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在實(shí)務(wù)中，私募基金管理人經(jīng)常能遇到發(fā)行的產(chǎn)品需要擴(kuò)大發(fā)行，及所謂的擴(kuò)募。私募基金擴(kuò)募是私募基金行業(yè)中的一種通常叫法，也即私募基金成立后增加募集資金的規(guī)模，表現(xiàn)形式為新增投資者或增加既有投資者的認(rèn)繳資金規(guī)模。具體要怎么操作？需要遵循什么樣的原則呢？快和上海滬紫律師事務(wù)所劉鵬律師團(tuán)隊(duì)一起來了解下。
一文說清：私募基金擴(kuò)募條件 一、私募基金的封閉運(yùn)作原則
2019年12月23日中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡稱“協(xié)會(huì)”）發(fā)布的《私募投資基金備案須知》（以下簡稱“《備案須知》”），對不同類型私募基金的開放贖回設(shè)置了不同的條件和要求。
根據(jù)《備案須知》第（十一）條“私募股權(quán)投資基金（含創(chuàng)業(yè)投資基金，下同）和私募資產(chǎn)配置基金應(yīng)當(dāng)封閉運(yùn)作，備案完成后不得開放認(rèn)/申購（認(rèn)繳）和贖回（退出），基金封閉運(yùn)作期間的分紅、退出投資項(xiàng)目減資、對違約投資者除名或替換以及基金份額轉(zhuǎn)讓不在此列”。
根據(jù)《備案須知》第（三十一）條“私募證券基金管理人應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌考慮投資標(biāo)的流動(dòng)性、投資策略、投資限制、銷售渠道、潛在投資者類型與風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資者結(jié)構(gòu)等因素，設(shè)置匹配的開放期，強(qiáng)化對投資者短期申贖行為的管理?；鸷贤性O(shè)置臨時(shí)開放日的，應(yīng)當(dāng)明確臨時(shí)開放日的觸發(fā)條件，原則上不得利用臨時(shí)開放日的安排繼續(xù)認(rèn)/申購（認(rèn)繳）。”
因此，總體上協(xié)會(huì)對私募證券投資基金開放申贖的態(tài)度是開放的，而對于私募股權(quán)投資基金的擴(kuò)募是比較謹(jǐn)慎的，原則要求封閉運(yùn)作。結(jié)合私募基金運(yùn)作過程中的事項(xiàng)特點(diǎn)，《備案須知》第（十一）條也明確規(guī)定：私募基金封閉運(yùn)作期間的分紅、退出投資項(xiàng)目減資、對違約投資者除名或替換以及基金份額轉(zhuǎn)讓不屬于對封閉運(yùn)作的違背。
二、私募證券投資基金的擴(kuò)募條件
《備案須知》第（三十一）條雖然限制了管理人利用臨時(shí)開放日擴(kuò)募的行為，但是沒有禁止固定開放日的認(rèn)/申購行為。因此，如果私募證券投資基金為開放式基金，設(shè)置了固定的開放日，是可以進(jìn)行認(rèn)/申購（認(rèn)繳）的；若設(shè)置臨時(shí)開放日，則需要在基金合同中約定好臨時(shí)開放的觸發(fā)條件。
三、私募股權(quán)投資基金的擴(kuò)募條件
根據(jù)《備案須知》第（十一）條，已備案通過的私募股權(quán)投資基金或私募資產(chǎn)配置基金，若同時(shí)滿足以下條件，可以新增投資者或增加既存投資者的認(rèn)繳出資，但增加的認(rèn)繳出資額不得超過備案時(shí)認(rèn)繳出資額的3倍（如當(dāng)備案時(shí)認(rèn)繳額為a萬元，擴(kuò)募后最高認(rèn)繳額為4a萬元）：
1.基金的組織形式為公司型或合伙型；
2.基金由依法設(shè)立并取得基金托管資格的托管人托管；
3.基金處在合同約定的投資期內(nèi)；
4.基金進(jìn)行組合投資，投資于單一標(biāo)的的資金不超過基金最終認(rèn)繳出資總額的50%；
5.經(jīng)全體投資者一致同意或經(jīng)全體投資者認(rèn)可的決策機(jī)制決策通過。
可以看到最重要的條件是在設(shè)立之初就要考慮到是否會(huì)擴(kuò)募需求，如有在設(shè)立主產(chǎn)品主體時(shí)就要提前準(zhǔn)備，同時(shí)要同托管人接洽。而對于最后一個(gè)條件的實(shí)現(xiàn)，上海滬紫律師事務(wù)所私募劉鵬律師建議實(shí)踐中在私募基金設(shè)立時(shí)的合伙協(xié)議中，就可以約定全體投資者一致同意本基金可以擴(kuò)募。如果等擴(kuò)募前再逐個(gè)獲得全體投資者的一致同意，或其認(rèn)可的決策機(jī)構(gòu)的決策通過，大多會(huì)涉及到現(xiàn)有私募基金價(jià)值的估值等諸多問題，進(jìn)而增加擴(kuò)募實(shí)際操作上的難度。
最后，就私募股權(quán)基金進(jìn)行“擴(kuò)募”可能涉及的有關(guān)事項(xiàng)，上海滬紫律師事務(wù)所私募劉鵬律師建議管理人與投資人提前在基金合同中作適當(dāng)明確的約定。一旦需要進(jìn)行“擴(kuò)募”，管理人應(yīng)當(dāng)按照協(xié)會(huì)的有關(guān)要求以及基金合同的有關(guān)約定，合理妥善履行相應(yīng)的程序。
以上就是關(guān)于私募基金擴(kuò)募條件的相關(guān)信息，希望對大家有幫助，關(guān)注公眾號【滬紫律師事務(wù)所】，我們會(huì)定期更新相關(guān)資訊。
2019年12月23日中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡稱“協(xié)會(huì)”）發(fā)布的《私募投資基金備案須知》（以下簡稱“《備案須知》”），對不同類型私募基金的開放贖回設(shè)置了不同的條件和要求。
根據(jù)《備案須知》第（十一）條“私募股權(quán)投資基金（含創(chuàng)業(yè)投資基金，下同）和私募資產(chǎn)配置基金應(yīng)當(dāng)封閉運(yùn)作，備案完成后不得開放認(rèn)/申購（認(rèn)繳）和贖回（退出），基金封閉運(yùn)作期間的分紅、退出投資項(xiàng)目減資、對違約投資者除名或替換以及基金份額轉(zhuǎn)讓不在此列”。
根據(jù)《備案須知》第（三十一）條“私募證券基金管理人應(yīng)當(dāng)統(tǒng)籌考慮投資標(biāo)的流動(dòng)性、投資策略、投資限制、銷售渠道、潛在投資者類型與風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資者結(jié)構(gòu)等因素，設(shè)置匹配的開放期，強(qiáng)化對投資者短期申贖行為的管理?；鸷贤性O(shè)置臨時(shí)開放日的，應(yīng)當(dāng)明確臨時(shí)開放日的觸發(fā)條件，原則上不得利用臨時(shí)開放日的安排繼續(xù)認(rèn)/申購（認(rèn)繳）。”
因此，總體上協(xié)會(huì)對私募證券投資基金開放申贖的態(tài)度是開放的，而對于私募股權(quán)投資基金的擴(kuò)募是比較謹(jǐn)慎的，原則要求封閉運(yùn)作。結(jié)合私募基金運(yùn)作過程中的事項(xiàng)特點(diǎn)，《備案須知》第（十一）條也明確規(guī)定：私募基金封閉運(yùn)作期間的分紅、退出投資項(xiàng)目減資、對違約投資者除名或替換以及基金份額轉(zhuǎn)讓不屬于對封閉運(yùn)作的違背。
二、私募證券投資基金的擴(kuò)募條件
《備案須知》第（三十一）條雖然限制了管理人利用臨時(shí)開放日擴(kuò)募的行為，但是沒有禁止固定開放日的認(rèn)/申購行為。因此，如果私募證券投資基金為開放式基金，設(shè)置了固定的開放日，是可以進(jìn)行認(rèn)/申購（認(rèn)繳）的；若設(shè)置臨時(shí)開放日，則需要在基金合同中約定好臨時(shí)開放的觸發(fā)條件。
三、私募股權(quán)投資基金的擴(kuò)募條件
根據(jù)《備案須知》第（十一）條，已備案通過的私募股權(quán)投資基金或私募資產(chǎn)配置基金，若同時(shí)滿足以下條件，可以新增投資者或增加既存投資者的認(rèn)繳出資，但增加的認(rèn)繳出資額不得超過備案時(shí)認(rèn)繳出資額的3倍（如當(dāng)備案時(shí)認(rèn)繳額為a萬元，擴(kuò)募后最高認(rèn)繳額為4a萬元）：
1.基金的組織形式為公司型或合伙型；
2.基金由依法設(shè)立并取得基金托管資格的托管人托管；
3.基金處在合同約定的投資期內(nèi)；
4.基金進(jìn)行組合投資，投資于單一標(biāo)的的資金不超過基金最終認(rèn)繳出資總額的50%；
5.經(jīng)全體投資者一致同意或經(jīng)全體投資者認(rèn)可的決策機(jī)制決策通過。
可以看到最重要的條件是在設(shè)立之初就要考慮到是否會(huì)擴(kuò)募需求，如有在設(shè)立主產(chǎn)品主體時(shí)就要提前準(zhǔn)備，同時(shí)要同托管人接洽。而對于最后一個(gè)條件的實(shí)現(xiàn)，上海滬紫律師事務(wù)所私募劉鵬律師建議實(shí)踐中在私募基金設(shè)立時(shí)的合伙協(xié)議中，就可以約定全體投資者一致同意本基金可以擴(kuò)募。如果等擴(kuò)募前再逐個(gè)獲得全體投資者的一致同意，或其認(rèn)可的決策機(jī)構(gòu)的決策通過，大多會(huì)涉及到現(xiàn)有私募基金價(jià)值的估值等諸多問題，進(jìn)而增加擴(kuò)募實(shí)際操作上的難度。
最后，就私募股權(quán)基金進(jìn)行“擴(kuò)募”可能涉及的有關(guān)事項(xiàng)，上海滬紫律師事務(wù)所私募劉鵬律師建議管理人與投資人提前在基金合同中作適當(dāng)明確的約定。一旦需要進(jìn)行“擴(kuò)募”，管理人應(yīng)當(dāng)按照協(xié)會(huì)的有關(guān)要求以及基金合同的有關(guān)約定，合理妥善履行相應(yīng)的程序。
以上就是關(guān)于私募基金擴(kuò)募條件的相關(guān)信息，希望對大家有幫助，關(guān)注公眾號【滬紫律師事務(wù)所】，我們會(huì)定期更新相關(guān)資訊。
