2023年1月17日星源卓鎂（301398）（301398）發(fā)布公告稱恒越基金曹特 陳思遠、中庚基金呂佩瑾 王啊濤、天風證券（601162）王彬宇于2023年1月17日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

問：公司鎂合金業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃

答：堅持發(fā)展新能源汽車已成為我國的國家戰(zhàn)略，公司緊隨新能源汽車的發(fā)展態(tài)勢，積極研發(fā)、洽談新能源汽車零部件研發(fā)、生產(chǎn)項目。公司未來將持續(xù)專注于輕量化金屬材料鎂合金、鋁合金在傳統(tǒng)汽車、新能源汽車、智能化汽車、電動自行車零部件領(lǐng)域的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司將以市場政策為導(dǎo)向、技術(shù)研發(fā)為動力、新產(chǎn)品開發(fā)為手段，通過市場開拓、人才培養(yǎng)、擴大產(chǎn)能等措施進一步增強公司核心技術(shù)、擴充產(chǎn)品種類、提升公司業(yè)務(wù)規(guī)模，以成為鎂合金、鋁合金精密壓鑄件生產(chǎn)應(yīng)用領(lǐng)域具有競爭力的創(chuàng)新型企業(yè)為目標。

問：公司鎂合金產(chǎn)品 asp，毛利率，配套客戶車型情況？

答：根據(jù)招股書顯示公司鎂合金壓鑄件 2021年平均銷售價格30.66元/件；2022年 1-6月鎂合金壓鑄件的毛利率為 30.62%。目前公司主要配套終端客戶包含福特、特斯拉、大眾、上汽、寶馬、通用、奧迪、紅旗、奇瑞、長城等車型。

問：關(guān)于鎂合金去替代鋁合金方面，下游是出于什么樣的動力去把大的一些零部件換成鎂合金？目前我們主要的應(yīng)用的車型是多少價位？

答：鎂合金與鋁合金之間不僅是一種競爭的關(guān)系，更是屬于齊頭并進，既相互競爭又相互促進的關(guān)系。例如，目前市場上隨著車機系統(tǒng)的更迭，出現(xiàn)了大量的單聯(lián)屏，多聯(lián)屏車載屏幕，鎂合金由于其本身的材料特性擁有質(zhì)輕、吸能、濾震、散熱佳的天然技術(shù)優(yōu)勢。采用鎂合金制造的新能源汽車殼體總成同樣具有極佳的散熱性能、高比強度、低密度，可以有效減輕汽車自重、節(jié)約油耗、降低排放、提高汽車性能，是極佳的輕量化材料。目前公司主要產(chǎn)品應(yīng)用的車型以市場中高檔車型為主。

問：公司半固態(tài)鎂合金壓鑄技術(shù)發(fā)展前景

答：半固態(tài)壓鑄技術(shù)可以成型更復(fù)雜的制品，成型制品精度高、表面質(zhì)量好、成型溫度低、模具壽命長、產(chǎn)品變形小，更加安全和環(huán)保且能耗更低。公司正在大力研發(fā)鎂合金半固態(tài)低溫注射成型技術(shù)，未來公司將進一步開拓半固態(tài)低溫注射成型技術(shù)在其他產(chǎn)品和領(lǐng)域的研發(fā)應(yīng)用。

問：公司國內(nèi)新能源客戶拓展情況

答：根據(jù)招股說明書顯示，公司正在研發(fā)與拓展的國內(nèi)主要新能源汽車品牌包括紅旗、上汽、蔚來、長城、小米汽車等客戶。

問：公司收入利潤目標及主要增量來源

答：公司在汽車車燈散熱支架領(lǐng)域、汽車顯示系統(tǒng)零部件領(lǐng)域、汽車動力總成零部件領(lǐng)域延伸開發(fā)了多款車型新品，同時開拓了汽車自動駕駛模組零部件、汽車腳踏板骨架以及電動自行車等多個新領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)品，未來相關(guān)產(chǎn)品實現(xiàn)量產(chǎn)，是公司主要的增量來源。

星源卓鎂（301398）主營業(yè)務(wù)：鎂合金、鋁合金精密壓鑄產(chǎn)品及配套壓鑄模具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售

星源卓鎂2022三季報顯示，公司主營收入2.01億元，同比上升27.29%；歸母凈利潤4425.95萬元，同比下降7.1%；扣非凈利潤4227.04萬元，同比上升5.27%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入7373.46萬元，同比上升60.83%；單季度歸母凈利潤1547.25萬元，同比上升8.26%；單季度扣非凈利潤1553.73萬元，同比上升64.88%；負債率24.95%，投資收益8.7萬元，財務(wù)費用-467.64萬元，毛利率36.86%。

該股最近90天內(nèi)無機構(gòu)評級。融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流出325.94萬，融資余額減少；融券凈流入0.0，融券余額增加。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，估值分析工具顯示，星源卓鎂（301398）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河較差，盈利能力良好，營收成長性一般。財務(wù)可能有隱憂，須重點關(guān)注的財務(wù)指標包括：應(yīng)收賬款/利潤率、應(yīng)收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標2星，好價格指標1.5星，綜合指標1.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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