“在未來的兩三個月內(nèi)，任何災(zāi)難都有可能發(fā)生。因此，我們只是在為最壞的情況做準(zhǔn)備。”這是2020年11月17日軟銀 CEO 孫正義在《紐約時報(bào)》Dealbook Conference 上，解釋軟銀出售近800億美元資產(chǎn)時所說的話。

2019年，軟銀的名字常常與各種負(fù)面商業(yè)新聞同時出現(xiàn)—— WeWork 的上市鬧劇、投入巨資的衛(wèi)星公司 oneWeb 破產(chǎn)、印度酒店連鎖公司 OYO 年虧損增長6倍。隨后不久爆發(fā)的新冠疫情，更是加劇了這家公司資金上的困境。

2020年5月18日，日本軟銀集團(tuán)公布了2019財(cái)年財(cái)報(bào)，營業(yè)虧損高達(dá)130億美元，為軟銀集團(tuán)自1994年上市以來*年度虧損。財(cái)報(bào)發(fā)布后，聚光燈投向了軟銀 CEO 孫正義。其操縱愿景基金不惜代價押注明星創(chuàng)業(yè)企業(yè)，以擴(kuò)張市場份額擠掉競爭對手的做法，使得許多公司蒙受了巨大損失，華爾街曾一度因此“圍獵”孫正義。

一年后，形勢逆轉(zhuǎn)。

今年5月12日，軟銀集團(tuán)發(fā)布了2020財(cái)年財(cái)報(bào)，截至3月31日的財(cái)年軟銀凈利潤458億美元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這樣的利潤水平，在日本國內(nèi)企業(yè)中前所未有。

按最新的2020財(cái)年財(cái)報(bào)觀察凈利潤，世界*位是美國蘋果公司，第二位是沙特阿拉伯國營石油公司沙特阿美，而軟銀集團(tuán)超越微軟，躍居第三位。

驕兵必?cái)?/strong>

2019年到2020年初，對于軟銀可以說是成立以來最灰暗的一段時間。由于旗下愿景基金的業(yè)績拖累，2019年軟銀這輛過山車開始沖向谷底，有多家被投企業(yè)先后曝出運(yùn)營不善的消息。

分水嶺是2019年5月，軟銀愿景基金投資組合中最亮眼的兩顆新星 —— WeWork 和 Uber，先后演砸了自己的劇本。

2019年，軟銀愿景基金成立以來*的一筆投資 —— Uber，先后陷入裁員風(fēng)波、股價動蕩、自動駕駛業(yè)務(wù)發(fā)展不順等窘境。流血上市后三個月，2019年 Q2 虧損達(dá)52.36億美元，創(chuàng)造了自 Uber 2017年披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以來單季度虧損最高值。

隨后，WeWork 公布上市招股書不到兩個月，這家聯(lián)合辦公空間初創(chuàng)企業(yè)就經(jīng)歷了從“一級市場估值最高的美國獨(dú)角獸”、“今年美股第二大 IPO”到“估值縮水四分之三”、“最終取消 IPO”的瘋狂墜落。WeWork 估值從400億美元到80億美元的跌落，直接造成了愿景基金約100億美元巨額虧損。

截至2019年年底，軟銀負(fù)債已達(dá)1730億美元。有分析表示，光是這些巨額債務(wù)，軟銀每天就需支付約3-5千萬美元利息。且由于這些巨額欠債，軟銀的信用評級也常年在“垃圾級”區(qū)間徘徊。

過山車至此還未駛到谷底，進(jìn)入2020年后，“美版拼多多” Brandless 正式宣布倒閉，打響了軟銀投資失敗的*槍，這是軟銀愿景基金成立以來*個死亡項(xiàng)目。

2月17日，其投資的印度酒店業(yè)新興獨(dú)角獸 OYO 公布2019財(cái)年財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，其2019財(cái)年的凈虧損為3.35億美元，與上年同期相比增長了6.1倍，更加加重了外界對孫正義投資策略的質(zhì)疑。

而后3月8日，被孫正義稱為“投資錯誤”的英國供應(yīng)鏈金融公司 Greensill Capital 申請破產(chǎn)保護(hù)，最終導(dǎo)致軟銀11.5億美元虧損。

3月30日，美國全球衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)公司 oneWeb 官方宣布申請破產(chǎn)保護(hù)，軟銀先前投資的20億美元“打了水漂”。

除此以外，愿景基金投資的十幾家創(chuàng)業(yè)公司都出現(xiàn)了裁員的情況。

2019財(cái)年，手握1000億美元的愿景基金將大約半數(shù)資金撒入了包括上述企業(yè)在內(nèi)的七家公司。然而，最終虧損130億美元的事實(shí)表明，《紐約時報(bào)》25年前所寫的激進(jìn)賭徒，在這場豪賭中似乎運(yùn)氣不佳。

觸底反彈

勝負(fù)乃兵家常事，投資更是如此。軟銀 CEO 孫正義日前說，“軟銀40年的歷史充斥著戲劇和危機(jī)。有時我很高興，有時又很沮喪?！?/p>

2021年5月12日，軟銀背后這個憑直覺行事、勇于冒險(xiǎn)的“激進(jìn)派投資者”是高興的。

當(dāng)日，軟銀集團(tuán)發(fā)布財(cái)報(bào)，2020財(cái)年其凈利潤達(dá)到458億美元。在凈利潤指標(biāo)上，軟銀超越了微軟，僅次于蘋果和沙特阿美公司，成為全球第三大賺錢的公司。

為了走出黑暗，這一財(cái)年軟銀通過售賣阿里股票等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)套現(xiàn)、不顧外界議論開始炒股、轉(zhuǎn)變投資方向等策略改變，使得軟銀逐步“回血”。

先有2019年流血上市后觸底反彈的 Uber 帶來可觀回報(bào)，又有中國貝殼找房2020年8月赴美上市，在*時期給軟銀帶來高達(dá)375%的投資回報(bào)率。

此外，軟銀在2020年7月專門成立股票和衍生品投資部門，開始炒股之旅。主要交易標(biāo)的是流動性好、幾乎可以隨時變現(xiàn)的中大型科技股，包括亞馬遜、Facebook 和 Zoom；中概股有嗶哩嗶哩、拼多多、愛奇藝、好未來等。經(jīng)過連環(huán)操作，2020年9月，軟銀宣布，由于近期科技公司估值的普遍上漲，軟銀愿景基金的投資組合已挽回全部損失。

2020年底，美國餐飲外賣平臺 DoorDash 成功上市，軟銀從中獲得約110億美元的浮盈。

今年3月，被稱作“韓國版阿里”的電商巨頭 Coupang 在紐交所上市，截至3月底，軟銀愿景基金在 Coupang 的股份價值約280億美元，是其最初投資金額的十余倍。

全球 IPO 熱還在持續(xù)，近期上市或即將上市的明星公司背后不乏軟銀的身影—— 中國的滿幫集團(tuán)、新加坡的 Grab、印度尼西亞的電商公司 Tokopedia，以及印度數(shù)字支付巨頭 Paytm 和金融科技公司 PolicyBazaar。

軟銀也似乎看好即將到來的投資機(jī)會，已經(jīng)為這場持續(xù)時間未知的 IPO 熱做好了準(zhǔn)備，將目前僅由自己出資的愿景基金2期資本承諾額提高200億美元，總計(jì)達(dá)到了300億美元。

軟銀承認(rèn)，未來可能會有一些困難。在近期一份聲明中，該公司指出，考慮到疫情帶來的不確定性，無法保證當(dāng)前的利好情況會持續(xù)下去。就連孫正義也表示，如果股價暴跌，這些利潤可能會蒸發(fā)，因?yàn)樵摴镜拇蟛糠滞顿Y收益都是賬面收益。

但孫正義也表示，對軟銀來說，根據(jù)市場走勢在盈虧之間來回波動將成為常態(tài)。