2023年以來，歷史車輪快速轉(zhuǎn)動，受多重因素影響，新的周期正在鋪展，以高端制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能為標(biāo)志的產(chǎn)業(yè)升級與轉(zhuǎn)型不斷推進(jìn)，推動科技浪潮和時(shí)代變革加速到來，也使經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性進(jìn)一步增加，在此背景下，中高凈值人群更是需要做足功課，應(yīng)對全新格局下的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

立足新時(shí)期，財(cái)富“安全穩(wěn)健”和“有效傳承”逐漸成為核心財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。如何從容應(yīng)對外部變量之余，實(shí)現(xiàn)物質(zhì)財(cái)富、精神財(cái)富的傳承，考驗(yàn)中高凈值人群資產(chǎn)配置策略水平。

財(cái)經(jīng)觀察站 若雨

創(chuàng)富不易 守富更難

保持基業(yè)長青，做到福蔭后代，自古就是中國社會的傳統(tǒng)理念，對中高凈值人群而言更不例外。過去40多年間，經(jīng)濟(jì)和社會迅猛發(fā)展，造就了中高凈值人群的蓬勃涌現(xiàn)，這類人群通過下海經(jīng)商、創(chuàng)辦企業(yè)完成資本原始積累，積累了大量財(cái)富，作為“中國創(chuàng)富第一代人”無一例外不把“創(chuàng)富”當(dāng)作重中之重，在賺取財(cái)富的路上不斷求索。

然而，擅長創(chuàng)富不等于擅長守富，守富和創(chuàng)富是兩回事。正如泰康人壽健康財(cái)富管理事業(yè)部總經(jīng)理劉濤指出，從創(chuàng)富、守富到傳富，每個(gè)階段的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)是不斷增加的，創(chuàng)造財(cái)富通常是企業(yè)家最擅長的領(lǐng)域，對創(chuàng)富階段的風(fēng)險(xiǎn)把握相對比較充分，但守富的過程卻涉及方方面面的考量和專業(yè)的籌劃。

此外，與創(chuàng)富相比，守富和傳富的價(jià)值和意義更為深遠(yuǎn)。哈佛商學(xué)院研究家族企業(yè)的教授John Davis曾做過一項(xiàng)調(diào)查，在對《福布斯》雜志1982年起每年評選上榜的富豪進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，過去30年上萬名上榜富豪，一直停留在這個(gè)榜單上的財(cái)富家族只有103個(gè)。

身處變革時(shí)代，不確定性也正在成為中高凈值人群家族延續(xù)和財(cái)富傳承之路上的“隱形炸彈”。中高凈值人群面對的風(fēng)險(xiǎn)既包括政策風(fēng)險(xiǎn)、中外關(guān)系影響企業(yè)經(jīng)營等外部風(fēng)險(xiǎn)，還包括債務(wù)、繼承、婚變等企業(yè)及家族中的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)富永續(xù)之道上充滿充滿暗礁險(xiǎn)灘，中高凈值人群穩(wěn)妥守護(hù)財(cái)富、家族企業(yè)實(shí)現(xiàn)成功傳承，不得不直面諸多風(fēng)險(xiǎn)。

泰康家族辦公室聯(lián)合武漢大學(xué)大健康法制研究中心、零點(diǎn)有數(shù)調(diào)研機(jī)構(gòu)發(fā)布了《中高凈值人群財(cái)富管理法律服務(wù)白皮書》（以下簡稱《白皮書》）。作為首部聚焦中高凈值人群財(cái)富管理法律需求的調(diào)研成果，《白皮書》詳細(xì)展現(xiàn)了當(dāng)代中高凈值人群面臨的五大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)并給出八大解決方案。《白皮書》指出，養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、傳承風(fēng)險(xiǎn)、婚姻風(fēng)險(xiǎn)、家企混同風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成了中高凈值人群財(cái)富管理的核心法律風(fēng)險(xiǎn)圖譜。

以上傳遞出重要信號：創(chuàng)富方式千萬種，但守富光靠實(shí)力還不夠，守富、傳富對中高凈值人群而言是一大不容忽視的難題，甚至成為財(cái)富管理諸環(huán)節(jié)中最為“驚險(xiǎn)的一跳”，“跳”好了，企業(yè)不斷增強(qiáng)競爭力，成為家企欣榮典范；“跳”不好，輕則栽了跟頭，前功盡棄，重則幾十年累積，毀于一旦，留下家族沒落的扼腕嘆息?；貧w于現(xiàn)實(shí)，國內(nèi)創(chuàng)富、守富、傳富歷程，存在大量鮮活例子，均闡述了提升財(cái)富管理、傳承上的法律風(fēng)險(xiǎn)意識，對家族財(cái)富進(jìn)行長遠(yuǎn)規(guī)劃的意義所在。

“繼承者們”折射傳承之憂

前兩年韓劇《繼承者們》火遍大江南北，除了王子和灰姑娘的愛情故事，這部劇的另一看點(diǎn)就是家族內(nèi)斗。而現(xiàn)實(shí)生活中，“繼承者們”的紛爭故事在中國企業(yè)中輪番上演，讓人感嘆：生活是藝術(shù)的靈感之源。

創(chuàng)業(yè)發(fā)展過程中，企業(yè)家在創(chuàng)業(yè)艱難中，對于親手培育成長的企業(yè)，投入了心血，充滿了感情，也是基于這個(gè)緣由，很多企業(yè)家以親緣和血緣關(guān)系對外發(fā)展經(jīng)營，當(dāng)家族成員所有權(quán)與控制權(quán)合一，企業(yè)經(jīng)營被加足馬力之時(shí)，也被埋下隱患。

近日，一家上市公司出現(xiàn)的“父子紛爭”引發(fā)市場熱議。2023年年初，電器檢測機(jī)構(gòu)電科院開啟了一番愈演愈烈的“內(nèi)斗”，從股權(quán)轉(zhuǎn)讓、表決權(quán)委托、董事長罷免到公章被奪、業(yè)績暴跌、年報(bào)質(zhì)疑，電科院屢屢站上輿論的“風(fēng)口浪尖”，這場糾紛是商業(yè)上的權(quán)力之爭，更是家庭中的情感糾葛，雖然以“交接人”重回公司告一段落，但是帶來的影響卻是后患無窮，極大的牽扯了企業(yè)存續(xù)發(fā)展不說，還使全體股東的利益受到損害。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，電科院營收同比下降 14.37%，凈利潤更是由盈轉(zhuǎn)虧，同比驟降 133.99%。

事實(shí)，近年來，不止電科院，從雙匯母公司到杉杉股份，已陸續(xù)出現(xiàn)一些家族控制上市公司因家族成員之間矛盾爆發(fā)，導(dǎo)致企業(yè)“震蕩”不斷?！栋灼分赋?，中高凈值客戶在傳承風(fēng)險(xiǎn)方面最關(guān)心的兩大風(fēng)險(xiǎn)分別是因子女婚變或資產(chǎn)管理能力不足導(dǎo)致的資產(chǎn)外流（33.2%），以及若自己突發(fā)意外，不能對生前財(cái)產(chǎn)進(jìn)行合理處置（32.6%）。財(cái)富管理風(fēng)險(xiǎn)無形中為許多家族控制的上市公司及中高凈值人群敲響警鐘：面對接班、傳承這樣的重要課題，如何通過行之有效的方法進(jìn)行“對沖”，防范家族財(cái)富所面臨的諸多風(fēng)險(xiǎn)，尤為必要。

財(cái)富傳承之道：善用“金融+法律”

那么中高凈值人群進(jìn)行家業(yè)傳承和財(cái)富管理上最該采取哪些策略？北京市安理律師事務(wù)所合伙人宇文鴻雁指出，從實(shí)操層面來看，家族財(cái)富傳承風(fēng)險(xiǎn)防范離不開金融工具和法律工具。立足全新發(fā)展時(shí)期，全球稅務(wù)制度趨向透明，通過相關(guān)手段實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)隔離和財(cái)產(chǎn)保護(hù)的目標(biāo)并非難事；境內(nèi)政策法律法規(guī)的不斷出臺，構(gòu)建了不斷完善的法律環(huán)境；歷經(jīng)數(shù)年發(fā)展及市場檢驗(yàn)，越來越多的金融持牌機(jī)構(gòu)建立了完善的風(fēng)控體系和信用保障，得到更多超高凈值人士的信任。

而具體操作手段上，《白皮書》也通過調(diào)研展現(xiàn)結(jié)果，應(yīng)對傳承風(fēng)險(xiǎn)，首選是采用立遺囑，或者遺贈撫養(yǎng)協(xié)議，其次是法定繼承，再次是采用信托、保險(xiǎn)金信托、家族信托，以及生前轉(zhuǎn)讓，有償贈與，還包括買保險(xiǎn)，指定受益人，以及類似私下協(xié)商的方法。此外，如果資金量足夠大，會采用更加復(fù)雜的金融工具。例如保險(xiǎn)金、信托或者是可控的可以采取法定繼承的方式。白皮書總結(jié)出在市場上或者在中國法律體系下可以采取的傳承的方案，從最小的家庭的財(cái)富傳承包括生前的贈與、居住、保障、遺囑傳承、遺產(chǎn)管理、金融工具到家族企業(yè)的傳承，到家風(fēng)的傳承，由近及遠(yuǎn)、由小及大，但都應(yīng)該做極早的規(guī)劃。

值得一提的是，《白皮書》的另外一大亮點(diǎn)在于對長壽時(shí)代下的養(yǎng)老問題提出了相應(yīng)的見地和建議?！栋灼分赋?，目前中高凈值人群在養(yǎng)老焦慮與防范措施之間存在很大缺口，僅有20.9%的受訪人群為養(yǎng)老做了相應(yīng)法律安排，他們亟待用法律手段保障老年人的人身財(cái)產(chǎn)安全和人格尊嚴(yán)。《白皮書》通過對私人財(cái)富管理法律服務(wù)市場格局，分析總結(jié)了養(yǎng)老財(cái)富管理和傳承法律服務(wù)解決方案，建議中國中高凈值人群針對養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行專業(yè)法律規(guī)劃，以保障養(yǎng)老生活及人格尊嚴(yán)。

有人指出，家族財(cái)富管理分為三個(gè)層次：“道”“規(guī)”“術(shù)”?！暗馈奔醇易遑?cái)富管理的價(jià)值觀念、基本取向、根本原則和實(shí)施戰(zhàn)略，需要實(shí)踐、打磨，一旦形成，相對穩(wěn)定；“規(guī)”是家族財(cái)富管理的行動規(guī)劃、行事風(fēng)格、實(shí)施路徑，一旦形成，便可遵循；“術(shù)”則指家族財(cái)富管理的工具、方法、手段和舉措?！暗馈痹诮y(tǒng)領(lǐng)，“術(shù)”在實(shí)施，“規(guī)”承上啟下。只要“道”“規(guī)”“術(shù)”兼修，方能實(shí)現(xiàn)最終目標(biāo)。

風(fēng)物長宜放眼量，站在新起點(diǎn)上，中高凈值人群也不妨將目光放得更為長遠(yuǎn)，以“道”“規(guī)”“術(shù)”為指導(dǎo)全面統(tǒng)籌風(fēng)險(xiǎn)，主動選擇做長期領(lǐng)跑者，采摘時(shí)間玫瑰，收獲滿園芬芳。