財聯社1月15日訊（編輯 姚輝）十大券商最新策略觀點新鮮出爐，具體如下：

中信證券：資金將逐步接力 布局節(jié)后高彈性

A股正處于全年關鍵做多窗口，高頻數據驗證與基本面預期形成正反饋，強化投資者增配共識，預計外資快速流入之后節(jié)奏將放緩，國內資金也將補倉，逐步形成資金接力效應。歷史復盤顯示，外資集中流入疊加春節(jié)過后，市場上漲概率更大，當前依然是較好的加倉時點，建議長期戰(zhàn)略配置圍繞“四大安全”，中期戰(zhàn)術加倉三類“洼地”，短期聚焦處于“洼地”且春節(jié)后有爆發(fā)力的品種。首先，近期全國疫情“達峰”后日新增感染數回落明顯，高頻數據驗證與基本面預期改善形成正反饋，且基本面中期修復趨勢高度明確，各類投資者中期增配A股已形成較強共識。其次，外資補倉式流入明顯提速，已成為開年來最重要的定價力量，預計也是今年全年重要的資金來源之一；國內機構調倉從均衡配置轉向更重成長，內外資將逐步形成資金接力效應。再次，歷史復盤顯示，外資過去33次周流入超200億元的事件中，有20次A股在后續(xù)3個月上漲，滬深300平均漲幅8.8%；2000年以來春節(jié)后一個月A股上漲概率74%，平均漲幅2.5%：當前上述兩類事件疊加，節(jié)后市場上漲概率較大。最后，當前依然是較好的加倉時點。

配置方面，①長期戰(zhàn)略配置上，依然建議圍繞能源、科技、國防和農業(yè)“四大安全”領域展開。②中期戰(zhàn)術加倉上，建議關注受益于市場流動性持續(xù)好轉和擴散的過程的三類“洼地”，以及2023年業(yè)績有較大同比改善空間的行業(yè)，例如科技中的數字經濟，醫(yī)藥中的藥品耗材和器械，制造中的風光儲，機械和軍工板塊中細分材料和設備領域，地產鏈中建材、家居、家電等后周期品類。③短期品種選擇上，在內外資金接力期，建議布局機構倉位低、產業(yè)邏輯順、業(yè)績彈性大，預計春節(jié)長假后有爆發(fā)力的品種，包括醫(yī)藥醫(yī)療和信創(chuàng)等。

華安證券：持股過節(jié) 四條主線持續(xù)把握春季行情

疫情感染春節(jié)前達峰回落營造消費復蘇大環(huán)境，美國通脹壓力緩解有望帶動美聯儲加息節(jié)奏放緩，均對A股形成持續(xù)利好，春季行情延續(xù)無憂，可放心持股過節(jié)。

配置上建議以四條主線：一是成長風格內強者恒強，關注具備產業(yè)周期加持的風光儲、電池鏈上游材料以及中游制造；二是春季行情中的情緒引領板塊，重點關注券商和計算機信創(chuàng)；三是疫情達峰回落疊加春節(jié)需求，關注服務類消費中的出行鏈條及線下消費、白酒等食飲消費品和需求恢復的醫(yī)療服務、醫(yī)藥商業(yè)；四是支持政策、綠燈投資案例推出可期，疊加美股持續(xù)反彈帶動，關注港股互聯網平臺經濟龍頭企業(yè)。

海通證券：對比歷史本輪上漲可能未完 成長有望接力

22年10月底以來行情屬于牛市初期第一波上漲，歷史上平均持續(xù)3個月，寬基指數漲幅30%附近，對比歷史，這次時空均未到。過去牛市第一波上漲期間風格偏均衡、行業(yè)輪漲普漲，這次低點上漲以來價值略占優(yōu)，借鑒歷史成長接下來有望接力。

成長領域重視數字經濟（TMT），新能源有結構性亮點，券商也值得關注，全年而言消費望復蘇反轉，必需消費品更優(yōu)。

中泰證券：短期不建議盲目追高 配置亦應保持平衡

當前市場情緒較高，需冷靜對待市場情緒，短期不建議過度追高，而要重視一季度風險因素的演繹。從風格表現來看，一季度醫(yī)藥、高分紅的電力以及科技（軍工、計算機）等風格或相對占優(yōu)。全年來看，經濟作為今年決策層最重要工作的基礎，需關注后續(xù)政策刺激的力度，隨著經濟表現”否極泰來”，二季度的市場表現值得期待，故也可以將一季度看成是逢低布局的窗口期。

在經歷了連續(xù)三周上漲后，當前市場情緒較為亢奮，鑒于一季度仍然存在疫情擾動、消費復蘇低于預期等風險，短期內不建議盲目追高，在配置方向上亦應保持平衡：

1）結合過去10年春節(jié)前后的市場表現，大消費板塊在春節(jié)前普遍表現不俗，但春節(jié)后板塊往往出現回落。且自12月疫情防控政策放松以來，以食品飲料、消費者服務為代表的大消費板塊實現較高漲幅，當前板塊交易情緒已處于高位，因此短期內不建議盲目追高。2）計算機、軍工等科技板塊在近10年來春節(jié)前后表現相對穩(wěn)健，結合當前計算機等科技板塊擁擠度較低，且在數字產業(yè)發(fā)展和大國科技競爭等因素催化下不乏相對景氣的業(yè)績支撐，短期內板塊投資價值凸顯。3）電力、特高壓、電網改造等板塊目前處在底部階段，板塊交易情緒較低，未來在穩(wěn)增長政策相繼落地的催化下，板塊或將有不俗表現，可適當配置進行防御。4）伴隨疫情逐步“常態(tài)化”和政府定向刺激效果顯現，下半年市場風格或將回到央企低估值藍籌，而在疫情反復沖擊影響下，醫(yī)藥板塊或成為23年市場重要主線。

民生證券：市場處于政策蜜月期 關注復蘇交易的擴散

中國經濟復蘇預期與海外“衰退交易”共振，市場延續(xù)躁動行情。當前國內市場正處于政策蜜月期，向上動量未結束。

圍繞經濟舊動能主導的內需修復疊加美元走弱雙驅動進行布局依然是最優(yōu)策略，我們當下的組合建議是：房地產、油（油運、石油石化）、保險、煤炭、有色（銅、金、鋁）、銀行，建材。

西部證券：節(jié)后市場有望迎來跨年行情的第三階段

隨著流動性環(huán)境轉向充裕，疊加年報業(yè)績預告窗口期的臨近推動盈利預期改善，跨年行情正在進入盈利預期驅動的第二階段，而隨著未來地方兩會的漸次召開，市場對于宏觀政策的預期將進一步，市場有望逐步進入跨年行情的第三階段。

結構上看，在疫情管控放開背景下，醫(yī)藥與線下消費場景的修復仍然值得關注。隨著兩會逐步臨近，政策預期升溫，電力，通信，計算機，電子等于新基建相關的行業(yè)值得關注。隨深化金融改革不斷推進，構建中國特色估值體系過程中，直接融資市場重要性上升，關注券商業(yè)績和估值的持續(xù)改善。

興業(yè)證券：內資將與外資形成合力共振 市場修復仍將繼續(xù)

未來一個階段內，在外資持續(xù)流入主導，同時國內疫情影響逐步消退、政策寬松加速落地的背景下，我們認為市場的修復仍將繼續(xù)。并且，隨著國內資金逐步入場、共振發(fā)力，今年在增量資金的推動下，對市場可以更樂觀點。

結構上，一方面，繼續(xù)聚焦外資偏好、同時受益于政策放松的、以大消費、互聯網等為代表的“核心資產”。另一方面，創(chuàng)新藥、信創(chuàng)、半導體、消費電子、儲能、軍工等符合政策引導方向的成長板塊，悲觀預期持續(xù)釋放、擁擠度回落至歷史低位，中長期配置性價比明確，當前也可重點關注、掘金。

信達證券：價值有望帶領市場普漲

熊轉牛第一波上漲中，市場可能會有整體性的普漲。我們認為，后續(xù)領漲的板塊可能會更偏向價值。本質原因是，熊轉牛初期，估值和邏輯比景氣度更重要。歷史上這一階段，漲幅較大的板塊大多為熊市中超跌或過去2-3年超額收益較弱的板塊。當前價值風格估值和倉位均較低，估值修復空間更大，尤其是在基本面改善左側可能有更好的超額收益機會。另外，受益于穩(wěn)增長政策的推進，以及疫情達峰后消費修復預期，驅動年內整體經濟恢復的邏輯，更有利于經濟相關板塊表現。

未來3個月配置建議：消費（疫情&地產政策變化+經濟beta+估值修復）>金融地產（穩(wěn)增長+經濟改善左側有表現）>軟成長（過去2-3年受壓制+低估值+尋找新賽道）>周期（商品價格下降+部分地產鏈估值修復）>硬科技(供需錯配緩解+產能壓力仍待出清）。

華西證券：A股春季行情仍在積極可為期

本輪A股行情從11月初啟動，主要驅動力來自估值的抬升。展望后市，我們對A股仍持積極態(tài)度：1）美聯儲加息預期放緩，美元美債下行驅動外資風險偏好回升；2）疫情政策優(yōu)化后，外資機構上調中國2023年增長預期，A股在全球資產配置中的吸引力提升；3)房地產、平臺經濟等領域政策釋放暖意，驅動A股估值的持續(xù)抬升。資金面來看，外資是近期主導增量資金，私募基金倉位也出現快速上行，待投資者情緒進一步修復，公募增量資金也有望逐漸入市，驅動A股資金面向好。

行業(yè)配置上，建議關注三條主線：1）受益于疫后修復的消費領域，食品飲料、醫(yī)藥、航空機場、酒店、免稅等；2）產業(yè)政策支持的成長板塊，數字經濟、信創(chuàng)、軍工、新能源部分領域等；3）受益于政策邊際調整的，地產相關產業(yè)鏈等。

中金公司：高斜率復蘇繼續(xù)支持市場修復

往未來看，我們認為盡管12月多項經濟數據相對偏弱，但市場反映的是未來增長改善預期，隨著疫情影響高峰過后，當前可能是經濟活動修復較快的階段，這是近期市場表現較為強勁的重要支撐。當前市場估值仍處于歷史偏低位，我們認為臨近春節(jié)不排除市場短線面臨一定擾動，但修復行情可能尚未結束，未來需密切關注經濟改善斜率及政策預期對資產價格的邊際影響。

配置建議方面，短期緊跟政策邊際變化的節(jié)奏，中期偏成長。1）預期不高、政策出現邊際變化受影響大的領域，如地產鏈條、受疫情影響的消費，包括食品飲料、家電、輕工家居等；中央經濟工作會議提及支持平臺企業(yè)發(fā)展，相關領域也值得關注；2）高景氣、有政策支持、中國有競爭力的制造成長賽道，包括科技軟硬件、高端制造等；3）股價調整相對充分、中長期前景有待明朗的領域，如醫(yī)藥、互聯網等，配置時機需要等待政策預期變化。

本文源自財聯社 姚輝