財(cái)聯(lián)社11月11日訊（記者 黃靖斯）作為開展機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的重要一環(huán)，券商往往承載了私募管理人從資金、交易服務(wù)到投研等多個(gè)業(yè)務(wù)需求。發(fā)力私募機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，組織架構(gòu)先行，這在證券公司當(dāng)中是較為常見的做法，其背后破局的落腳點(diǎn)往往在于業(yè)務(wù)協(xié)同。

作為公司中的年輕部門，私募機(jī)構(gòu)部脫胎于安信證券今年5月份啟動(dòng)的組織架構(gòu)變革，屬于客戶開拓與引領(lǐng)板塊。以往各部門間零散的業(yè)務(wù)需求整合歸攏至統(tǒng)一的客戶部門，避免權(quán)責(zé)的割裂，進(jìn)一步解決了客戶對接混亂的痛點(diǎn)，這也成為私募機(jī)構(gòu)部設(shè)置的初衷，因此發(fā)揮總攬和協(xié)同作用是安信私募機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部最顯著的職能標(biāo)簽之一。

成立后數(shù)月時(shí)間里，安信證券私募機(jī)構(gòu)部已逐步完成從零到一的業(yè)務(wù)布局，覆蓋私募管理人從資金、交易、投研和運(yùn)營四大模塊的業(yè)務(wù)需求。在如何實(shí)現(xiàn)從一到N的跨越的問題上？日前，安信證券私募機(jī)構(gòu)部負(fù)責(zé)人董文在財(cái)聯(lián)社專訪中給出了初步想法，他認(rèn)為需要從被動(dòng)地完成客戶端需求，轉(zhuǎn)向主動(dòng)從市場上發(fā)覺私募的新需求，并且做出前瞻性布局，“這要求能夠相對精準(zhǔn)地預(yù)判私募客戶未來的業(yè)務(wù)規(guī)劃和想法，也提前踏準(zhǔn)行業(yè)的風(fēng)口?！?/p>打通組織壁壘，“效率革命”交答卷

作為券商開展機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的重要一環(huán)，私募基金從資金、交易服務(wù)到投研等多個(gè)業(yè)務(wù)需求往往被割裂在多個(gè)業(yè)務(wù)部門。客戶分類不清晰、利益分配問題是券商機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)展業(yè)的核心痛點(diǎn)之一，安信證券也不例外。因此一場被冠以“效率革命”標(biāo)簽的組織架構(gòu)調(diào)整在公司落地。

這其中，組織架構(gòu)的壁壘打通是“效率革命”最直觀的表現(xiàn)形式，以私募業(yè)務(wù)為例，從前私募管理人散落在公司不同業(yè)務(wù)部門的需求，都統(tǒng)一歸口到了私募機(jī)構(gòu)部。在提升運(yùn)營效率方面，私募機(jī)構(gòu)部的作用體現(xiàn)在，對外對內(nèi)積極收集私募客戶運(yùn)營痛點(diǎn)，推進(jìn)形成對私募客群的分層分級、開發(fā)管理、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，針對私募客戶開戶、托管外包對接、各類協(xié)議交互等運(yùn)營事項(xiàng)方面進(jìn)行系統(tǒng)升級和流程優(yōu)化，進(jìn)而提升客戶體驗(yàn)。

對于提升私募業(yè)務(wù)的運(yùn)營效率，安信證券注意到一個(gè)新的行業(yè)變化，即券商之間可以圍繞私募機(jī)構(gòu)形成經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)互認(rèn)聯(lián)盟。航空公司之間可以通過星空聯(lián)盟成員的共同協(xié)調(diào)與安排，提高游客的出行體驗(yàn)，那么券商之間基于業(yè)務(wù)互認(rèn)同樣可以顯著提升私募管理人的服務(wù)體驗(yàn)。

橫向看，券商A和B同屬于聯(lián)盟成員，一旦私募管理人在A券商簽了協(xié)議或進(jìn)入白名單，那么它的資質(zhì)和征信在B券商同樣受到認(rèn)可；總分來看，私募管理人一旦在券商總部簽了相關(guān)協(xié)議，那么就不需要在分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行重復(fù)的操作，這對以往的業(yè)務(wù)模式形成了顛覆效果。

有效協(xié)同發(fā)揮種子基金的杠桿作用

從某種程度上來說，安信證券私募機(jī)構(gòu)部起到了私募機(jī)構(gòu)與安信各業(yè)務(wù)部門之間的樞紐作用，但除了橋梁屬性外，它自身也承擔(dān)著部分純業(yè)務(wù)型的職能，即管理安信證券的種子基金，據(jù)介紹，目前安信證券種子基金的規(guī)模達(dá)到近20億。

券商借此撬動(dòng)中小私募的交易量，私募獲得機(jī)構(gòu)征信，通常來說，設(shè)立種子基金對于券商和私募而言是一種雙贏做法。但事實(shí)上，種子基金跟投只是第一步，后續(xù)能否在部門間有效協(xié)同的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步追加資金、開展代銷業(yè)務(wù)更是吸引私募的關(guān)鍵。換句話來說，不同券商部門間的協(xié)同差異很大程度影響了種子基金的杠桿效應(yīng)。

在“一個(gè)安信”協(xié)同文化和協(xié)同體系基礎(chǔ)上，協(xié)同也成為安信證券設(shè)置私募機(jī)構(gòu)部的初衷。從安信證券的經(jīng)驗(yàn)來看，不止是種子基金，有效協(xié)同往往是解決私募業(yè)務(wù)各項(xiàng)疑難雜癥的關(guān)鍵，通常而言，存在疑難雜癥的地方往往都涉及到跨部門的協(xié)作，每個(gè)部門站位的視角不同會(huì)造成對業(yè)務(wù)理解的偏差，比如對合規(guī)風(fēng)控的兼顧也會(huì)造成一定的掣肘。

以追求極致交易服務(wù)的量化私募為例，這類私募對軟硬件在速度和算法上的綜合服務(wù)非常重視。從前為解決量化私募的系統(tǒng)問題，券商多個(gè)部門之間可能耗費(fèi)2-3個(gè)月時(shí)間都難以解決，這其中的關(guān)鍵考驗(yàn)在于如何找到合規(guī)風(fēng)控和極致交易速度之間平衡點(diǎn)，把業(yè)務(wù)部門的訴求和公司資源相結(jié)合，輸出解決方案，解決部門協(xié)調(diào)不暢帶來的掣肘，提升客戶體驗(yàn)和服務(wù)效率。

PB業(yè)務(wù)為支點(diǎn)構(gòu)建“私募生態(tài)服務(wù)圈”

作為券商服務(wù)私募機(jī)構(gòu)的一個(gè)重要落腳點(diǎn)，PB業(yè)務(wù)（主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)）帶來更大利潤想象空間的同時(shí)，正對公司銷售能力、資金推介、托管實(shí)力、投研能力等形成全方位的考驗(yàn)。如何在馬太效應(yīng)愈發(fā)顯著的行業(yè)格局下，借助PB一體化服務(wù)平臺打造具備競爭力的“私募生態(tài)服務(wù)圈”，也成為行業(yè)不斷探索和思考的命題。

經(jīng)過近些年的努力，安信證券在私募PB業(yè)務(wù)模式上已經(jīng)趨于成熟，交易方面，安信證券已經(jīng)打造一整套滿足不同客戶訴求的機(jī)構(gòu)交易服務(wù)體系，能提供包括Onequant自研客戶端在內(nèi)的各種專業(yè)化交易工具、算法交易工具箱、交易全鏈路低延時(shí)方案等。

今年來，在系統(tǒng)升級上，安信證券尤其注重深耕ETF套利交易這一細(xì)分領(lǐng)域。今年1月，安信證券推出萬得宏匯ETF套利交易系統(tǒng)。所謂ETF套利交易，即根據(jù)一、二級市場中ETF具有不同價(jià)格，在買賣和申購贖回過程中，通過低買高賣進(jìn)行折溢價(jià)套利。

安信證券萬得宏匯ETF套利交易系統(tǒng)的特點(diǎn)在于，加強(qiáng)了對ETF業(yè)務(wù)交易特點(diǎn)的分析提煉和客戶交易行為的優(yōu)化適配，具有用戶規(guī)模多、功能齊全、系統(tǒng)穩(wěn)定、預(yù)估利潤精準(zhǔn)等優(yōu)勢，為客戶解決ETF套利交易中交易延時(shí)過高、交易過程繁瑣等問題，帶來智能、便捷的用戶體驗(yàn)，是不可或缺的ETF套利交易工具。

資金方面，安信證券構(gòu)建了多層次的資金服務(wù)體系，包括種子基金、代銷、自營和外部合作資金等。近年來，安信證券尤其注重發(fā)力私募代銷業(yè)務(wù)，兩年內(nèi)代銷保有規(guī)模實(shí)現(xiàn)持續(xù)倍增，目前私募代銷保有規(guī)模在150億以上。從結(jié)構(gòu)占比上看，量化指增和量化多策略的產(chǎn)品規(guī)模占據(jù)主導(dǎo)地位，主觀多頭和固定收益類產(chǎn)品構(gòu)成有益補(bǔ)充。

投研方面，安信證券格外重視內(nèi)容的輸出，從私募管理人畫像制作到線上線下路演交流，形成了較為清晰的投研賦能銷售路徑?！霸谇蓝耍残抛C券會(huì)結(jié)合每一家分支機(jī)構(gòu)的私募業(yè)務(wù)發(fā)展情況，產(chǎn)品銷售前針對性地進(jìn)行重點(diǎn)渠道覆蓋，產(chǎn)品銷售中監(jiān)測銷售數(shù)據(jù)進(jìn)行及時(shí)督導(dǎo)，產(chǎn)品銷售后協(xié)助分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行復(fù)盤迭代?！卑残抛C券金融產(chǎn)品部負(fù)責(zé)人介紹。

精準(zhǔn)運(yùn)維成私募大賽成敗關(guān)鍵

為帶動(dòng)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展，券商舉辦私募大賽的熱情居高不下，但一些大賽虎頭蛇尾、獎(jiǎng)項(xiàng)成“空頭支票”的情況也時(shí)有發(fā)生。

和同行相比，安信證券對舉辦私募大賽的態(tài)度則相對審慎。安信證券認(rèn)為，舉辦私募大賽的前提是需要充分考量大賽的效用和模式，“賽程中對私募管理人的運(yùn)維和投入需要有所側(cè)重，做到精準(zhǔn)賦能的同時(shí)盡可能避免流于形式?！痹L談中，董文也提到其對券商私募大賽的理解。

在安信證券看來，券商舉辦私募大賽的成敗關(guān)鍵在于賽后的持續(xù)互動(dòng)和后端運(yùn)維，“目前業(yè)內(nèi)私募大賽的賽程大約是3個(gè)月到一年不等，對于券商而言，私募大賽前端的組織宣傳并不難，難是難在賽程中要投入多少內(nèi)容和資源進(jìn)行運(yùn)維。如果做不到這一點(diǎn)，那么很多時(shí)候私募大賽也會(huì)淪為吃力不討好的吆喝‘買賣’?！?/p>“剔除私募業(yè)務(wù)常規(guī)展業(yè)帶來的業(yè)務(wù)增量，私募大賽本身對收入、客戶規(guī)模、保有資產(chǎn)起到多大的增益”，這也成為董文反復(fù)思考的問題，因?yàn)槟撤N程度而言，私募大賽帶來的業(yè)務(wù)增量難以量化，“無法界定是人脈推廣而言，還是活動(dòng)吸引而來，還是私募大賽品宣起作用，從實(shí)際效果來看很難對兩者的相關(guān)性做出判斷?！?/p>本文源自財(cái)聯(lián)社記者 黃靖斯