● 本報記者 孟培嘉

1月17日晚，新鳳鳴（603225）發(fā)布公告，擬非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過1.14億股，募集資金總額不超過10億元，扣除相關發(fā)行費用后全部用于年產(chǎn)540萬噸PTA項目。

新鳳鳴表示，本次募集資金投資項目圍繞公司主營業(yè)務展開，符合相關產(chǎn)業(yè)政策和公司未來整體戰(zhàn)略發(fā)展方向，有利于公司進一步拓展業(yè)務，鞏固和提高競爭優(yōu)勢。項目具有良好的市場發(fā)展前景和經(jīng)濟效益。

PTA需求增加

公開信息顯示，新鳳鳴是全國化纖行業(yè)龍頭企業(yè)之一，已形成“PTA—聚酯—紡絲—加彈”產(chǎn)業(yè)鏈一體化和規(guī)模化的經(jīng)營格局。公司主要產(chǎn)品包括各類民用滌綸長絲和滌綸短纖，產(chǎn)品線較為豐富。

滌綸長絲和滌綸短纖的主要原材料均包括PTA，每生產(chǎn)一噸滌綸長絲需要約0.855噸PTA。新鳳鳴表示，2020年度、2021年度及2022年1-9月，公司對外采購PTA數(shù)量分別為255.41萬噸、62.10萬噸及41.13萬噸，仍存在PTA產(chǎn)能缺口。此外，隨著公司滌綸長絲、滌綸短纖項目陸續(xù)達產(chǎn)，產(chǎn)能逐步提升，對PTA的需求會相應增加。

新鳳鳴認為，進一步提升PTA供給能力，對確保下游滌綸長絲和滌綸短纖的穩(wěn)定生產(chǎn)具有重要意義，助力公司發(fā)展戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進，預計募投項目新增產(chǎn)能可以得到合理消化。

新鳳鳴表示，本次募投項目采用KTS公司PTA P8++技術，在成本、能耗、產(chǎn)品性能等方面具有優(yōu)勢，包括升級精制母液PX萃取技術，可以減少PX消耗；升級氧化尾氣處理技術，可以提高能量回收效率，降低能耗；另外，可以充分利用氧化反應產(chǎn)生的尾氣和副產(chǎn)蒸汽進行發(fā)電。采用此項技術生產(chǎn)的PTA產(chǎn)品具有PT酸含量低的優(yōu)點，有利于后續(xù)聚酯化纖產(chǎn)品向高檔差別化纖維發(fā)展。

一體化發(fā)展

隨著國內(nèi)滌綸長絲龍頭企業(yè)穩(wěn)步擴張產(chǎn)能，小型企業(yè)逐步退出市場。在資金與規(guī)模優(yōu)勢支撐下，龍頭企業(yè)向上游PTA領域發(fā)展，打造一體化產(chǎn)業(yè)鏈，這成為滌綸長絲行業(yè)的發(fā)展趨勢。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，滌綸長絲龍頭企業(yè)均有較大規(guī)模自建PTA產(chǎn)能，且相關擴產(chǎn)動作不斷。如恒逸石化（000703）控股和參股PTA產(chǎn)能共計約1900萬噸/年；榮盛石化（002493）參控股PTA產(chǎn)能約1900萬噸/年，權益產(chǎn)能約905萬噸/年；恒力石化（600346）PTA年產(chǎn)能約1200萬噸。2022年6月，東方盛虹（000301）公告稱，擬通過二級全資子公司虹港石化投資39.39億元建設240萬噸/年PTA三期項目。

新鳳鳴稱，原油價格波動、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展不平衡或意外事故導致的原材料供需結(jié)構變化都可能導致PTA供應緊張，價格大幅波動，進而對滌綸長絲產(chǎn)品成本和盈利能力造成不利影響。因此，行業(yè)龍頭主動向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，在擴大滌綸長絲規(guī)模的同時，加快建設和完善PTA項目，提高原材料自給率。

長江證券研報顯示，隨著行業(yè)龍頭逐步推進一體化布局，滌綸長絲行業(yè)競爭會從單一產(chǎn)品向全產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移。一體化龍頭將具備明顯成本優(yōu)勢，且抵抗周期波動風險更強，將進一步提升市占率。從中長期看，隨著行業(yè)競爭壁壘逐步提升，滌綸長絲產(chǎn)業(yè)有望逐步走向寡頭壟斷，龍頭企業(yè)有望減弱周期波動對行業(yè)盈利能力影響。