第三批國有資本投資公司試點改革已有思路可循。

根據(jù)國資監(jiān)管部門的研究，2018年底，已經(jīng)確定了航空工業(yè)集團(tuán)、國家電投、國機集團(tuán)、中鋁集團(tuán)、中國遠(yuǎn)洋海運、通用技術(shù)集團(tuán)、華潤集團(tuán)、中國建材、新興際華集團(tuán)、中廣核、南光集團(tuán)11家央企為國有資本投資公司試點企業(yè)。

1月3日，一名國資人士表示，第三批改革將加大授權(quán)放權(quán)力度，打造國有資本投資公司升級版。

具體思路包括，按照“一企一策”原則，根據(jù)各國有資本投資、運營公司的發(fā)展定位和工作實際，在戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)管理、工資總額、選人用人、股權(quán)激勵、產(chǎn)權(quán)管理、重大財務(wù)事項等方面賦予更充分的自主權(quán)。

值得注意的是，與前兩批入圍試點的央企相比，這一批首次入圍了一家軍工企業(yè)，即中國航空工業(yè)集團(tuán)有限公司（航空工業(yè)集團(tuán)）。

國務(wù)院國資委研究中心副研究員周麗莎表示，前兩批入圍國有資本投資公司試點的企業(yè)，以處于充分競爭領(lǐng)域的商業(yè)一類企業(yè)為主。此次航空工業(yè)集團(tuán)入圍第三批試點，意味著將來有望推動更多的國有資本，投向關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域。

上述國資人士表示，國資委正抓緊研究制訂深化中央企業(yè)資本投資公司、資本運營公司改革試點的兩個工作方案，希望在“一企一策”放權(quán)授權(quán)，以及組織架構(gòu)、運營模式、經(jīng)營機制方面加大改革力度。

路徑

11家入圍企業(yè)即將推行的改革思路，各有異同。

舉例來看，首次入圍的航空工業(yè)集團(tuán)，正在重新梳理集團(tuán)與國務(wù)院國資委的“權(quán)責(zé)邊界，提出需國資委進(jìn)一步授權(quán)放權(quán)事項”。

曾參加中國航空工業(yè)總公司國家控股公司試點方案的制定工作的人士撰文認(rèn)為，建立現(xiàn)代企業(yè)制度、國有資本授權(quán)經(jīng)營、母子公司體制、市場化改革、股權(quán)多元資本化運作，依然是下一步改革的主要內(nèi)容。

據(jù)悉，1993年7月，以推進(jìn)政企分開建立現(xiàn)代企業(yè)制度為目標(biāo)，國家撤銷航空航天工業(yè)部，成立中國航空工業(yè)總公司。1993年，中國航空工業(yè)總公司被列入國家控股公司試點。目前，該集團(tuán)已經(jīng)制定了到2020年實現(xiàn)軍民融合收入比重70%、社會配套率70%、資產(chǎn)證券化率70%的“三個70%目標(biāo)”。

經(jīng)濟(jì)觀察報記者還獲悉，早在第三批國資投資公司試點名單公開之前，國家電投就開始探索改革路徑。

從資本運作的特點上看，國家電投旗下?lián)碛卸鄠€上市平臺和產(chǎn)融結(jié)合的電力企業(yè)。

與同類型發(fā)電企業(yè)的主體上市公司有所區(qū)別的是，在資本運作和資產(chǎn)并購上，國家電投對于資產(chǎn)證券化，有著自己的運行路徑。即通過IPO、股權(quán)收購等方式，成功運作多家上市或掛牌公司（漳澤電力已轉(zhuǎn)讓控股權(quán)），包括香港紅籌股公司（例如中國電力、中電新能源）、國內(nèi)A股上市公司（上海電力、吉電股份、中電遠(yuǎn)達(dá)、東方能源、露天煤業(yè)）等。

周麗莎認(rèn)為，未來國家電投改組為國有資本投資公司后，一是可以通過證券交易、產(chǎn)權(quán)交易等資本市場，以市場公允價格處置企業(yè)資產(chǎn)，實現(xiàn)國有資本形態(tài)轉(zhuǎn)換；二是可以以高新技術(shù)、生態(tài)環(huán)保、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)為重點領(lǐng)域，對發(fā)展?jié)摿Υ蟆⒊砷L性強的非國有企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資；三是在國際市場，有利于發(fā)揮國際合作優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢，積極靈活地開展國際資本市場運作，形成全球范圍內(nèi)產(chǎn)融結(jié)合新優(yōu)勢；同時，國家電投萬億級的海外資產(chǎn)業(yè)務(wù)，為改組資本投資公司提供了規(guī)?；A(chǔ)。

授權(quán)

除去企業(yè)自身的改革規(guī)劃，從國資監(jiān)管部門角度來看，“升級版”的國資投資公司試點，究竟將如何加大授權(quán)？

前述國資人士說，在加大授權(quán)放權(quán)的同時，還需逐漸理順界面關(guān)系。即盡快探索、界定國有資產(chǎn)監(jiān)管機構(gòu)與國有資本投資、運營公司之間的權(quán)責(zé)邊界，國有資本投資、運營公司與所持股企業(yè)的權(quán)責(zé)邊界。這樣方能健全完善權(quán)責(zé)利相統(tǒng)一的授權(quán)鏈條，落實企業(yè)市場主體地位，為深入實施以管資本為主加強國有資產(chǎn)監(jiān)管提供條件。

值得注意的是，在國資監(jiān)管部門給入圍改革試點的企業(yè)提供新授權(quán)細(xì)項之前，包括國家電投在內(nèi)的企業(yè)，已經(jīng)在集團(tuán)內(nèi)部探索了母公司向子公司的授權(quán)。

為構(gòu)建“管資本”為主的管控體系。國家電投的思路包括搭建三級管控架構(gòu)，推動集團(tuán)總部由職能運營型向戰(zhàn)略管控型轉(zhuǎn)變，總部對成員單位采用戰(zhàn)略運營型管控方式，業(yè)務(wù)單元（成員單位）成為區(qū)域化業(yè)務(wù)板塊的運營管控主體。

按照該集團(tuán)內(nèi)部“強總部、強產(chǎn)業(yè)”的原則，該集團(tuán)正努力形成“集團(tuán)總部資本層—專業(yè)平臺資產(chǎn)層—生產(chǎn)單位執(zhí)行層”三級架構(gòu)。集團(tuán)總部與二級單位之間探索建立產(chǎn)業(yè)主體分類授權(quán)的戰(zhàn)略管控體系。制定權(quán)力清單，理清總部與二級單位的權(quán)責(zé)界面。在保持權(quán)力清單基本穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，完善規(guī)則、預(yù)算、投資、評價、考核、問責(zé)、激勵等配套機制，使下放的權(quán)力可控在控，調(diào)動好上下兩個積極性。在二級單位與三級單位之間探索建立以運營管控為主的次級管控體系。

同時，國家電投還將探索在人、事、財?shù)确矫娑聲蚪?jīng)理層授權(quán)的工作機制，細(xì)化權(quán)責(zé)界定。

周麗莎認(rèn)為，按照“一企一策”和“分層分類”的原則，未來明確國資投資公司的授權(quán)需要區(qū)別對待，例如在戰(zhàn)略制定、資本運作模式、人員選用機制、經(jīng)營業(yè)績考核等方面的授權(quán)內(nèi)容和范圍。

至于具體的授權(quán)清單，周麗莎表示，按照相關(guān)政策文件要求，具體授權(quán)事項將包括落實董事會職權(quán)、國有產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)等決策事項，職業(yè)經(jīng)理人的業(yè)績考核和薪酬管理權(quán)等授予國有資本投資、運營公司。對于相關(guān)管理要求和運行規(guī)則，則通過公司組建方案和公司章程予以明確。

上述國資人士還表示，在未來的國資投資公司試點改革過程中，還將支持投資、運營公司設(shè)立財務(wù)公司，同時也要規(guī)范財務(wù)公司運作，鼓勵其利用內(nèi)部資金開展資本運作，提升資本運營能力，防范各類風(fēng)險。允許投資公司依據(jù)自身條件，結(jié)合主業(yè)特點和行業(yè)監(jiān)管要求，合理申請金融牌照，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。但是也要強調(diào)，不能脫離主業(yè)搞金融，更不能搞資金空轉(zhuǎn)套利。

經(jīng)濟(jì)觀察報記者獲悉，下一步，國資監(jiān)管部門將繼續(xù)研究國資投資公司試點改革的配套政策，特別是要研究國有企業(yè)重組整合涉及的資產(chǎn)評估增值、土地變更登記和國有資產(chǎn)無償劃轉(zhuǎn)等方面稅收優(yōu)惠政策，研究鼓勵和支持國有資本投資、運營公司妥善解決歷史遺留問題、處置低效無效資產(chǎn)的具體政策，研究簡化工商稅務(wù)登記、變更程序，研究國有資本經(jīng)營預(yù)算支持政策。