私人信貸與財(cái)富管理（二）。

了解私人信貸私人信貸在投資組合中的作用是什么？

·1、當(dāng)期收入。與傳統(tǒng)的固定收入一樣，私人信貸通常提供來(lái)自合同現(xiàn)金流即利息、支付和費(fèi)用的當(dāng)期收入的可能性。

·2、流動(dòng)性溢價(jià)。私人信貸可能提供高于公共公司債券的收益率利差，以補(bǔ)償投資的流動(dòng)性不足或不可交易的性質(zhì)。

·3、歷史上較低的損失率。隨著時(shí)間的推移，私人信貸相對(duì)于公共信貸的違約率較低。

·4、多元化。與股票和債券等其他資產(chǎn)類(lèi)別相比，私人信貸與公共市場(chǎng)的相關(guān)性較低，這有助于減少投資組合的波動(dòng)性并提高風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)。定制的投資組合構(gòu)建可以創(chuàng)建高度定制的策略組合，以混合各種私人信貸策略的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)。

與傳統(tǒng)固定收益投資相比，私人信貸的回報(bào)如何？與固定收益市場(chǎng)的其他領(lǐng)域相比，私人信貸歷來(lái)表現(xiàn)引人注目。自全球金融危機(jī)以來(lái)，私人信貸開(kāi)始認(rèn)真增長(zhǎng)時(shí)，與杠桿貸款和高收益?zhèn)啾?，直接貸款最常見(jiàn)的私人信貸類(lèi)型提供了更高的回報(bào)和更低的波動(dòng)性。私人信貸在COVID-19大流行期間表現(xiàn)出相對(duì)彈性，也可能提供更好的損失保護(hù)。從新冠疫情爆發(fā)到2022年第二季度，直接貸款持續(xù)損失1.2%，而杠桿貸款損失1.4%，高收益?zhèn)瘬p失2.7%。

私人信貸市場(chǎng)的機(jī)會(huì)在哪里？以下四個(gè)領(lǐng)域存在潛在機(jī)會(huì)：

·1、為即將到來(lái)的杠桿貸款和高收益?zhèn)牡狡趬M(jìn)行再融資，這些債券和高收益?zhèn)蠹s在同一時(shí)間發(fā)行，目前已接近償還日期。我們預(yù)計(jì)發(fā)行人將越來(lái)越多地轉(zhuǎn)向私人信貸市場(chǎng)尋求再融資解決方案。

·2、投資私募股權(quán)發(fā)起人。鑒于其可用資本充足，他們將繼續(xù)成為私人信貸消費(fèi)的主要推動(dòng)者。

·3、鑒于過(guò)去18個(gè)月基準(zhǔn)利率顯著上升，我們預(yù)計(jì)企業(yè)將探索初級(jí)資本解決方案來(lái)管理利息支出并增加現(xiàn)金流。

·4、如果經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退或高違約環(huán)境則提供救援融資資本。

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