今日（2月2日），在全面注冊(cè)制靴子落地消息影響下，市場(chǎng)熱情不減，連續(xù)突破萬億成交額，北向資金也連續(xù)第17天加倉(cāng)！

這兩天，全面注冊(cè)制這一重磅消息霸屏了各大資訊平臺(tái)熱搜，從政策要點(diǎn)、市場(chǎng)影響到投資機(jī)會(huì)，均直指券商。

這對(duì)投資者來說，究竟意味著什么？對(duì)券商板塊的基本面影響更大，還是情緒面影響更大？對(duì)A股及券商板塊后續(xù)的走勢(shì)能否起到有力的推動(dòng)作用？稍安勿躁，在后文ETF全知道收評(píng)板塊，我們特別邀請(qǐng)了券商ETF（512000）基金經(jīng)理豐晨成給大家進(jìn)行詳細(xì)解讀。

從海外消息來看，美聯(lián)儲(chǔ)隔夜政策會(huì)議上，鴿派信號(hào)初露端倪。中信建投認(rèn)為，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇穩(wěn)步回升和金融持續(xù)改革并加大對(duì)外開放的背景下，疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，人民幣升值趨勢(shì)明確，外資繼續(xù)加大流入A股趨勢(shì)明顯，內(nèi)外資有望形成合力推動(dòng)A股估值向上修復(fù)。因此，

【市場(chǎng)熱點(diǎn)回顧及解讀】

今日A股窄幅整理，截至收盤，滬指漲0.02％，深成指跌0.22％，創(chuàng)業(yè)板指跌0.44％，北證50跌1.78％。兩市成交10259億元，連續(xù)兩日突破萬億關(guān)口！

北向資金繼續(xù)“買買買”，但加倉(cāng)勢(shì)頭有所放緩，今日全天凈買入近27億元，為連續(xù)第17日加倉(cāng)！

從個(gè)股表現(xiàn)來看，今日A股市場(chǎng)共2311只個(gè)股上漲，2565只下跌，193只持平，賺錢效應(yīng)好。

板塊方面，消費(fèi)、醫(yī)療回暖，半導(dǎo)體行業(yè)大漲，ChatGPT概念持續(xù)發(fā)酵；券商高開低走，軍工、鋰電池題材表現(xiàn)不振。

資金方面，電子、食品飲料、傳媒、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備主力凈流入額居前，其中電子行業(yè)主力凈流入22.14億元高居首位。從近5日維度來看，計(jì)算機(jī)、有色金屬、汽車為三大主力凈流入額超百億元的板塊。

【ETF全知道熱點(diǎn)收評(píng)】今日重點(diǎn)聊聊券商、醫(yī)療兩個(gè)板塊主題的交易和基本面情況。

一、【券商ETF（512000）】

千呼萬喚始出來，昨天盤后A股全面注冊(cè)制官宣正式啟動(dòng)。但奇怪的是，今日券商股似乎并不領(lǐng)情，券商板塊高開后迅速下跌，盤中持續(xù)弱勢(shì)振蕩，東方證券、國(guó)盛金控、國(guó)金證券均跌超4％，中信建投、廣發(fā)證券、中信建投等跌幅居前，僅紅塔證券等5股紅盤，中證全指證券公司指數(shù)收盤跌逾2％。

熱門ETF方面，一鍵跟蹤券商板塊行情的券商ETF（512000）高開低走收跌1.92％，盤中巨振近4％，但全天成交額超12.55億元，繼續(xù)大幅放量，交投激增近30％，最終險(xiǎn)守10日均線。

面對(duì)情緒上的高開低落，大家也不要因?yàn)橐蝗盏淖邉?shì)所氣餒，A股這樣的場(chǎng)面其實(shí)數(shù)不勝數(shù)，理性客觀的看待其實(shí)相對(duì)情緒反應(yīng)更重要。

券商ETF（512000）基金經(jīng)理豐晨成盤中火線點(diǎn)評(píng)到，A股市場(chǎng)歷經(jīng)30余年，發(fā)行制度經(jīng)歷了由審批制到核準(zhǔn)制，再到向注冊(cè)制過渡的階段。經(jīng)過近4年的試點(diǎn)，注冊(cè)制的相關(guān)制度與規(guī)則得到了市場(chǎng)各參與主體的檢驗(yàn)，各主體對(duì)注冊(cè)制理念、制度、影響理解漸深，市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，全面實(shí)行注冊(cè)制的條件已經(jīng)具備。截至2023年1月底，A股市場(chǎng)通過注冊(cè)制上市的企業(yè)共1004家，總市值達(dá)9.6萬億元，占A股整體比例分別為19.8％/10.5％。

全面注冊(cè)制改革是證券市場(chǎng)發(fā)行制度改革的重要一步，也是我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展史上里程碑意義的事件。在上市發(fā)行制度上，實(shí)現(xiàn)了各板塊的統(tǒng)一。

對(duì)券商投行業(yè)務(wù)而言，注冊(cè)制下的主板上市條件更多元包容，在充分信息披露基礎(chǔ)上，可縮短審核周期，有助于減少企業(yè)上市排隊(duì)時(shí)間，提升發(fā)行效率。

全面注冊(cè)制改革中短期對(duì)A股市場(chǎng)尤其是券商基本面的影響有限，更多的是對(duì)市場(chǎng)情緒面的影響。我們測(cè)算了過往兩次試點(diǎn)注冊(cè)制消息公布后市場(chǎng)后續(xù)走勢(shì)，可以看出市場(chǎng)在其后一個(gè)月、三個(gè)月都走勢(shì)積極，券商板塊的表現(xiàn)都較市場(chǎng)表現(xiàn)更優(yōu)。

資料來源：中金公司

中泰證券認(rèn)為，注冊(cè)制制度建設(shè)里程碑事件，利好券商長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展！總體上，全面注冊(cè)制推出時(shí)點(diǎn)略超預(yù)期，制度內(nèi)容基本符合預(yù)期，利好券商長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。當(dāng)前繼續(xù)看好券商板塊，總量層面：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下市場(chǎng)偏好提升；政策層面：以全面注冊(cè)制為起點(diǎn)，新制度建設(shè)周期逐步開啟；估值層面：當(dāng)前板塊1.3倍PB，近10年13％低分位。

資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤的中證全指證券公司指數(shù)一鍵囊括49只上市券商股，其中前5大權(quán)重占比達(dá)43％，前10大權(quán)重占比達(dá)58％，近6成倉(cāng)位集中于十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉(cāng)位兼顧中小券商的業(yè)績(jī)高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點(diǎn)，是一只集中布局頭部券商、同時(shí)兼顧中小券商的高效率投資工具。

二、【醫(yī)療ETF（512170）】

你方唱罷我登場(chǎng)。與高歌猛進(jìn)后短暫休整“蓄力”的券商板塊不同，醫(yī)療板塊在連續(xù)多日調(diào)整后再度反彈上攻，顯著回暖！CXO板塊表現(xiàn)尤為亮眼，康龍化成漲超4％，皓元醫(yī)藥漲近4％，博騰股份漲近3％。中證醫(yī)療指數(shù)收漲0.64％，日線二連陽。

熱門ETF方面，兩市規(guī)模最大醫(yī)療ETF（512170）早盤一度沖高漲近2％，隨后震蕩回落，午后維持窄幅震蕩，最終收漲1.09％，全天成交額4.2億元。行情數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)療ETF（512170）最新規(guī)模超183億元，穩(wěn)居兩市規(guī)模最大醫(yī)藥醫(yī)療類ETF！

值得注意的是，醫(yī)療ETF（512170）已連續(xù)4個(gè)交易日連續(xù)獲資金凈申購(gòu)，累計(jì)“吸金”超3億元！

2022年調(diào)整年，醫(yī)療ETF（512170）持續(xù)獲得資金大手筆加倉(cāng)，2022年全年，醫(yī)療ETF（512170）基金份額增長(zhǎng)超134.5億份，位居所有主題ETF首位，震蕩調(diào)整中持續(xù)獲得資金加碼。

中信證券研報(bào)指出，2022Q4以來，南北向資金共同加倉(cāng)醫(yī)藥生物板塊，其中以醫(yī)療設(shè)備、研發(fā)外包、藥品及醫(yī)療服務(wù)板塊最為明顯。南北向資金的加倉(cāng)突出醫(yī)療醫(yī)藥板塊當(dāng)下三大投資核心邏輯：醫(yī)療新基建、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈及后疫情醫(yī)藥消費(fèi)復(fù)蘇。我們認(rèn)為，醫(yī)藥板塊已逐漸走出疫情帶來的擾動(dòng)與波折，當(dāng)下正站在新周期的起點(diǎn)，未來將圍繞三大核心邏輯持續(xù)增長(zhǎng)。

資料顯示，醫(yī)療ETF（512170）成份股全面覆蓋了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，其中醫(yī)療器械直接受益于疫情防護(hù)、醫(yī)療物資出口等需求，抗疫概念股合計(jì)18只，權(quán)重近4成，新冠肺炎檢測(cè)概念12只；同時(shí)覆蓋8只CXO龍頭概念股。醫(yī)療服務(wù)概念則直接受益于人口老齡化、醫(yī)療消費(fèi)升級(jí)和醫(yī)美等高成長(zhǎng)領(lǐng)域，具備長(zhǎng)期國(guó)民級(jí)需求增長(zhǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：券商ETF被動(dòng)跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)基日為2007.6.29，發(fā)布于2013.7.15；醫(yī)療ETF被動(dòng)跟蹤中證醫(yī)療指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2014.10.31。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和本基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；疬^往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)！根據(jù)基金管理人的評(píng)估，券商ETF、醫(yī)療ETF風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)本基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果。基金合同中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y需謹(jǐn)慎。

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