梁穎

高大明

隋建鋒

為關(guān)注粵港澳大灣區(qū)的硬科技投資新趨勢，做好產(chǎn)業(yè)賦能，南都灣財(cái)社啟動“尋找灣區(qū)最具產(chǎn)業(yè)溫度投資人”系列活動，同步推出系列主題沙龍活動，進(jìn)一步挖掘總結(jié)灣區(qū)產(chǎn)業(yè)投資路徑與特點(diǎn)。

近日，以《“硬科技”風(fēng)起，灣區(qū)投資新機(jī)遇在哪？》為主題的首期產(chǎn)業(yè)投資沙龍?jiān)谀隙糔視頻等平臺進(jìn)行直播。本期沙龍嘉賓廣東啟迪集團(tuán)總裁、啟迪之星大灣區(qū)總經(jīng)理隋建鋒，聯(lián)想創(chuàng)投集團(tuán)董事總經(jīng)理、聯(lián)想加速器總經(jīng)理梁穎，三一創(chuàng)投董事長、深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會副會長高大明，圍繞如何看待硬科技投資風(fēng)向和特點(diǎn)、如何做好硬科技項(xiàng)目投后產(chǎn)業(yè)服務(wù)及新趨勢下大灣區(qū)有何創(chuàng)新創(chuàng)投發(fā)展優(yōu)勢等話題展開討論。

理性看待硬科技投資

投資人要在“風(fēng)口”來臨之前布局

近一兩年來，眾多投資機(jī)構(gòu)紛紛往硬科技投資領(lǐng)域聚集，其中不乏此前主投消費(fèi)品牌、互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用等非科技項(xiàng)目的機(jī)構(gòu)。硬科技投資被持續(xù)推高的同時(shí)，不免產(chǎn)生泡沫，也有跨界機(jī)構(gòu)發(fā)生“踩坑”案例。為此，如何理性看待硬科技投資的估值、成長周期、成功率、回報(bào)率等問題十分重要。

梁穎認(rèn)為，當(dāng)前硬科技投資的火熱有兩面性。好的方面是投資人和創(chuàng)業(yè)者都越來越關(guān)注硬核科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，不好的方面則是投資出現(xiàn)了一些過分抬高項(xiàng)目估值的不理性行為，也有一些本來有著很好前景方向的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，被資本泡沫所迷惑，離開了一步一步踏實(shí)發(fā)展的道路，拿了投資快速“燒錢”之后無以為繼。

因此，要理性看待硬科技投資，需要理解它的成長周期長，同時(shí)投資回報(bào)不一定很高。

隋建鋒也認(rèn)為，投資硬科技有“長周期”“冷板凳”和“理性化”三個(gè)心得。

硬科技投資很難像互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代或模式創(chuàng)新時(shí)代，短時(shí)間打造出一家明星企業(yè)和明星創(chuàng)業(yè)者。投資人要在“風(fēng)口”來臨之前就做好硬科技投資的布局，而不是去追逐所謂的風(fēng)口。同時(shí)，不一定要投資那些技術(shù)看起來非常超前的項(xiàng)目，而是要理性針對市場的需要，做好硬核科技和市場的結(jié)合。

高大明對“硬科技”給出了一個(gè)自己的定義。

相對“軟科技”，“硬科技”主要有兩個(gè)特征，一是“原子”和“比特”的區(qū)別，即需要有大量物理性的技術(shù)沉淀，而不是純粹的數(shù)字經(jīng)濟(jì)。二是主要面向企業(yè)客戶而非消費(fèi)端用戶，需要針對企業(yè)采購的流程等來做事情。

基于這兩個(gè)特征，高大明認(rèn)為，工業(yè)領(lǐng)域硬科技的投資地圖比較清晰，需求確定性較高。因此雖然很難投出一個(gè)回報(bào)非常高的公司，但實(shí)際上扎根在該領(lǐng)域的投資失敗率也會比較低，投資組合的整體回報(bào)可以達(dá)到一個(gè)較好水平。另外從資金屬性來看，在工業(yè)投資領(lǐng)域資金的規(guī)模優(yōu)勢不明顯，但資金的時(shí)間、耐心優(yōu)勢會非常明顯。

投后產(chǎn)業(yè)賦能

為企業(yè)在落地新區(qū)域時(shí)提供相關(guān)政策支持

隨著硬科技投資趨勢越發(fā)明顯，對于硬科技項(xiàng)目的成長發(fā)展，除了直接的資金支持更需要產(chǎn)業(yè)賦能服務(wù)的有效支持。本次沙龍邀請的其中兩位嘉賓所在機(jī)構(gòu)均有工業(yè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)背景，目前這種CVC（企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資）機(jī)構(gòu)以其往往能夠提供給被投企業(yè)直接的產(chǎn)業(yè)訂單等投后產(chǎn)業(yè)服務(wù)支持，十分受到硬科技投資領(lǐng)域的市場關(guān)注。

高大明認(rèn)為，三一集團(tuán)的主業(yè)是機(jī)械裝備工業(yè)，它的供應(yīng)鏈不像電子工業(yè)那樣嚴(yán)絲合縫，因此三一的采購體系經(jīng)常會向一些中小企業(yè)開放，包括對一些創(chuàng)新的小企業(yè)提供“種子采購”，成為它們的早期客戶從而支持它們持續(xù)打磨創(chuàng)新產(chǎn)品。

同時(shí)，三一也可以把自身做工業(yè)化量產(chǎn)的經(jīng)驗(yàn)、質(zhì)量體系帶給還在項(xiàng)目制公司階段的科學(xué)家創(chuàng)業(yè)者，讓他們避免在產(chǎn)品量產(chǎn)化或者工程化的階段走彎路。

同樣背靠大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，梁穎認(rèn)為聯(lián)想創(chuàng)投將自身定位為CVC2.0，即發(fā)揮作為CVC的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和財(cái)務(wù)VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）的靈活性，將兩者結(jié)合。在與聯(lián)想業(yè)務(wù)的合作方面，一方面有與聯(lián)想有業(yè)務(wù)合作的企業(yè)被推薦給聯(lián)想創(chuàng)投進(jìn)行投資，例如消費(fèi)電子鋰電企業(yè)珠海冠宇等。

也有不少投資企業(yè)得到聯(lián)想業(yè)務(wù)的支持。

梁穎介紹，例如芯片創(chuàng)新公司寒武紀(jì)就是聯(lián)想創(chuàng)投在早期投入并持續(xù)連投的公司，它的第一款產(chǎn)品與聯(lián)想的服務(wù)器產(chǎn)品一起推出，這也相當(dāng)于幫助寒武紀(jì)實(shí)現(xiàn)了最早的商業(yè)落地。

目前聯(lián)想創(chuàng)投累計(jì)投資的兩百余家創(chuàng)新企業(yè)中，約40%的企業(yè)跟聯(lián)想的業(yè)務(wù)有深度協(xié)同。在2021年，這些協(xié)同業(yè)務(wù)收入總計(jì)超過4億美元。為此，聯(lián)想創(chuàng)投也組建了一支專門的投后團(tuán)隊(duì)來支持被投企業(yè)和聯(lián)想業(yè)務(wù)的協(xié)同。

作為非產(chǎn)業(yè)集團(tuán)背景的機(jī)構(gòu)嘉賓，隋建鋒則表示，雖然啟迪本身不屬于CVC，但同樣十分重視對項(xiàng)目的投后服務(wù)支持，對此也有一套自己的打法。主要分三個(gè)方面。

首先啟迪由于在全球構(gòu)建了數(shù)百個(gè)創(chuàng)新基地，這種連鎖網(wǎng)絡(luò)可以在企業(yè)跨城市乃至出海時(shí)提供較好的在地幫助。其次啟迪由于具有國企背景且源于高校，因此出資方中有許多地方政府引導(dǎo)基金，由此也能給被投企業(yè)在落地新區(qū)域時(shí)提供當(dāng)?shù)氐恼呦嚓P(guān)支持。

隋建鋒表示啟迪雖然不視自己為一家CVC機(jī)構(gòu)，但其實(shí)啟迪控股有多家上市企業(yè)，也會通過自身體系的一些上市企業(yè)給新興被投企業(yè)賦能。

綜合三位嘉賓的分享可以看出，各家機(jī)構(gòu)在對硬科技項(xiàng)目進(jìn)行投后產(chǎn)業(yè)賦能方面既各有“獨(dú)門秘技”，也有一些共性：都會著重為被投企業(yè)技術(shù)或產(chǎn)品的商業(yè)化落地提供支持和服務(wù)，幫助科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新從實(shí)驗(yàn)室走向工廠。

大灣區(qū)創(chuàng)投優(yōu)勢

國際化和商業(yè)化基因濃厚

本次邀請的三位嘉賓雖然所在機(jī)構(gòu)或集團(tuán)的總部不在大灣區(qū)，但個(gè)人都常駐深圳多年，也均參與了不少大灣區(qū)科創(chuàng)項(xiàng)目的投資。是什么吸引他們持續(xù)在大灣區(qū)發(fā)展，在他們看來大灣區(qū)創(chuàng)新創(chuàng)投又有怎樣的優(yōu)勢和發(fā)展機(jī)遇？

對此隋建鋒表示，非?？春么鬄硡^(qū)本身科技創(chuàng)新的基礎(chǔ)、市場化的機(jī)制和國際化的天然稟賦。

目前啟迪已在深圳、廣州、江門、澳門等地引導(dǎo)基金的支持下設(shè)立了多只創(chuàng)投基金。把全國乃至國際上一些非常早期的科創(chuàng)項(xiàng)目引入大灣區(qū)，用大灣區(qū)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢幫助企業(yè)更好地成長，是啟迪戰(zhàn)略布局大灣區(qū)一個(gè)很重要的使命。

未來，隨著廣東啟迪深耕大灣區(qū)，也將依托于這里國際化的天然稟賦，服務(wù)更多中國企業(yè)實(shí)現(xiàn)出海發(fā)展。

高大明表示，自己剛畢業(yè)就從北京來到深圳，至今已有約20年。

大灣區(qū)從歷史到今天都有著濃厚的國際化和商業(yè)化基因，同時(shí)因?yàn)榘蓍_放的環(huán)境又有了多元化和人才的紅利，吸引了大量像他一樣從全國各地來到灣區(qū)生活發(fā)展的人，從而讓大灣區(qū)成為全世界灣區(qū)中最具有人口紅利優(yōu)勢的灣區(qū)。

此外，大灣區(qū)發(fā)展到今天，已有許多曾經(jīng)的創(chuàng)業(yè)公司成長為如今的優(yōu)秀上市企業(yè)，大灣區(qū)這樣成長起來的企業(yè)數(shù)量和規(guī)模也在國內(nèi)獨(dú)占鰲頭。而這些企業(yè)外溢的資本資源、創(chuàng)新資源和人才資源又能夠不斷滋養(yǎng)出新的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司。

梁穎則表示，聯(lián)想2011年在香港建立了研究院，當(dāng)時(shí)就看好大灣區(qū)的機(jī)會，探索在香港吸引國際化的科技人才，在深圳實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)落地和工程化的有機(jī)結(jié)合。

通過與港科大、港中文等高校的深度合作，至今也成就了商湯科技等從香港高校投資孵化而出的知名創(chuàng)新企業(yè)。聯(lián)想創(chuàng)投在粵港澳大灣區(qū)共投資了約40家企業(yè)，在整個(gè)投資板塊中占比較高。

大灣區(qū)的國際化優(yōu)勢明顯，尤其是能吸引許多海歸人才在這里生活發(fā)展。同時(shí)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢突出，有很多生產(chǎn)制造企業(yè)，這恰好是硬科技創(chuàng)新非常看重的資源。如何做好產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和創(chuàng)新資源的橋梁，灣區(qū)創(chuàng)投還可以做很多的探索。

出品：南都灣財(cái)社·科創(chuàng)工作室

采寫：南都·灣財(cái)社記者 徐勁聰