投資界-天天IPO消息，今日（10月20日），福建海西新藥創(chuàng)制股份有限公司（下稱“海西新藥”）正式登陸港交所。發(fā)行價(jià)為86.4港元/股，首日高開18.06% 。截至目前，市值達(dá)到85億港元。

成立13年，海西新藥創(chuàng)始人是一對(duì)學(xué)霸夫妻——康心汕和馮巖。他們?cè)筮^(guò)海求學(xué)，深耕醫(yī)藥領(lǐng)域多年，最終回到老家福建，在福建國(guó)資的支持下創(chuàng)立海西新藥。如今，海西新藥身后VC/PE云集。

東南潮涌，不止于商?！伴}商”不再只是茶葉與鞋服的代名詞，福建的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)已悄然崛起。

化學(xué)夫婦帶隊(duì)

今天福州誕生一個(gè)IPO

海西新藥源于一對(duì)學(xué)霸夫妻。

1971年，康心汕出生于福建莆田，本科畢業(yè)于中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)高分子化學(xué)專業(yè)，于1999年獲得普林斯頓大學(xué)化學(xué)博士學(xué)位。隨后，他進(jìn)入制藥工業(yè)界，在PTC Therapeutics、BioPredict等公司從事新藥設(shè)計(jì)和研發(fā)工作。

妻子馮巖現(xiàn)年50歲，本科畢業(yè)于蘭州大學(xué)生物化學(xué)專業(yè)，于2002年獲得中國(guó)科學(xué)院粒子物理與核物理碩士學(xué)位。此后就職于麥克馬斯特大學(xué)、耶魯大學(xué)醫(yī)學(xué)院等。

2008年，夫妻倆舉家回國(guó)?？敌纳窍仍谡憬愡_(dá)藥業(yè)擔(dān)任首席藥學(xué)家，后于2010年在北京創(chuàng)建北京貝美拓新藥研發(fā)有限公司，其間在腫瘤、腎病和糖尿病等治療領(lǐng)域進(jìn)行了多個(gè)新藥項(xiàng)目研發(fā)。

直至2012年，康心汕回到福建老家，和妻子馮巖、福建國(guó)資共同正式創(chuàng)立海西新藥。

“之所以選擇到福州創(chuàng)業(yè)，是因?yàn)榘碎}的山山水水哺育了我。更因?yàn)楦＝ㄊ≌?、福州市政府?duì)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持，為我們提供了良好的創(chuàng)業(yè)條件，讓我和團(tuán)隊(duì)對(duì)未來(lái)的發(fā)展充滿了信心。”回憶當(dāng)年起步，康心汕頗為感慨，當(dāng)?shù)氐恼叻龀旨把邪l(fā)資金支持，幫助他們渡過(guò)了創(chuàng)業(yè)初期的難關(guān)。

眾所周知，藥物研發(fā)的特點(diǎn)是周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高、投入大，海西新藥也曾迷茫于找不到商業(yè)模式。轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在2015年，中國(guó)藥政改革開啟新紀(jì)元，對(duì)于創(chuàng)新藥和仿制藥的研發(fā)提出更高要求。公司迅速抓住時(shí)機(jī)，確立了仿制藥與創(chuàng)新藥研發(fā)并重的模式，利用“短、平、快”的仿制藥快速實(shí)現(xiàn)自我造血。

2020年，公司首款仿制藥獲批上市，之后陸續(xù)獲批多款。截至2025年10月，海西新藥共有15款仿制藥獲得國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)，已商業(yè)化產(chǎn)品多用于消化系統(tǒng)、心血管系統(tǒng)、內(nèi)分泌系統(tǒng)、神經(jīng)系統(tǒng)及炎癥等疾病領(lǐng)域。

創(chuàng)新藥方面，海西新藥已建立擁有四款在研創(chuàng)新藥的產(chǎn)品管線，涵蓋癌癥、眼科及呼吸系統(tǒng)疾病，均由內(nèi)部以專有方式開發(fā)及發(fā)展。其中，C019199有望成為全球首個(gè)專門針對(duì)骨肉瘤的突破性療法，填補(bǔ)二線及晚期骨肉瘤的治療空白。

值得注意的是，海西新藥是福建第一家、全國(guó)前五家獲得藥品上市許可持有人生產(chǎn)批件的制藥公司。這標(biāo)志著海西新藥作為藥品研發(fā)公司，在市場(chǎng)銷售、藥品招采供應(yīng)等方面享受到了與生產(chǎn)企業(yè)同等的便利。

不過(guò)好事多磨，海西新藥原定于10月17日在港股正式掛牌交易，因未能刊發(fā)配發(fā)結(jié)果而延遲上市。如今創(chuàng)業(yè)十三年，康心汕、馮巖夫婦終于走到了IPO舞臺(tái)。

身后云集福建國(guó)資

招股書顯示，海西新藥成為一家處于商業(yè)化階段的制藥公司，集研發(fā)、生產(chǎn)及銷售能力于一體，業(yè)務(wù)采用“仿制藥+創(chuàng)新藥”的雙軌模式。

得益于多年深耕仿制藥，海西新藥與多數(shù)赴港的生物制藥企業(yè)依賴創(chuàng)新藥管線講故事不同，早已實(shí)現(xiàn)盈利。具體來(lái)看，海西新藥于2022年、2023年、2024年、2025年前5月營(yíng)收分別為2.12億、3.16億元、4.67億元、2.49億元；期內(nèi)利潤(rùn)為6898萬(wàn)元、1.17億元、1.36億元、9021萬(wàn)元。

其中，海西新藥幾乎所有的銷售收入均來(lái)自銷售仿制藥。公司表示，未來(lái)銷售收入也將主要來(lái)自仿制藥。具體來(lái)看，安必力、?；弁?、瑞安妥及塞西福四款入選國(guó)家VBP計(jì)劃的藥物，在2024年為海西新藥帶來(lái)的收入分別為1.46億元、1.87億元、4794.9萬(wàn)元及4372.9萬(wàn)元，共貢獻(xiàn)了公司超過(guò)九成的收入。

一路走來(lái)，海西新藥離不開資本的扶持。最初一筆投資可以追溯到成立之時(shí)，公司由福建省三大國(guó)有資產(chǎn)平臺(tái)——大同創(chuàng)業(yè)、福州投資及華僑實(shí)業(yè)聯(lián)合康心汕共同發(fā)起設(shè)立。

“天使投資主要看人，早期項(xiàng)目有時(shí)只是一個(gè)創(chuàng)意，創(chuàng)始人很大程度上決定著項(xiàng)目的好壞?！备＝▌?chuàng)新投董事長(zhǎng)陳穎曾回憶，當(dāng)時(shí)愿意投海西新藥，正是看中他們的專業(yè)背景、創(chuàng)業(yè)精神和創(chuàng)新能力。

此后，海西新藥完成了多輪增資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓，引入了展鴻達(dá)投資、鴻石投資、金東石創(chuàng)投、華鑫悅投資、中天匯富等投資方。

IPO前，康心汕及其一致行動(dòng)人合計(jì)持股41.17%，華興創(chuàng)業(yè)、福州創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)方共持有約50%股權(quán)。

相伴多年，身后投資人迎來(lái)了收獲時(shí)刻。

生物醫(yī)藥

福建崛起一張版圖

海西新藥落地福州，并非偶然。

早在2009年，福建省便前瞻性出臺(tái)《生物與新醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)振興實(shí)施方案》，將生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)培育。

這不是一句空話。當(dāng)時(shí)，福建主動(dòng)組織上海、北京等地的閩籍醫(yī)藥人才代表團(tuán)回閩考察，目標(biāo)明確——要建有研發(fā)能力的藥企。康心汕，正在邀請(qǐng)名單之列，故事就此展開。

此后十余年，福建持續(xù)“靜水流深”。到了2022年，《福建省加快生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施方案》出臺(tái)，明確提出：到2025年，打造5個(gè)左右特色生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群，全省醫(yī)藥工業(yè)營(yíng)業(yè)收入力爭(zhēng)達(dá)到1200億元。

放眼望去，福州和廈門正成為福建生物醫(yī)藥的主戰(zhàn)場(chǎng)。

先說(shuō)醫(yī)藥重鎮(zhèn)廈門，已連續(xù)三年生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)營(yíng)收突破千億元規(guī)模。目前，全市擁有生物醫(yī)藥與健康領(lǐng)域企業(yè)1400多家，集聚省級(jí)科技“小巨人”企業(yè)159家，省、市級(jí)新型研發(fā)機(jī)構(gòu)21家，上市企業(yè)10家，形成了一批具有全國(guó)影響力的創(chuàng)新型企業(yè)集群。

而福州，則是“后起之秀”。以海西新藥所在的倉(cāng)山區(qū)為例，已形成“一核雙區(qū)、三園兩中心”產(chǎn)業(yè)布局，積極布局醫(yī)藥、特色醫(yī)療器械、互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)藥醫(yī)療等產(chǎn)業(yè)，著力打造生物醫(yī)藥新高地。根據(jù)《福州市生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，“十四五”期間，全市生物醫(yī)藥產(chǎn)值將突破500億元。

基金也來(lái)了。今年7月，由福建省金投發(fā)起的10億元生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基金正式啟動(dòng)，重點(diǎn)投向創(chuàng)新藥、疫苗、高端器械等領(lǐng)域，以“政府引導(dǎo)+市場(chǎng)運(yùn)作”模式，擴(kuò)大“耐心資本”供給，推動(dòng)福建省生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

如今，福建不止有山海，還孕育著澎湃的創(chuàng)新活力。當(dāng)國(guó)產(chǎn)疫苗、創(chuàng)新藥從這里走向全國(guó)乃至全球，這片土地的生物醫(yī)藥圖景，正從藍(lán)圖變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

本文來(lái)源投資界，作者：王露，原文：https://news.pedaily.cn/202510/556052.shtml