財(cái)聯(lián)社1月10日訊，昨日大盤高開后沖高震蕩，三大指數(shù)均小幅上漲，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲?？傮w上個(gè)股漲多跌少，昨日兩市超2800只個(gè)股上漲。滬深兩市昨日成交額8072億，較上個(gè)交易日縮量308億。板塊方面，貴金屬、教育、養(yǎng)雞、POE膠膜等板塊漲幅居前，軍工、電力、供銷社、房地產(chǎn)等板塊跌幅居前。截至收盤，滬指漲0.57%，深成指漲0.72%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.75%。北向資金全天凈買入77億元。隔夜美股三大指數(shù)收盤漲跌不一，納指漲0.63%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.08%，道指跌0.34%。

在今日的券商晨會(huì)上，華西證券認(rèn)為，穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼，A股春季行情延續(xù)；海通證券認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩的步伐仍存變數(shù)；中金公司指出，年報(bào)行情有三道線索。

華西證券：穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼，A股春季行情延續(xù)

華西證券指出，1月份A股指數(shù)小幅匍匐上行的驅(qū)動(dòng)力為：“防疫政策優(yōu)化”后的經(jīng)濟(jì)（消費(fèi)）弱復(fù)蘇。1-2月，由于國(guó)內(nèi)迎來春節(jié)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的真空期，市場(chǎng)更聚焦居民出行、消費(fèi)等數(shù)據(jù)的填坑復(fù)蘇。而近期高頻數(shù)據(jù)顯示，隨著“陽(yáng)康”人數(shù)的增多，各地人流正在加快恢復(fù)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐漸步入復(fù)蘇。同時(shí)，海外加息放緩、國(guó)內(nèi)“擴(kuò)內(nèi)需”政策落地、房地產(chǎn)和平臺(tái)經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域釋放偏暖信號(hào)等，均是促使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好再抬升的驅(qū)動(dòng)力，A股春季躁動(dòng)行情有望延續(xù)。行業(yè)配置上，建議關(guān)注三條主線：1、受益于疫后修復(fù)的消費(fèi)領(lǐng)域，食品飲料、醫(yī)藥、航空機(jī)場(chǎng)、酒店、免稅等；2、產(chǎn)業(yè)政策支持的成長(zhǎng)板塊，數(shù)字經(jīng)濟(jì)、信創(chuàng)、軍工、新能源部分領(lǐng)域等；3、受益于政策邊際調(diào)整的，地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈等。

海通證券：美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩的步伐仍存變數(shù)

海通證券指出，受 11 月服務(wù)業(yè)、工業(yè)指標(biāo)表現(xiàn)疲軟的影響，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，從而對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息節(jié)奏預(yù)期有所升溫，根據(jù)芝商所披露，市場(chǎng)當(dāng)前預(yù)期2023 年 2 月美聯(lián)儲(chǔ)加息 25BP/50BP 概率分別為 67.7%/32.3%（2022 年 12月 30 日）。在 12 月 FOMC 議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)再次表明抗擊通脹的決心，并上調(diào)了對(duì) 2023 年加息終點(diǎn)的預(yù)測(cè)，紐聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯也公開表示勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張和其他因素可能會(huì)持續(xù)推升價(jià)格壓力，加息終點(diǎn)可能高于當(dāng)前預(yù)測(cè)水平。由于當(dāng)前美國(guó)通脹數(shù)據(jù)依舊高企，且 12 月通脹依然存在向上壓力，若 1 月披露的通脹數(shù)據(jù)下滑不及預(yù)期，那么 1 月末美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議宣布加息50BP 的概率將重新上升，屆時(shí)美債利率回升可能再次對(duì)全球市場(chǎng)產(chǎn)生一定沖擊。

中金公司：年報(bào)行情的三道線索

中金公司指出，隨著疫情影響高峰逐漸過去，高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)正在修復(fù)，疊加當(dāng)前市場(chǎng)在反彈之后整體估值仍不高，我們認(rèn)為當(dāng)前A股仍處于較好的布局期。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于年報(bào)整體不佳的預(yù)期可能已充分計(jì)入，關(guān)鍵在于結(jié)構(gòu)性可能超預(yù)期的領(lǐng)域。在2022年業(yè)績(jī)預(yù)告和快報(bào)披露階段，重點(diǎn)關(guān)注：1）受益經(jīng)濟(jì)修復(fù)和政策支持，并且對(duì)政策相對(duì)敏感的領(lǐng)域；2）年報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期或環(huán)比明顯改善的高景氣領(lǐng)域；3）基本面面臨拐點(diǎn)并逐漸觸底回升的板塊。在報(bào)告原文的圖表中，結(jié)合行業(yè)分析師自下而上梳理出年報(bào)有望超預(yù)期或可能低于預(yù)期個(gè)股和細(xì)分領(lǐng)域，供投資者參考。

資料來源：Wind，中金公司研究部；注：展望正面的情形包括1）四季度/年報(bào)可能超預(yù)期，2）四季度業(yè)績(jī)不佳但可能接近改善拐點(diǎn)，3）四季度業(yè)績(jī)延續(xù)良好趨勢(shì)且一季度或明年可能更好；展望中性的情形包括四季度/年報(bào)可能與預(yù)期較為符合；展望負(fù)面的情形包括1）四季度/年報(bào)可能低于預(yù)期；2）四季度業(yè)績(jī)較好但可能接近轉(zhuǎn)弱拐點(diǎn)；3）四季度/年報(bào)負(fù)增長(zhǎng)的幅度較大。

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