本報(bào)記者 陳佳嵐 廣州報(bào)道

日前，上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“上交所”）科創(chuàng)板總經(jīng)理蔡建春在第五屆虹橋國(guó)際經(jīng)濟(jì)論壇“中國(guó)資本市場(chǎng)高質(zhì)量對(duì)外開(kāi)放”分論壇上提及，上交所將持續(xù)提升服務(wù)科技創(chuàng)新能級(jí)。堅(jiān)守科創(chuàng)板“硬科技”定位，鼓勵(lì)和支持更多“硬科技”企業(yè)上市，打造支持科技創(chuàng)新的良好市場(chǎng)生態(tài)。

不久前，港交所也掛出針對(duì)特?？萍脊镜纳鲜兄贫茸稍兾募?，建議通過(guò)增設(shè)《香港聯(lián)合交易所有限公司證券上市規(guī)則》第18C章，包括考慮降低新一代信息技術(shù)、先進(jìn)硬件、先進(jìn)材料、新能源及節(jié)能環(huán)保、新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)這五個(gè)“硬科技”行業(yè)內(nèi)的特?？萍脊驹诟凵鲜械拈T(mén)檻。

不到一個(gè)月，兩大交易所都在積極釋放出信號(hào)要加碼對(duì)“硬科技”企業(yè)上市的支持力度。

著名財(cái)經(jīng)評(píng)論員譚浩俊在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，加大對(duì)“硬科技”企業(yè)的支持力度本應(yīng)當(dāng)是證券市場(chǎng)必須做出的一種積極姿態(tài)，就我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況來(lái)看，經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)上去了，經(jīng)濟(jì)速度也較快，但在科技實(shí)力方面與發(fā)達(dá)國(guó)家還存在一定差距，特別是一些企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為此必須加大對(duì)“硬科技”企業(yè)的支持力度，尤其是在“卡脖子”技術(shù)、高端技術(shù)等領(lǐng)域。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正從高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，科技創(chuàng)新成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要戰(zhàn)略舉措。安永華南區(qū)審計(jì)服務(wù)主管合伙人徐菲對(duì)記者表示，“硬科技”成為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的新引擎，也是我國(guó)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在此大背景下，“硬科技”領(lǐng)域的發(fā)展將會(huì)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，“硬科技”企業(yè)已迎來(lái)發(fā)展的黃金時(shí)代，而資本市場(chǎng)將是“硬科技”企業(yè)成功之路上的重要助力。

交易所紛紛加碼

上交所科創(chuàng)板“硬科技”賽道主要包括新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥等六大領(lǐng)域。港交所第18C章咨詢版本涉及的五大特?？萍夹袠I(yè)為新一代信息技術(shù)、先進(jìn)硬件、先進(jìn)材料、新能源及節(jié)能環(huán)保、新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)。

“港交所18C章與科創(chuàng)板在新一代信息技術(shù)、先進(jìn)硬件、先進(jìn)材料、新能源及節(jié)能環(huán)保行業(yè)領(lǐng)域均存在交叉重合，但港交所第18C章中的新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)不在科創(chuàng)板重點(diǎn)推薦領(lǐng)域列舉的具體行業(yè)中，而科創(chuàng)板的生物醫(yī)藥領(lǐng)域則對(duì)應(yīng)港交所18A章標(biāo)準(zhǔn)?！毙旆葡蛴浾叻治觯劢凰?8C章的咨詢文件與上交所科創(chuàng)板在行業(yè)定位存在相似之處，但二者各有側(cè)重。此外，從表面看，兩大交易所是在競(jìng)爭(zhēng)，但如果更詳細(xì)地去分析，就會(huì)發(fā)現(xiàn)滬港兩地交易所更多是協(xié)同與互補(bǔ)。

安永分析指出，港交所18C章主要關(guān)注預(yù)期市值且上市要求更高，預(yù)期市值需達(dá)80億或150億港元，注重上市發(fā)行人歷史融資情況?？苿?chuàng)板則整體考慮企業(yè)市值、收入、利潤(rùn)、現(xiàn)金流等綜合財(cái)務(wù)表現(xiàn)。安永還認(rèn)為，上交所科創(chuàng)板與港交所18C章的上市路徑各有優(yōu)勢(shì)，并有交叉呼應(yīng)，有利于科技創(chuàng)新企業(yè)選擇適當(dāng)?shù)穆窂奖M早完成上市目標(biāo)。

“科創(chuàng)板提出了不同于傳統(tǒng)板塊的上市要求，為具有相對(duì)技術(shù)先進(jìn)性的創(chuàng)新型高科技企業(yè)利用資本市場(chǎng)不斷發(fā)展提供了孵化成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)；而港交所經(jīng)過(guò)對(duì)比研究美股、A股等對(duì)科技公司的上市要求，本次針對(duì)特?？萍脊旧鲜幸?guī)則的修訂將大幅降低科技企業(yè)，特別是‘硬科技’公司在港上市的營(yíng)收門(mén)檻，對(duì)商業(yè)化程度不足的大型科技公司來(lái)說(shuō)將是重要的發(fā)展機(jī)遇?！毙旆茖?duì)記者表示。

科創(chuàng)板運(yùn)行三年來(lái)，支持“硬科技”企業(yè)上市成為上交所持續(xù)推進(jìn)的一項(xiàng)動(dòng)作。近日，蔡建春指出，上交所將堅(jiān)守科創(chuàng)板“硬科技”定位，鼓勵(lì)和支持更多“硬科技”企業(yè)上市，打造支持科技創(chuàng)新的良好市場(chǎng)生態(tài)。積極支持科創(chuàng)債、雙創(chuàng)債發(fā)行，不斷拓寬科技創(chuàng)新領(lǐng)域的多元融資渠道，將不斷促進(jìn)投融資協(xié)調(diào)平衡發(fā)展。他表示，接下來(lái)將繼續(xù)落實(shí)全面深化改革任務(wù)。堅(jiān)持注冊(cè)制改革“三原則”，切實(shí)承擔(dān)起改革實(shí)施主體責(zé)任，進(jìn)一步發(fā)揮科創(chuàng)板改革“試驗(yàn)田”作用，優(yōu)化上市審核、發(fā)行承銷、交易等一系列制度機(jī)制。

關(guān)于上交所持續(xù)支持“硬科技”企業(yè)上市的表態(tài)，譚浩俊表示，積極支持“硬科技”企業(yè)上市，不應(yīng)當(dāng)成為交易所一時(shí)的需要，而應(yīng)當(dāng)成為交易所的常態(tài)化工作，并納入到交易機(jī)構(gòu)、引薦機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)的考核范疇。

與此同時(shí)，香港正憑借其背靠祖國(guó)內(nèi)地的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)和成熟的資金流通機(jī)制，也在滿足“硬科技”類企業(yè)在港上市的多元化需求。

關(guān)于兩大證券交易所都在對(duì)“硬科技”型企業(yè)采取一些比較傾斜的政策，在譚浩俊看來(lái)，“這對(duì)‘硬科技’企業(yè)來(lái)說(shuō)是機(jī)遇，對(duì)兩大交易所的發(fā)展實(shí)際也是一種機(jī)遇，交易所不可能都是房地產(chǎn)、虛擬經(jīng)濟(jì)等產(chǎn)業(yè)的公司，也需要更多的科技型的實(shí)體企業(yè)?！?/p>背后原因幾何？

港交所本次擬對(duì)特?？萍计髽I(yè)上市修規(guī)、上交所持續(xù)不斷支持“硬科技”企業(yè)上市背后透露了什么信息？

今年以來(lái)，港交所上市企業(yè)業(yè)績(jī)低迷，港股大市成交量縮水，被認(rèn)為是港交所本次擬修規(guī)背后的原因，同時(shí)港交所也看到了科技企業(yè)IPO帶來(lái)的一些機(jī)遇。摩根大通中國(guó)科技投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人朱圓圓在一場(chǎng)線上研討會(huì)上表示，港交所設(shè)立新章節(jié)是因?yàn)榭吹揭恍┬碌目萍计髽I(yè)IPO金額很大，此外，港交所現(xiàn)有的上市章節(jié)主要面向工業(yè)、消費(fèi)等比較傳統(tǒng)的行業(yè)，推出新的針對(duì)科技行業(yè)的章節(jié)也是為了能夠吸引到更多高質(zhì)量的發(fā)行人到港交所上市。

“兩地交易所吸引更多‘硬科技’公司上市，也為提升自身在國(guó)際資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力?！毙旆普f(shuō)道，香港交易所自2018年4月開(kāi)始進(jìn)行了一系列上市制度改革，逐步優(yōu)化調(diào)整主板上市規(guī)則，新增了第18A章、第8A章及第19C章，向新經(jīng)濟(jì)、科技公司敞開(kāi)大門(mén)，持續(xù)為科技公司的融資需求提供支持；同時(shí)，這些新經(jīng)濟(jì)、科技公司也正不斷重塑香港資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)，讓香港資本市場(chǎng)煥然一新。中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，全球都樂(lè)于投資內(nèi)地資產(chǎn)，希望從中國(guó)快速增長(zhǎng)的紅利中分得一杯羹。由此可見(jiàn)，吸引更多新經(jīng)濟(jì)、科技公司赴港上市，為國(guó)際投資者提供更多元化的投資標(biāo)的，不僅能提升港交所在國(guó)際資本市場(chǎng)的吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力，也是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)走弱壓力最直接的手段。

而科創(chuàng)板2018年設(shè)立后，已經(jīng)對(duì)資本市場(chǎng)起到了助力作用，科創(chuàng)板自設(shè)立以來(lái)，便聚焦支持“硬科技”企業(yè)，積極探索，為科創(chuàng)企業(yè)量身定制發(fā)行上市、信息披露、再融資、并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等創(chuàng)新制度，為“硬科技”企業(yè)成長(zhǎng)提供肥沃土壤，支持一大批處于關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域的“硬科技”企業(yè)借力資本市場(chǎng)加快發(fā)展。而上交所也要進(jìn)一步加大對(duì)科創(chuàng)板“硬科技”企業(yè)上市的支持。

在譚浩俊看來(lái)，如果交易所沒(méi)有一些很好的“硬科技”企業(yè)做支撐，整個(gè)交易市場(chǎng)的健康度、穩(wěn)定性、對(duì)投資者的吸引力也會(huì)受到影響，為此交易所關(guān)注“硬科技”企業(yè)，實(shí)際上也是關(guān)注交易所自身和資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，也是關(guān)注投資者對(duì)資本市場(chǎng)的興趣所在。

科創(chuàng)板交出亮眼答卷

此外，在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，面對(duì)復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)和多重超預(yù)期因素的沖擊，“硬科技”公司表現(xiàn)出的活力和韌性是交易所們加大對(duì)“硬科技”公司爭(zhēng)奪的一大因素。

截至10月31日，上交所科創(chuàng)板480家上市公司披露了2022年前三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)信息。總體來(lái)看，科創(chuàng)板公司在面對(duì)復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)和多重超預(yù)期因素沖擊下，前三季度整體業(yè)績(jī)延續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)同比較大幅度提升，充分體現(xiàn)了“硬科技”公司的活力和韌性，成為助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的一支生力軍。

蔡建春也指出，科創(chuàng)板繼續(xù)交出亮眼答卷，前三季度營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)33%和25%，顯示了較好的成長(zhǎng)性。隨著國(guó)家穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施漸次落地，國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，我國(guó)超大規(guī)模市場(chǎng)潛力大、韌性強(qiáng)、活力旺，我們對(duì)資本市場(chǎng)未來(lái)的長(zhǎng)期健康發(fā)展充滿信心。

據(jù)上交所方面提供給本報(bào)記者的資料，科創(chuàng)板運(yùn)行三年多以來(lái)，已經(jīng)匯聚了超過(guò)480家上市公司，成為“硬科技”企業(yè)上市首選地，也是注冊(cè)制實(shí)施以來(lái)專精特新企業(yè)上市的主要集聚地。IPO募集資金超過(guò)7300億元，其中包含45家未盈利企業(yè)、8家特殊股權(quán)架構(gòu)企業(yè)、6家紅籌企業(yè)、19家第五套標(biāo)準(zhǔn)（指《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》中給出的科創(chuàng)板的五套上市標(biāo)準(zhǔn)）上市企業(yè)。這些不符合此前A股上市條件的特殊類型企業(yè)，借助科創(chuàng)板登陸境內(nèi)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)直接融資，并在上市后取得了跨越式發(fā)展。

譚浩俊表示，近年來(lái)，“硬科技”企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)確實(shí)發(fā)揮了非常重要的作用，為此，支持“硬科技”企業(yè)不僅僅是上市公司政策，國(guó)家各部門(mén)的政策也應(yīng)該向“硬科技”企業(yè)傾斜，政府部門(mén)和交易所、融資平臺(tái)等都應(yīng)該對(duì)“硬科技”企業(yè)給予更多的關(guān)注和關(guān)心，同時(shí)“硬科技”企業(yè)也應(yīng)該抓住機(jī)遇。

深度科技研究院院長(zhǎng)張孝榮對(duì)記者表示，資本市場(chǎng)要鼓勵(lì)更多企業(yè)從事具有未來(lái)主導(dǎo)性的科技領(lǐng)域，不光要突破“卡脖子”技術(shù)的制約，還關(guān)系到未來(lái)國(guó)際市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)之爭(zhēng)。不過(guò)，張孝榮提醒說(shuō)，新創(chuàng)“硬科技”公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，商業(yè)化能力薄弱，在政策驅(qū)動(dòng)下，通過(guò)IPO到股市融資的確可以增強(qiáng)其發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力，但當(dāng)前時(shí)期比較敏感，無(wú)論是A股還是H股均處于歷史低谷期，交易活躍度下降，企業(yè)上市容易出現(xiàn)破發(fā)。此外，鼓勵(lì)新創(chuàng)“硬科技”企業(yè)上市，如果把關(guān)不嚴(yán)，上市數(shù)量過(guò)多，市場(chǎng)容易集聚風(fēng)險(xiǎn)，造成有限的資金分流，反而給大盤(pán)帶來(lái)動(dòng)蕩。