藏格礦業(yè)（000408）的三季報(bào)展現(xiàn)出罕見(jiàn)分化。碳酸鋰業(yè)務(wù)持續(xù)承壓，而銅投資帶來(lái)豐厚收益。

藏格礦業(yè)近日發(fā)布2025年三季度報(bào)告顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.01億元，同比增長(zhǎng)3.35%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)27.51億元，同比增長(zhǎng)47.26%。其中第三季度業(yè)績(jī)?cè)龇鼮轱@著，單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.23億元，同比增長(zhǎng)28.71%，凈利潤(rùn)9.51億元，同比增長(zhǎng)66.49%。但公司不同業(yè)務(wù)板塊卻呈現(xiàn)出截然不同的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

受到停產(chǎn)影響，藏格礦業(yè)2025年全年碳酸鋰產(chǎn)量目標(biāo)下調(diào)了22.6%。

碳酸鋰量?jī)r(jià)齊跌，毛利率下滑

在藏格礦業(yè)的幾大業(yè)務(wù)板塊中，碳酸鋰業(yè)務(wù)量?jī)r(jià)齊跌，致使其毛利率顯著縮水。今年前三季度，公司碳酸鋰平均售價(jià)(含稅)為6.73萬(wàn)元/噸，同比下降24.59%；平均銷售成本為4.09萬(wàn)元/噸，毛利率為31.20%，毛利率同比下降18.42個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)，公司的氯化鉀業(yè)務(wù)毛利率上漲。今年前三季度，公司分別完成全年氯化鉀產(chǎn)銷量目標(biāo)的70.16%、82.51%；平均售價(jià)(含稅)同比增長(zhǎng)26.88%；平均銷售成本同比下降19.12%；毛利率同比增加20.78%。

值得注意的是，銅業(yè)務(wù)已成為藏格礦業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。藏格礦業(yè)參股公司巨龍銅業(yè)實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)銅產(chǎn)量14.25萬(wàn)噸、銷量14.24萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入118.21億元、凈利潤(rùn)64.21億元，公司取得投資收益19.50億元、占公司年初至報(bào)告期末歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)的70.89%，巨龍銅業(yè)投資收益同比增加5.87億元、增幅43.09%。

碳酸鋰全年產(chǎn)量目標(biāo)下調(diào)兩成

2025年，一次停產(chǎn)影響了藏格礦業(yè)全年產(chǎn)量目標(biāo)。

7月17日，藏格礦業(yè)公告稱，全資子公司格爾木藏格鉀肥有限公司收到通知，海西州自然資源局、海西州鹽湖管理局責(zé)令其子公司格爾木藏格鋰業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“藏格鋰業(yè)”)立即停止鋰資源違規(guī)開(kāi)采行為并積極整改，完善鋰資源合法手續(xù)，待鋰資源手續(xù)合法合規(guī)后，向海西州鹽湖管理局申請(qǐng)復(fù)產(chǎn)，經(jīng)申請(qǐng)通過(guò)后方可復(fù)產(chǎn)。

在87天后的10月11日，藏格鋰業(yè)正式復(fù)產(chǎn)。

三季報(bào)顯示，藏格鋰業(yè)2025年原計(jì)劃實(shí)現(xiàn)碳酸鋰產(chǎn)量1.1萬(wàn)噸、銷量1.1萬(wàn)噸，上半年已實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量5170噸、銷量4470噸。本次臨時(shí)停產(chǎn)后，公司已將全年碳酸鋰產(chǎn)量目標(biāo)從11000噸調(diào)整至8510噸。新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者初步計(jì)算，公司的碳酸鋰產(chǎn)量目標(biāo)下調(diào)了22.6%。

藏格礦業(yè)表示，將通過(guò)提升設(shè)備運(yùn)行穩(wěn)定性，精準(zhǔn)規(guī)劃復(fù)產(chǎn)安排、靈活調(diào)整銷售策略，降低單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本等措施，最大限度降低停產(chǎn)對(duì)業(yè)績(jī)的影響。

目前，藏格礦業(yè)的多元化資源布局仍在持續(xù)推進(jìn)。在鋰資源開(kāi)發(fā)方面，麻米措鹽湖項(xiàng)目已于2025年7月獲得采礦權(quán)證，計(jì)劃三季度建設(shè)一期工程。結(jié)則茶卡鹽湖項(xiàng)目由國(guó)能礦業(yè)推進(jìn)，預(yù)計(jì)年內(nèi)形成1萬(wàn)噸產(chǎn)能并產(chǎn)出產(chǎn)品。

在銅業(yè)務(wù)方面，巨龍銅業(yè)二期采選改擴(kuò)建工程正按計(jì)劃推進(jìn)，預(yù)計(jì)2025年底建成投產(chǎn)。老撾鉀鹽礦項(xiàng)目也在穩(wěn)步推進(jìn)，相關(guān)報(bào)告已通過(guò)技術(shù)評(píng)審。