三個(gè)月前，國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金公示了第五批擬投管理機(jī)構(gòu)，設(shè)立總規(guī)模約100億元，中科創(chuàng)星赫然在列。

就在剛剛，中科創(chuàng)星宣布北京中科創(chuàng)星硬科技中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“北京三期基金”）完成首關(guān)簽約。融中財(cái)經(jīng)第一時(shí)間獲悉，北京三期基金總規(guī)模25億元。首關(guān)金額11.65億元。該基金LP星光熠熠，不僅有國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金、河南新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、中關(guān)村科學(xué)城等各級(jí)政府引導(dǎo)基金；此外，還有陜西建工、廣投資本等國(guó)有資金；唯品會(huì)等市場(chǎng)化資金。

“過去，我們?cè)谟部萍假惖郎罡嗄?，如今走到了收獲的階段?！敝锌苿?chuàng)星創(chuàng)始合伙人李浩告訴融中財(cái)經(jīng)。

至此，中科創(chuàng)星管理資金總規(guī)模超百億元。十年硬科技之路，從一條冷僻小路，走到了舞臺(tái)的中央。

01

規(guī)模25億，中科創(chuàng)星北京三期基金落地

“從啟動(dòng)到首關(guān)，接觸LP幾十家”

“每天不是在開會(huì)，就是在開會(huì)的路上。”這幾乎是李浩每個(gè)工作日的寫照。

去年初秋，中科創(chuàng)星內(nèi)部啟動(dòng)了北京三期基金的募集工作。先定規(guī)模，然后確定注冊(cè)地，盤一盤市場(chǎng)上的長(zhǎng)錢，基金定策略，找基石......內(nèi)部一番忙碌，還要應(yīng)對(duì)疫情無法出差的境況。

2023年春節(jié)后，中科創(chuàng)星人開啟了新一輪出差“加時(shí)賽”，北京三期基金的募資重新回歸正軌。

“每天都接待好幾批LP的到訪和盡調(diào)，接觸的比最后確定的多幾倍?！崩詈菩χ貞洠澳假Y是一個(gè)持續(xù)的過程，也是一個(gè)互相認(rèn)可的過程?！?/p>“坦率地說，近一年時(shí)間的募資，比我們想象中確實(shí)慢了一些。不過，從結(jié)果看，符合我們的預(yù)期?！崩詈票硎?。近幾年，由于市場(chǎng)流動(dòng)性降低，LP開始更加關(guān)注機(jī)構(gòu)的退出能力，DPI成為考核業(yè)績(jī)的關(guān)鍵指標(biāo)。正是通過優(yōu)秀的業(yè)績(jī)，中科創(chuàng)星收獲了LP的認(rèn)可。

融中財(cái)經(jīng)獲悉，北京三期基金規(guī)模為25億元。北京三期基金，匯集了國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金，還有河南新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、中關(guān)村科學(xué)城等各級(jí)政府引導(dǎo)基金；陜西建工、廣投資本等國(guó)有資金，唯品會(huì)等市場(chǎng)化資金。

身在募資一線，李浩也深感募資的不易，他不斷對(duì)內(nèi)部強(qiáng)調(diào)要有的放矢，為L(zhǎng)P提供賦能，并針對(duì)性的提供解決方案?！氨热纾Ｍ顿Y機(jī)構(gòu)能夠憑借豐富的經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識(shí)，為地方產(chǎn)業(yè)‘筑巢引鳳’，賦能地方政府，我們就幫助地方招商引資；產(chǎn)業(yè)投資者希望打通上下游產(chǎn)業(yè)壁壘，提升產(chǎn)業(yè)話語權(quán)和國(guó)際影響力，因此需要我們?yōu)槠洹\上添花’；金融機(jī)構(gòu)和高凈值人群則需要為投資和財(cái)富增值保值尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，而從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，資本+科技無疑是創(chuàng)造財(cái)富和繁榮的最佳方式，但硬科技壁壘高，所以就需要專業(yè)的機(jī)構(gòu)保駕護(hù)航?！?/p>融中財(cái)經(jīng)獲悉，北京三期基金在策略上仍然專注于硬科技賽道，堅(jiān)持“投早投小投科技”，并在物質(zhì)、能量、生命、信息、空間五大物理維度上，探索前沿科技，助力解決關(guān)鍵核心技術(shù)難題，助推光子等產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，推動(dòng)新一輪科技革命的發(fā)展。“我們核心策略就是深挖科研院所和高校的科技成果轉(zhuǎn)化?！?/p>至此，中科創(chuàng)星管理資金總規(guī)模超百億元。值得一提的是，今年恰逢中科創(chuàng)星成立十周年，這家深耕硬科技賽道的機(jī)構(gòu)已經(jīng)邁入新的階段。

02

從陜西走出一家硬科技投手

“沒有規(guī)模上的愿景

只希望為中國(guó)投出1000家硬科技冠軍企業(yè)”

“市場(chǎng)上有追風(fēng)口的人，有造風(fēng)口的人，更準(zhǔn)確的說，我們是等風(fēng)口的人?！崩詈票硎?，“從成立之初，我們就確定了助力科技成果轉(zhuǎn)化這一方向，我們就在這個(gè)領(lǐng)域不斷做深，終于，風(fēng)來了?！?/p>硬科技一詞如今已蔚然成風(fēng)，但追溯這一詞的來源，正是中科創(chuàng)星的原創(chuàng)。

十年前，PE狂潮剛剛告一段落，取而代之的是模式創(chuàng)新的崛起。借力“雙創(chuàng)”的風(fēng)口，互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)等賽道崛起。一大批投資人舉著鈔票蜂擁而至。也就是在這一時(shí)間，中科創(chuàng)星從西部腹地陜西西安啟程。

彼時(shí)，市場(chǎng)被熱錢席卷，投資機(jī)構(gòu)聽了也要問“什么是硬科技？”

“不覺得特別難捱，我們只是在自己擅長(zhǎng)的領(lǐng)域埋頭做事?！崩詈菩χf，“成立之初，并沒有設(shè)立關(guān)于十年規(guī)模的愿景，只是樸素的希望未來30年，能為中國(guó)投出1000家硬科技冠軍企業(yè)?！?/p>如今，中科創(chuàng)星已經(jīng)累計(jì)投資超過420個(gè)項(xiàng)目，近幾年每年都保持了60-70個(gè)項(xiàng)目的出手節(jié)奏?！半m然我們布局早期，但是每一筆投資，都是希望能投出行業(yè)的冠軍企業(yè)，至少在我們投資的時(shí)候，企業(yè)肯定是有成為冠軍企業(yè)潛質(zhì)的。”

回顧中科創(chuàng)星的發(fā)展，李浩感慨萬分，他回憶，在中科創(chuàng)星的成長(zhǎng)中有兩件大事特別重要。“一個(gè)是我們參與發(fā)起成立陜西光電子先導(dǎo)院?！?/p>李浩進(jìn)一步解釋，陜西光電子先導(dǎo)院是中科創(chuàng)星在投后方面與投資策略搭配的重要?jiǎng)?chuàng)新，不僅解決了早期芯片企業(yè)“流片難”的問題，助力了企業(yè)的成長(zhǎng)，還有效降低了投資的風(fēng)險(xiǎn)，保障了LP的利益，更推動(dòng)了光子產(chǎn)業(yè)集群，助推了區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

過去，依托陜西光電子先導(dǎo)院提供的超凈車間和專業(yè)技術(shù)服務(wù)，中科創(chuàng)星的多個(gè)項(xiàng)目都得到了快速的成長(zhǎng)，比如其被投企業(yè)賽富樂斯利用先導(dǎo)院的設(shè)備和產(chǎn)線，快速實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，產(chǎn)品良率達(dá)到95%以上，成為全球首家能夠量產(chǎn)工業(yè)級(jí)半極性氮化鎵材料的企業(yè)。此外，唐晶量子，飛芯電子、卓鐳激光等公司都從中受益。

而第二件大事，是中科創(chuàng)星從西安走向北京。

在中科創(chuàng)星發(fā)展的初期，一直扎根西安，聚焦中國(guó)科學(xué)院西安光機(jī)所和本地高校的科技成果轉(zhuǎn)化。隨著宏觀環(huán)境的變化與硬科技的快速發(fā)展，中科創(chuàng)星決定突破地域限制，走向全國(guó)，在更廣闊的天地貫徹硬科技投資的理念與實(shí)踐。

這一策略不僅使中科創(chuàng)星的科技成果轉(zhuǎn)化探索從區(qū)域走向全國(guó)，更有效地保障了項(xiàng)目源的儲(chǔ)備和投資?！斑@一變化更有助于我們快速學(xué)習(xí)成長(zhǎng)，不斷迭代自身的各項(xiàng)能力?！崩詈票硎尽?/p>憑借眾多明星項(xiàng)目的加持，中科創(chuàng)星也得到了LP的信賴。如今，伴隨北京三期基金的落地，中科創(chuàng)星管理規(guī)模突破100億。

03

科技成果產(chǎn)業(yè)化十年

從孵化到投資

“投資非共識(shí)的水面下項(xiàng)目”

早期基金一個(gè)普遍的挑戰(zhàn)就是風(fēng)險(xiǎn)大，尤其是硬科技基金，周期更長(zhǎng)，不可控因素也更多。李浩坦言，在募資過程中，經(jīng)常被問及的一個(gè)問題就是如何控制風(fēng)險(xiǎn)。

中科創(chuàng)星的策略是——前瞻性布局非共識(shí)賽道。

“中科創(chuàng)星一直堅(jiān)持投資‘市場(chǎng)非共識(shí)’，投最前沿、最核心的；投別人看不到、看不懂的；投國(guó)家和社會(huì)最需要的?！崩詈票硎??！拔覀円恢痹趯ふ宜嫦碌捻?xiàng)目。”

這一邏輯體現(xiàn)在投資的賽道上，凸顯了中科創(chuàng)星的前瞻布局。早在2013年，中科創(chuàng)星就開始布局光子技術(shù)，2014年開始投資光電芯片和半導(dǎo)體，2015年開始投資商業(yè)航天，2016年開始投資人工智能和自動(dòng)駕駛，2017年開始投資新能源，2018年開始投資量子計(jì)算，2019年開始投資儲(chǔ)能，2020年開始投資大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，2022年開始投資可控核聚變。

縱觀每一次布局，都在行業(yè)尚未火熱之時(shí)。事實(shí)上，一家投資機(jī)構(gòu)能夠進(jìn)行前瞻布局并非易事，這不僅需要絕佳的定力，更要有對(duì)行業(yè)的敏感性以及專業(yè)的判斷力。

在中科創(chuàng)星的投資清單中，不乏超級(jí)明星項(xiàng)目。比如智譜AI、曦智科技、天科合達(dá)、中科宇航、本源量子、中儲(chǔ)國(guó)能、中科海鈉、驥翀氫能、恩力動(dòng)力、中科微精等。

以中儲(chǔ)國(guó)能為例，就是一個(gè)從孵化長(zhǎng)成的頭部項(xiàng)目。

“這個(gè)項(xiàng)目的創(chuàng)始人來自中科院工程熱物理所，當(dāng)時(shí)聽聞他們有創(chuàng)業(yè)的計(jì)劃，就推薦他們?nèi)ブ锌苿?chuàng)星的冠軍營(yíng)聽聽，去了解下創(chuàng)業(yè)者都需要具備哪些素質(zhì)和能力。”李浩直言。事實(shí)上，中科創(chuàng)星致力于科技成果轉(zhuǎn)化的孵化，從創(chuàng)辦的第二年起，就開設(shè)了硬科技冠軍營(yíng)，如今已經(jīng)9年時(shí)間?！拔覀冏龅倪@些努力，主要是幫助科學(xué)家更好的理解商業(yè)規(guī)律，掌握商業(yè)規(guī)律和敬畏商業(yè)規(guī)律。”

2019年，儲(chǔ)能賽道并未熱起來，但看到了這個(gè)項(xiàng)目強(qiáng)大的技術(shù)壁壘以及為行業(yè)轉(zhuǎn)型帶去的重大影響，讓中科創(chuàng)星果斷下注。

如今這一項(xiàng)目估值較中科創(chuàng)星投資時(shí)已經(jīng)翻了十余倍。而這樣的項(xiàng)目，在中科創(chuàng)星內(nèi)部比比皆是。

“十年來，我們不斷學(xué)習(xí)，在判斷上更加專業(yè)化，在服務(wù)上更加精細(xì)化，在效率上，更加高效，但不變的是對(duì)科技產(chǎn)業(yè)化的追求?！?/p>硬科技投資，經(jīng)過了門可羅雀的冷僻，如今，已是百舸爭(zhēng)流?！凹幢闶堑浇裉欤覀?nèi)匀粵]有感覺到賽道特別擁擠，原因是我們?nèi)匀辉谇把乜萍碱I(lǐng)域投資早期。這不僅讓我們有一個(gè)相對(duì)合理的估值，更能較冷靜地分辨項(xiàng)目。”

“中科創(chuàng)星深耕在硬科技早期投資領(lǐng)域，關(guān)注的企業(yè)本身也具有很強(qiáng)的抗周期性和韌性，我們始終在同樣的領(lǐng)域和方向不斷深耕?！崩詈平榻B，最近幾年，中科創(chuàng)星仍堅(jiān)定不移地在光電芯片、人工智能、航空航天、生物技術(shù)、信息技術(shù)、新材料、新能源、智能制造等領(lǐng)域進(jìn)行投資，希望投出能引領(lǐng)科技革命的冠軍企業(yè)。

在基金宣布首關(guān)的這一天，李浩還沒顧得上發(fā)個(gè)朋友圈，“今天還有一個(gè)退出討論會(huì)，三個(gè)項(xiàng)目的預(yù)審會(huì)，還有一場(chǎng)項(xiàng)目線下討論會(huì)。”李浩笑著說。

這條硬科技之路，中科創(chuàng)星仍在路上。