本文來源：時代財經(jīng) 作者：武佩璇

2022年券商整體“滑鐵盧”已成定局。

圖片來源：圖蟲創(chuàng)意

1月12日晚，中信證券（600030.SH）、國元證券（000728.SZ）、東海證券、英大證券以及網(wǎng)信證券相繼公布了2022年業(yè)績數(shù)據(jù)，其中除了東海證券營收略有增長外，其余幾家券商業(yè)績均有下滑。

事實上，從2022年前三季度的表現(xiàn)來看，證券行業(yè)整體業(yè)績下滑已是意料之中，但“潮水退去才知道誰在裸泳”，下行市場環(huán)境中，哪些券商能“堅守陣地”成為業(yè)內關注的熱點。

從二級市場表現(xiàn)來看，2022年券商股一直較為疲軟，未能呈現(xiàn)活躍行情，但2023年開年以來因市場情緒整體向好，作為“牛市旗手”的券商股也集體走高。Wind券商指數(shù)在2022年11月開始觸底反彈，開年至今上漲6.42%。

券商指數(shù)走勢。圖片來源：wind

業(yè)績整體承壓

從目前披露業(yè)績的五家券商來看，“老大哥”中信證券的營收和凈利潤依然遙遙領先。業(yè)績快報顯示，中信證券2022年實現(xiàn)收入655.33億元，歸母凈利潤211.21億元，相比2021年分別下滑14.36%和8.57%。

中信證券表示，2022年，公司努力克服疫情及市場波動等因素的影響，堅持服務實體經(jīng)濟的經(jīng)營宗旨，各項業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展，業(yè)績繼續(xù)保持行業(yè)領先。

作為頭部券商，中信證券各項業(yè)務的發(fā)展較為均衡，投行業(yè)務在業(yè)內也保持領先地位。Wind數(shù)據(jù)顯示，以發(fā)行日計算，中信證券2022年首發(fā)IPO承銷金額為1259.58億元，同比增長16.47%，排名行業(yè)第一，并且與第二位中信建投(601066.SH)的556.9億元有著較大差距。

國泰君安證券非銀分析師劉欣琦于1月13日發(fā)布研報稱，中信證券業(yè)績韌性十足，龍頭地位穩(wěn)固。劉欣琦指出，市場波動帶來的投資業(yè)務收入下降仍為中信證券業(yè)績承壓的主因，投行業(yè)務整體表現(xiàn)出色。

此外，國元證券也在1月12日晚披露了業(yè)績快報，營收為53.58億元，歸母凈利潤為17.18億元，相比2021年分別下滑12.31%和10%。

國元證券在公告中明確指出，受宏觀經(jīng)濟影響，證券市場發(fā)生調整，公司證券承銷、資本中介和固定收益投資等業(yè)務穩(wěn)步發(fā)展，但權益投資受市場和投資管理能力的影響，發(fā)生較大金額的虧損，從而導致公司業(yè)績下滑。

此前三季報顯示，國元證券2022年前三季度投資收益僅為0.88億元，2021年同期則為7.03億元，下滑87.53%。

同日晚，網(wǎng)信證券(現(xiàn)更名為“麥高證券”)、英大證券和東海證券也披露了2022年度母公司口徑的未經(jīng)審計財務報表。

網(wǎng)信證券2022年實現(xiàn)營業(yè)收入0.63億元，凈利潤為29億元，主要由于網(wǎng)信證券在2022年經(jīng)歷了破產(chǎn)重整，根據(jù)最終的重整方案，2022年7月份計入“破產(chǎn)重整收益”近29億元。

破產(chǎn)重整后，網(wǎng)信證券成為金融服務商指南針（300803.SZ）的全資子公司，并確定了互聯(lián)網(wǎng)券商的特色發(fā)展道路，也被市場稱為“小東財”。

值得一提的是，指南針同時還公布網(wǎng)信證券將變更公司名稱，新名稱為“麥高證券有限責任公司”。此事引起市場關注，有業(yè)內人士笑稱其“碰瓷”中信證券，中信證券因其總部位于北京麥子店街，曾被稱“麥子店高盛”。

雖然網(wǎng)信證券從賬面上暫時實現(xiàn)了扭虧為贏，但后續(xù)發(fā)展仍有待觀望。

英大證券2022年的營收為5.8億元，凈利潤為0.71億元，相比2021年分別下滑39.88%和79.9%。

東海證券2022年的營收為13.9億元，相比2021年增長28.93%，凈利潤為1.06億元，同比下滑31.02%。財務報表顯示，東海證券的經(jīng)紀業(yè)務、資產(chǎn)管理業(yè)務同比均有所下滑，但投資銀行收入則漲幅明顯，從2021年的3.58億元升至4.61億元。

東海證券在2022年謀求上市，與中信建投簽訂了上市輔導協(xié)議。2022年3月15日，江蘇證監(jiān)局對東海證券的上市輔導備案材料予以受理，但在12月16日，江蘇證監(jiān)局就債券業(yè)務違規(guī)等多項問題向東海證券出具三份行政監(jiān)管措施，責令其改正。由此看來，東海證券想要上市恐怕還需一段時間。

2023開門紅，牛市旗手站起來了？

2022年，受宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響，A股經(jīng)歷了多次調整，投資情緒大起大落。券商在業(yè)績承壓的同時，二級市場表現(xiàn)也不容樂觀。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年年初截至12月末，50家證券公司（包含非主體上市），除了光大證券（601788.SH）和年末上市新股首創(chuàng)證券（601136.SH）外，股價均有不同程度的下跌，其中下跌幅度最小的為華林證券（-3.18%），下跌幅度最大的為2021年上市的財達證券（-39.95%）。

不過2023年A股實現(xiàn)開門紅，上證指數(shù)直線沖擊3200點，券商股也出現(xiàn)異動。Wind券商指數(shù)在2022年11月開始觸底反彈，2023年開年（1月3日）至今上漲6.42%。

光大證券點評道，“春季”不一定“躁動”，但券商在“熊轉牛”初期階段往往有超額表現(xiàn)。光大證券研報表示，“截止到23年1月9日證券行業(yè)PB（LF）估值1.29X，處于歷史底部區(qū)域。20年四季度開始證券板塊連續(xù)調整，目前估值已經(jīng)反映了部分市場悲觀預期，存在一定修復需求。但估值低只是上漲的必要條件而非充分條件，我們認為證券行業(yè)有可能在年初迎來一波上漲行情?！?/p>中信建投研報也認為，2023年宏觀流動性保持合理充裕甚至邊際寬松可能性較大，券商板塊面臨的政策催化也足夠多，行情有望持續(xù)。