案例一：福建投資集團(tuán)雙輪驅(qū)動(dòng)點(diǎn)石成金

文·記者王倩倩

原載于17年《國(guó)資報(bào)告》第4期

以管資本為主改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制，是新一輪國(guó)企改革的突破口之一。在福建著力歸位“出資人”職能、創(chuàng)新監(jiān)管機(jī)制的背景下，省屬國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司角色不可小覷。

作為省屬國(guó)有投資平臺(tái)，福建省投資開發(fā)集團(tuán)有限責(zé)任公司（下稱福建投資集團(tuán)），定位明確、功能獨(dú)特。近年來(lái)通過(guò)產(chǎn)業(yè)與資本的雙輪驅(qū)動(dòng)，實(shí)施股權(quán)多元化、資產(chǎn)證券化、員工持股等多項(xiàng)舉措，實(shí)現(xiàn)了國(guó)有資產(chǎn)的大幅保值增值，釋放出強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)活力。集團(tuán)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，一改之前“舊、散、弱”的面貌，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本點(diǎn)石成金。

新一輪改革中，福建投資集團(tuán)已被納入福建省國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)。這于企業(yè)而言，無(wú)疑是發(fā)展的一次全新機(jī)遇。深化混改、薪酬激勵(lì)、市場(chǎng)選聘職業(yè)經(jīng)理人……福建投資集團(tuán)在先行先試中穩(wěn)步前行。

有進(jìn)有退 彰顯本色

企業(yè)欲生存，必先回答自身的功能定位究竟如何。對(duì)于國(guó)有資本投資公司而言，這一問(wèn)題同樣事關(guān)發(fā)展全局。

成立于2009年的福建投資集團(tuán)，由福建投資開發(fā)總公司（中閩公司）、福建投資企業(yè)集團(tuán)公司（華福公司）等7家省屬企業(yè)合并重組設(shè)立。重組伊始，福建投資集團(tuán)面臨著業(yè)務(wù)領(lǐng)域分散、競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)、各板塊協(xié)同效應(yīng)不足的艱難局面。

企業(yè)發(fā)展，無(wú)疑是審視自我、定義自我的過(guò)程。作為較早涉足國(guó)有資本投資領(lǐng)域的福建投資（前身之一中閩公司成立于1989年），從行業(yè)中汲取經(jīng)驗(yàn)，從而設(shè)定自己的發(fā)展道路。

福投集團(tuán)lNG氣化站

“發(fā)展理念上，國(guó)有資本投資公司要服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，是地方經(jīng)濟(jì)重要的國(guó)有資本投資主體、國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)主體、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)主體。”福建投資集團(tuán)總經(jīng)理彭錦光告訴《國(guó)資報(bào)告》記者。借鑒國(guó)家開發(fā)投資公司等行業(yè)翹楚，福建投資集團(tuán)更加堅(jiān)定了自身的發(fā)展定位。

圍繞企業(yè)定位，立足于福建省產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需，福建投資集團(tuán)逐漸形成了覆蓋電力、燃?xì)?、水?wù)、鐵路和銀行、證券、保險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)基金、創(chuàng)業(yè)投資等諸多領(lǐng)域，形成了“實(shí)業(yè)與金融投資”雙輪互動(dòng)、共促發(fā)展的特有經(jīng)營(yíng)模式。

經(jīng)長(zhǎng)期探索，彭錦光表示，“總的來(lái)說(shuō)，基礎(chǔ)性、壟斷性、資源型、帶動(dòng)性很強(qiáng)的領(lǐng)域，更適合國(guó)有資本投資公司?！?/p>有了明確的產(chǎn)業(yè)定位，企業(yè)有了立足點(diǎn)和方向。然而，如何實(shí)現(xiàn)資本的高效流動(dòng)、有序進(jìn)退，是其安身立命的根基。為此，福建投資集團(tuán)在資本的有序進(jìn)退中，探索出了一條優(yōu)化資源配置的高效之路。

“事實(shí)上，按照三層管理架構(gòu)，集團(tuán)主要負(fù)責(zé)股權(quán)投資、股權(quán)經(jīng)營(yíng)，每一個(gè)產(chǎn)業(yè)有二級(jí)專業(yè)平臺(tái)公司和三級(jí)生產(chǎn)單位。集團(tuán)總部沒(méi)有產(chǎn)品，主要是股權(quán)和資產(chǎn)，進(jìn)行股權(quán)投資、股權(quán)經(jīng)營(yíng)。”彭錦光說(shuō)。

以股權(quán)和資產(chǎn)為依托和媒介，福建投資集團(tuán)通過(guò)出資新設(shè)（產(chǎn)業(yè)+資本）、合資合作（資本+產(chǎn)業(yè)）等方式進(jìn)入新產(chǎn)業(yè)，在資本的進(jìn)退中，加快培育經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)點(diǎn)。

以出資新設(shè)為主，2016年8月25日，海峽財(cái)險(xiǎn)公司開業(yè)，首次實(shí)現(xiàn)福建省國(guó)有法人主體保險(xiǎn)公司的零突破，填補(bǔ)了集團(tuán)在保險(xiǎn)業(yè)的空白。

憑借資本優(yōu)勢(shì)，福建投資集團(tuán)靈活、迅速地切入前瞻性產(chǎn)業(yè)。2015年，集團(tuán)通過(guò)資本并購(gòu)形式，將一家資金鏈瀕臨斷裂，但質(zhì)地良好的民營(yíng)企業(yè)——和泉生物收入麾下，資產(chǎn)收益在短時(shí)間內(nèi)得以顯現(xiàn)。2016年1-10月份，和泉生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10791萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1426.74萬(wàn)元。除了以傳統(tǒng)的并購(gòu)重組形式布局新興產(chǎn)業(yè)，福建投資集團(tuán)也十分注重基金工具的使用。近年來(lái)，企業(yè)通過(guò)發(fā)起成立股權(quán)投資基金、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)基金等，使其成為帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的一大法寶。

“傳統(tǒng)市場(chǎng)領(lǐng)域存在一定程度過(guò)剩，企業(yè)進(jìn)入陌生領(lǐng)域沒(méi)有積淀，沒(méi)有人才，沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)，設(shè)立基金，進(jìn)行財(cái)務(wù)投資更為適合。因?yàn)樨?cái)務(wù)投資在上市之后可以實(shí)現(xiàn)順利退出，可以說(shuō)，基金正是進(jìn)入新領(lǐng)域的重要手段?！迸礤\光說(shuō)。

產(chǎn)權(quán)多元 優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)

以股權(quán)和資本為紐帶，福建投資集團(tuán)的業(yè)務(wù)版圖已經(jīng)按照設(shè)想，呈現(xiàn)出實(shí)體產(chǎn)業(yè)與金融經(jīng)濟(jì)、基礎(chǔ)領(lǐng)域與新興領(lǐng)域、新舊動(dòng)能相互支撐的框架結(jié)構(gòu)。集團(tuán)業(yè)務(wù)的穩(wěn)步發(fā)展，需要高效的市場(chǎng)化運(yùn)作為基礎(chǔ)。近年來(lái)，以高度股權(quán)多元化理順企業(yè)治理機(jī)制，福建投資集團(tuán)在混改、上市和員工持股等方面，不斷放開探索的步伐。

福建投資集團(tuán)所屬福建省福投燃?xì)馔顿Y有限公司，是一家與民營(yíng)企業(yè)合資，由集團(tuán)公司控股的合資公司，也是一家持股公司，注冊(cè)資本為1億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)為天然氣等清潔和新能源項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)與運(yùn)營(yíng)管理。

2016年，為促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，爭(zhēng)取在新三板掛牌，加快實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化步伐，該公司在5月23日完成了公司改制，再次變更為福建省福投新能源投資股份公司（下稱福投股份），注冊(cè)資本相應(yīng)增加至1.7億元。

為了如期實(shí)現(xiàn)新三板掛牌目標(biāo)，經(jīng)過(guò)短短數(shù)月集團(tuán)公司上下、內(nèi)外通力合作和不懈努力，在完成大量規(guī)定的程序性工作基礎(chǔ)上，10月18日，公司在新三板正式掛牌，也成為了至掛牌日全省營(yíng)業(yè)收入規(guī)模最大的新三板掛牌企業(yè)。

回憶起2016年，福投股份在新三板成功掛牌上市的歷史時(shí)刻，張仲華依舊激動(dòng)不已?！案Ｍ豆煞菽軌蛟谝粋€(gè)周期內(nèi)順利實(shí)現(xiàn)掛牌非常不易，如果其中有一個(gè)節(jié)點(diǎn)不過(guò)，都要推倒重來(lái)。民企福建新思路本身已有兩家上市公司，在此方面提供了大量有益經(jīng)驗(yàn)”張仲華說(shuō)。

福投股份新三板上市，折射出民營(yíng)資本與國(guó)有資本混合之后的巨大活力。2016年，福建投資集團(tuán)引領(lǐng)和泉生物走出債務(wù)泥淖，扭虧脫困，為混改再一次做出有力注腳。

作為和泉生物控股股東，福建投資集團(tuán)通過(guò)完善內(nèi)部管理體制和運(yùn)行機(jī)制，確保職責(zé)清晰、責(zé)任明確，促進(jìn)各項(xiàng)管理工作的專業(yè)化、規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化。2016年，分別制定了《公司財(cái)務(wù)授權(quán)審批制度》、《公司費(fèi)用管理辦法》、《公司資金管理辦法》、《公司全面預(yù)算管理制度》及其它管理制度，為公司持續(xù)、規(guī)范發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

通過(guò)改善技術(shù)，創(chuàng)新產(chǎn)品，福建投資集團(tuán)對(duì)主導(dǎo)產(chǎn)品螺旋霉素進(jìn)行技術(shù)攻關(guān)和工藝優(yōu)化，提高生物發(fā)酵效價(jià)和收率。做強(qiáng)做大和泉生物項(xiàng)目，已然提上福建投資集團(tuán)的改革日程。

對(duì)于國(guó)企而言，混改的現(xiàn)實(shí)意義在于最大化地激發(fā)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)活力。然而，混合僅僅停留在股權(quán)層面，未深入體制機(jī)制之中，其帶來(lái)的改革效應(yīng)將大打折扣。對(duì)于福建投資集團(tuán)下屬基金投資管理平臺(tái)——福建省創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司（下稱福建創(chuàng)新創(chuàng)投）而言，實(shí)行混改下的員工持股試點(diǎn)，使其煥發(fā)出蓬勃生命力。

2012年 5月30日成立的福建創(chuàng)新創(chuàng)投，福建投資集團(tuán)持股70%、員工持股30%；其中，管理層、中層骨干和一般員工在創(chuàng)新創(chuàng)投管理公司的持股比例分別為14.05%、14.05%和1.9%。之所以這樣設(shè)計(jì)股權(quán)結(jié)構(gòu)，這與創(chuàng)新創(chuàng)投公司行業(yè)特殊性息息相關(guān)。

“國(guó)有創(chuàng)投公司做這個(gè)行業(yè)非常辛苦，很多基金設(shè)立起來(lái)，并不是手上有錢就可以，它需要高度依賴人力資源，員工的智慧決定了公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效?！备＝▌?chuàng)新創(chuàng)投總經(jīng)理陳穎告訴記者。

目前，集團(tuán)在員工持股制度上采取了較為靈活的做法。通過(guò)制度設(shè)計(jì)，讓投資團(tuán)隊(duì)能夠在可見(jiàn)的未來(lái)，看到收益，從而朝目標(biāo)努力。同時(shí)為了不形成固定的利益集團(tuán)，公司規(guī)定員工從公司退出時(shí)不能把股份帶走，并對(duì)新員工增資擴(kuò)股，體現(xiàn)了以人為本、按智慧分配以及公平待人的管理思想。

當(dāng)然，伴隨激勵(lì)而來(lái)的是企業(yè)規(guī)模的跨越式發(fā)展。在混合所有制管理公司成立后短短四五年間，創(chuàng)投公司管理基金增加到24只，管理規(guī)模增至158億元，基金類型涵蓋VC/PE基金、新興產(chǎn)業(yè)基金、定增基金、新三板基金等，投資金額近40億元，國(guó)有資本帶動(dòng)力、影響力不斷增強(qiáng)。

放管結(jié)合 激勵(lì)約束

縱觀改革進(jìn)程，國(guó)有資本投資公司，是國(guó)資監(jiān)管體制探索“管資本”的產(chǎn)物。同樣，其自身也需要在從“管資產(chǎn)”到“管資本”的轉(zhuǎn)換中，完成自身體制機(jī)制的再升級(jí)。八年時(shí)間里，福建省投資集團(tuán)資產(chǎn)總額已經(jīng)邁進(jìn)千億陣營(yíng)。如何更加靈活地充當(dāng)優(yōu)化國(guó)有資本布局的雙手，成為集團(tuán)新一輪改革的首要命題。

“不管在什么環(huán)境下，企業(yè)都要頑強(qiáng)的生存下來(lái)，這是我們的本能。同時(shí)國(guó)企還有需要承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任。我們尋求的是適合國(guó)有資本投資公司發(fā)展的項(xiàng)目，進(jìn)行投資、經(jīng)營(yíng)、管理?！迸礤\光告訴《國(guó)資報(bào)告》記者。

牽住企業(yè)定位的“牛鼻子”，彭錦光希望通過(guò)權(quán)利和責(zé)任的下放，并明確什么情況下可以免責(zé)，使所屬企業(yè)能夠甩開膀子加油干，這也正式改革試點(diǎn)的意義所在。

事實(shí)上，在頂層設(shè)計(jì)層面，福建投資集團(tuán)試點(diǎn)方案已經(jīng)初步完成，等待審批?！暗谠圏c(diǎn)方案批復(fù)之前，企業(yè)工作不能停。因此，我們嘗試比較靈活的機(jī)制，一個(gè)是約束，一個(gè)是激勵(lì)?！迸礤\光表示。

下一步改革中，福建投資集團(tuán)將按照“一企一策”原則，并結(jié)合板塊專業(yè)投資公司的不同情況開展分類授權(quán)，將能放的、該放的逐步下放給板塊專業(yè)投資公司，充分調(diào)動(dòng)板塊專業(yè)投資公司的積極性，發(fā)揮其董事會(huì)的決策作用。

以“約束”為關(guān)鍵詞，堅(jiān)持授權(quán)與監(jiān)督相結(jié)合的原則，總部著力打造兩支隊(duì)伍確保“授權(quán)到位、監(jiān)督到位”，一支是專職股權(quán)董事隊(duì)伍，派駐板塊專業(yè)投資公司擔(dān)任專職股權(quán)董事，專職股權(quán)董事在授權(quán)范圍內(nèi)對(duì)決策事項(xiàng)獨(dú)立判斷并對(duì)決策結(jié)果獨(dú)立承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任；另一支是專職監(jiān)事隊(duì)伍，派駐板塊專業(yè)投資公司擔(dān)任專職監(jiān)事，對(duì)國(guó)有資本進(jìn)行監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警跟蹤以及科學(xué)評(píng)估。

以“激勵(lì)”為關(guān)鍵詞，按照“市場(chǎng)化”原則，爭(zhēng)取省國(guó)資委同意公司自主選擇在符合條件的二級(jí)及二級(jí)以下企業(yè)開展職業(yè)經(jīng)理人試點(diǎn)、混合所有制改革試點(diǎn)、員工持股試點(diǎn)等。對(duì)市場(chǎng)化選聘的管理層實(shí)施市場(chǎng)化薪酬分配機(jī)制，可采取多種方式探索完善中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制。

在福建投資集團(tuán)改革時(shí)間表上，2015年中閩能源成功“借殼”上市和2016年福投股份在新三板成功掛牌后，集團(tuán)公司已開始研究建立形成上市公司員工持股等激勵(lì)機(jī)制。2017年，集團(tuán)公司主要是根據(jù)國(guó)家層面和省國(guó)資委的相關(guān)監(jiān)管政策，結(jié)合福建投資集團(tuán)的改革發(fā)展實(shí)際，激勵(lì)機(jī)制改革將適時(shí)有序地加快推進(jìn)。