10月25日，在2022年上海市產(chǎn)業(yè)園區(qū)和結(jié)構(gòu)調(diào)整工作領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議上，上海園區(qū)高質(zhì)量發(fā)展基金揭牌。上海市經(jīng)信委管理的上海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)投資基金將出資，臨港集團(tuán)聯(lián)合上海建工、華建股份、徐匯資本共同發(fā)起設(shè)立。

據(jù)悉，母基金計(jì)劃募資規(guī)模100億，已于2022年9月21日在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案。臨港集團(tuán)方面表示，上海園區(qū)高質(zhì)量發(fā)展基金將進(jìn)一步發(fā)揮引導(dǎo)基金作用，進(jìn)一步導(dǎo)入社會(huì)資本，在全上海成立區(qū)域子基金，助力相關(guān)區(qū)域的園區(qū)更新工作再上新臺(tái)階。

《上海市推進(jìn)高端制造業(yè)發(fā)展的若干措施》提出，支持設(shè)立市場(chǎng)化的市級(jí)園區(qū)高質(zhì)量發(fā)展基金。據(jù)介紹，上海園區(qū)高質(zhì)量發(fā)展基金重點(diǎn)投資于園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施，業(yè)態(tài)為工業(yè)廠房、研發(fā)、創(chuàng)新設(shè)計(jì)及中試平臺(tái)、倉(cāng)儲(chǔ)物流、創(chuàng)業(yè)孵化器和產(chǎn)業(yè)加速器、人才租賃住房等。園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施投資將重點(diǎn)布局上海臨港新片區(qū)、五個(gè)新城、南北轉(zhuǎn)型區(qū)、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)區(qū)以及長(zhǎng)三角一體化等區(qū)域；關(guān)注存量園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施的投資、改造、升級(jí)或運(yùn)營(yíng)管理；可將不超過(guò)出資總額10%的金額用于產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資。

據(jù)悉，在母基金設(shè)立后，20億規(guī)模的徐匯區(qū)域子基金也將于近期完成設(shè)立，漕河涇元?jiǎng)?chuàng)未來(lái)中心項(xiàng)目納入首投范圍，元?jiǎng)?chuàng)未來(lái)中心項(xiàng)目涵蓋研發(fā)辦公、文體社區(qū)、租賃住宅等豐富業(yè)態(tài)，有助于進(jìn)一步提升漕河涇開發(fā)區(qū)產(chǎn)業(yè)能級(jí)，拓展載體空間，優(yōu)化職住平衡。

上海市又迎來(lái)了一支重磅母基金。

據(jù)母基金研究中心的數(shù)據(jù)，在股權(quán)投資方面，上海市一直是全國(guó)走在前面的城市，尤其是在母基金方面——上海市，因其相對(duì)市場(chǎng)化的營(yíng)商環(huán)境、更高的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及更強(qiáng)的政府政策支持，本就在母基金方面發(fā)展遙遙領(lǐng)先，根據(jù)母基金研究中心最新發(fā)布的《2022年上半年中國(guó)母基金全景報(bào)告》，上海不僅有超40家母基金，母基金在管規(guī)模在全國(guó)各地中也位列前五。

此前，由于國(guó)家級(jí)母基金頻頻落戶在上海，上海市已經(jīng)成了母基金行業(yè)的“焦點(diǎn)”——2020年成立的四支國(guó)家級(jí)母基金均落戶在上海，包括國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金有限公司、國(guó)家綠色發(fā)展基金股份有限公司、中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資母基金、國(guó)企混改基金，總規(guī)模高達(dá)2449.5億元人民幣。并且由于上海市政府也是國(guó)家綠色發(fā)展基金的發(fā)起方之一，有業(yè)內(nèi)人士稱上海市政府已經(jīng)成為最大的“母母基金”之一。

在S基金方面，上海市的探索也走在前列：

2021年11月，證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意在上海區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)開展私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)。份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)將依托上海股權(quán)托管交易中心開展，逐步拓寬私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資退出渠道，促進(jìn)私募基金與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)融合發(fā)展，助力金融與產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)暢通。

2022年9月21日，上海市地方金融監(jiān)管局等6家單位聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持上海股權(quán)托管交易中心開展私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的若干意見》（以下簡(jiǎn)稱《若干意見》）?！度舾梢庖姟饭?大部分，14條具體舉措，以私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資股權(quán)有序退出為目標(biāo)，重點(diǎn)圍繞國(guó)資轉(zhuǎn)讓、工商變更、權(quán)屬質(zhì)押、行業(yè)規(guī)范、組織保障等核心環(huán)節(jié)，充實(shí)完善相關(guān)政策措施。同日，上海私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)正式啟動(dòng)。據(jù)悉，上海私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓平臺(tái)去年年底試運(yùn)行以來(lái)，基金份額交易共計(jì)上線20單，擬轉(zhuǎn)讓總份數(shù)14.87億份；已成交15單，交易基金份額12.59億份，交易金額為12.16億元。

值得關(guān)注的是，《若干意見》明確了國(guó)有基金轉(zhuǎn)讓定價(jià)依據(jù)——轉(zhuǎn)讓價(jià)格以經(jīng)核準(zhǔn)或備案的資產(chǎn)評(píng)估或估值結(jié)果為定價(jià)基礎(chǔ)。母基金研究中心認(rèn)為，這對(duì)國(guó)資基金的份額轉(zhuǎn)讓起到引領(lǐng)與示范作用，填補(bǔ)了相關(guān)政策空白。

目前，國(guó)內(nèi)的私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)交易主要是以LP二手份額轉(zhuǎn)讓為主，尚處于早期探索的階段。國(guó)內(nèi)的私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)也存在一些海外私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)早期的特征，例如，咨詢中介缺失、估值定價(jià)難、資產(chǎn)大多折價(jià)出售等等。同時(shí)值得注意的是，過(guò)去幾年中出現(xiàn)的GP募資高峰和項(xiàng)目IPO退出渠道不暢的問(wèn)題，也給國(guó)內(nèi)私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)了契機(jī)。總體而言，隨著市場(chǎng)的完善，長(zhǎng)期來(lái)看，S基金未來(lái)的信息披露、撮合機(jī)制、流動(dòng)性、估值會(huì)更加成熟友好，讓更多的機(jī)構(gòu)投資人了解并進(jìn)入S基金行業(yè)，共同促進(jìn)這一行業(yè)的發(fā)展。

9月24日，繼《若干意見》后，上海又推出一項(xiàng)健全私募基金份額轉(zhuǎn)讓生態(tài)的舉措——在上海資產(chǎn)管理協(xié)會(huì)產(chǎn)業(yè)服務(wù)論壇上，上海股權(quán)托管交易中心和上?？苿?chuàng)基金聯(lián)合發(fā)起設(shè)立的上海S基金聯(lián)盟正式揭牌，這是全國(guó)首個(gè)S基金聯(lián)盟。在首批逾80名成員中，絲路基金、誠(chéng)通混改和國(guó)新基金等國(guó)家級(jí)母基金，元禾辰坤和清科母基金等市場(chǎng)化母基金以及行健和科勒等海外知名S基金均在列。

上海S基金聯(lián)盟的發(fā)起設(shè)立，將從市場(chǎng)和行業(yè)的角度集聚資源、智慧和力量，加速構(gòu)建良性、健全的私募基金份額轉(zhuǎn)讓生態(tài)系統(tǒng)。

可以預(yù)見，政策的多方利好，將使上海繼續(xù)保持母基金行業(yè)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)不斷增強(qiáng)對(duì)于私募股權(quán)類基金的吸引力。