財(cái)聯(lián)社11月4日訊（記者黃靖斯 林堅(jiān)）個(gè)人養(yǎng)老金制度打出政策“組合拳”，多項(xiàng)重磅文件先后出臺(tái)，券商入局萬(wàn)億新藍(lán)海按下快進(jìn)鍵。

11月4日，繼五部門聯(lián)合印發(fā)《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》、銀保監(jiān)就《暫行辦法》公開征意后，證券基金行業(yè)期盼已久的《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》也正式出臺(tái)，對(duì)各類市場(chǎng)機(jī)構(gòu)及其展業(yè)行為予以明確規(guī)范。

至此，個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務(wù)正式落地實(shí)行。券商作為代銷機(jī)構(gòu)，《暫行規(guī)定》除明確其展業(yè)條件外，也對(duì)公司信息提示、賬戶服務(wù)、宣傳推介、適當(dāng)性管理、投資者教育等職責(zé)作出規(guī)定。根據(jù)《暫行規(guī)定》，代銷機(jī)構(gòu)需要滿足經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)指標(biāo)、公司治理及聯(lián)網(wǎng)測(cè)試等四項(xiàng)要求，與此前征求意見稿基本保持一致。具體包括：

一是經(jīng)營(yíng)狀況良好，財(cái)務(wù)指標(biāo)穩(wěn)健，最近4個(gè)季度末股票基金和混合基金保有規(guī)模不低于200 億元+個(gè)人投資者持有規(guī)模不低于 50 億元；

二是最近3年沒有受到刑事處罰或者重大行政處罰；最近 1 年沒有因相近業(yè)務(wù)被采取重大行政監(jiān)管措施；

三是與基金行業(yè)平臺(tái)完成聯(lián)網(wǎng)測(cè)試；

四是證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。

根據(jù)上述要求，記者初步梳理出符合規(guī)模要求的券商有15家，但最終獲得代銷資格的名單仍有待揭曉。不過，早在今年6月24日，證監(jiān)會(huì)就已發(fā)布《暫行規(guī)定》的征求意見稿，為率先獲得個(gè)人養(yǎng)老金“入場(chǎng)券”，證券公司也在對(duì)業(yè)務(wù)落地做積極的前期籌備和布局，包括制度設(shè)計(jì)、團(tuán)隊(duì)組建、系統(tǒng)建設(shè)、多方聯(lián)調(diào)測(cè)試和投資者教育等軟硬件籌備工作。

近日，中國(guó)結(jié)算已完成兩輪個(gè)人養(yǎng)老金行業(yè)平臺(tái)對(duì)接驗(yàn)收測(cè)試工作，從反饋結(jié)果來(lái)看，中信證券、國(guó)泰君安、中信建投、廣發(fā)證券、東方證券、國(guó)信證券和銀河證券等多家券商均已通過驗(yàn)收測(cè)試，后續(xù)中國(guó)結(jié)算將啟動(dòng)內(nèi)部審核和批復(fù)流程，完成相關(guān)工作。

五部委發(fā)文明確市場(chǎng)四大關(guān)切點(diǎn)

11月4日，人力資源社會(huì)保障部、財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》。辦法共8章52條，包括總則、參加流程、信息報(bào)送和管理、個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶管理、個(gè)人養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)與產(chǎn)品管理、信息披露、監(jiān)督管理、附則等。

華創(chuàng)非銀分析師徐康認(rèn)為，本次《實(shí)施辦法》的發(fā)布進(jìn)一步明確了市場(chǎng)關(guān)注的四個(gè)核心問題。一是參保范圍，擴(kuò)大了個(gè)人養(yǎng)老金的受益群體；二是賬戶的唯一性，這是國(guó)務(wù)院《個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展意見》關(guān)于賬戶制要求的延續(xù)和明確；三是繳費(fèi)上限明確，參加人每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金額度上限為12000元，符合之前市場(chǎng)的猜測(cè)；四是投資自主，參加人自主決定個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶的投資計(jì)劃，包括個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的投資品種、投資金額等。因此，參與金融機(jī)構(gòu)和金融產(chǎn)品的準(zhǔn)入將會(huì)變得更為重要。

關(guān)于賬戶的唯一性，《實(shí)施辦法》提到，參加人可以選擇一家商業(yè)銀行開立或者指定本人唯一的個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶，也可以通過其他符合規(guī)定的個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)指定。

關(guān)于產(chǎn)品和機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入，《實(shí)施辦法》規(guī)定個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品及其發(fā)行、銷售機(jī)構(gòu)由相關(guān)金融監(jiān)管部門確定。商業(yè)銀行、個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)和銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)有關(guān)規(guī)定，建立健全業(yè)務(wù)管理制度，包括但不限于個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶服務(wù)、產(chǎn)品管理、銷售管理、合作機(jī)構(gòu)管理、信息披露等。

此外，對(duì)于銷售機(jī)構(gòu)，《實(shí)施辦法》中投資者保護(hù)相關(guān)表述也值得關(guān)注，如個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)要以“銷售適當(dāng)性”為原則，依法了解參加人的風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，做好風(fēng)險(xiǎn)提示，不得主動(dòng)向參加人推介超出其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品。

對(duì)于個(gè)人投資者而言，個(gè)人養(yǎng)老金最新政策出臺(tái)意味著什么？國(guó)泰君安認(rèn)為，個(gè)人養(yǎng)老金從制度上幫助參加人把牢個(gè)人養(yǎng)老金的“出口”，有助于個(gè)人理性規(guī)劃養(yǎng)老資金，從而切實(shí)起到補(bǔ)充養(yǎng)老的作用。隨著相關(guān)政策加速落地，個(gè)人參與計(jì)劃也需盡早規(guī)劃。

個(gè)人養(yǎng)老金投資公募產(chǎn)品配套細(xì)則加速落地

從6月發(fā)布征求意見稿，到今日正式文件出臺(tái)，短短數(shù)月內(nèi)，個(gè)人養(yǎng)老金投資公募產(chǎn)品相關(guān)配套細(xì)則加速落地。

為推進(jìn)多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)，貫徹落實(shí)《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，規(guī)范個(gè)人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)，證監(jiān)會(huì)今日公布《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，自公布之日起施行。

《暫行規(guī)定》共7章35條，在征求意見基礎(chǔ)上，文件主要明確以下三方面內(nèi)容：一是明確基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)開展個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務(wù)的總體原則和基本要求，以及基金行業(yè)平臺(tái)職責(zé)定位；二是明確個(gè)人養(yǎng)老金可以投資的基金產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，并對(duì)基金管理人的投資管理和風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)作出規(guī)定；三是明確基金銷售機(jī)構(gòu)的展業(yè)條件，并對(duì)基金銷售機(jī)構(gòu)信息提示、賬戶服務(wù)、宣傳推介、適當(dāng)性管理、投資者教育等職責(zé)作出規(guī)定。

不過對(duì)比來(lái)看，相較征求意見稿，《暫行規(guī)定》正式文件做了四方面的優(yōu)化：一是適度放寬產(chǎn)品納入范圍并強(qiáng)化合規(guī)性要求，二是專章明確基金行業(yè)平臺(tái)定位及職責(zé)，三是優(yōu)化銷售結(jié)算資金劃付流程，四是為投顧業(yè)務(wù)預(yù)留法規(guī)空間。

券商后續(xù)展業(yè)有哪些注意事項(xiàng)？

證監(jiān)會(huì)根據(jù)相關(guān)條件確定可以開展個(gè)人養(yǎng)老金基金銷售相關(guān)業(yè)務(wù)的基金銷售機(jī)構(gòu)名錄，并每季度通過證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站、基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站、基金行業(yè)平臺(tái)等向社會(huì)發(fā)布?；痄N售機(jī)構(gòu)出現(xiàn)下列四種情形的，應(yīng)當(dāng)在 5 個(gè)工作日內(nèi)向證監(jiān)會(huì)報(bào)告，證監(jiān)會(huì)將不定期移出名錄?；痄N售機(jī)構(gòu)被移出名錄后，基金銷售機(jī)構(gòu)不得新增個(gè)人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)。

一是連續(xù)2年不符合規(guī)模條件，即最近4個(gè)季度末股票基金和混合基金保有規(guī)模不低于200 億元，個(gè)人投資者持有規(guī)模不低于50億元；二是基金銷售業(yè)務(wù)資格被依法撤銷或者終止的；三是存在重大風(fēng)險(xiǎn)隱患；四是中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他情形。

此外，依據(jù)《暫行規(guī)定》，基金銷售機(jī)構(gòu)還應(yīng)當(dāng)向投資人充分解釋說(shuō)明個(gè)人養(yǎng)老金相關(guān)制度；應(yīng)當(dāng)根據(jù)投資人申請(qǐng)?zhí)峁┫嚓P(guān)賬戶服務(wù)，并符合法律法規(guī)和個(gè)人養(yǎng)老金相關(guān)制度要求；依照法律法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定開展個(gè)人養(yǎng)老金基金的宣傳推介活動(dòng)，強(qiáng)化投資者適當(dāng)性管理；應(yīng)當(dāng)主要以定期投資等方式引導(dǎo)投資人長(zhǎng)期投資；應(yīng)當(dāng)在其互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站、移動(dòng)客戶端等渠道的醒目位置設(shè)立個(gè)人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)專區(qū)，提供業(yè)務(wù)咨詢、產(chǎn)品申贖、信息查詢等相關(guān)服務(wù)等等。

券商加速備戰(zhàn)個(gè)人養(yǎng)老業(yè)務(wù)

個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務(wù)加速落地的同時(shí)，券商作為代銷機(jī)構(gòu)也在抓緊備戰(zhàn)相關(guān)業(yè)務(wù)，且已有多家券商通過中國(guó)結(jié)算個(gè)人養(yǎng)老金系統(tǒng)驗(yàn)收測(cè)試。

據(jù)悉，中國(guó)結(jié)算分別于10月12日至18日、19日至25日組織開展了兩輪個(gè)人養(yǎng)老金行業(yè)平臺(tái)對(duì)接驗(yàn)收測(cè)試工作。目前，約有7家券商參與了首輪系統(tǒng)驗(yàn)收測(cè)試，根據(jù)反饋結(jié)果，中信證券、國(guó)泰君安、廣發(fā)證券、中信建投、東方證券、國(guó)信證券、銀河證券均已通過驗(yàn)收測(cè)試，后續(xù)中國(guó)結(jié)算將啟動(dòng)內(nèi)部審核和批復(fù)流程，完成相關(guān)工作。

據(jù)了解，個(gè)人養(yǎng)老金代銷業(yè)務(wù)受到多家券商的高度重視，相關(guān)軟硬件設(shè)施搭建工作基本準(zhǔn)備就緒，涵蓋業(yè)務(wù)流程梳理、系統(tǒng)開發(fā)、準(zhǔn)入測(cè)試、制度建設(shè)、投資者教育等多個(gè)維度。

為了讓客戶在第一時(shí)間參與到個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)中，廣發(fā)證券在官方APP及企業(yè)微信端推出個(gè)人養(yǎng)老金“預(yù)約登記”功能，支持通過交易賬號(hào)或手機(jī)號(hào)碼進(jìn)行登記預(yù)約。等業(yè)務(wù)正式上線后，會(huì)主動(dòng)聯(lián)系預(yù)約登記客戶，為其辦理個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)開通手續(xù)。此外，廣發(fā)證券也注重持續(xù)建設(shè)制度、梳理流程，做好業(yè)務(wù)培訓(xùn)、隊(duì)伍建設(shè)，開展投教工作。

目前，國(guó)泰君安也已初步完成制度設(shè)計(jì)、系統(tǒng)建設(shè)、多方聯(lián)調(diào)測(cè)試和投資者教育等系列籌備工作，待業(yè)務(wù)正式開放后將上線一站式個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)辦理專區(qū)，圍繞客戶投前、投中、投后投資周期提供專業(yè)養(yǎng)老財(cái)富管理服務(wù)。投資者教育方面，國(guó)泰君安已完成一系列個(gè)人養(yǎng)老金投教動(dòng)畫制作，并在公司投教基地、自媒體平臺(tái)等發(fā)布。

據(jù)中信證券透露，公司目前已經(jīng)完成養(yǎng)老金底層系統(tǒng)建設(shè)。近期中信證券聯(lián)合中國(guó)人民大學(xué)共同發(fā)起《2022中國(guó)中青年養(yǎng)老成熟度調(diào)查》，對(duì)不同地域、不同家庭狀況中青年群體的養(yǎng)老認(rèn)知、養(yǎng)老愿景、養(yǎng)老準(zhǔn)備等情況進(jìn)行調(diào)研，引導(dǎo)居民樹立正確的養(yǎng)老準(zhǔn)備意識(shí)。

銀河證券也正抓緊部署相關(guān)業(yè)務(wù)所需的軟硬件基礎(chǔ)工作，已初步完成制度設(shè)計(jì)、團(tuán)隊(duì)組建、系統(tǒng)搭建和聯(lián)調(diào)測(cè)試工作，并持續(xù)做好養(yǎng)老規(guī)劃投教工作。

東方證券也在發(fā)力籌備。7月份，公司成立了專門的跨部門工作小組，從前期技術(shù)開發(fā)商的選型、業(yè)務(wù)流程確定到目前的同步開發(fā)測(cè)試，2個(gè)月的時(shí)間內(nèi)已基本完成后臺(tái)系統(tǒng)開發(fā)，并在賬戶與交易等方面率先完成技術(shù)部署。

對(duì)于養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的正式落地對(duì)券商產(chǎn)生的積極影響，方正證券首席非銀分析師鄭豪認(rèn)為，個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)規(guī)模的壯大需要經(jīng)歷一個(gè)從投資者教育到投資行為普及的長(zhǎng)期過程，長(zhǎng)期來(lái)看將從創(chuàng)設(shè)端和銷售端兩方面為券商及相關(guān)基金公司帶來(lái)業(yè)務(wù)增量，因此看好代銷基金規(guī)模較大以及持股頭部基金公司的券商。

本文源自財(cái)聯(lián)社記者 黃靖斯 林堅(jiān)