98609/30
2016年5月11日晚，應北京大學匯豐金融研究院邀請，時任招商銀行私人銀行總經(jīng)理王菁來到北京大學匯豐商學院，在“北大匯豐金融前沿講堂”介紹了招商銀行打造私人銀行的歷程，從市場機會、行業(yè)挑戰(zhàn)及招商銀行自身的積淀與轉(zhuǎn)型等角度進行了深入分析。北京大學匯豐金融研究院執(zhí)行院長、中國銀行業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學家巴曙松教授就私人銀行業(yè)務進行了精彩點評。
點評 / 北京大學匯豐金融研究院執(zhí)行院長、中國銀行業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學家巴曙松教授感謝王菁博士精彩的演講。今天的會議組織得很好，王菁博士講得也很出色，大家所共同努力營造的良好的學習氛圍也很好，特別感謝現(xiàn)場這么多特地趕來聽王菁博士講座的熱心聽眾。聽了王菁博士的講座，我也很有收獲。在此，我想就私人銀行業(yè)務作以下幾個方面的評論。
第一，私人銀行業(yè)務和傳統(tǒng)的銀行業(yè)務存在著巨大的差別。
如果要用一句話來總結(jié)： 私人銀行服務的對象是人，以客戶為中心，而傳統(tǒng)的銀行業(yè)務主要是以物為服務對象的。
我以前在商業(yè)銀行工作時，經(jīng)常被人問到有關(guān)如何安排“接班”的問題，剛剛王菁博士回答得非常好。比如，一個企業(yè)家在東莞有一家工廠，但他的第二代對生產(chǎn)皮具毫無興趣。后來父子倆吵架吵到什么程度呢?據(jù)說父親住九龍去了，孩子住在港島。這形象地說明了私人銀行所開展的業(yè)務和傳統(tǒng)銀行業(yè)的資產(chǎn)管理業(yè)務之間所存在的巨大的差別。
差別具體在何處呢?一言以蔽之,私人銀行服務的對象是人，強調(diào)以客戶為中心:而傳統(tǒng)的銀行業(yè)務基本是以物為服務對象的。例如，全方位動態(tài)評估客戶資產(chǎn)狀況與向客戶銷售了多少理財產(chǎn)品，這兩者的業(yè)態(tài)是不一樣的。大量的家族信托等資產(chǎn)管理信托機關(guān)的設(shè)立，在很大程度上需要介入到協(xié)調(diào)處理人與人之間以及代際間的關(guān)系。把這些關(guān)系梳理清楚之后，再去做資產(chǎn)管理，具體的物的層面的操作就變成從屬性的了，因為私人銀行的業(yè)務性質(zhì)決定了其必須是以人為服務核心以客戶為中心的。
第二，私人銀行業(yè)務的崛起歷程反映了中國金融機構(gòu)轉(zhuǎn)型的推進進程。
從王菁博士所介紹的招商銀行的私人銀行業(yè)務的發(fā)展路徑來看，如果說經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型推動著金融的轉(zhuǎn)型,那么可以說,私人銀行業(yè)務是金融轉(zhuǎn)型的標志性業(yè)務之一與此類似的還有小微金融業(yè)務。中國國內(nèi)的一些代表性的銀行 2007年、2008年之后的年報中幾乎都開始提及私人銀行和小微金融的概念。探究其背后經(jīng)濟方面的原因，可以歸結(jié)為金融、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻的變革，比如直接融資的大力發(fā)展、利率市場化的逐步推進、金融牌照管制的逐步放開、資產(chǎn)管理行業(yè)的崛起與對儲蓄的替代等等。剛才王菁博士談到一個她親身經(jīng)歷的一個案例，一家大企業(yè)上市導致了她當時所在分支機構(gòu)的銀行利差收入的劇減，但是必須認識到的是金融結(jié)構(gòu)的變化在壓縮了銀行業(yè)一部分傳統(tǒng)業(yè)務收入的同時，也帶來了新的收入機會，關(guān)鍵是銀行自身的業(yè)務轉(zhuǎn)型是否能及時跟進，例如，企業(yè)上市后股權(quán)的管理和新籌集資金的運用，不同融資渠道之間的相互搭配和協(xié)調(diào)等等。從中國金融市場發(fā)展的歷史看，金融脫媒直接推動了以私人銀行業(yè)務為代表的金融業(yè)務的轉(zhuǎn)型和發(fā)展，促進了對客戶的分層服務和管理，商業(yè)銀行為了順應客戶特別是一些年輕客戶對于網(wǎng)絡(luò)支付、信用卡支付的高要求，開始關(guān)注客戶的分層服務，這成為后來的商業(yè)銀行私人銀行業(yè)務起步的一個現(xiàn)實原因。
小微金融也同樣如此。我曾經(jīng)問過一位在小微金融方面做得不錯的銀行的董事長為什么他能下那么大的決心要做小微金融?他說，當時他們銀行的一位特大客戶因為一些特殊原因要調(diào)走一大筆資金，給銀行的整體流動性造成了極大的挑戰(zhàn)最后，他只能向當?shù)厥姓腿嗣胥y行尋求援助才得以順利度過流動性壓力。經(jīng)過這件事情，他深深感到了中小金融機構(gòu)需要盡快開拓并大力發(fā)展小微企業(yè)業(yè)務的必要性和其所具有的戰(zhàn)略意義。這背后所體現(xiàn)的，就是金中國的融結(jié)構(gòu)變化給銀行業(yè)務層面所帶來的深刻變化。
“北大匯豐前沿金融講堂”第二講的主題，曾經(jīng)講到過金融創(chuàng)新。我當時點評時提到過，金融創(chuàng)新在宏觀、中觀、微觀層面上都有不同的表現(xiàn)。金融創(chuàng)新從金融機構(gòu)層面看，就是金融機構(gòu)基于內(nèi)部和外部的壓力做出的適應性調(diào)整。而私人銀行業(yè)務就是微觀層面的金融創(chuàng)新的一個典型代表。
第三，私人銀行業(yè)務發(fā)展的過程也是中國金融創(chuàng)新不斷活躍的過程。
正如我剛才反復強調(diào)的，面向公眾的大眾金融服務當然也有很多的創(chuàng)新，比如通存通兌。但是，由于監(jiān)管方所給予的相對寬松的約束環(huán)境，私人銀行的業(yè)務天然地具有了滋養(yǎng)金融創(chuàng)新的土壤。同時，私人銀行客戶所提出的個性化、量體裁衣式的專業(yè)金融服務的要求，必然會倒逼私人銀行業(yè)務具有了更多專業(yè)性的結(jié)構(gòu)金融的特征，即如何識別客戶的需求，相應將資產(chǎn)打包重新構(gòu)造并進行風險隔離，然后再次銷售。這個過程更加接近市場化的資產(chǎn)管理的本質(zhì)，同時其發(fā)展的過程更是一個不斷地進行金融創(chuàng)新的過程。
不同的經(jīng)濟體的金融機構(gòu)在不同的時期和市場發(fā)展條件下，通常會經(jīng)歷這樣一個過程，從最開始的簡單的“區(qū)分服務”階段，逐步進入第二個階段，即有針對性的“產(chǎn)品銷售”階段，第三個階段則是“客戶需求導向”階段。從幾個不同的階段發(fā)展看，每個階段背后都代表了當時金融市場的發(fā)展程度和金融創(chuàng)新的方向。在這個創(chuàng)新的過程中,私人銀行常常都是先行的探索者,在私人銀行在開始探索實踐中積累了一定的經(jīng)驗之后，對私人銀行業(yè)務的需求會進一步帶動對行內(nèi)其他業(yè)務的需求，最終形成了金融創(chuàng)新的擴散，從而進一步推動了金融創(chuàng)新的發(fā)展。
第四，不同的私人銀行業(yè)務模式和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影射出了不同的金融結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟周期的起伏變化。
王菁博士剛剛提到了私人銀行的幾種服務模式，包括資產(chǎn)管理、全權(quán)委托、投行業(yè)務等。對比同一家大型私人銀行在不同地區(qū)的業(yè)務，我們可以發(fā)現(xiàn)，其客戶的資產(chǎn)配置在不同地區(qū)存在著巨大的差異。例如，同一家瑞士大型私人銀行，同樣的資產(chǎn)管理業(yè)務，同樣水準的服務，對比其在美國和歐洲的私人銀行客戶的資產(chǎn)配置，就會發(fā)現(xiàn)差異極大。歐洲的客戶投資兼顧了多元化和均衡性，資產(chǎn)類別眾多，這應當也是全權(quán)委托服務得以產(chǎn)生的重要原因，因為客戶想要實現(xiàn)投資的分散化和多樣化，但又很難有時間和精力去了解全部產(chǎn)品并決定在各類產(chǎn)品中的投資比例。而在擁有一個直接融資高度發(fā)達的資本市場的美國，私人銀行客戶的資產(chǎn)配置中股票占比就相應較高，許多私人銀行業(yè)務常常就是圍繞股票市場展開的。
另外，我還想補充的一點是，目前我們對私人銀行的理解還偏于狹隘，還僅僅局限于以為只是商業(yè)銀行做的私人銀行業(yè)務。實際上從全球視野來看，私人銀行業(yè)務不能夠簡單地按照金融機構(gòu)類別來劃分，特別是不能僅僅認為只有商業(yè)銀行才有私人銀行業(yè)務，實際上保險公司、信托公司、證券公司或小型私人銀行、第三方理財機構(gòu)也都可能從事私人銀行業(yè)務。瑞士是如何界定私人銀行的呢?依據(jù)瑞士私人銀行家協(xié)會所給出的定義，私人銀行具有獨立的法人地位，可以是單一所有權(quán)、注冊合伙制、有限責任合作制或股份有限責任合伙制，但要求其中至少有一位應承擔無限責任的合伙人。而在中國，率先是由銀行監(jiān)管部門來對私人銀行進行了界定，因而大多數(shù)人都認為只有商業(yè)銀行才做私人銀行，其實這個理解是非常狹隘的，還需要根據(jù)市場的發(fā)展而調(diào)整，當然這也與中國的金融體系以商業(yè)銀行體系為主導相關(guān)。
私人銀行客戶的資產(chǎn)配置地域性差異，其實也深刻反映了不同市場的金融結(jié)構(gòu)的差異，而私人銀行客戶在不同時期資產(chǎn)配置的變化背后在一定程度上也反映了經(jīng)濟周期的波動。將私人銀行的資產(chǎn)配置的結(jié)構(gòu)變化和經(jīng)濟周期波動進行對比研究后會發(fā)現(xiàn)，二者之間存在著較強的相關(guān)性。
第五，中國私人銀行業(yè)務正在邁向在岸和離岸互動融合的發(fā)展階段。
縱觀全球幾大主要私人銀行的發(fā)展模式，中國的私人銀行在學習借鑒先進成熟的運作模式后，需要考慮的是，如何在中國不同的法律體系和監(jiān)管架構(gòu)下，中國本土的私人銀行機構(gòu)如何在不斷的探索中總結(jié)出自己的經(jīng)驗。例如，由于法律體系和產(chǎn)品體系等方面的差異，在中國家族信托可能就受到信托登記、稅收這些制度的制約。為進一步推動私人銀行業(yè)務的發(fā)展，中國的家族信托可能需要探索一條在岸離岸互動融合發(fā)展的路徑。因為香港所具有的獨特的連接國際市場和國內(nèi)市場的優(yōu)勢，在促進私人銀行業(yè)務發(fā)展方面應當有很大的業(yè)務發(fā)展空間。
以上就是我的一點看法和點評，在此與各位老師、同學和專業(yè)人士交流，謝謝各位。 本篇編輯：張煦明
