9月21日，三大股指震蕩下行，在大盤的影響下，財富管理ETF(159503)盤中沖高回落。作為全市場首只布局國證財富管理指數(shù)(CN5074)的ETF基金，該基金投資價值顯著。截止發(fā)稿時間(11:15)，財富管理ETF(159503)微跌0.28%，相關(guān)成分股中，光大證券、華泰證券微漲，中金公司、招商銀行等領(lǐng)跌。

從估值方面看，當(dāng)前證券公司指數(shù)(399975.SZ)估值較為合理，證券公司指數(shù)最新估值21.40倍PE，位于近5年P(guān)E估值分位的41.92%的水平。

隨著近期活躍資本市場“一攬子”舉措出臺，機(jī)構(gòu)認(rèn)為將對市場和行業(yè)帶來深刻影響。風(fēng)控指標(biāo)優(yōu)化，券商杠桿上限有望提升，當(dāng)前客需類業(yè)務(wù)迅速發(fā)展對券商風(fēng)控指標(biāo)帶來一定壓力，未來證監(jiān)會大概率將會放松資優(yōu)券商在特定業(yè)務(wù)領(lǐng)域的資本占用比例(如兩融、衍生品、做市等)。證券公司有望通過發(fā)展客需投資交易業(yè)務(wù)從而提升經(jīng)營效率，改善盈利能力，帶動ROE水平的提升。

費率下降提升市場活躍度，利好機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)增長。交易成本的下降有望提升市場活躍度，利好經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展，尤其利好量化交易類業(yè)務(wù)客戶發(fā)展。預(yù)計資本市場投資端改革將進(jìn)一步加速，更多吸引各類中長期資金加大權(quán)益類資產(chǎn)配置的政策將逐步推出，推動資管機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展并利好券商機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)增長。

公募產(chǎn)品投資范圍擴(kuò)容，利好指數(shù)構(gòu)建能力和渠道能力強大的資管機(jī)構(gòu)。隨著公募產(chǎn)品投資范圍的擴(kuò)容，能否在逐步完善的多空機(jī)制下，在不同市場環(huán)境中為投資者創(chuàng)造超額收益將是資管機(jī)構(gòu)主動管理能力核心體現(xiàn)，行業(yè)格局可能圍繞主動管理能力重新洗牌。

中長期來看，政策落地后持續(xù)發(fā)酵，效果即將反饋至市場；另外，經(jīng)濟(jì)面持續(xù)回暖，下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期向好。政策面疊加經(jīng)濟(jì)面協(xié)同發(fā)力下，中長期隨著場內(nèi)信心逐步回暖，市場上行概率正在不斷加大。

鵬揚基金財富管理ETF(159503)深耕財富管理行業(yè)，指數(shù)兩大權(quán)重行業(yè)分別為非銀金融(券商)和銀行，權(quán)重分別為80%和20%，為全市場首只跟蹤國證財富管理指數(shù)(CN5074)的ETF產(chǎn)品。本基金由鵬揚基金數(shù)量投資部總經(jīng)理施紅俊掌舵，施紅俊先生具有豐富的指數(shù)研發(fā)和數(shù)量研究經(jīng)驗，帶領(lǐng)團(tuán)隊在指數(shù)化產(chǎn)品方面進(jìn)行前瞻性布局，努力為客戶提供更多具備時代特色的主題指數(shù)工具。當(dāng)前資本市場正處改革深化之際，乘政策之風(fēng)，財富管理業(yè)務(wù)揚帆駛向星辰大海。

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