新華財經(jīng)上海12月25日電（記者 郭慕清）2023年，對于大多數(shù)股權(quán)投資機構(gòu)來說，是冷靜的一年。市場進入新一輪退出周期，行業(yè)競爭愈發(fā)激烈，國資LP占比增加，下降、減少、謹慎、放緩、穿越周期……成為一線投資人頻頻提及的“募投”關(guān)鍵詞。

行業(yè)格局面臨重塑

2023年以來，很多投資機構(gòu)都捂緊“彈藥”，出手謹慎。一級市場的內(nèi)在格局正在重塑，這主要體現(xiàn)在：一是募投難仍在持續(xù)；二是國資LP愈發(fā)活躍；三是GP運行模式也在悄然改變。

最新發(fā)布的《2023中國股權(quán)投資發(fā)展報告》顯示：2023年前三季度中國股權(quán)投資市場的新增募資和投資明顯下降，VC/PE行業(yè)更加聚焦于投資科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

CVSource投中數(shù)據(jù)也顯示：2023年1月至11月，中國VC/PE市場投資數(shù)量8346起，同比減少14%，投資案例規(guī)模1389億美元，同比減少10%。投資市場整體小幅降溫，投資規(guī)模持續(xù)位于近年低位。

投資端遇冷的同時，在募資端，也有新的變化：美元基金式微，人民幣基金走到舞臺中央，國資LP身影日漸突出。

上海一家投資機構(gòu)負責人表示，當前大部分機構(gòu)都面臨募資壓力，但是值得關(guān)注的是，近兩年來，各地政府頻頻設(shè)立大規(guī)模母基金或者政府引導基金，以發(fā)揮財政杠桿效應，引導市場化創(chuàng)投機構(gòu)投資當?shù)仄髽I(yè)，增加了市場活躍度。

在一級市場遇冷的當下，股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展范式也正在迭代。

我國私募股權(quán)投資行業(yè)萌芽于上世紀八九十年代。目前還活躍在市場的GP大多數(shù)已經(jīng)運行了10年至15年，比較長的有20年左右。

普羅資本創(chuàng)始人、執(zhí)行事務(wù)合伙人徐晨昊表示，在“GP1.0”時代，大多數(shù)機構(gòu)的“打法”是先募資，再找到好項目把錢投進去，通過企業(yè)IPO上市賺取差價?！爱敃r機構(gòu)的投資能力是建立在行研的基礎(chǔ)上，但是，現(xiàn)在變了，在‘GP2.0’時代，GP要轉(zhuǎn)變思維。我認為，當下的GP屬于服務(wù)業(yè)，而不是手里拿了很多錢的投資人，做服務(wù)的核心是能夠給LP和企業(yè)帶來增值服務(wù)?！?/p>這些賽道有“錢景”

面對這一市場環(huán)境，投資機構(gòu)更看好哪些賽道的投資機會？

記者了解到，雖然市場競爭激烈，但是2023年高瓴的投資節(jié)奏與過往幾年相差無幾，在不同輪次上，共投資約150個項目。一個細微變化是，自2022年9月28日，高瓴宣布推出“Aseed+”種子計劃，單獨設(shè)立種子投資序列，并將其聚焦制造業(yè)、新能源、新材料、生物科技、碳中和等領(lǐng)域以來，與過去相比，高瓴的重點投資輪次稍有不同。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，2023年以來，高瓴把投資目光更多瞄準在投“早”，共投出20多個種子輪及天使輪項目?！霸谕顿Y賽道上，我們制造業(yè)板塊投資占比最高，超過了40%?！备哧矂?chuàng)始人合伙人李良說。

作為一家長期關(guān)注制造業(yè)賽道的投資機構(gòu)，徐晨昊介紹，普羅資本長期看好制造業(yè)的發(fā)展機會，“我們自2013年成立至今，共投了60多家企業(yè)，90%都是在制造業(yè)?！?/p>2023年，制造業(yè)的“熱度”同樣體現(xiàn)在募資和退出上。

數(shù)據(jù)顯示，2023年1月至11月，電子信息、傳統(tǒng)制造、先進制造行業(yè)IPO募資金額位居前三，占各行業(yè)募資總金額的59%；三個行業(yè)同樣是IPO數(shù)量最多的行業(yè)，共186家企業(yè)，占年內(nèi)IPO總量的49.33%。

此外，值得關(guān)注的是，2023年以來，隨著國家政策對半導體行業(yè)的推動，半導體領(lǐng)域相關(guān)行業(yè)快速發(fā)展，投融資愈發(fā)火熱。

數(shù)據(jù)顯示，2023年1月至11月，電子信息行業(yè)持續(xù)領(lǐng)跑，投資數(shù)量及規(guī)模雙雙奪魁，其中半導體領(lǐng)域項目獲投達1012起，投資規(guī)模超222億美元。這其中，存儲芯片研發(fā)生產(chǎn)商長鑫新橋獲得390億元戰(zhàn)略融資、集成電路制造商華虹制造獲得40.2億美元戰(zhàn)略融資、汽車芯片制造商積塔半導體獲得135億元戰(zhàn)略融資等，獲得市場關(guān)注。

輕舟資本長期關(guān)注硬科技投資，主要方向是泛半導體和顛覆性技術(shù)，其創(chuàng)始合伙人周彬介紹，“截至目前，我們已經(jīng)投資了盛吉盛半導體、屹信航天、星原馳半導體等細分領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先公司。我們也持續(xù)看到股權(quán)投資的未來，目前我們正準備發(fā)行第三期人民幣基金，規(guī)模是10億元，馬上要首關(guān)，投資將主要落在華東地區(qū)。”

編輯：王姝睿

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