財聯(lián)社1月15日訊（編輯 姚輝）十大券商最新策略觀點新鮮出爐，具體如下：

中信證券：資金將逐步接力 布局節(jié)后高彈性

A股正處于全年關(guān)鍵做多窗口，高頻數(shù)據(jù)驗證與基本面預(yù)期形成正反饋，強化投資者增配共識，預(yù)計外資快速流入之后節(jié)奏將放緩，國內(nèi)資金也將補倉，逐步形成資金接力效應(yīng)。歷史復(fù)盤顯示，外資集中流入疊加春節(jié)過后，市場上漲概率更大，當前依然是較好的加倉時點，建議長期戰(zhàn)略配置圍繞“四大安全”，中期戰(zhàn)術(shù)加倉三類“洼地”，短期聚焦處于“洼地”且春節(jié)后有爆發(fā)力的品種。首先，近期全國疫情“達峰”后日新增感染數(shù)回落明顯，高頻數(shù)據(jù)驗證與基本面預(yù)期改善形成正反饋，且基本面中期修復(fù)趨勢高度明確，各類投資者中期增配A股已形成較強共識。其次，外資補倉式流入明顯提速，已成為開年來最重要的定價力量，預(yù)計也是今年全年重要的資金來源之一；國內(nèi)機構(gòu)調(diào)倉從均衡配置轉(zhuǎn)向更重成長，內(nèi)外資將逐步形成資金接力效應(yīng)。再次，歷史復(fù)盤顯示，外資過去33次周流入超200億元的事件中，有20次A股在后續(xù)3個月上漲，滬深300平均漲幅8.8%；2000年以來春節(jié)后一個月A股上漲概率74%，平均漲幅2.5%：當前上述兩類事件疊加，節(jié)后市場上漲概率較大。最后，當前依然是較好的加倉時點。

配置方面，①長期戰(zhàn)略配置上，依然建議圍繞能源、科技、國防和農(nóng)業(yè)“四大安全”領(lǐng)域展開。②中期戰(zhàn)術(shù)加倉上，建議關(guān)注受益于市場流動性持續(xù)好轉(zhuǎn)和擴散的過程的三類“洼地”，以及2023年業(yè)績有較大同比改善空間的行業(yè)，例如科技中的數(shù)字經(jīng)濟，醫(yī)藥中的藥品耗材和器械，制造中的風(fēng)光儲，機械和軍工板塊中細分材料和設(shè)備領(lǐng)域，地產(chǎn)鏈中建材、家居、家電等后周期品類。③短期品種選擇上，在內(nèi)外資金接力期，建議布局機構(gòu)倉位低、產(chǎn)業(yè)邏輯順、業(yè)績彈性大，預(yù)計春節(jié)長假后有爆發(fā)力的品種，包括醫(yī)藥醫(yī)療和信創(chuàng)等。

華安證券：持股過節(jié) 四條主線持續(xù)把握春季行情

疫情感染春節(jié)前達峰回落營造消費復(fù)蘇大環(huán)境，美國通脹壓力緩解有望帶動美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩，均對A股形成持續(xù)利好，春季行情延續(xù)無憂，可放心持股過節(jié)。

配置上建議以四條主線：一是成長風(fēng)格內(nèi)強者恒強，關(guān)注具備產(chǎn)業(yè)周期加持的風(fēng)光儲、電池鏈上游材料以及中游制造；二是春季行情中的情緒引領(lǐng)板塊，重點關(guān)注券商和計算機信創(chuàng)；三是疫情達峰回落疊加春節(jié)需求，關(guān)注服務(wù)類消費中的出行鏈條及線下消費、白酒等食飲消費品和需求恢復(fù)的醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥商業(yè)；四是支持政策、綠燈投資案例推出可期，疊加美股持續(xù)反彈帶動，關(guān)注港股互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)濟龍頭企業(yè)。

海通證券：對比歷史本輪上漲可能未完 成長有望接力

22年10月底以來行情屬于牛市初期第一波上漲，歷史上平均持續(xù)3個月，寬基指數(shù)漲幅30%附近，對比歷史，這次時空均未到。過去牛市第一波上漲期間風(fēng)格偏均衡、行業(yè)輪漲普漲，這次低點上漲以來價值略占優(yōu)，借鑒歷史成長接下來有望接力。

成長領(lǐng)域重視數(shù)字經(jīng)濟（TMT），新能源有結(jié)構(gòu)性亮點，券商也值得關(guān)注，全年而言消費望復(fù)蘇反轉(zhuǎn)，必需消費品更優(yōu)。

中泰證券：短期不建議盲目追高 配置亦應(yīng)保持平衡

當前市場情緒較高，需冷靜對待市場情緒，短期不建議過度追高，而要重視一季度風(fēng)險因素的演繹。從風(fēng)格表現(xiàn)來看，一季度醫(yī)藥、高分紅的電力以及科技（軍工、計算機）等風(fēng)格或相對占優(yōu)。全年來看，經(jīng)濟作為今年決策層最重要工作的基礎(chǔ)，需關(guān)注后續(xù)政策刺激的力度，隨著經(jīng)濟表現(xiàn)”否極泰來”，二季度的市場表現(xiàn)值得期待，故也可以將一季度看成是逢低布局的窗口期。

在經(jīng)歷了連續(xù)三周上漲后，當前市場情緒較為亢奮，鑒于一季度仍然存在疫情擾動、消費復(fù)蘇低于預(yù)期等風(fēng)險，短期內(nèi)不建議盲目追高，在配置方向上亦應(yīng)保持平衡：

1）結(jié)合過去10年春節(jié)前后的市場表現(xiàn)，大消費板塊在春節(jié)前普遍表現(xiàn)不俗，但春節(jié)后板塊往往出現(xiàn)回落。且自12月疫情防控政策放松以來，以食品飲料、消費者服務(wù)為代表的大消費板塊實現(xiàn)較高漲幅，當前板塊交易情緒已處于高位，因此短期內(nèi)不建議盲目追高。2）計算機、軍工等科技板塊在近10年來春節(jié)前后表現(xiàn)相對穩(wěn)健，結(jié)合當前計算機等科技板塊擁擠度較低，且在數(shù)字產(chǎn)業(yè)發(fā)展和大國科技競爭等因素催化下不乏相對景氣的業(yè)績支撐，短期內(nèi)板塊投資價值凸顯。3）電力、特高壓、電網(wǎng)改造等板塊目前處在底部階段，板塊交易情緒較低，未來在穩(wěn)增長政策相繼落地的催化下，板塊或?qū)⒂胁凰妆憩F(xiàn)，可適當配置進行防御。4）伴隨疫情逐步“常態(tài)化”和政府定向刺激效果顯現(xiàn)，下半年市場風(fēng)格或?qū)⒒氐窖肫蟮凸乐邓{籌，而在疫情反復(fù)沖擊影響下，醫(yī)藥板塊或成為23年市場重要主線。

民生證券：市場處于政策蜜月期 關(guān)注復(fù)蘇交易的擴散

中國經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期與海外“衰退交易”共振，市場延續(xù)躁動行情。當前國內(nèi)市場正處于政策蜜月期，向上動量未結(jié)束。

圍繞經(jīng)濟舊動能主導(dǎo)的內(nèi)需修復(fù)疊加美元走弱雙驅(qū)動進行布局依然是最優(yōu)策略，我們當下的組合建議是：房地產(chǎn)、油（油運、石油石化）、保險、煤炭、有色（銅、金、鋁）、銀行，建材。

西部證券：節(jié)后市場有望迎來跨年行情的第三階段

隨著流動性環(huán)境轉(zhuǎn)向充裕，疊加年報業(yè)績預(yù)告窗口期的臨近推動盈利預(yù)期改善，跨年行情正在進入盈利預(yù)期驅(qū)動的第二階段，而隨著未來地方兩會的漸次召開，市場對于宏觀政策的預(yù)期將進一步，市場有望逐步進入跨年行情的第三階段。

結(jié)構(gòu)上看，在疫情管控放開背景下，醫(yī)藥與線下消費場景的修復(fù)仍然值得關(guān)注。隨著兩會逐步臨近，政策預(yù)期升溫，電力，通信，計算機，電子等于新基建相關(guān)的行業(yè)值得關(guān)注。隨深化金融改革不斷推進，構(gòu)建中國特色估值體系過程中，直接融資市場重要性上升，關(guān)注券商業(yè)績和估值的持續(xù)改善。

興業(yè)證券：內(nèi)資將與外資形成合力共振 市場修復(fù)仍將繼續(xù)

未來一個階段內(nèi)，在外資持續(xù)流入主導(dǎo)，同時國內(nèi)疫情影響逐步消退、政策寬松加速落地的背景下，我們認為市場的修復(fù)仍將繼續(xù)。并且，隨著國內(nèi)資金逐步入場、共振發(fā)力，今年在增量資金的推動下，對市場可以更樂觀點。

結(jié)構(gòu)上，一方面，繼續(xù)聚焦外資偏好、同時受益于政策放松的、以大消費、互聯(lián)網(wǎng)等為代表的“核心資產(chǎn)”。另一方面，創(chuàng)新藥、信創(chuàng)、半導(dǎo)體、消費電子、儲能、軍工等符合政策引導(dǎo)方向的成長板塊，悲觀預(yù)期持續(xù)釋放、擁擠度回落至歷史低位，中長期配置性價比明確，當前也可重點關(guān)注、掘金。

信達證券：價值有望帶領(lǐng)市場普漲

熊轉(zhuǎn)牛第一波上漲中，市場可能會有整體性的普漲。我們認為，后續(xù)領(lǐng)漲的板塊可能會更偏向價值。本質(zhì)原因是，熊轉(zhuǎn)牛初期，估值和邏輯比景氣度更重要。歷史上這一階段，漲幅較大的板塊大多為熊市中超跌或過去2-3年超額收益較弱的板塊。當前價值風(fēng)格估值和倉位均較低，估值修復(fù)空間更大，尤其是在基本面改善左側(cè)可能有更好的超額收益機會。另外，受益于穩(wěn)增長政策的推進，以及疫情達峰后消費修復(fù)預(yù)期，驅(qū)動年內(nèi)整體經(jīng)濟恢復(fù)的邏輯，更有利于經(jīng)濟相關(guān)板塊表現(xiàn)。

未來3個月配置建議：消費（疫情&地產(chǎn)政策變化+經(jīng)濟beta+估值修復(fù)）>金融地產(chǎn)（穩(wěn)增長+經(jīng)濟改善左側(cè)有表現(xiàn)）>軟成長（過去2-3年受壓制+低估值+尋找新賽道）>周期（商品價格下降+部分地產(chǎn)鏈估值修復(fù)）>硬科技(供需錯配緩解+產(chǎn)能壓力仍待出清）。

華西證券：A股春季行情仍在積極可為期

本輪A股行情從11月初啟動，主要驅(qū)動力來自估值的抬升。展望后市，我們對A股仍持積極態(tài)度：1）美聯(lián)儲加息預(yù)期放緩，美元美債下行驅(qū)動外資風(fēng)險偏好回升；2）疫情政策優(yōu)化后，外資機構(gòu)上調(diào)中國2023年增長預(yù)期，A股在全球資產(chǎn)配置中的吸引力提升；3)房地產(chǎn)、平臺經(jīng)濟等領(lǐng)域政策釋放暖意，驅(qū)動A股估值的持續(xù)抬升。資金面來看，外資是近期主導(dǎo)增量資金，私募基金倉位也出現(xiàn)快速上行，待投資者情緒進一步修復(fù)，公募增量資金也有望逐漸入市，驅(qū)動A股資金面向好。

行業(yè)配置上，建議關(guān)注三條主線：1）受益于疫后修復(fù)的消費領(lǐng)域，食品飲料、醫(yī)藥、航空機場、酒店、免稅等；2）產(chǎn)業(yè)政策支持的成長板塊，數(shù)字經(jīng)濟、信創(chuàng)、軍工、新能源部分領(lǐng)域等；3）受益于政策邊際調(diào)整的，地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈等。

中金公司：高斜率復(fù)蘇繼續(xù)支持市場修復(fù)

往未來看，我們認為盡管12月多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)相對偏弱，但市場反映的是未來增長改善預(yù)期，隨著疫情影響高峰過后，當前可能是經(jīng)濟活動修復(fù)較快的階段，這是近期市場表現(xiàn)較為強勁的重要支撐。當前市場估值仍處于歷史偏低位，我們認為臨近春節(jié)不排除市場短線面臨一定擾動，但修復(fù)行情可能尚未結(jié)束，未來需密切關(guān)注經(jīng)濟改善斜率及政策預(yù)期對資產(chǎn)價格的邊際影響。

配置建議方面，短期緊跟政策邊際變化的節(jié)奏，中期偏成長。1）預(yù)期不高、政策出現(xiàn)邊際變化受影響大的領(lǐng)域，如地產(chǎn)鏈條、受疫情影響的消費，包括食品飲料、家電、輕工家居等；中央經(jīng)濟工作會議提及支持平臺企業(yè)發(fā)展，相關(guān)領(lǐng)域也值得關(guān)注；2）高景氣、有政策支持、中國有競爭力的制造成長賽道，包括科技軟硬件、高端制造等；3）股價調(diào)整相對充分、中長期前景有待明朗的領(lǐng)域，如醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等，配置時機需要等待政策預(yù)期變化。

本文源自財聯(lián)社 姚輝