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新華財經(jīng)上海10月18日電（記者郭慕清、陳云富）作為私募股權(quán)投資行業(yè)的重要組成部分，母基金一直是市場不可或缺的“源頭活水”。數(shù)據(jù)顯示，到今年上半年，我國母基金全名單數(shù)量達378只，比2020年末增加105只，比2021年末增加88只，比2022年末增加28只，母基金管理總規(guī)模達48835億元人民幣，相比2022年底增長6.9%。從無到有，從1.0時代的“摸石頭過河”到多類型母基金形態(tài)的不斷演進，母基金群體已經(jīng)比較龐大，其發(fā)展模式也與過去有較大的區(qū)別。在2.0時代，我國母基金發(fā)展有哪些新特點？又如何發(fā)揮“四兩撥千斤”的作用，持續(xù)提升服務(wù)實體經(jīng)濟的能力？帶著這些問題，新華財經(jīng)記者近日專訪了上海科創(chuàng)中心股權(quán)投資基金（以下簡稱“上?？苿?chuàng)基金”）總裁楊斌。
上?？苿?chuàng)基金是由上海國際集團牽頭，聯(lián)合國盛集團、上港集團、上海信托、國泰君安、張江高科等基石投資人，于2017年發(fā)起設(shè)立的市場化母基金。楊斌認為：母基金的優(yōu)勢在于“四兩撥千斤”，發(fā)揮放大器作用； 在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級形勢下，越來越多政府轉(zhuǎn)向“股權(quán)財政”，促進招商引資與投招聯(lián)動； 作為國資背景的母基金，上?？苿?chuàng)基金目前已投資子基金超80只，簽約總規(guī)模超過2300億元，引領(lǐng)子基金80%以上的資金投早、投小，并在直投、S基金領(lǐng)域發(fā)力，投出了一批“含科量”較高的企業(yè)； 未來上?？苿?chuàng)基金將在一期、二期母基金運作基礎(chǔ)上，吸引撬動更多社會資本參與，打造百億級運作規(guī)模，借助母基金平臺集聚放大效應(yīng)，打造萬億級資本生態(tài)，推動科創(chuàng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。母基金優(yōu)勢在于“四兩撥千斤”經(jīng)過多年發(fā)展，我國私募股權(quán)市場蓬勃發(fā)展，在持續(xù)促進創(chuàng)新資本形成和提升直接融資比重方面，起到了重要的作用，也出現(xiàn)一些新變化。楊斌表示，進入2022年以來，我國私募股權(quán)市場正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，國資逐漸從幕后走向臺前，國資有限合伙人（LP）的數(shù)量和體量都有了進一步的提升，尤其是政府引導(dǎo)基金猶如“雨后春筍”不斷涌現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，新發(fā)起成立的母基金共98家（其中已確認設(shè)立且符合母基金研究中心定義的共28只），在這些新發(fā)起的母基金中，政府引導(dǎo)基金90家，市場化母基金8家。新發(fā)起母基金規(guī)模共4268億元，其中政府引導(dǎo)基金規(guī)模3922億元，市場化母基金規(guī)模346億元。“當前我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級形勢下，越來越多的政府從過去的‘土地財政’轉(zhuǎn)向‘股權(quán)財政’，希望通過股權(quán)投資拉動當?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進招商引資與投招聯(lián)動。”楊斌說。在撬動社會資本、助推實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展方面，楊斌認為，母基金的優(yōu)勢體現(xiàn)在“四兩撥千斤”：通過母、子基金雙層的投資模式，發(fā)揮“放大器”效應(yīng)，撬動更廣泛的社會資本支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和優(yōu)秀科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展。此外，從LP到子基金再到底層項目，母基金處在中間位置，可以觸達到政府、金融機構(gòu)、產(chǎn)業(yè)集團、子基金、被投項目等各方，通過深度的資源整合實現(xiàn)更加立體、多維的價值創(chuàng)造和多方共贏。據(jù)悉，上海科創(chuàng)基金是由上海國際集團牽頭發(fā)起，在2017年設(shè)立的全國第一家以“科創(chuàng)中心”國家戰(zhàn)略命名的母基金。目前管理規(guī)模已超130億元，培育了一批擁有核心技術(shù)和領(lǐng)先產(chǎn)品的優(yōu)秀科創(chuàng)企業(yè)。其中，投資企業(yè)中高新技術(shù)企業(yè)占比超過50%，國家級專精特新“小巨人”數(shù)量245家，估值超70億元人民幣的獨角獸企業(yè)196家。此外，投資組合中的436個上海項目中，集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)以及數(shù)字化相關(guān)領(lǐng)域項目數(shù)量合計359個，占比達82%。助力上海科創(chuàng)中心建設(shè)長期以來，母基金因其平臺優(yōu)勢和放大效應(yīng)，可以有效匯聚各類資本“投早投小投硬科技”，進而推動科技創(chuàng)新高質(zhì)量發(fā)展。楊斌表示，作為國資背景的母基金，上?？苿?chuàng)基金堅守初心使命，圍繞上海科創(chuàng)中心建設(shè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，系統(tǒng)化布局了一批在硬科技領(lǐng)域深耕多年、對產(chǎn)業(yè)鏈有深刻理解、產(chǎn)融資源豐富的子基金管理人。與此同時，通過系統(tǒng)性行業(yè)研究，動態(tài)梳理細分領(lǐng)域重點項目圖譜，主動挖掘具有較高“含科量”的優(yōu)秀初創(chuàng)企業(yè)，更精準地支持上海重點產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，運作六年來，上海科創(chuàng)基金發(fā)揮母基金平臺優(yōu)勢，積極布局頭部基金、頭部項目，以有限的資金實現(xiàn)最大化布局，截至目前，已投資子基金超80只，子基金簽約總規(guī)模超過2300億元，且引領(lǐng)子基金80%以上的資金投早、投小。從上海科創(chuàng)基金投資組合上市企業(yè)情況看，目前已上市企業(yè)120家，市值總額超過1.6萬億元，其中科創(chuàng)板上市企業(yè)67家，占比近60%。科創(chuàng)板上市企業(yè)累計市值1.1萬億元，占科創(chuàng)板總市值約18%。在直投方面，上海科創(chuàng)基金錨定細分領(lǐng)域中符合國家戰(zhàn)略導(dǎo)向、具有技術(shù)領(lǐng)先性和獨創(chuàng)性、雙循環(huán)格局下進口替代效應(yīng)突出、具有獨角獸潛質(zhì)的優(yōu)秀科技企業(yè)，并重點選擇上海地區(qū)項目。截至2022年末，其直接投資項目35個，投資金額18.04億元。其中在上海注冊或在上海有重要布局的項目30個，占比86%；投資金額15.9億元，占比88%。在返投方面，上?？苿?chuàng)基金子基金實際返投大幅超出承諾金額。截至2022年末，子基金已返投上海地區(qū)金額為278億元，是其出資金額的4.3倍，遠高于市場平均返投倍數(shù)。此外，在不斷拓寬資本退出渠道方面，上海科創(chuàng)基金還在發(fā)力S基金，已接觸或完成的S份額交易的標的基金覆蓋Early-S、Mid-S和Late-S各階段。值得關(guān)注的是，其5月發(fā)起設(shè)立的“上海科創(chuàng)接力一期基金”系上海國資體系第一只創(chuàng)投類S基金，是中基協(xié)私募新規(guī)實施以來備案的首只S基金，首關(guān)規(guī)模7.56億元，預(yù)計終關(guān)規(guī)模將超過15億元。持續(xù)賦能實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展談及未來，楊斌表示，將繼續(xù)發(fā)揮國資背景市場化母基金的獨特優(yōu)勢，打造市場領(lǐng)先的平臺化投資管理能力，通過做大規(guī)模、強化功能、增強引領(lǐng)、營造生態(tài)等方面，不斷為賦能實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展貢獻力量。楊斌表示，在一期、二期母基金運作基礎(chǔ)上，上海科創(chuàng)基金將進一步引領(lǐng)集聚有影響力的優(yōu)秀子基金，吸引撬動更多社會資本參與科創(chuàng)企業(yè)投資，合力搭建一個有活力的科創(chuàng)投融資生態(tài)圈，精心打造具有全球聚合力的上?？苿?chuàng)投融資品牌。通過持續(xù)努力，打造百億級運作規(guī)模，在集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能等領(lǐng)域形成千億級產(chǎn)業(yè)集群，借助母基金平臺集聚放大效應(yīng)，打造萬億級資本生態(tài)，助推優(yōu)秀科創(chuàng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。母基金行業(yè)要持續(xù)發(fā)展、行穩(wěn)致遠，需要進一步做好生態(tài)化賦能，服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。楊斌表示，上?？苿?chuàng)基金將進一步聚焦核心戰(zhàn)略，努力發(fā)揮母基金在輻射帶動、產(chǎn)業(yè)培育、項目引入方面的功能和作用，有效連接政府、產(chǎn)業(yè)集團、金融機構(gòu)、科創(chuàng)承載區(qū)、子基金及被投企業(yè)等各方，在業(yè)務(wù)合作、技術(shù)應(yīng)用、共同投資、項目推薦、招商引資等方面做好對接服務(wù)和增值賦能。“我們將持續(xù)著眼從0到1、從1到N的創(chuàng)新全過程，廣泛布局、精耕細作，努力培育更多龍頭、鏈主企業(yè)，助力上海產(chǎn)業(yè)體系高質(zhì)量發(fā)展。面向未來競爭，也將瞄準前沿技術(shù)‘核爆點’，做好前瞻布局和創(chuàng)新培育，不斷提升持服務(wù)上?？苿?chuàng)中心建設(shè)的貢獻度和顯示度?！睏畋笳f。編輯：談瑞聲明：新華財經(jīng)為新華社承建的國家金融信息平臺。任何情況下，本平臺所發(fā)布的信息均不構(gòu)成投資建議。
上?？苿?chuàng)基金是由上海國際集團牽頭，聯(lián)合國盛集團、上港集團、上海信托、國泰君安、張江高科等基石投資人，于2017年發(fā)起設(shè)立的市場化母基金。楊斌認為：母基金的優(yōu)勢在于“四兩撥千斤”，發(fā)揮放大器作用； 在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級形勢下，越來越多政府轉(zhuǎn)向“股權(quán)財政”，促進招商引資與投招聯(lián)動； 作為國資背景的母基金，上?？苿?chuàng)基金目前已投資子基金超80只，簽約總規(guī)模超過2300億元，引領(lǐng)子基金80%以上的資金投早、投小，并在直投、S基金領(lǐng)域發(fā)力，投出了一批“含科量”較高的企業(yè)； 未來上?？苿?chuàng)基金將在一期、二期母基金運作基礎(chǔ)上，吸引撬動更多社會資本參與，打造百億級運作規(guī)模，借助母基金平臺集聚放大效應(yīng)，打造萬億級資本生態(tài)，推動科創(chuàng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。母基金優(yōu)勢在于“四兩撥千斤”經(jīng)過多年發(fā)展，我國私募股權(quán)市場蓬勃發(fā)展，在持續(xù)促進創(chuàng)新資本形成和提升直接融資比重方面，起到了重要的作用，也出現(xiàn)一些新變化。楊斌表示，進入2022年以來，我國私募股權(quán)市場正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，國資逐漸從幕后走向臺前，國資有限合伙人（LP）的數(shù)量和體量都有了進一步的提升，尤其是政府引導(dǎo)基金猶如“雨后春筍”不斷涌現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，新發(fā)起成立的母基金共98家（其中已確認設(shè)立且符合母基金研究中心定義的共28只），在這些新發(fā)起的母基金中，政府引導(dǎo)基金90家，市場化母基金8家。新發(fā)起母基金規(guī)模共4268億元，其中政府引導(dǎo)基金規(guī)模3922億元，市場化母基金規(guī)模346億元。“當前我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級形勢下，越來越多的政府從過去的‘土地財政’轉(zhuǎn)向‘股權(quán)財政’，希望通過股權(quán)投資拉動當?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進招商引資與投招聯(lián)動。”楊斌說。在撬動社會資本、助推實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展方面，楊斌認為，母基金的優(yōu)勢體現(xiàn)在“四兩撥千斤”：通過母、子基金雙層的投資模式，發(fā)揮“放大器”效應(yīng)，撬動更廣泛的社會資本支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和優(yōu)秀科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展。此外，從LP到子基金再到底層項目，母基金處在中間位置，可以觸達到政府、金融機構(gòu)、產(chǎn)業(yè)集團、子基金、被投項目等各方，通過深度的資源整合實現(xiàn)更加立體、多維的價值創(chuàng)造和多方共贏。據(jù)悉，上海科創(chuàng)基金是由上海國際集團牽頭發(fā)起，在2017年設(shè)立的全國第一家以“科創(chuàng)中心”國家戰(zhàn)略命名的母基金。目前管理規(guī)模已超130億元，培育了一批擁有核心技術(shù)和領(lǐng)先產(chǎn)品的優(yōu)秀科創(chuàng)企業(yè)。其中，投資企業(yè)中高新技術(shù)企業(yè)占比超過50%，國家級專精特新“小巨人”數(shù)量245家，估值超70億元人民幣的獨角獸企業(yè)196家。此外，投資組合中的436個上海項目中，集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)以及數(shù)字化相關(guān)領(lǐng)域項目數(shù)量合計359個，占比達82%。助力上海科創(chuàng)中心建設(shè)長期以來，母基金因其平臺優(yōu)勢和放大效應(yīng)，可以有效匯聚各類資本“投早投小投硬科技”，進而推動科技創(chuàng)新高質(zhì)量發(fā)展。楊斌表示，作為國資背景的母基金，上?？苿?chuàng)基金堅守初心使命，圍繞上海科創(chuàng)中心建設(shè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，系統(tǒng)化布局了一批在硬科技領(lǐng)域深耕多年、對產(chǎn)業(yè)鏈有深刻理解、產(chǎn)融資源豐富的子基金管理人。與此同時，通過系統(tǒng)性行業(yè)研究，動態(tài)梳理細分領(lǐng)域重點項目圖譜，主動挖掘具有較高“含科量”的優(yōu)秀初創(chuàng)企業(yè)，更精準地支持上海重點產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，運作六年來，上海科創(chuàng)基金發(fā)揮母基金平臺優(yōu)勢，積極布局頭部基金、頭部項目，以有限的資金實現(xiàn)最大化布局，截至目前，已投資子基金超80只，子基金簽約總規(guī)模超過2300億元，且引領(lǐng)子基金80%以上的資金投早、投小。從上海科創(chuàng)基金投資組合上市企業(yè)情況看，目前已上市企業(yè)120家，市值總額超過1.6萬億元，其中科創(chuàng)板上市企業(yè)67家，占比近60%。科創(chuàng)板上市企業(yè)累計市值1.1萬億元，占科創(chuàng)板總市值約18%。在直投方面，上海科創(chuàng)基金錨定細分領(lǐng)域中符合國家戰(zhàn)略導(dǎo)向、具有技術(shù)領(lǐng)先性和獨創(chuàng)性、雙循環(huán)格局下進口替代效應(yīng)突出、具有獨角獸潛質(zhì)的優(yōu)秀科技企業(yè)，并重點選擇上海地區(qū)項目。截至2022年末，其直接投資項目35個，投資金額18.04億元。其中在上海注冊或在上海有重要布局的項目30個，占比86%；投資金額15.9億元，占比88%。在返投方面，上?？苿?chuàng)基金子基金實際返投大幅超出承諾金額。截至2022年末，子基金已返投上海地區(qū)金額為278億元，是其出資金額的4.3倍，遠高于市場平均返投倍數(shù)。此外，在不斷拓寬資本退出渠道方面，上海科創(chuàng)基金還在發(fā)力S基金，已接觸或完成的S份額交易的標的基金覆蓋Early-S、Mid-S和Late-S各階段。值得關(guān)注的是，其5月發(fā)起設(shè)立的“上海科創(chuàng)接力一期基金”系上海國資體系第一只創(chuàng)投類S基金，是中基協(xié)私募新規(guī)實施以來備案的首只S基金，首關(guān)規(guī)模7.56億元，預(yù)計終關(guān)規(guī)模將超過15億元。持續(xù)賦能實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展談及未來，楊斌表示，將繼續(xù)發(fā)揮國資背景市場化母基金的獨特優(yōu)勢，打造市場領(lǐng)先的平臺化投資管理能力，通過做大規(guī)模、強化功能、增強引領(lǐng)、營造生態(tài)等方面，不斷為賦能實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展貢獻力量。楊斌表示，在一期、二期母基金運作基礎(chǔ)上，上海科創(chuàng)基金將進一步引領(lǐng)集聚有影響力的優(yōu)秀子基金，吸引撬動更多社會資本參與科創(chuàng)企業(yè)投資，合力搭建一個有活力的科創(chuàng)投融資生態(tài)圈，精心打造具有全球聚合力的上?？苿?chuàng)投融資品牌。通過持續(xù)努力，打造百億級運作規(guī)模，在集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能等領(lǐng)域形成千億級產(chǎn)業(yè)集群，借助母基金平臺集聚放大效應(yīng)，打造萬億級資本生態(tài)，助推優(yōu)秀科創(chuàng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。母基金行業(yè)要持續(xù)發(fā)展、行穩(wěn)致遠，需要進一步做好生態(tài)化賦能，服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。楊斌表示，上?？苿?chuàng)基金將進一步聚焦核心戰(zhàn)略，努力發(fā)揮母基金在輻射帶動、產(chǎn)業(yè)培育、項目引入方面的功能和作用，有效連接政府、產(chǎn)業(yè)集團、金融機構(gòu)、科創(chuàng)承載區(qū)、子基金及被投企業(yè)等各方，在業(yè)務(wù)合作、技術(shù)應(yīng)用、共同投資、項目推薦、招商引資等方面做好對接服務(wù)和增值賦能。“我們將持續(xù)著眼從0到1、從1到N的創(chuàng)新全過程，廣泛布局、精耕細作，努力培育更多龍頭、鏈主企業(yè)，助力上海產(chǎn)業(yè)體系高質(zhì)量發(fā)展。面向未來競爭，也將瞄準前沿技術(shù)‘核爆點’，做好前瞻布局和創(chuàng)新培育，不斷提升持服務(wù)上?？苿?chuàng)中心建設(shè)的貢獻度和顯示度?！睏畋笳f。編輯：談瑞聲明：新華財經(jīng)為新華社承建的國家金融信息平臺。任何情況下，本平臺所發(fā)布的信息均不構(gòu)成投資建議。
