導(dǎo)言

緊接上文，我們繼續(xù)分享家族資產(chǎn)管理的重要原則。我們已經(jīng)知道，以人為本是第一原則，建立自己的家族辦公室，家族辦公室是按我們自己自由的方式運(yùn)作的關(guān)鍵點(diǎn)，希望在保證我們自由人生的同時(shí)，把資產(chǎn)交給專業(yè)可信賴的團(tuán)隊(duì)，把資產(chǎn)做好；在管理財(cái)富的時(shí)候建立穩(wěn)健增長(zhǎng)的財(cái)富曲線，我們不去追求過(guò)山車(chē)式的短期暴利的增長(zhǎng)，也需要避開(kāi)陷阱的誘惑，也設(shè)定了可投項(xiàng)目和不可投項(xiàng)目。與此同時(shí)，我們還要學(xué)會(huì)避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)，把握資產(chǎn)長(zhǎng)期保值增值的關(guān)鍵點(diǎn)，選擇正確的方向抓住大機(jī)會(huì)，然后持續(xù)的積累復(fù)利的價(jià)值。具體該怎么理解？本文內(nèi)容源自應(yīng)松先生在“優(yōu)脈財(cái)富匯·家族辦公室聯(lián)盟”系統(tǒng)內(nèi)培訓(xùn)課程的總結(jié)。

以風(fēng)險(xiǎn)管理為核心

家族資產(chǎn)管理的第二個(gè)原則是以風(fēng)險(xiǎn)管理為核心，以流動(dòng)性管理為切入點(diǎn)。

財(cái)富本身的風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)富是有生命的，它有創(chuàng)造的過(guò)程，有增長(zhǎng)的過(guò)程，還有積累、延續(xù)(包括保全)、轉(zhuǎn)移(包括傳承)的過(guò)程?？v觀整個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程，風(fēng)險(xiǎn)和收益管理是財(cái)富管理硬幣的兩面，人們期待更高的收益，但也懼怕潛在的風(fēng)險(xiǎn)。如果一個(gè)項(xiàng)目每年度的回報(bào)是一千倍，你愿意參與嗎？你可能會(huì)猶豫。而你去買(mǎi)張彩票可能兩塊錢(qián)就會(huì)變成五百萬(wàn)，也有風(fēng)險(xiǎn)但概率很低。那同樣賺百分之百的概率是多少，賺百分之十的概率又是多少？所以我們說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)和收益是財(cái)富管理硬幣的兩面。

財(cái)富擁有者的風(fēng)險(xiǎn)

行為金融學(xué)的研究也告訴我們?nèi)藗儠?huì)有強(qiáng)烈的損失厭惡傾向，即失去100萬(wàn)帶來(lái)的痛苦遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于獲得100萬(wàn)產(chǎn)生的快感，更何況對(duì)于高凈值人士而言，邊際效用遞減這個(gè)人性特質(zhì)更加凸顯，對(duì)于已經(jīng)擁有財(cái)富的人而言，再每增加100萬(wàn)帶來(lái)的效應(yīng)也在大幅遞減，這兩項(xiàng)人性特質(zhì)疊加，就使得管理風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的效用會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于追求收益帶來(lái)的效用。

社會(huì)發(fā)展相伴的風(fēng)險(xiǎn)

人類(lèi)社會(huì)快速發(fā)展，特別是工業(yè)革命之后，人類(lèi)社會(huì)GDP以指數(shù)化速度增長(zhǎng)，中國(guó)社會(huì)財(cái)富在過(guò)去四十年的快速發(fā)展，也得益于我們正處在快速發(fā)展的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中。在英國(guó)工業(yè)革命時(shí)期想擁有百萬(wàn)英鎊可能要積累好幾輩子，在上世紀(jì)二十年代的美國(guó)要有百萬(wàn)美元也要一輩子，而在當(dāng)今中國(guó)想成為百萬(wàn)美元富豪可能三年就行。對(duì)比過(guò)去人類(lèi)歷史，全球化和科技的發(fā)展，在給人類(lèi)帶來(lái)方便的同時(shí)也大大增加了不確定因素，任何事物都在快速變化著，沒(méi)有任何財(cái)富會(huì)永遠(yuǎn)穩(wěn)健保值增值。無(wú)論過(guò)去賺了多少錢(qián)，在未來(lái)都有可能發(fā)生變化，而變化會(huì)給財(cái)富的保值帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。我們要關(guān)注財(cái)富的不斷變化，風(fēng)險(xiǎn)就是不可預(yù)測(cè)的變化，所以風(fēng)險(xiǎn)管理變得越來(lái)越重要。

財(cái)富管理過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于高凈值客戶來(lái)說(shuō)，威脅和挑戰(zhàn)會(huì)更多，因?yàn)樗麄兊男枨髸?huì)更加復(fù)雜。對(duì)于復(fù)雜事物來(lái)講如何管理是一件更具挑戰(zhàn)性的事情。從風(fēng)險(xiǎn)維度看，涉及到家族成員健康與生命，法律法規(guī)合規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)，以及家族成員的關(guān)系。美國(guó)的Family Office Exchange(FOX)通過(guò)調(diào)研超過(guò)500個(gè)富豪家族，識(shí)別以下幾項(xiàng)最大的威脅：缺乏共同分享的愿景、缺乏有效的決策流程、缺乏透明的家族內(nèi)部溝通渠道、缺乏恰當(dāng)?shù)乃袡?quán)結(jié)構(gòu)、缺乏合理的資產(chǎn)多元化、缺乏對(duì)家族關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注。

有些家庭可能會(huì)認(rèn)為大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)并不適用于自己，也有些可能認(rèn)為當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)應(yīng)該能夠及時(shí)作出反應(yīng)并采取措施，所以都認(rèn)為不需要提前規(guī)劃。更重要的是，他們當(dāng)中有些可能對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的理解存在偏差，仍然采用創(chuàng)造財(cái)富的方式管理和維護(hù)財(cái)富，這就可能產(chǎn)生資產(chǎn)過(guò)度集中、機(jī)會(huì)主義風(fēng)險(xiǎn)，這往往是一些重大后果的導(dǎo)火線。舉個(gè)例子，一百多年以來(lái)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)中只有一家企業(yè)是目前唯一上榜的。藍(lán)籌股，藍(lán)籌公司，到今天也只有11家存活。況且道瓊斯工業(yè)指數(shù)上榜的都是大公司，小企業(yè)虧損倒閉的不計(jì)其數(shù)。所以機(jī)會(huì)主義風(fēng)險(xiǎn)只適合創(chuàng)造財(cái)富，不適合保全財(cái)富。

如果想單純守富也是守不住的。如果以1982年的福布斯上榜標(biāo)準(zhǔn)，在同年把1億美元全部投到現(xiàn)金里面，你得到的財(cái)富大概是3.49億美元，但是如果要在2002年上榜，必須要有6億美元資產(chǎn)。所以想要保全你的財(cái)富，家庭的資產(chǎn)必須實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，以滿足今后家庭與家族不斷擴(kuò)大的規(guī)模，滿足不斷增長(zhǎng)的消費(fèi)水平。如果你單純通過(guò)保守來(lái)保全資產(chǎn)，只是把一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)替換成另外一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，仍然是冒著一個(gè)很大的風(fēng)險(xiǎn)。

綜上，無(wú)論是從財(cái)富本身、人性特征思考，還是從人類(lèi)社會(huì)的發(fā)展變化、超高凈值人士在管理財(cái)富的復(fù)雜度更高出發(fā)，這些都要求我們?cè)诠芾碡?cái)富時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的重視程度要大于收益，所以說(shuō)要以風(fēng)險(xiǎn)管理為核心。

流動(dòng)性管理為切入點(diǎn)

風(fēng)險(xiǎn)管理中有一個(gè)很重要的點(diǎn)叫以流動(dòng)性管理為切入點(diǎn)。流動(dòng)性是金融資產(chǎn)的三大特性之一，目前國(guó)內(nèi)對(duì)流動(dòng)性的認(rèn)知不太足，我們很熟悉收益性和風(fēng)險(xiǎn)性，但很少考慮流動(dòng)性。

為什么這三個(gè)特性中要以流動(dòng)性為切入口？這要回到我們管理財(cái)富的目標(biāo)上，即以家族的幸福人生為目標(biāo)，要保證相應(yīng)資金隨時(shí)可以使用。而十年內(nèi)用不到的資金就可以放棄流動(dòng)性，因?yàn)榉艞壛鲃?dòng)性可以讓收益提升。具體而言，首先是以家族人生需求為核心去界定各個(gè)資產(chǎn)需要的流動(dòng)性安排，有些需求需要強(qiáng)流動(dòng)性資產(chǎn)支持，有些需求需要強(qiáng)非流動(dòng)性資產(chǎn)支持，根據(jù)流動(dòng)性來(lái)確定相應(yīng)的收益性和風(fēng)險(xiǎn)性的值，然后再選擇對(duì)應(yīng)資產(chǎn)，在相應(yīng)的時(shí)間期限里就可以有效配置資產(chǎn)了。

有效把握資產(chǎn)長(zhǎng)期保值增值的關(guān)鍵點(diǎn)

家族資產(chǎn)管理的第三個(gè)原則是要把握資產(chǎn)長(zhǎng)期保值增值的關(guān)鍵點(diǎn)。

我們要保持的是長(zhǎng)期資產(chǎn)的收益率有多少，保值效率有多少，傳承有多少，所以是一個(gè)長(zhǎng)周期的計(jì)劃。那長(zhǎng)周期的計(jì)劃和短周期的有什么不同？這點(diǎn)可以拿一個(gè)企業(yè)來(lái)談，比如說(shuō)如果我想去做一個(gè)企業(yè)，假定能夠持續(xù)30年，希望這個(gè)企業(yè)30年以后可以價(jià)值10億。那我會(huì)怎么安排工作？在第一個(gè)是十年，我們會(huì)把企業(yè)的商業(yè)模式和品牌影響力打造好；第二個(gè)十年，可能是公司的高速成長(zhǎng)期，有一個(gè)在市場(chǎng)當(dāng)中不斷嶄露頭角的過(guò)程；第三個(gè)十年，預(yù)期步入穩(wěn)健發(fā)展期…….如果我沒(méi)有這樣一個(gè)30年規(guī)劃，那么我做企業(yè)或許能賺到一些錢(qián)但肯定做不大。

那么，實(shí)現(xiàn)家族資產(chǎn)長(zhǎng)期保值增值的關(guān)鍵點(diǎn)是什么？簡(jiǎn)單講有兩個(gè)方面。

把握復(fù)利價(jià)值，贏取時(shí)間的玫瑰

大家經(jīng)常會(huì)聽(tīng)到一個(gè)詞叫時(shí)間的玫瑰。當(dāng)我們方向正確、道路正確的時(shí)候，一切會(huì)持續(xù)積累，一如巴菲特說(shuō)的，我們需要做的就是找到長(zhǎng)且潮濕的雪坡持續(xù)滾雪球，這也道出了家族資產(chǎn)管理的真諦。所以富人們通常的狀態(tài)是，坐在自家的后花園看著財(cái)富的小草慢慢的成長(zhǎng)。

財(cái)富要實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的保值增值，靠的是時(shí)間的積累。所謂財(cái)不入急門(mén)，財(cái)富增值的動(dòng)因包括體能、資源、機(jī)會(huì)、能力、知識(shí)、方法、經(jīng)驗(yàn)、視野、直覺(jué)等一項(xiàng)或者多項(xiàng)因子。舉個(gè)例子，在國(guó)內(nèi)，很多人因?yàn)橘?gòu)買(mǎi)房產(chǎn)賺了大錢(qián)。在房產(chǎn)過(guò)去15年的價(jià)值增長(zhǎng)過(guò)程當(dāng)中，有些價(jià)值是無(wú)法提前預(yù)知的，比如說(shuō)2009年的“四萬(wàn)億”，帶來(lái)了房產(chǎn)的一波漲勢(shì)。再比如你早年買(mǎi)了上海郊區(qū)的房子，彼時(shí)周邊很可能是一片荒地，但是今天或已是繁華的都市圈。這類(lèi)增長(zhǎng)不是一兩天實(shí)現(xiàn)的，而是靠時(shí)間去積累的，收益來(lái)源于長(zhǎng)期的持有（需求增長(zhǎng)、價(jià)值的增值、金融放水帶來(lái)的增值、估值的增值）。金融的核心就是復(fù)利，我們想要讓自己的資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期增值，我們就要相信時(shí)間的力量，即通過(guò)資源能力的長(zhǎng)期積累，然后加成得到一個(gè)不錯(cuò)的結(jié)果。

把握大機(jī)會(huì)，放棄小誘惑，遠(yuǎn)離不該賺的錢(qián)

什么叫大機(jī)會(huì)？一個(gè)行業(yè)從無(wú)到有是一個(gè)大的成長(zhǎng)，一個(gè)企業(yè)從2000萬(wàn)市值到100億市值是一個(gè)大的增長(zhǎng)，所以類(lèi)似行業(yè)趨勢(shì)、企業(yè)成長(zhǎng)等都是大機(jī)會(huì)。

什么又是小誘惑？是指通過(guò)某個(gè)機(jī)會(huì)可以讓我們賺五倍，這種其實(shí)就是一個(gè)小誘惑。最關(guān)鍵的是這種情況不可持續(xù)，而一切不可持續(xù)的財(cái)富管理手段都是耍流氓，會(huì)讓你會(huì)迷失自己，讓你偏離正確的財(cái)富管理軌跡。短期的項(xiàng)目盈利不能帶來(lái)長(zhǎng)期的資產(chǎn)增值

遠(yuǎn)離不該賺的錢(qián)，我們?cè)谝匀藶楸镜牡谝辉瓌t中已作詳述。除了之前講到的，還有一點(diǎn)是不做交易型選手，即家族辦公室不是幫你做交易的，而是幫你管理財(cái)富的，減少交易次數(shù)減少犯錯(cuò)機(jī)會(huì)，同時(shí)尋找機(jī)會(huì)以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的持續(xù)的成長(zhǎng)和發(fā)展。

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