私募基金管理門檻又有所提高！

2022年12月30日，中基協(xié)發(fā)布關于就《私募投資基金登記備案辦法（征求意見稿）》及配套指引公開征求意見的通知（中基協(xié)字〔2022〕567號）：

其中一個登記備案辦法，三個指引，內容較多，業(yè)內人員和想進入私募行業(yè)的朋友最好閱讀學習原文，畢竟，目前我國所謂的“注冊”、“備案”，都不是你理解的“注冊”、“備案”，懂的都懂，不懂的做幾次就懂了。

我把自己認為重要的干貨內容打破文件順序做個整理，錯誤與疏漏在所難免，給大家參考：

私募管理人的登記與備案

一、組織形式：

可以是公司制，也可以是合伙制；

二、注冊資本：不低于1000萬元

實繳貨幣資本不低于1000萬元人民幣或者等值可自由兌換貨幣

三、管理人名稱要求：

私募基金管理人應當在名稱中標明“私募基金”“私募基金管理”“創(chuàng)業(yè)投資”字樣，不得包含“金融”“理財”“財富管理”等字樣，法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外。未經批準，不得在名稱中使用“金融控股”“金融集團”“中證”等字樣，不得在名稱中使用與國家重大發(fā)展戰(zhàn)略相同或者近似字樣，不得在名稱中使用違背公序良俗或者造成不良社會影響的字樣。

四、經營范圍：私募證券管理人不能做咨詢類業(yè)務

私募基金管理人應當在經營范圍中標明“私募投資基金管理”“私募證券投資基金管理”“私募股權投資基金管理”“創(chuàng)業(yè)投資基金管理”等體現(xiàn)受托管理私募基金特點的字樣，不得包含與私募基金管理業(yè)務相沖突或者無關的業(yè)務。

提請登記為私募證券基金管理人的，其經營范圍不得包含“投資咨詢”等咨詢類字樣。

五、私募管理人的股東或者實際控制人

1、控股股東定義：是指出資額占有限責任公司資本總額50%以上或者其持有的股份占股份有限公司股本總額50%以上的股東；出資額或者持有股份的比例雖然不足50%，但依其出資額或者持有的股份所享有的表決權已足以對股東會、股東大會的決議產生重大影響的股東。

2、實際控制人定義：是指通過投資關系、協(xié)議或者其他安排，能夠實際支配公司運營的自然人、法人或其他組織。

3、資產管理產品不得作為私募基金管理人主要出資人，對私募基金管理人直接或者間接出資比例合計不得高于25%。

對省級以上政府及其授權機構出資設立的私募基金管理人另有規(guī)定的，從其規(guī)定。

4、資質要求（重要）

1）證券類私募實控人專業(yè)要求（個人投資經歷不算）

私募證券基金管理人的實際控制人應當符合《登記備案辦法》第九條第一款第三項規(guī)定，具備下列工作經驗之一：

（一）在商業(yè)銀行、證券公司、基金管理公司、期貨公司、信托公司、保險公司及其資產管理子公司等金融機構從事資產管理業(yè)務，或者擔任前述金融機構的高級管理人員；

（二）在政府部門、事業(yè)單位從事高級經濟管理相關工作；

（三）在政府及其授權機構出資設立并控股的企業(yè)或者上市公司，從事證券期貨投資管理相關工作或者擔任經營管理等職務；

（四）在私募基金管理人從事證券期貨投資管理相關工作或者擔任高級管理人員；

（五）中國證監(jiān)會和協(xié)會規(guī)定的其他相關工作經歷。

前款規(guī)定的投資管理工作經歷不包括個人證券或者期貨等投資經歷。

2）股權類私募實控人專業(yè)要求

私募股權基金管理人實際控制人應當符合《登記備案辦法》第九條第一款第三項規(guī)定，具備下列工作經驗之一：

（一）在商業(yè)銀行、證券公司、基金管理公司、期貨公司、信托公司、保險公司及其資產管理子公司等金融機構從事資產管理業(yè)務，或者擔任前述金融機構的高級管理人員；

（二）在政府部門、事業(yè)單位從事高級經濟管理相關工作；

（三）在政府及其授權機構出資設立并控股的企業(yè)或者上市公司從事股權投資管理相關工作或者擔任經營管理等職務；

（四）在私募基金管理人從事股權投資管理相關工作或者擔任高級管理人員；

（五）在擬投領域相關企業(yè)從事高級管理工作或者專業(yè)技術工作，或者在科研院校從事相關領域研究工作；

（六）中國證監(jiān)會和協(xié)會規(guī)定的其他相關工作經歷。

5、基本不可以無實際控制人

私募基金管理人根據本指引相關規(guī)定和內部決策實際情況，客觀、審慎、真實地認定實際控制人，無合理理由不得認定為無實際控制人。

6、高管持股

法定代表人、執(zhí)行事務合伙人及其委派代表、負責投資管理的高級管理人員應當合計持有私募基金管理人一定比例的股權或者財產份額，實繳資本合計應當不低于私募基金管理人實繳資本的20%，

六、高級管理人員

1、高級管理人員定義：是指公司的總經理、副總經理、投資負責人、合規(guī)風控負責人、實際履行上述職務和公司章程規(guī)定的其他人員，以及合伙企業(yè)中履行上述經營管理和風控合規(guī)等職務的相關人員。

2、高管要求（重要)

1） 證券高管一般資歷要求

私募證券基金管理人的法定代表人、執(zhí)行事務合伙人及其委派代表以及高級管理人員應當符合《登記備案辦法》第十條第一款第二項規(guī)定，具備下列工作經驗之一：

（一）在商業(yè)銀行、證券公司、基金管理公司、期貨公司、信托公司、保險公司及相關資產管理子公司等金融機構的工作經歷，且擔任證券期貨投資業(yè)務等投資主辦人、基金經理、投資經理、信托經理等職務，或者擔任高級管理人員或者同等級別職務；

（二）在政府及其授權機構出資設立并控股的企業(yè)或者上市公司，從事證券期貨投資管理相關工作或者擔任經營管理等職務；

（三）在私募投資基金管理人從事證券期貨投資或者擔任高級管理人員；

（四）在政府部門、事業(yè)單位從事證券期貨投資管理相關工作或者擔任高級管理人員；

（五）在律師事務所從事證券期貨投資相關業(yè)務，或者在實體企業(yè)、上市公司從事證券期貨投資相關的合規(guī)、風控、法務等業(yè)務；

（六）中國證監(jiān)會和協(xié)會規(guī)定的其他情形。

私募證券基金管理人負責投資管理的高級管理人員應當具備前款第一項或者第三項相關工作經歷。

2） 證券高管特殊業(yè)績資歷要求（個人業(yè)績和自營不算）

私募證券基金管理人負責投資管理的高級管理人員應當具有最近5年內連續(xù)2年以上的作為基金經理或者投資決策負責人管理的證券期貨產品的投資業(yè)績，單只產品管理規(guī)模不低于2000萬元。多人共同管理的，應提供具體材料說明其負責管理的產品規(guī)模；無法提供相關材料的，按平均規(guī)模計算。

前款規(guī)定的投資業(yè)績不包括個人或者企業(yè)自有資金證券期貨投資、作為投資者投資基金產品、管理他人證券期貨賬戶資產相關投資、模擬盤交易等其他無法體現(xiàn)投資管理能力或者不屬于證券期貨投資的投資業(yè)績。

3） 股權高管一般資歷要求

私募股權基金管理人的法定代表人、執(zhí)行事務合伙人及其委派代表以及高級管理人員應當符合《登記備案辦法》第十條第一款第三項規(guī)定，具備下列工作經驗之一：

（一）在商業(yè)銀行、證券公司、基金管理公司、期貨公司、信托公司、保險公司及相關資產管理子公司等金融機構從事股權投資、股票發(fā)行保薦業(yè)務，且擔任基金經理、投資經理、信托經理、投資主辦人、保薦代表人等職務，或者擔任高級管理人員或者同等級別職務；

（二）在政府及其授權機構出資設立并控股的企業(yè)或者上市公司，從事股權投資管理相關工作或者擔任經營管理等職務；

（三）在私募股權基金管理人從事股權投資管理相關工作或者擔任高級管理人員；

（四）在擬投行業(yè)公司擔任高級管理人員或者在具備一定技術門檻大中型公司擔任相關專業(yè)技術職務，或者在科研院校相關領域擔任專家教授、研究人員，或者在符合國家戰(zhàn)略發(fā)展需要的科技型企業(yè)擔任創(chuàng)始人；

（五）在會計師事務所擔任高級管理人員、合伙人或者從事資本市場相關業(yè)務，或者在實體企業(yè)、上市公司從事資本市場相關的會計、審計、財務管理等業(yè)務；

（六）在律師事務所擔任高級管理人員、合伙人或者從事資本市場相關業(yè)務，或者在實體企業(yè)、上市公司從事資本市場相關的合規(guī)、風險控制、法務等業(yè)務；

（七）在政府部門、事業(yè)單位從事高級經濟管理工作，且具有與擬任職務相關的管理能力；

（八）中國證監(jiān)會和協(xié)會規(guī)定的其他情形。

私募股權基金管理人應當至少有一位負責投資管理的高級管理人員，具備前款第一項至第三項相關工作經歷。

4） 股權高管特殊業(yè)績要求（必須有成功退出）

私募股權基金管理人負責投資管理的高級管理人員應當具有最近10年內至少2起主導投資于未上市企業(yè)股權的項目經驗，投資金額合計不低于3000萬元，且至少應有1起項目通過首次公開發(fā)行股票并上市、股權并購或者股權轉讓等方式成功退出。其中主導投資是指相關人員主持盡職調查、投資決策等工作。上述業(yè)績要求應當提供盡職調查、投資決策、工商確權、項目退出等相關材料。

前款規(guī)定的項目經驗不包括投向國家禁止或者限制行業(yè)的股權投資、投向與私募基金管理相沖突行業(yè)的股權投資、作為投資者參與的項目投資等其他無法體現(xiàn)投資管理能力或者不屬于股權投資的相關項目經驗。

5） 合規(guī)風控負責人要求

私募基金管理人的合規(guī)風控負責人應當符合《登記備案辦法》第十條第一款第四項規(guī)定，具備下列工作經驗之一：

（一）資產管理行業(yè)合規(guī)管理、風險控制相關工作經驗；

（二）資產管理行業(yè)相關的法律、會計、監(jiān)察、稽核等工作經驗；

（三）中國證監(jiān)會及其派出機構或者資產管理行業(yè)自律管理等工作經驗；

（四）中國證監(jiān)會和協(xié)會規(guī)定的其他條件。

合規(guī)風控負責人不得擔任私募基金管理人的總經理、執(zhí)行董事或者董事長、執(zhí)行事務合伙人及其委派代表等職務。

七、管理人的股權轉讓：控股股東鎖定三年，規(guī)模3000萬以下沒有殼價值

私募基金管理人的控股股東、實際控制人、普通合伙人所持有的股權、財產份額或者實際控制權，除另有規(guī)定外自登記之日起3年內不得轉讓。

私募基金管理人的實際控制權發(fā)生變更的，近一年管理規(guī)模應當持續(xù)不低于3000萬元人民幣。

私募基金

一、基金的特別風險揭示：

有下列情形之一的，私募基金管理人應當通過風險揭示書向投資者進行特別提示：

（一）基金財產不進行托管；

（二）私募基金管理人與基金銷售機構存在關聯(lián)關系；

（三）私募基金投資涉及關聯(lián)交易；

（四）私募基金投向單一標的，未進行組合投資；

（五）私募基金通過特殊目的載體投向投資標的；

（六）基金財產在境外進行投資；

（七）私募基金存在分級安排；

（八）私募基金主要投向收益互換、場外期權等場外衍生品標的；

（九）私募基金管理人的實際控制人發(fā)生變更，尚未在協(xié)會完成變更手續(xù)；

（十）其他重大投資風險或者利益沖突風險。

二、基金的投資范圍：

私募證券基金的投資范圍主要包括股票、債券、資產支持證券、期貨合約、期權合約、互換合約、遠期合約、證券類基金份額，以及中國證監(jiān)會認可的其他資產。

私募股權基金的投資范圍包括未上市企業(yè)股權、非上市公眾公司股票、上市公司向特定對象發(fā)行的股票以及可轉債、股權基金份額以及中國證監(jiān)會認可的其他資產。

新三板有一個特殊的法律名詞：非上市公眾公司，所以私募股權基金可以買賣新三板掛牌公司的股票。

三、私募基金的最低規(guī)模（難以新備案殼基金了）：

（一）私募證券基金不低于1000萬元人民幣；

（二）私募股權基金不低于2000萬元人民幣，但創(chuàng)業(yè)投資基金不低于1000萬元人民幣。

四、禁止雙管理人：

私募基金的管理人不得超過一家。

五、基金期限：（股權基金一般不短于五年）

私募基金應當約定明確的存續(xù)期。私募股權基金約定的存續(xù)期除另有規(guī)定外，不得少于5年。鼓勵私募基金管理人設立存續(xù)期不少于7年的私募股權基金。

六、投資禁止（下列投向不予備案，主要是禁止借貸和類借貸行為）

有下列情形之一的，協(xié)會不予辦理私募基金備案，并說明理由：

（一）從事或者變相從事金融機構信貸業(yè)務，或者直接投向金融機構信貸資產，中國證監(jiān)會和協(xié)會另有規(guī)定的除外；

（二）通過委托貸款、信托貸款等方式從事經營性民間借貸活動；

（三）私募基金通過設置無條件剛性回購安排變相從事借貸活動，基金收益不與投資標的的經營業(yè)績或者收益掛鉤；

（四）投向保理資產、融資租賃資產、典當資產等與私募基金相沖突業(yè)務的資產、資產收（受）益權，以及投向從事上述業(yè)務的公司的股權；

（五）投向國家禁止或者限制投資的項目，不符合國家產業(yè)政策、環(huán)境保護政策、土地管理政策的項目；

（六）通過投資公司、合伙企業(yè)、資產管理產品等方式間接從事或者變相從事本款第一項至第五項規(guī)定的活動；

（七）不屬于本辦法第二條第二款規(guī)定的私募基金，不以基金形式設立和運作的投資公司和合伙企業(yè)；

（八）以員工激勵為目的設立的員工持股計劃和私募基金管理人的員工跟投平臺；

（九）其他不予備案的情形。

七、以下情形基金將遭遇審慎備案

有下列情形之一的，協(xié)會可以視情形對私募基金管理人擬備案的私募基金采取提高投資者要求、提高基金規(guī)模要求、要求基金托管、要求托管人出具盡職調查報告、加強信息披露、提示特別風險、額度管理、限制關聯(lián)交易，以及要求其出具內部合規(guī)意見、提交法律意見書或者相關財務報告等措施：

（一）私募基金涉及創(chuàng)新業(yè)務；

（二）私募基金結構復雜；

（三）私募基金的投資標的類型特殊或者存在較大風險；

（四）私募基金的投資者主要是自然人且投向單一標的；

（五）基金財產主要在境外進行投資；

（六）私募基金管理人存在較大風險隱患；

（七）私募基金管理人最近2年每個季度末管理規(guī)模均低于500萬元人民幣；

（八）中國證監(jiān)會和協(xié)會規(guī)定的其他情形。

八、創(chuàng)投基金的特別規(guī)定

協(xié)會對主要從事長期投資、價值投資的創(chuàng)業(yè)投資基金，在基金備案、投資運作、上市公司股票減持等方面提供差異化自律管理服務。

創(chuàng)業(yè)投資基金是指符合下列條件的私募基金：

（一）投資范圍限于未上市企業(yè)，但所投資企業(yè)上市后基金所持股份的未轉讓部分及其配售部分除外；

（二）基金合同體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資策略；

（三）不使用杠桿融資，但國家另有規(guī)定的除外；

（四）基金最低存續(xù)期限符合國家有關規(guī)定；

（五）法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會和協(xié)會規(guī)定的其他條件。

創(chuàng)業(yè)投資基金名稱應當包含“創(chuàng)業(yè)投資基金”，或者在公司、合伙企業(yè)經營范圍中包含“從事創(chuàng)業(yè)投資活動”字樣。