拋出280億元“巨額”配股后，華泰證券股份有限公司（簡稱“華泰證券”，601688.SH，06886.HK）在2023年前兩個交易日，表現(xiàn)明顯承壓。

在1月3日A、H股雙雙下跌，A股收盤價創(chuàng)2016年3月以來新低后，1月4日，華泰證券A、H股終于雙雙收漲。截至當日收盤，華泰證券A股漲0.08%，報11.9元/股；H股漲6.21%，報9.24港元/股。

資金方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，1月4日，有3856.42萬元主力資金凈流出華泰證券A股，為連續(xù)第5日凈流出。

股價遭資金用腳投票

2022年12月30日晚間，華泰證券發(fā)布配股公開發(fā)行證券預案，擬按照每10股配售3股的比例向全體A股股東配售，并按照每10股配售3股的比例向全體合資格的H股股東配售，配股募集資金總額不超過280億元。

這是繼2022年1月13日中信證券（600030.SH，06030.HK）拋出280億元配股計劃、成為國內券業(yè)歷史上最大的一次配股融資后，國內券業(yè)再現(xiàn)280億元配股融資。

對此，2022年12月31日有網(wǎng)友在微信公號以及雪球上發(fā)布《請否決華泰證券的配股提案——寫給證監(jiān)會的公開信》的回應。在公開信中，該投資者列舉了8個理由，包括股權融資額遠高于分紅額、與目前市值不匹配等。

據(jù)申萬研究所預計，2022年12月30日，華泰證券配股預案獲董事會通過，將于2023年2月10日召開股東大會，股東大會通過后還需通過發(fā)審委、證監(jiān)會審核等程序。參考其他券商配股進度，預計華泰證券最快于2023年中期完成配股發(fā)行。

證券公司發(fā)布配股預案，往往會引發(fā)股價下跌。如2021年3月1日，在宣布配股后首個交易日，中信證券A股盤中一度大跌8%，收盤時跌幅收窄至5.98%；2022年9月14日，同樣在宣布配股后首個交易日，中金公司A股大跌9.20%。

而華泰證券“巨額”配股消息經過元旦假期3天“發(fā)酵”后，2023年1月3日，華泰證券股價遭到市場用腳投票，A股開盤大跌，一度跌超8%。

值得注意的是，1月3日午后，證監(jiān)會罕見地在盤中發(fā)布消息，證監(jiān)會新聞發(fā)言人在答記者問中表示：作為已上市的證券公司，更應該為市場樹立標桿，提高公司治理質效，結合股東回報和價值創(chuàng)造能力、自身經營狀況、市場發(fā)展戰(zhàn)略等合理確定融資計劃及方式，董事會和股東大會要統(tǒng)籌平衡，審慎決策，切實維護各類投資者特別是中小投資者合法權益。同時，證監(jiān)會也會支持證券公司合理融資，更好發(fā)揮證券公司對實體經濟高質量發(fā)展的功能作用。

證監(jiān)會新聞發(fā)言人還表示：證監(jiān)會將深入學習宣傳貫徹黨的二十大和中央經濟工作會議精神，著力建設中國特色現(xiàn)代資本市場，引導樹立“合規(guī)、誠信、專業(yè)、穩(wěn)健”的證券行業(yè)文化，審核中將充分關注上市證券公司融資的必要性、合理性，把好股票發(fā)行入口關。

澎湃新聞在1月4日收盤后曾向華泰證券相關人士詢問過配股預案會否有所變化，華泰證券方面沒有給出回應。

機構普遍維持評級，目標價有所起伏

雖然主力資金連續(xù)5日凈流出華泰證券，但在華泰證券拋出配股預案后，Wind數(shù)據(jù)顯示，有多家券商給出了維持此前評級的報告。

1月2日，申萬宏源發(fā)布評級報告稱，維持華泰證券“買入”評級?！邦A計2023年配股完成，屆時凈資產將位居行業(yè)第二；配股亦有助于緩解公司風險控制指標壓力?！?/p>同樣在1月2日，國泰君安證券發(fā)布研報表示，維持華泰證券“增持”評級，下調目標價至17.66元/股?！芭涔陕涞睾髮⒃诙唐趦葦偙OE，但有利于公司破除資本瓶頸，把握行業(yè)機遇，加速業(yè)務發(fā)展。”

1月3日，中金公司發(fā)布評級報告稱，維持華泰證券“跑贏行業(yè)”評級，最高目標價為16.6元，與此前最高目標價一致?！皶r隔四年，本次募資金額占公司2022年第三季度凈資產比重不超過18%，短期將對公司EPS及ROE產生一定攤??；長期則將有效緩解資本對于業(yè)務發(fā)展的限制。”

同樣在1月3日，中信建投證券發(fā)布評級報告稱，維持華泰證券“買入”評級，最高目標價為15元，與此前最高目標價一致。“配股短期將攤薄公司EPS，但長期來看，公司對高ROE客需型業(yè)務的投入將提升公司競爭力，維持‘買入’評級?！?/p>1月4日，海通國際發(fā)布評級報告稱，維持華泰證券“優(yōu)大于市”評級，最高目標價為17.64元，與此前最高目標價一致?！百Y本對公司快速發(fā)展的各塊業(yè)務體系所形成的制約作用已逐步顯現(xiàn)，我們認為此次配股有利于增強公司資本實力，進一步提升公司核心競爭力?！?/p>港股方面，1月4日，摩根大通發(fā)布研究報告稱，維持華泰證券“增持”評級，目標價由13.2港元上調至13.6港元。

上市券商“青睞”配股融資

盡管機構普遍認為配股將攤薄公司EPS及ROE，但近年來，券商配股融資卻屢見不鮮。

不久前的2022年9月13日，中金公司（601995.SH）發(fā)布公告稱，擬按照每10股配售不超3股的比例向全體A股及H股股東配售，募集資金不超過270億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，按照預案公告日算，僅2020年以來，已有10余家上市券商進行了配股融資。其中，中信證券以223.96億元的募資額遙遙領先。

其中，據(jù)海通國際統(tǒng)計，2020-2022年券商發(fā)行配股13次，增發(fā)18次；配股募資1096億元，增發(fā)募資1243億元，近年來配股越來越受青睞。

“我們認為，相較增發(fā)，配股具有操作簡單、不涉及新老股東利益平衡等優(yōu)點，具體來看：股東控股權不會被稀釋，同時也不涉及新老股東利益平衡；發(fā)行難度低，配股認購率較高?！焙Ｍ▏H指出，2010-2022年，15家券商配股18次，平均認購率97%，最低認購率也有90%。相比之下，定增存在較多不確定性。