很多投資者都有一個(gè)疑問(wèn)：

“券商賺錢嗎？賺！為何股價(jià)不漲？”

很多老股民都有這樣的記憶，那就是“牛市買券商”就對(duì)了。于是乎，抱著只要牛市來(lái)了券商一定大漲甚至領(lǐng)漲的心態(tài)，券商成為很多股民的信仰。

接下來(lái)，咱們就聊聊券商不漲的原因。

2022年年底，華泰證券（601688.SZ）拋出“每10股配售3股”的配股預(yù)案，募資不超280億元，相當(dāng)于是2018年募資金額的兩倍。

資金用途是什么？

官方給出的用途是，所募資金全部用于補(bǔ)充公司資本金和營(yíng)運(yùn)資金！

可能有人要說(shuō)了，不就是融資嘛，在A股已經(jīng)是司空見(jiàn)慣，不需要一驚一乍。事情真的這么簡(jiǎn)單嗎？

所謂“配股”，就是上市公司融資手段中最不光彩的一種。簡(jiǎn)單的說(shuō)，就是不管投資者同意不同意，只要你持有上市公司股票，那么就必須無(wú)條件接受，否則就直接虧錢。

當(dāng)然，這還不是重點(diǎn)。

重點(diǎn)是，券商壓根不缺錢！

咱們看一組數(shù)據(jù)。

以中信證券（600030.SH）為例，上市以來(lái)的累計(jì)凈利潤(rùn)金額接近2000億元，但是分紅金額為667億元。當(dāng)然，賺的錢肯定不會(huì)全部分掉，但諷刺在于，中信證券又通過(guò)融資的方式從二級(jí)市場(chǎng)拿走了673億元。

其他證券公司的情況大體類似，凈利潤(rùn)都大幅超過(guò)了分紅金額，但同時(shí)分出去的錢又通過(guò)股權(quán)融資的方式回到了上市公司。

一句話，券商賺的錢是券商的，跟股民無(wú)關(guān)！

可能又有人要說(shuō)了，融資是為了業(yè)務(wù)擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的不斷增強(qiáng)。事實(shí)上是這樣嗎？

看兩個(gè)數(shù)據(jù)。

第一，凈利潤(rùn)。2011年，中信證券的凈利潤(rùn)為125.76億元；2021年，這個(gè)數(shù)字為149億元，10年時(shí)間增長(zhǎng)并不是特別大?？傮w來(lái)說(shuō)，券商是一個(gè)周期性行業(yè)，凈利潤(rùn)情況也呈現(xiàn)周期性波動(dòng)。

第二，資本開支。過(guò)去幾年，中信證券的資本開支都在10億以內(nèi)，說(shuō)明券商行業(yè)并不是一個(gè)需要不斷投資的行業(yè)。

券商的擴(kuò)張，其實(shí)就是招幾個(gè)人、租一個(gè)辦公場(chǎng)地，就差不多可以營(yíng)業(yè)了。而這些資金，靠企業(yè)盈利完全可以支撐。

最后，咱們?cè)僬f(shuō)兩個(gè)有意思的點(diǎn)。

2021年2月，中信證券發(fā)布公開配股預(yù)案，擬以“每10股配售1.5股”的比例向全體A股股東配售，募資金額不超過(guò)280億元。

大家覺(jué)得，華泰證券的配售金額跟中信證券都是280億元，是不是巧合？

關(guān)于券商的融資問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)是這樣回應(yīng)的：

“作為已上市的證券公司，更應(yīng)該為市場(chǎng)樹立標(biāo)桿，結(jié)合股東回報(bào)和價(jià)值創(chuàng)造能力、自身經(jīng)營(yíng)狀況、市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略等合理確定融資計(jì)劃和方式，審慎決策，切實(shí)維護(hù)各類投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益?！?/p>很明顯，底氣也不是特別的足。

當(dāng)然，無(wú)論是華泰證券還是中信證券的配股行為，并不違規(guī)，屬于在規(guī)則之內(nèi)辦事。但是，這恰恰是券商最大的問(wèn)題所在。

還有一個(gè)事情就是，券商行業(yè)一貫的高工資。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年，有17家上市券商的人均薪酬超過(guò)了50萬(wàn)元。其中，像中金公司的人均薪酬還一度超過(guò)100萬(wàn)元。

于是有人這樣調(diào)侃：

在證券公司內(nèi)部，員工的重要性排在第一位，其次是客戶，最后才是股東！甚至于說(shuō)，股東的角色設(shè)定，就是用來(lái)輸血的。

我們投資企業(yè)，要么是真成長(zhǎng)，要么是真分紅。明白了這些，廣大股民對(duì)于伸手向資本市場(chǎng)要錢的行為，至少應(yīng)該看的更加的清楚。而不是，替別人數(shù)錢還渾然不知。