2023年1月13日牧原股份（002714）投資者關(guān)系活動(dòng)記錄，UBSNina Jiang、Fenghe AisaJerry Gu、LMR Partners LLP(P)UKXingzi Ge、FidelityShing Zhu、Goldman Sachs Asset MgmtHou Wei、Millennium partnersYang Luo、Lion GlobalOcim-Jeannette Sim etc、JPMBecki Wang、Allianz Global InvestorsMs.Shirley Ng、Aspex ManagementYan Yan、Canada Pension Plan Investment BoardMs.Helen Wu、JPMorgan Asset ManagementMs.Lin He、Jeneration CapitalMr.Bowei Cheng、Oaktree Capital ManagementMr.Sung Hoon Jung、Overlook InvestmentsMr.Jason Lin參與。

具體內(nèi)容如下：

問(wèn)：公司2022年生豬出欄量增長(zhǎng)的原因？

答：2022年生豬出欄量增長(zhǎng)的主要原因?yàn)?022年，隨著公司生產(chǎn)管理、人員培訓(xùn)考核等措施的逐步落地，過(guò)去兩年由于發(fā)展過(guò)快所帶來(lái)的問(wèn)題正逐步得到解決，公司生產(chǎn)效率明顯改善。對(duì)比2022年年初，現(xiàn)階段公司生豬全程成活率從80%左右大幅提高至86%以上；育肥豬日增重從年初的600g左右提高至750g以上。同時(shí)，公司上半年銷售較多仔豬，對(duì)全年出欄量有一定的影響。

問(wèn)：公司發(fā)行GDR的考慮及規(guī)劃？

答：公司發(fā)行GDR是由前期高速發(fā)展階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段的重要舉措。公司可通過(guò)發(fā)行GDR優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充資本金，實(shí)施更穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策，滿足公司長(zhǎng)期發(fā)展資金需求；從目前市場(chǎng)情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)生豬周期波動(dòng)將持續(xù)存在，發(fā)行GDR可有效拓寬資金儲(chǔ)備渠道，應(yīng)對(duì)未來(lái)可能的周期性波動(dòng)；同時(shí)發(fā)行GDR可引入更多國(guó)際化、長(zhǎng)期投資者，提升公司治理水平。

問(wèn)：公司高質(zhì)量發(fā)展的具體舉措？

答：公司由高速發(fā)展逐步轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，依然將繼續(xù)深耕主業(yè)，持續(xù)降本增效，提升盈利能力。下一步，公司將根據(jù)外部市場(chǎng)行情變化與現(xiàn)金流情況，合理規(guī)劃發(fā)展節(jié)奏。同時(shí)，公司將在生豬健康管理、營(yíng)養(yǎng)研發(fā)、智能化設(shè)備創(chuàng)新等各個(gè)方面持續(xù)加大研發(fā)力度，在組織管理、人才培養(yǎng)等方面繼續(xù)發(fā)力；并通過(guò)更加高效的管理，將相關(guān)研發(fā)成果、生產(chǎn)技術(shù)創(chuàng)新持續(xù)在生豬養(yǎng)殖生產(chǎn)一線實(shí)現(xiàn)應(yīng)用落地，進(jìn)一步挖潛成績(jī)提升、成本降低的空間，提升公司整體盈利能力。

問(wèn)：原糧價(jià)格的變化對(duì)公司成本的影響？

答：公司目前生豬養(yǎng)殖規(guī)模較大，在飼料生產(chǎn)方面，公司在持續(xù)優(yōu)化飼料成本、質(zhì)量的同時(shí)，也會(huì)重點(diǎn)關(guān)注管理飼料供應(yīng)的連續(xù)性、穩(wěn)定性，以滿足公司當(dāng)前較大的生豬養(yǎng)殖規(guī)模需求。

公司2022年12月底生豬養(yǎng)殖完全成本略低于15.5元/kg，相比于年初有明顯下降。2022年飼料原材料價(jià)格上漲對(duì)公司生豬養(yǎng)殖完全成本影響在0.9元/kg左右，剔除飼料原材料價(jià)格上漲的影響，公司已基本實(shí)現(xiàn)年度成本下降目標(biāo)。

牧原股份主營(yíng)業(yè)務(wù)：生豬的養(yǎng)殖銷售、生豬屠宰

牧原股份2022三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入807.74億元，同比上升43.52%；歸母凈利潤(rùn)15.12億元，同比下降82.63%；扣非凈利潤(rùn)13.0億元，同比下降84.97%；其中2022年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入365.06億元，同比上升147.6%；單季度歸母凈利潤(rùn)81.96億元，同比上升1097.41%；單季度扣非凈利潤(rùn)81.71億元，同比上升1140.27%；負(fù)債率61.47%，投資收益2862.88萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用21.3億元，毛利率8.46%。

該股最近90天內(nèi)共有32家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)27家，增持評(píng)級(jí)5家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為69.5。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流出13.98億，融資余額減少；融券凈流出1.46億，融券余額減少。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，估值分析工具顯示，牧原股份行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河優(yōu)秀，盈利能力一般，營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：貨幣資金/總資產(chǎn)率、有息資產(chǎn)負(fù)債率。該股好公司指標(biāo)3星，好價(jià)格指標(biāo)3星，綜合指標(biāo)3星。(指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0~5星，最高5星)

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