□本報(bào)記者王宇露

12月19日，由中國(guó)證券報(bào)社主辦、華發(fā)集團(tuán)承辦的“中國(guó)智造的未來(lái)——2020灣區(qū)發(fā)展大會(huì)暨金牛股權(quán)投資論壇”上，中國(guó)國(guó)新基金管理有限公司總經(jīng)理黃杰在論壇上發(fā)表了主題為“國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司基金業(yè)務(wù)探索與實(shí)踐”的演講。他表示，國(guó)有資本在助力科技創(chuàng)新發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用，當(dāng)前戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)已成為國(guó)有資本的重點(diǎn)投資領(lǐng)域，基金投資已成為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵抓手。

黃杰表示，隨著戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP占比和增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率不斷攀升，國(guó)家對(duì)科技創(chuàng)新特別是關(guān)鍵核心技術(shù)進(jìn)口替代、雙百行動(dòng)、國(guó)企改革等政策支持力度繼續(xù)加大，相關(guān)領(lǐng)域投資仍處機(jī)遇期。

黃杰稱，當(dāng)前VC/PE機(jī)構(gòu)參與投資的上市企業(yè)已占到總上市企業(yè)的70%以上，基金已成為科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的重要推動(dòng)力量。其中，國(guó)資基金持續(xù)加大對(duì)科創(chuàng)企業(yè)投資力度，在科創(chuàng)板已上市的企業(yè)中，國(guó)有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)投資基金和政府引導(dǎo)基金現(xiàn)身科創(chuàng)板上市公司十大股東名單的占比超過(guò)一半。

在黃杰看來(lái)，中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)已進(jìn)入理性調(diào)整期，新設(shè)基金管理人數(shù)量大幅下降，行業(yè)優(yōu)勝劣汰加劇，總體呈現(xiàn)資金及優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目不斷向頭部集中的趨勢(shì)。同時(shí)，行業(yè)退出壓力日趨增大，但科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革利好科創(chuàng)項(xiàng)目。此外，在募資環(huán)節(jié)，挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存，政府、企業(yè)和險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)成為主要資金來(lái)源，在“募資難”整體環(huán)境下，市場(chǎng)中具有多元化募資能力的投資機(jī)構(gòu)將獲得更多競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

黃杰認(rèn)為，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司是一種全新企業(yè)形態(tài)和運(yùn)行模式。在他看來(lái)，基金投資為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司實(shí)現(xiàn)了四方面突破：第一，國(guó)資放大效應(yīng)。以國(guó)新系基金為例，基金首期認(rèn)繳總規(guī)模近3000億元。其中，中國(guó)國(guó)新出資約660多億元，撬動(dòng)了3倍以上的各類社會(huì)資本；第二，在管理模式上，打破傳統(tǒng)國(guó)企上下級(jí)關(guān)系，發(fā)揮市場(chǎng)化專業(yè)人才的活力和創(chuàng)造力，促進(jìn)國(guó)資主導(dǎo)下的“智力”資本、“產(chǎn)業(yè)”資本、“金融”資本有效融合發(fā)展；第三，在激勵(lì)約束上，基金模式以“團(tuán)隊(duì)持股”、“跟投”等方式，將個(gè)人利益與國(guó)有資本利益統(tǒng)一起來(lái)，讓專業(yè)人才真正為運(yùn)營(yíng)國(guó)有資本服務(wù)；第四，決策機(jī)制方面，投資基金通過(guò)市場(chǎng)化決策機(jī)制，大大減少?zèng)Q策層級(jí)，提高決策效率。

本文源自中國(guó)證券報(bào)