華爾街這次將獠牙對(duì)準(zhǔn)了亞洲首富。

1月24日，位于美國(guó)紐約的做空投資機(jī)構(gòu)興登堡，發(fā)布了一份長(zhǎng)達(dá)100頁(yè)調(diào)查報(bào)告，稱：

“17.8萬億印度盧比（2180億美元）規(guī)模的阿達(dá)尼集團(tuán)進(jìn)行了厚顏無恥的股票操縱和財(cái)務(wù)詐騙計(jì)劃”、“在過去幾十年里肆無忌憚地進(jìn)行股票操縱和會(huì)計(jì)欺詐”。

突來一棒，使得阿達(dá)尼一周之內(nèi)狂泄超過500億美元身家，從世界第二富豪跌至跌至第八，并拖累印度股市連日表現(xiàn)不佳。

這或許是史上最成功的做空獵殺。

1月29日晚，阿達(dá)尼公司終于反擊，發(fā)表了一份長(zhǎng)達(dá)413頁(yè)的憤怒聲明：

這些指控不僅是對(duì)任何特定公司毫無根據(jù)的攻擊，而且是對(duì)“印度和印度機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性、誠(chéng)信和質(zhì)量”，以及“印度的增長(zhǎng)故事和雄心壯志”的蓄意攻擊。

語氣措辭之激烈，幾乎將自己上升到民族代表的地步。

顯然，這場(chǎng)大戰(zhàn)，阿達(dá)尼輸不得。

一旦他扛不住這場(chǎng)做空，很有可能給印度股市，乃至整個(gè)印度社會(huì)，帶來難以想象的災(zāi)難……

01、超級(jí)牛市

當(dāng)A股在3000點(diǎn)上下兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)期間，印度股市經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)二十多年的長(zhǎng)牛，屢創(chuàng)新高。

以孟買Sensex30指數(shù)為例，從2001年的2594點(diǎn)，到2022年底的63583點(diǎn)，漲幅超過23倍，月K季K年K線都一飛沖天，說不羨慕是假的。

而作為整個(gè)亞太地區(qū)估值最高的市場(chǎng)，印度股市憑借的是什么？

首先是印度的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和市場(chǎng)狀態(tài)，與90年代的中國(guó)非常相似。

得益于龐大的人口數(shù)量及健康的人口結(jié)構(gòu)，印度的人口紅利仍未得到完全釋放，GDP增長(zhǎng)速度非?？?，近二十年基本都維持在8%以上。

在全球主要經(jīng)濟(jì)體中一直排名靠前，已經(jīng)逐步成長(zhǎng)為一股不可小視的力量。

其次是印度股市獨(dú)有的“種姓制”設(shè)定。

印度股市名義上是注冊(cè)制，但一家公司想要在印度上市，必須要在注冊(cè)后，去評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)做評(píng)級(jí)，披露之后才能正式上市。

簡(jiǎn)單講，就是需要官方“指導(dǎo)”。其中的敲門磚，無非是人脈、背景、資源之類的硬通貨。

評(píng)級(jí)高的公司，自然受追捧，股價(jià)蹭蹭蹭漲。評(píng)級(jí)低的，就等于死在了起跑線上。

這造成一種不好的現(xiàn)象。

十幾家銀行、能源、IT巨頭，占據(jù)了印度股市50%以上的權(quán)重。作為比較，A股前20家公司市值總和，僅占股市的22%。

形成了寡頭壟斷、強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面。地位難以撼動(dòng)。小盤股水深而內(nèi)卷，根本站不住強(qiáng)。

可以這樣說，這十幾只大盤股支撐起了整個(gè)印度市場(chǎng)。而其余幾千只中小企業(yè)，根本無人關(guān)心，也無關(guān)痛癢。

在經(jīng)濟(jì)繁榮期，這自然沒什么問題，反而能聚集力量，加速前進(jìn)。

近些年，印度一直是國(guó)際資本青睞的對(duì)象，無數(shù)跨國(guó)巨頭跑去投資建廠，促進(jìn)當(dāng)?shù)刂圃鞓I(yè)和重工業(yè)發(fā)展，試圖打造一個(gè)新的“世界工廠”。

尤其在混亂的2022年，三哥更是趕上了好時(shí)候。

在全球能源緊張的當(dāng)口，印度向俄羅斯拋出橄欖枝，大量進(jìn)口廉價(jià)石油，簡(jiǎn)單加工后再高價(jià)出口給歐洲人，能源巨頭們數(shù)錢數(shù)到手抽筋。

同時(shí)，印度政府還接連降低利率，大肆放水支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并印錢2萬億盧比扶持本土巨頭做大做強(qiáng)。

連番刺激下，印度大盤股狂飆，帶動(dòng)印度股市，成為去年全球表現(xiàn)*的市場(chǎng)。

比如阿達(dá)尼旗下的7家公司，2020-2022年，市值增長(zhǎng)了10倍。僅2022年一年，就為印度股市貢獻(xiàn)了79%的增長(zhǎng)。

印度股市的總市值在3.4萬億美元左右，而阿達(dá)尼旗下公司總市值為2181億美元。

不夸張的說。阿達(dá)尼打個(gè)噴嚏，整個(gè)印度真得感冒。

這就是真正的寡頭，比之韓國(guó)、俄羅斯更甚。

但相對(duì)的，一旦阿達(dá)尼經(jīng)受不住質(zhì)疑而倒塌，印度金融市場(chǎng)將遭受前所未有的打擊。

02、世紀(jì)巨“貪”

阿達(dá)尼這個(gè)人，有多厲害呢？

他旗下?lián)碛?家上市公司，全部在印度上市。未來，還有5家公司，準(zhǔn)備上市。

通過這7家公司，阿達(dá)尼掌握了印度*的私人碼頭、私人發(fā)電廠，和全國(guó)四分之一的空中交通、全球*的煤礦，以及房地產(chǎn)、保險(xiǎn)等各類不計(jì)其數(shù)的領(lǐng)域。

做個(gè)不太恰當(dāng)?shù)谋扔?，整個(gè)阿達(dá)尼集團(tuán)，相當(dāng)于我們的海螺水泥+上海機(jī)場(chǎng)+舟山港+中國(guó)神華+國(guó)家電網(wǎng)……

但如此巨頭，并不像前任首富安巴尼一步步做大，而是突然竄起來的。

2020年，他的身家才97億美元，排在福布斯榜155位。到2022年，財(cái)富一度高達(dá)1488億美元，接連擊敗比爾蓋茨、LV董事長(zhǎng)、亞馬遜創(chuàng)始人，登上了世界第二富豪的寶座，成為了*個(gè)坐到這個(gè)位置的亞洲人。

2022年上半年，平均日賺17.5億元人民幣（約等于841爽），印鈔機(jī)也不過如此。

2年時(shí)間，資產(chǎn)增加21倍，又不是1塊錢變成21塊，這個(gè)速度一看就有問題。

只要有人查，肯定會(huì)出事。

根據(jù)興登堡的報(bào)告里統(tǒng)計(jì)，阿達(dá)尼旗下7家上市公司中，三年內(nèi)最差勁的股價(jià)漲了98%，最牛的漲了2121%。

除了少數(shù)仙股，哪有這么牛的？

以阿達(dá)尼氣體能源公司Adani Total Gas為例，3年漲了20倍，市盈率達(dá)到635倍。而天然氣屬于周期性行業(yè)，世界上絕大多數(shù)周期性公司的市盈率不會(huì)超過15倍。

還有一家基建公司Adani Enterprises，3年漲了13倍，市盈率到了256倍。而世界上其他國(guó)家的基建公司，市盈率基本都不會(huì)超過20倍。

興登堡研究公司認(rèn)為，即便從基本面看，阿達(dá)尼旗下的公司，也有85%的下跌空間。

同時(shí)，阿達(dá)尼集團(tuán)還有嚴(yán)重的債務(wù)問題，總債務(wù)超過40%，是利潤(rùn)的7倍。甚至阿達(dá)尼本人，還通過親戚在海外設(shè)立的38個(gè)私人公司，為旗下公司虛增收入。

講道理，僅以基本面看，做空?qǐng)?bào)告說阿達(dá)尼旗下公司有85%下跌空間，還是保守了。

我個(gè)人甚至認(rèn)為下跌95%都不過分。

但是，基本面和數(shù)據(jù)分析，無法說明所有事情。

在印度這個(gè)神奇的國(guó)家，出現(xiàn)阿達(dá)尼這種人，并不奇怪。

早在2000年，阿達(dá)尼就開始投資還是地方官的莫迪。

2002年，莫迪治下古吉拉特邦暴發(fā)騷亂，被國(guó)內(nèi)外群起而攻之，政治生涯風(fēng)雨飄搖，阿達(dá)尼出錢給他搞正面宣傳，終于讓后者站穩(wěn)跟腳；2013年，美國(guó)沃頓商學(xué)院取消了莫迪在沃頓印度經(jīng)濟(jì)論壇上的主題演講，阿達(dá)尼聽說之后，立馬就撤回了對(duì)論壇的經(jīng)濟(jì)支持。

……

這段時(shí)期，雙方的關(guān)系，大概類似呂不韋投資異人。

全印度都知道兩人如膠似漆，甚至后來莫迪參與競(jìng)選的時(shí)候，都是乘坐的阿達(dá)尼公司的飛機(jī)。

2014年莫迪成功當(dāng)選印度總理后，自然投桃報(bào)李。

比如，聽聞阿達(dá)尼的公司因?yàn)槠茐沫h(huán)境要被罰款20億盧比，莫迪大手一揮，這筆罰款被撤銷了。

聽聞阿達(dá)尼想要經(jīng)營(yíng)機(jī)場(chǎng)，莫迪大手一揮，直接批準(zhǔn)了 6 個(gè)機(jī)場(chǎng)私有化，甚至就連印度孟買第二大機(jī)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)權(quán)都直接交給對(duì)方。

朝中有貴人相助，又趕上新冠和能源危機(jī)這種發(fā)財(cái)?shù)暮脮r(shí)候，阿達(dá)尼能不賺錢嗎？

當(dāng)然，報(bào)恩只是一方面。

在“民主制度”下，政客要想干點(diǎn)事，沒有商業(yè)大佬的資本支持是不可能的，明面上的權(quán)力被“三權(quán)分立”制衡了，不能隨便用，想辦事只能通過資本的灰色手段。

莫迪作為執(zhí)政黨*，想辦點(diǎn)什么事，不可能不需要一個(gè)錢袋子——阿達(dá)尼就是一個(gè)合格的錢袋子。

這種關(guān)系，大概就像是乾隆與和珅，誰也離不開誰。

不過，這個(gè)錢袋子里的錢，自然不可能都是光明正大的。

阿達(dá)尼的錢怎么來的，莫迪不可能不清楚，旁人也大概能猜到。大家都心照不宣，你好我好大家好。

但是，現(xiàn)在卻有人“不懂事”地反復(fù)揭這塊遮羞布，就不禮貌了。

這肯定不是朋友的做法。

03、磨刀霍霍

從目前發(fā)生的一系列事件來看，為了從印度身上砍下一大塊肉，華爾街的資本家們至少已動(dòng)用了三種手段。

1.金融碰瓷。

即近期華爾街對(duì)阿達(dá)尼集團(tuán)的瘋狂攻擊。

原本，阿達(dá)尼旗下公司，雖然有實(shí)際的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但市值漲的這么快，必然是操縱股市，炒出來的身價(jià)，割股民韭菜的。

只不過，現(xiàn)在有做空機(jī)構(gòu)站在比莊家更高的臺(tái)階上，反過來割莊家了。

更妙的是，這些做空機(jī)構(gòu)甚至不需要進(jìn)入印度股市就能賺錢，直接在美國(guó)資本市場(chǎng)上就能針對(duì)印度進(jìn)行買空賣空。

2.輿論攻擊。

CNN和BBC正在聯(lián)手搞印度。

近期，BBC拍了一部叫作《印度：莫迪問題》的“紀(jì)錄片”。*季以2002年擔(dān)任英國(guó)外交大臣的杰克·斯勞特為主角，從他的視角，批評(píng)印度總理莫迪煽動(dòng)對(duì)穆斯林的仇殺，挑起宗教紛爭(zhēng)。

故事主要講述的是，莫迪在擔(dān)任古吉拉特邦首長(zhǎng)期間，一場(chǎng)印度教徒與穆斯林之間爆發(fā)的騷亂，最終導(dǎo)致超過1000人喪生，其中大部分是穆斯林。

結(jié)論是，經(jīng)過英國(guó)政府的“調(diào)查”，正是莫迪領(lǐng)導(dǎo)層的不作為，“為暴亂者創(chuàng)造了一種有罪不罰的氛圍”。

BBC官網(wǎng)《印度：莫迪問題》頁(yè)面

1月19日，印度官方發(fā)言人回?fù)簦Q這是西方社會(huì)對(duì)印度的“新殖民思維”。1月21日，印度政府要求YouYube等平臺(tái)屏蔽這部影片。1月23日，印度全境禁播這部片子。

可惜，抗議無效。

1月24日，《印度：莫迪問題》第二季播出，目前還不知道有沒有第三季。

CNN說，印度政府不得干涉新聞言論ZY，要正視人民的聲音，不要搞DC。

但根據(jù)美國(guó)公司“晨間咨詢”最近公布的一份名為“全球*支持度追蹤”的調(diào)查顯示，在22個(gè)“民主國(guó)家”中，印度總理莫迪以76%的支持率遙遙**。

反觀燈塔國(guó)的喬幫主，則以-9%（反對(duì)者51%支持者42%）墊底。

白臉紅臉都是自己唱，明顯自相矛盾。（更好笑的是，頒布了“禁穆令”的國(guó)家，竟對(duì)他國(guó)的穆斯林如此關(guān)切。）

CNN報(bào)道截圖

3.濫用權(quán)威。

世界權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，美國(guó)穆迪和惠譽(yù)，在1月下旬，均發(fā)布了對(duì)印度經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)為負(fù)面的報(bào)告。

根據(jù)預(yù)期，印度將陷入債務(wù)過高、就業(yè)惡化等泥潭，從而使經(jīng)濟(jì)陷入困境。

1月27日，世界銀行發(fā)表《世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》報(bào)告，也將印度2023年的增長(zhǎng)預(yù)期由6.8%下調(diào)至5.8%，幅度較大。

同一天，高盛也發(fā)表報(bào)告稱，印度將由于投資疲軟、出口收益下降以及借貸成本上升，很可能在2023年失去增長(zhǎng)勢(shì)頭，給金融市場(chǎng)帶來持續(xù)震蕩，并存在經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。

在如此輿論環(huán)境中，印度所有企業(yè)乃至政府機(jī)構(gòu)，想要在國(guó)際市場(chǎng)上尋求融資，比如向世界銀行銀行申請(qǐng)貸款，利率自然就高一些。

成本增高，負(fù)擔(dān)家中，麻煩變多，印度真正陷入困境的可能性，自然會(huì)大很多。

總之，從最近一個(gè)多星期的表演看，美英這兩個(gè)主要靠金融工具賺錢的國(guó)度，已經(jīng)是磨刀霍霍向印度了，不大賺一筆是*不會(huì)善罷甘休的。

以上一系列操作，是一套組合拳，最終目的是讓抑制印度經(jīng)濟(jì)，使得企業(yè)生存艱難乃至破產(chǎn)，再由華爾街的資本家打著投資的名義趁火打劫，大量收購(gòu)瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)。

等待美聯(lián)儲(chǔ)再度進(jìn)入寬松周期，讓這些公司市值漲起來，再高價(jià)賣出。

這也能從側(cè)面揣測(cè)出，美聯(lián)儲(chǔ)加息的步伐，或許在近期就會(huì)到頂。

換言之，其他各國(guó)，尤其對(duì)華爾街資本不設(shè)防的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，會(huì)很難過。典型的就是印度、越南。

而所有發(fā)展中國(guó)家的股市，有一個(gè)共同特點(diǎn)——上漲時(shí)極為洶涌，下跌時(shí)極為慘烈。即行情波動(dòng)特別大。

包括A股也有這個(gè)特點(diǎn)，尤其在二十年前，特別明顯。

近期越南股市的慘烈，我們已經(jīng)看到了。印度，或許很快就將步其后塵。