投資界獲悉，華熙生物、朗姿韓亞聯(lián)合海南自貿港基金、海口國家高新區(qū)基金，共同設立了海南華熙元祐醫(yī)療健康消費品產業(yè)基金（簡稱“華熙元祐基金”），規(guī)模達10億元。

這是華熙生物所發(fā)起設立的首只針對醫(yī)療健康消費品領域創(chuàng)業(yè)公司進行產業(yè)孵化的股權投資基金。未來將通過此基金引進更多先進的生物科技項目落戶華熙生物科技產業(yè)園，推動海南生物醫(yī)藥產業(yè)高質量發(fā)展。

這兩年我國醫(yī)療健康行業(yè)的一級市場，受到宏觀經濟、政策變化等多方面影響，幾乎處于“冰凍期”，行業(yè)整體面臨募資難、投資難、經營難、退出難的多重挑戰(zhàn)。如此背景下，這樣一只10億元體量的產業(yè)基金成立，彌足珍貴。

最新一只CVC基金，10億

投向醫(yī)療健康消費品

據(jù)了解，華熙元祐基金將主要圍繞生物活性材料、醫(yī)美等消費醫(yī)療創(chuàng)新藥械、功能性健康消費品，以及生命科學上游產品及再生醫(yī)學技術平臺進行布局，尤其關注合成技術、材料改性、應用機制創(chuàng)新、基因編輯、藥物遞送系統(tǒng)等前沿生命科學技術帶來的產品迭代升級的投資機會。

投資階段和投資方式上，基金主要投資成長期項目，投資方式以領投為主，適度參與被投企業(yè)的運營管理，并提供項目孵化服務。核心目標是充分利用華熙生物的產業(yè)優(yōu)勢、海南的區(qū)域位置和政策優(yōu)勢，加上基金投資團隊的行業(yè)洞見，鏈接優(yōu)質產業(yè)資源，與被投企業(yè)、合作伙伴共同打造以醫(yī)療健康消費品為核心的新興產業(yè)生態(tài)。

華熙生物作為一家以合成生物驅動的生物科技公司和生物材料公司，在技術創(chuàng)新、產業(yè)轉化和市場轉化方面積累了豐富的經驗。在股權投資市場，華熙生物也頗為踴躍——此前，已先后成立了合成生物基金，皮膚科學基金和包裝材料基金。

在此基礎上，華熙生物的商業(yè)觸達所涵蓋的B端活性原料、B to C端醫(yī)療機構產以及C端消費級護膚品及食品，也為此次新成立的華熙元祐基金投資領域提供了有力抓手以及戰(zhàn)略指導。華熙元祐基金也是國內首支明確定位為在健康行業(yè)賽道投資具備醫(yī)療和消費雙重屬性產品與企業(yè)的CVC，與華熙生物產業(yè)基金的戰(zhàn)略定位高度契合。

談到華熙產業(yè)基金的戰(zhàn)略目的和意義，華熙生物董事長趙燕表示：“該基金的設立將有助于公司繼續(xù)引領生命科學前沿技術，并充實其產業(yè)布局。通過保持并強化在核心賽道上的技術領先地位，該基金將推動華熙生物以大分子功能化修飾為核心的材料科學技術發(fā)展成為具有核心競爭力的技術平臺。”

她進一步補充表示，基金還將為公司儲備相關領域的二、三類醫(yī)療器械、器械及消費品原料的生產及商業(yè)化管線，進一步鞏固華熙生物在再生醫(yī)學及相關材料學科的行業(yè)領先地位，使其成為公司繼透明質酸發(fā)酵及產業(yè)平臺、合成生物學平臺后的另一個具有核心競爭壁壘的技術平臺。

過去十幾年，創(chuàng)新藥投融資經歷了從小眾到火熱，后又因醫(yī)保談判、集中采購、港股疲軟以及科創(chuàng)板IPO政策調整，熱度逐漸冷凍。尤其當下，創(chuàng)新藥投資人們亟待解決如何化解當下被投企業(yè)的現(xiàn)金流挑戰(zhàn)。

“創(chuàng)新藥賽道所面臨的這些嚴峻挑戰(zhàn)，也正是醫(yī)療健康消費品賽道所具備的核心優(yōu)勢。”談及此次新基金的成立，基金合伙人梁爽從四點展開分析，

第一，醫(yī)療健康消費品既有醫(yī)療健康屬性，又有消費屬性，避免了創(chuàng)新藥等產品受到國內醫(yī)保談判、帶量采購帶來的支付影響；

第二，與普通消費品不同，醫(yī)療健康消費品有較高的研發(fā)和技術壁壘，深受生命科學技術等前沿技術發(fā)展的影響；

第三，創(chuàng)新的醫(yī)療健康消費品原料或產品，在技術和研發(fā)端充分借鑒了嚴肅醫(yī)療產品的最新發(fā)展趨勢，以較低投入即可帶來較高的產品研發(fā)成功率；

第四，盡管消費級醫(yī)療產品技術壁壘不如嚴肅醫(yī)療產品高，但中國廣大消費市場人群和健全的產業(yè)鏈，疊加社交內容電商等的快速崛起，讓中國科技驅動的消費品迭代成為一種必然，醫(yī)療健康消費品的創(chuàng)新將走在世界前列，以中國輕醫(yī)美注射產品為例，迭代和創(chuàng)新速度已經開始領先海外，甚至活性原料的創(chuàng)新速度和品牌價值開始向歐美滲透。

產業(yè)資本時代

這一次，華熙生物和朗姿韓亞共同設立了相對獨立的管理平臺華熙元祐作為基金的運作主體。

華熙元祐基金的成立，是產業(yè)資本活躍的一縷縮影。當下中國一級市場投資，CVC已經逐漸成為主流趨勢，產業(yè)方在項目資源獲取、投資研判、投后賦能以及退出渠道多樣化選擇等方面所具有的天然競爭力使得CVC資本愈發(fā)受到創(chuàng)投企業(yè)追捧。

華熙元祐基金合伙人林鴿闡釋了CVC的優(yōu)勢。他認為，CVC的優(yōu)勢在于退出和投后服務，退出層面除了常規(guī)的IPO和股權轉讓，CVC更容易推進產品出售、技術轉讓和業(yè)務整合等多元化退出方式。投后服務層面，CVC則會在技術研發(fā)、市場拓展、品牌建設等方面與被投資企業(yè)緊密合作，共同實現(xiàn)雙方的戰(zhàn)略目標。

但他也指出，有些時候傳統(tǒng)CVC投資層面過于強調和被投企業(yè)的強聯(lián)盟關系，甚至會影響到本身投資決策的獨立性，實踐中一些創(chuàng)業(yè)企業(yè)也擔心接受CVC投資后會形成“站隊”的姿態(tài)，影響自身和同行業(yè)其他公司的合作，丟失其他潛在客戶。

為避免這一幕，這次合作一開始雙方就明確了以華熙元祐作為平臺進行獨立運作，雙方團隊已經有多年合作經歷，之前一些項目的成功運作經驗也使得團隊能夠很好的處理CVC經常面臨的被投項目“產業(yè)聯(lián)盟”和“獨立發(fā)展”之間的平衡問題。

“我們是抱著服務被投企業(yè)的心態(tài)來推進產業(yè)合作，目的是共同促進行業(yè)的繁榮，并實現(xiàn)LP的財務回報目標?！绷著澱f。

大批VC/PE涌入海南

值得注意的是，華熙元祐基金管理人為蕪湖元祐投資管理有限公司（“元祐投資”），元祐投資是北京朗姿韓亞資產管理有限公司（“朗姿韓亞”）旗下專注于醫(yī)療投資的投資管理平臺。朗姿韓亞立足長期價值投資，主要涉及股權投資、證券投資、不動產與基礎設施投資等業(yè)務板塊，截至2024年3月累計資管規(guī)模539億。

“作為長期合作伙伴，朗姿韓亞與華熙生物在醫(yī)療消費健康品領域的理念一致、專業(yè)互補。華熙元祐基金的設立也將依托雙方團隊的良好歷史合作機會，更好地實現(xiàn)產業(yè)目標和政策目標?！崩首隧n亞董事長袁懷中表示。

華熙元祐基金出資方，除了發(fā)起人華熙生物、朗姿韓亞外，還包括了海南省兩級政府引導基金，海南自貿港基金、?？谑懈咝聟^(qū)引導基金給予了大力支持，這也是基金最終落戶海南省海口市高新區(qū)的重要原因之一。

海南自貿港基金成立于2021年，由海南省政府出資、按市場化方式運作的省級政府投資基金母基金，基金規(guī)模為100億元；海口高新區(qū)啟航南木基金是由?？诟咝聟^(qū)以及國新證券全資子公司、國新國證共同出資，于2023年成立的區(qū)級產業(yè)引導母基金，華熙元祐基金也是該母基金自成立后首支出資的創(chuàng)投子基金。

透過華熙元祐基金，我們也看到振奮一幕——VC/PE正涌入海南。其中，?？谑菬衢T目的地之一，尤其是對發(fā)展醫(yī)療健康消費品領域具有得天獨厚的區(qū)位優(yōu)勢、資源優(yōu)勢和政策優(yōu)勢。

?？谑懈咝聟^(qū)近傍香港，遙望臺灣，內靠珠江三角洲，外鄰東南亞，既有經濟腹地的依托，又受到了經濟發(fā)達區(qū)的輻射和帶動，具備一定地理優(yōu)勢。與此同時，海南自貿港享有零關稅、低稅率、流通自由等核心政策，擁有溫泉、森林、南藥等自然資源，特別是作為中國南藥的重要產地之一，擁有包括藥用植物、海洋生物等豐富的天然生物資源，為醫(yī)療健康領域活性原料的開發(fā)和產業(yè)化提供了資源優(yōu)勢。

此外，?？谑懈咝聟^(qū)也是華熙生物重要的產業(yè)化制造基地。2020年12月，華熙生物設立華熙生物科技（海南）有限公司，落戶海口美安科技新城華熙海南生物科技產業(yè)園，主要承載華熙生物在醫(yī)療器械、再生醫(yī)學、國際業(yè)務三大板塊的業(yè)務成長；另外，公司與日本樂敦制藥株式會社、BioMimetics Sympathies等共同投資設立華熙厚源生物科技（海南）有限公司也落戶產業(yè)園，專注于再生醫(yī)學領域及工業(yè)化細胞治療領域業(yè)務的拓展。

可以說，這里的生命科技相關人才儲備豐富、基礎設施完善，未來將能夠給更多創(chuàng)新優(yōu)質的生命科技企業(yè)落地提供良好的產業(yè)環(huán)境和人才保障。

事實上，這兩年?？诋?shù)卣拈_放態(tài)度也為創(chuàng)投基金的發(fā)展夯實了沃土。依托海南自貿港建設這一國家重大戰(zhàn)略機遇，?？诜e極開展“走出去、引進來”招商引資，努力做強產業(yè)鏈條、擴大有效投資、發(fā)展實體經濟。此前《海口市人民政府關于加快基金業(yè)高質量發(fā)展的若干措施》出臺，一系列政策對基金落地予以優(yōu)惠與扶持，同時吸引大量資本和投資機構。

如今，全國各地城市掀起“創(chuàng)投 中心”爭奪戰(zhàn)，作為多層次資本市場的重要組成部分，PE/VC在支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、產業(yè)升級等方面發(fā)揮了重要作用，在自由貿易港建設的利好之下，海南正在充分發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢和政策優(yōu)勢，為創(chuàng)投機構提供更多便利條件，為企業(yè)融入全球供應鏈、產業(yè)鏈和價值鏈提供更多機會，實現(xiàn)聯(lián)動互贏、強勢發(fā)展。

本文來源投資界，原文：https://news.pedaily.cn/202404/532592.shtml