可以看出票據(jù)投資的收益與股票、債券投資收益相比差距巨大。4、人們喜歡用作保值的黃金投資。原始投資1美元的黃金，放了兩個(gè)世紀(jì)后，價(jià)值僅為1.39美元，200年僅賺了39%，折合年化收益率僅有0.1%。這個(gè)收益水平基本沒有跑贏通貨膨脹，或者說僅僅實(shí)現(xiàn)了黃金的基本保值，沒有增值。5、由于貨幣的不斷貶值，200年前的1美元貶值后到2000年僅有價(jià)值0.07美元，購(gòu)買力貶值掉了93%。如何來理解93%的貶值率？就是說如果一個(gè)家族用200年的時(shí)間積累財(cái)富，前130年積累了1億美元財(cái)富，后70年由于資產(chǎn)處置不當(dāng)縮水到只有700萬美元?？梢婂X是長(zhǎng)腿的，掙到的由于不會(huì)理財(cái)，到手的錢也會(huì)跑掉。由此可見古人說的“富不過三代”蘊(yùn)含著多少經(jīng)濟(jì)學(xué)道理在其中。說明一下，圖中的股票投資，并不是指單一的某只股票，也不是指某幾只股票，而是指充分分散化的一籃子股票的投資組合，或者說類似于現(xiàn)在的股票投資指數(shù)。
